中央銀行溝通對市場利率的影響
關(guān)鍵詞：中央銀行溝通 貨幣政策 市場利率 預(yù)期
摘要：中央銀行溝通作為一種新型的貨幣政策操作方式,逐漸得到學(xué)界和業(yè)界的重視,通過中央銀行溝通引導(dǎo)市場利率已經(jīng)成為各國中央銀行貨幣政策工具箱中常用工具。本文借鑒Blinder et al.(2008)的方法,從總供給和總需求和角度闡述了中央銀行溝通行為影響市場利率的理論機制,使用2004年1季度~2018年4季度的數(shù)據(jù),采用VAR模型對其影響機制進行實證研究,研究發(fā)現(xiàn)中央銀行溝通影響市場利率存在兩條途徑:一是中央銀行溝通直接影響短期利率預(yù)期,進而影響中長期利率;二是中央銀行溝通可以影響中長期利率,中長期利率的變化影響總產(chǎn)出水平,總產(chǎn)出水平變化又將影響通貨膨脹和市場利率。
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