家族控制權(quán)結(jié)構(gòu)與研發(fā)投入——基于區(qū)域市場(chǎng)化差異的調(diào)節(jié)效應(yīng)
關(guān)鍵詞：家族企業(yè) 區(qū)域市場(chǎng)化差異 家族超額控制 研發(fā)投入
摘要：基于公司治理視角,家族控制權(quán)結(jié)構(gòu)可以完整地解析為股東會(huì)剩余控制權(quán)、董事會(huì)決策權(quán)以及經(jīng)理層經(jīng)營(yíng)權(quán)三個(gè)層級(jí),最終形成家族對(duì)企業(yè)的超額控制。以2007—2013年滬深兩市家族上市公司為研究對(duì)象,本文實(shí)證檢驗(yàn)區(qū)域市場(chǎng)化差異、家族超額控制與研發(fā)投入的作用機(jī)理。研究發(fā)現(xiàn),股東會(huì)家族超額控制,亦即,終極控制權(quán)與現(xiàn)金流量權(quán)之兩權(quán)分離度,抑制家族企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度,董事會(huì)及經(jīng)理層家族超額控制激勵(lì)其研發(fā)投入強(qiáng)度,而較高的市場(chǎng)化程度緩解此兩權(quán)分離度的抑制效應(yīng),增強(qiáng)董事會(huì)及經(jīng)理層家族超額控制的激勵(lì)效應(yīng)。
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