基于半?yún)?shù)Copula-ARMA-GARCH模型的能源業(yè)與銀行業(yè)動(dòng)態(tài)相依性研究
關(guān)鍵詞：半?yún)?shù)copula 動(dòng)態(tài)相依結(jié)構(gòu) 能源業(yè) 銀行業(yè)
摘要：能源市場(chǎng)與銀行市場(chǎng)的關(guān)系一般都是從宏觀經(jīng)濟(jì)層面對(duì)兩者做定性研究,而本文從微觀金融層面出發(fā),采用WIND二級(jí)行業(yè)數(shù)據(jù)中的能源業(yè)與銀行業(yè)指數(shù)序列,運(yùn)用半?yún)?shù)Copula-ARMA-GARCH建模,對(duì)兩者相關(guān)性做定量研究。實(shí)證結(jié)果顯示,能源業(yè)和銀行業(yè)具有較大的、長(zhǎng)期的動(dòng)態(tài)相依性,而且能源業(yè)與銀行業(yè)的下尾相關(guān)性要大于上尾相關(guān)性。對(duì)其相依關(guān)系做進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)時(shí)變性與能源行業(yè)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)緊密相連,當(dāng)行業(yè)繁榮時(shí),兩個(gè)序列相關(guān)性較大;當(dāng)行業(yè)蕭條時(shí),兩個(gè)序列相關(guān)性明顯降低。此外,還得出了時(shí)變發(fā)生的“政策效應(yīng)”和“霧霾效應(yīng)”。由于效應(yīng)不具有持久性,真正可以促進(jìn)能源行業(yè)繁榮的是對(duì)能源行業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí),迎接“供給側(cè)改革”的春風(fēng),使能源行業(yè)可以滿(mǎn)足消費(fèi)者的需求。
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