時(shí)變乘數(shù)效應(yīng)與改革開放以來中國財(cái)政政策效果測定
關(guān)鍵詞：時(shí)變乘數(shù) 財(cái)政政策效果 時(shí)變沖擊乘數(shù) 時(shí)變累積乘數(shù) 時(shí)變現(xiàn)值乘數(shù)
摘要：財(cái)政政策效果測定歷來是國家政策制定與改革關(guān)注的重點(diǎn)。本文基于約束的VAR模型提出了具有微觀基礎(chǔ)的財(cái)政政策時(shí)變乘數(shù)指標(biāo),并分解測算了改革開放以來中國財(cái)政支出和政府融資的時(shí)變沖擊乘數(shù)、時(shí)變累積乘數(shù)以及時(shí)變現(xiàn)值乘數(shù)。同時(shí),結(jié)合中國實(shí)際,通過一個(gè)理論模型分析了財(cái)政政策的乘數(shù)效應(yīng)及其影響因素。研究結(jié)果表明,政府投資乘數(shù)呈減弱趨勢,政府消費(fèi)乘數(shù)亦呈小幅下降態(tài)勢。政府稅收乘數(shù)顯著為負(fù)且相對較為穩(wěn)定,但債務(wù)發(fā)行乘數(shù)呈明顯下降趨勢,并于2006年起由正轉(zhuǎn)負(fù)?；谀Ｐ托?zhǔn)和經(jīng)驗(yàn)分析可知,目前政策當(dāng)局依然可通過增加消費(fèi)性支出促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長;但是,需要管控政府投資規(guī)模,因?yàn)殡S政府投資產(chǎn)出彈性下降和規(guī)模擴(kuò)大,政府投資乘數(shù)急速下滑勢必削弱財(cái)政政策效果。同時(shí),由于中國稅收并未引發(fā)大規(guī)模擠占效應(yīng),因此目前稅收格局相對合理。此外,鑒于當(dāng)前債務(wù)發(fā)行存在負(fù)經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng),表明政策當(dāng)局仍需重點(diǎn)盯住和管控債務(wù)規(guī)模。在此基礎(chǔ)上,結(jié)合微觀主體流動(dòng)性約束強(qiáng)弱和結(jié)構(gòu)性參數(shù)走向,本文提出了增強(qiáng)財(cái)政政策效果的對策建議。
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