社會(huì)價(jià)值假說(shuō)視角下國(guó)有背景風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)證研究:投資績(jī)效與市場(chǎng)規(guī)模效應(yīng)
關(guān)鍵詞：國(guó)有背景風(fēng)險(xiǎn)投資 私有背景風(fēng)險(xiǎn)投資 投資績(jī)效 社會(huì)價(jià)值假說(shuō)
摘要：國(guó)有背景風(fēng)險(xiǎn)投資在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)發(fā)展和我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面扮演著特殊重要角色。本文實(shí)證分析了我國(guó)國(guó)有背景風(fēng)險(xiǎn)投資的投資績(jī)效以及其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的影響,結(jié)果發(fā)現(xiàn):與私有風(fēng)險(xiǎn)投資相比,國(guó)有風(fēng)險(xiǎn)投資更早進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)企業(yè),從而驗(yàn)證了社會(huì)價(jià)值假說(shuō),即國(guó)有風(fēng)險(xiǎn)投資以彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈為目的,在追求經(jīng)濟(jì)收益的同時(shí)更重視投資所帶來(lái)的社會(huì)效益;國(guó)有風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)私有風(fēng)險(xiǎn)投資起到了顯著的示范效應(yīng),國(guó)有風(fēng)險(xiǎn)投資的加入有效促進(jìn)了風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大,且不存在對(duì)私有背景風(fēng)險(xiǎn)投資的擠出效應(yīng),從而修正了私人利益假說(shuō)的結(jié)論。在此基礎(chǔ)上,本文提出了發(fā)揮國(guó)有風(fēng)險(xiǎn)投資示范帶動(dòng)作用、改善風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)環(huán)境和激發(fā)國(guó)有風(fēng)險(xiǎn)投資活力的政策建議。
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