基于Stein-Stein波動率和動態(tài)VaR約束下DC型養(yǎng)老基金的最優(yōu)投資策略
關(guān)鍵詞：dc型養(yǎng)老基金 var約束
摘要：研究了確定繳費型養(yǎng)老基金在退休前累積階段的最優(yōu)資產(chǎn)配置問題.假設(shè)養(yǎng)老基金管理者將養(yǎng)老基金投資于由一個無風險資產(chǎn)和一個價格過程滿足Stein-Stein隨機波動率模型的風險資產(chǎn)所構(gòu)成的金融市場.利用隨機最優(yōu)控制方法,以最大化退休時刻養(yǎng)老基金賬戶相對財富的期望效用為目標,分別獲得了無約束情形和受動態(tài)VaR (Value at Risk)約束情形下該養(yǎng)老基金的最優(yōu)投資策略,并獲得相應(yīng)最優(yōu)值函數(shù)的解析表達形式.最后通過數(shù)值算例對相關(guān)理論結(jié)果進行數(shù)值驗證并考察了最優(yōu)投資策略關(guān)于相關(guān)參數(shù)的敏感性.
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