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基于Stein-Stein波動(dòng)率和動(dòng)態(tài)VaR約束下DC型養(yǎng)老基金的最優(yōu)投資策略
關(guān)鍵詞：dc型養(yǎng)老基金 var約束
摘要：研究了確定繳費(fèi)型養(yǎng)老基金在退休前累積階段的最優(yōu)資產(chǎn)配置問題.假設(shè)養(yǎng)老基金管理者將養(yǎng)老基金投資于由一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和一個(gè)價(jià)格過程滿足Stein-Stein隨機(jī)波動(dòng)率模型的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)所構(gòu)成的金融市場(chǎng).利用隨機(jī)最優(yōu)控制方法,以最大化退休時(shí)刻養(yǎng)老基金賬戶相對(duì)財(cái)富的期望效用為目標(biāo),分別獲得了無(wú)約束情形和受動(dòng)態(tài)VaR (Value at Risk)約束情形下該養(yǎng)老基金的最優(yōu)投資策略,并獲得相應(yīng)最優(yōu)值函數(shù)的解析表達(dá)形式.最后通過數(shù)值算例對(duì)相關(guān)理論結(jié)果進(jìn)行數(shù)值驗(yàn)證并考察了最優(yōu)投資策略關(guān)于相關(guān)參數(shù)的敏感性.
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