購物車(0)
驚弓之鳥:流動性恐慌與股票價格
關(guān)鍵詞：流動性資產(chǎn)定價模型 流動性枯竭 股票價格
摘要：流動性枯竭造成的股災(zāi)表明,流動性在危機時期會表現(xiàn)出自我強化加速下滑的趨勢,投資者對流動性枯竭的恐慌可產(chǎn)生風險溢價。為擴展傳統(tǒng)的流動性資產(chǎn)定價模型,本文基于冪律分布假設(shè)和Hill估計量構(gòu)造了極端流動性風險因子。本文還發(fā)現(xiàn)了以下實證結(jié)論。第一,極端流動性風險因子對股市流動性危機有一定的預(yù)測能力。第二,極端流動性風險因子在個股層面有顯著的風險溢價,基于該因子構(gòu)造的定價模型優(yōu)于其他傳統(tǒng)模型。第三,極端流動性風險因子對未來市場收益率有顯著的解釋力,能指示未來產(chǎn)出和投資的下降以及通貨緊縮和流動性緊張的出現(xiàn)。本文在理論上擴展了流動性資產(chǎn)定價模型,深化了對危機時期流動性特殊性質(zhì)的認識,也對投資實務(wù)有一定應(yīng)用價值。
南開經(jīng)濟研究雜志要求:
{1}表應(yīng)少而精，文字能說明的問題不用表，表不宜與圖重復(fù)同一數(shù)據(jù)。
{2}本刊在收到稿件后會盡快審閱，投稿之后30天內(nèi)未收到回復(fù)的作者可將稿件自行處理。
{3}參考文獻著錄格式：執(zhí)行GB／T7714—2005《文后參考文獻著錄規(guī)則》。采用順序編碼制著錄，依照其在文中出現(xiàn)的先后順序用阿拉伯數(shù)字標出，并將序號置于方括號中，排列于文后。
{4}關(guān)鍵詞。關(guān)鍵詞是反映論文主題概念的專有名詞或詞組，一般應(yīng)選4—6個。
{5}注釋是對文中某一內(nèi)容的解釋或補充說明，用數(shù)字加圓圈標注（如①、②……)置于文末。
注：因版權(quán)方要求，不能公開全文，如需全文，請咨詢雜志社
