信貸尋租、金融錯(cuò)配及其對(duì)企業(yè)創(chuàng)新行為影響
關(guān)鍵詞：信貸尋租 金融錯(cuò)配 融資約束 創(chuàng)新行為
摘要：融資約束條件下,信貸尋租可能會(huì)產(chǎn)生金融資源錯(cuò)配,導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)營和交易成本上升,使企業(yè)研發(fā)面臨更高的風(fēng)險(xiǎn)。以創(chuàng)業(yè)板公司為例,從金融錯(cuò)配視角實(shí)證研究信貸尋租對(duì)企業(yè)創(chuàng)新行為的影響。結(jié)果顯示:(1)在正式制度不健全的轉(zhuǎn)軌制國家,面臨融資約束時(shí),利用非正式機(jī)制即信貸尋租獲取金融資源,短期內(nèi)能幫助企業(yè)降低融資約束,但同時(shí)也會(huì)產(chǎn)生金融錯(cuò)配,導(dǎo)致金融資源配置失效。(2)利用信貸尋租所形成的套利空間,金融錯(cuò)配使得企業(yè)家傾向于將金融資源投資于短平快項(xiàng)目,而擠出了高風(fēng)險(xiǎn)性的創(chuàng)新資本。但隨著金融市場化程度的提高,這一抑制效應(yīng)將逐漸減弱。(3)長期來看,由信貸尋租所引致的金融錯(cuò)配降低了創(chuàng)新行為對(duì)企業(yè)績效的貢獻(xiàn)。研究結(jié)論為政府部門過多干涉金融資源所造成的尋租式金融錯(cuò)配提供了直接證據(jù)。因此,解決創(chuàng)新型企業(yè)的融資難題,需進(jìn)一步完善金融制度并健全金融市場。
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