第三方支付備付金對貨幣供給的影響
陳佳敏 中國政法大學; 北京102249
關(guān)鍵詞：第三方支付備付金 貨幣供給 貨幣乘數(shù) var模型
摘要：第三方支付通過影響社會公眾的持幣動機、資產(chǎn)組合選擇以及商業(yè)銀行的超額準備金需求影響貨幣乘數(shù),進而影響貨幣供給。本文基于貨幣當局非金融機構(gòu)存款項和第三方支付機構(gòu)備付金交存比例估算備付金規(guī)模,與貨幣供給、貨幣乘數(shù)、現(xiàn)金漏損率等構(gòu)建VAR模型。經(jīng)驗證據(jù)表明:第三方支付備付金對貨幣供給和貨幣乘數(shù)存在顯著正向沖擊,且對狹義貨幣供給和狹義貨幣乘數(shù)影響更大。備付金集中存管政策實施后,第三方支付備付金對貨幣供給量的沖擊大幅減小,但政策沒有阻斷第三方支付對貨幣乘數(shù)的放大機制。
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