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股權結構、創(chuàng)新投資和創(chuàng)新產出——基于創(chuàng)業(yè)板上市公司數據的實證研究
關鍵詞：股權分散 創(chuàng)新投資 創(chuàng)新產出 調節(jié)效應
摘要：創(chuàng)新是競爭優(yōu)勢的源泉,創(chuàng)新投資是企業(yè)實現自主創(chuàng)新的基礎。股權結構對公司資源的配置、管理效率和議事規(guī)則有著重要影響,從而左右著企業(yè)創(chuàng)新投資的效率。已有的文獻多集中于創(chuàng)新投資方面,對創(chuàng)新產出較少關注。本文探究了股權結構對創(chuàng)新投資和創(chuàng)新產出的影響,通過多元回歸模型和調節(jié)變量的回歸模型的分析,揭示股權結構、創(chuàng)新投資和企業(yè)創(chuàng)新產出的內在聯系。實證發(fā)現.企業(yè)創(chuàng)新投資和創(chuàng)新產出呈正相關,表明樣本公司創(chuàng)新是有效率的;以股權分散度衡量的股權結構與企業(yè)創(chuàng)新產出呈負相關,同時股權分散度對創(chuàng)新投資和創(chuàng)新產出具有負向的調節(jié)效應。這說明股權越分散,對管理層的監(jiān)督越缺乏,管理層的問題越嚴重,企業(yè)的創(chuàng)新產出越低。
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