導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯(cuò)過為您精心挑選的10篇金融監(jiān)管的基礎(chǔ)，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

委托―人問題的產(chǎn)生是由于信息不對(duì)稱情形的存在。信息不對(duì)稱按時(shí)間可分為事前非對(duì)稱和事后非對(duì)稱，事前的非對(duì)稱可能使契約當(dāng)事人一方隱瞞關(guān)于自己的私人信息，并可能提供不真實(shí)的信息來追求自己的效用最大化，從而導(dǎo)致逆向選擇；事后的信息不對(duì)稱則容易產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)事人雙方在契約簽訂之前擁有的信息是對(duì)稱的，但簽約之后，一方因無法對(duì)另一方的行為進(jìn)行監(jiān)督和約束，另一方可能做出令自己利益受損的行為，從而產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)。因此，資源配置在信息不對(duì)稱條件下不能達(dá)到“帕累托最優(yōu)”狀態(tài)，需要尋求一種與特定的交易信息結(jié)構(gòu)相兼容的契約安排。

在金融監(jiān)管過程中，監(jiān)管者（監(jiān)管當(dāng)局）與被監(jiān)管者（金融機(jī)構(gòu)）之間始終存在著信息不對(duì)稱，監(jiān)管當(dāng)局不可能及時(shí)、全面地了解金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，兩者之間的關(guān)系實(shí)際上是一種經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的委托關(guān)系，同樣存在人問題。因此，需要通過設(shè)計(jì)合適的制度安排來實(shí)施有效監(jiān)管，將金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)融合進(jìn)監(jiān)管目標(biāo)中，在實(shí)施監(jiān)管行動(dòng)時(shí)融合銀行的內(nèi)部管理和市場(chǎng)約束，充分發(fā)揮這兩者的作用，使監(jiān)管者的目標(biāo)函數(shù)與被監(jiān)管者的目標(biāo)函數(shù)達(dá)到最大程度上的一致性，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管過程中各行為主體的激勵(lì)相容。

二、西方國(guó)家金融監(jiān)管制度的歷史沿革

西方國(guó)家金融監(jiān)管模式的發(fā)展經(jīng)歷了由行政命令式監(jiān)管―――標(biāo)準(zhǔn)化方法監(jiān)管―――現(xiàn)行采用的內(nèi)部模型法監(jiān)管的歷程。（1）傳統(tǒng)的銀行監(jiān)管是政府以行政命令的方式規(guī)定被監(jiān)管銀行的業(yè)務(wù)范圍，即對(duì)于特定的銀行，政府規(guī)定其可以經(jīng)營(yíng)哪些業(yè)務(wù)，不可以經(jīng)營(yíng)哪些業(yè)務(wù)；如果銀行違背了政府的規(guī)定，將受到處罰。（2）標(biāo)準(zhǔn)化方法監(jiān)管則沿襲了行政命令方法的一般原理，并進(jìn)一步將資產(chǎn)劃分為不同的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別，對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別的資產(chǎn)確定不同的固定資本要求。（3）上述這兩種監(jiān)管模式是比較粗放的，沒有考慮銀行和監(jiān)管者之間的信息不對(duì)稱和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)經(jīng)驗(yàn)的不對(duì)稱問題。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)認(rèn)識(shí)到了這個(gè)問題，于是在1996年公布了《巴塞爾資本協(xié)議市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)修正案》，允許各銀行采用內(nèi)部模型方法來替代以前的標(biāo)準(zhǔn)方法；內(nèi)部模型法允許各銀行采用自己設(shè)計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，以決定其金融資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)，因此解決了經(jīng)驗(yàn)不對(duì)稱問題；但是它規(guī)定了銀行所采用的內(nèi)部模型的有關(guān)的參數(shù)標(biāo)準(zhǔn)，這可能誘使銀行為了符合監(jiān)管程序而不是為了更精確的確定自身的風(fēng)險(xiǎn)水平而設(shè)計(jì)自身的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，因而制約了風(fēng)險(xiǎn)管理模型的技術(shù)創(chuàng)新，同時(shí)在監(jiān)管者和銀行之間仍然存在信息不對(duì)稱問題，因此，從本質(zhì)上講，仍然沒有辦法使監(jiān)管者完全能夠證實(shí)被監(jiān)管者上報(bào)監(jiān)管當(dāng)局的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是否與銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理所確定的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值一致。因此，內(nèi)部模型方法仍然需要改進(jìn)，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出了一種激勵(lì)相容的監(jiān)管方案，即事先承諾方法。

事先承諾制本是激勵(lì)機(jī)制理論中的一個(gè)專用術(shù)語，它的基本特征是當(dāng)事人做出承諾后，原先在沒有承諾情況下的一些最優(yōu)選擇在事后變得不再是最優(yōu)，這就使當(dāng)事人自己在事后的選擇余地減少，而剔除事先最優(yōu)的某些選擇，也迫使對(duì)手重新考慮你的策略，從而使做出承諾的一方得到利益。將其運(yùn)用到銀行監(jiān)管中，就是指銀行或金融機(jī)構(gòu)對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)控制水平事先向監(jiān)管者承諾，承諾在一定時(shí)期內(nèi)的累積損失不超過一個(gè)最大限額，從而依據(jù)事先預(yù)測(cè)可能出現(xiàn)的最大損失留有充足的資本準(zhǔn)備。在這一損失最大限額內(nèi)，監(jiān)管者不會(huì)介入，各機(jī)構(gòu)自行管理和控制風(fēng)險(xiǎn)，如果在此期間任何一個(gè)時(shí)點(diǎn)違反了這一承諾，即損失超過了預(yù)定限額，監(jiān)管者就會(huì)介入其具體活動(dòng)，對(duì)其進(jìn)行處罰。在事先承諾制下，銀行的最佳選擇是如實(shí)告知監(jiān)管者他對(duì)未來最大損失的真實(shí)估計(jì)，因?yàn)?，如果他低估了損失，他就冒著違背事先承諾而經(jīng)常被懲罰的風(fēng)險(xiǎn)，這樣做的成本很大，而且會(huì)使監(jiān)管機(jī)構(gòu)干涉自身的業(yè)務(wù)；而高估損失則意味著要求更高的資本充足性要求。這對(duì)銀行同樣是沒有什么吸引力的，這樣就滿足了激勵(lì)制度的激勵(lì)相容要求。同時(shí)，由于規(guī)制合同是商業(yè)銀行根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)控制狀況主動(dòng)向規(guī)制者提交的，其所得效用也必然大于其保留效用和機(jī)會(huì)收益。因此，監(jiān)管者只需設(shè)計(jì)或選擇出一種合適的激勵(lì)懲罰機(jī)制來涵蓋監(jiān)管對(duì)象任一水平的風(fēng)險(xiǎn)暴露，分析問題機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)損失的起因（是個(gè)別機(jī)構(gòu)的冒險(xiǎn)行為造成損失的發(fā)生還是由于整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)都面臨損失的風(fēng)險(xiǎn)），對(duì)于個(gè)別機(jī)構(gòu)的冒險(xiǎn)行為和整個(gè)行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的損失給予懲罰（區(qū)別對(duì)待），對(duì)于執(zhí)行規(guī)制合同較好的機(jī)構(gòu)給予獎(jiǎng)勵(lì)。應(yīng)用這種方法，銀行會(huì)受到改進(jìn)內(nèi)部控制制度的激勵(lì)。

關(guān)于激勵(lì)相容的金融監(jiān)管制度的具體措施安排，西方成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家已有若干成功經(jīng)驗(yàn)可供我們借鑒，“及時(shí)校正措施”（PCA, Prompt Corrective Action）就是其中之一，它設(shè)計(jì)的初衷是從外部力量的角度出發(fā)，制定一些措施能夠使得金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)加大或資產(chǎn)質(zhì)量變差的情況下，有足夠的壓力盡快加以糾正。Fg更具有廣泛意義的是，已于2004年6月正式公布并將從2006年開始實(shí)施的《巴塞爾新資本協(xié)議》強(qiáng)調(diào)有條件的大銀行建立內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系（Internal Rating Based Approaches,簡(jiǎn)稱IRB），倡導(dǎo)國(guó)際活躍銀行基于內(nèi)部數(shù)據(jù)和管理標(biāo)準(zhǔn)，建立包括客戶評(píng)級(jí)和債項(xiàng)評(píng)級(jí)的兩維評(píng)價(jià)體系，以增強(qiáng)銀行風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的精確性、敏感性和標(biāo)準(zhǔn)化。

三、激勵(lì)相容理念下我國(guó)金融監(jiān)管制度改進(jìn)的初步分析：制度環(huán)境的建設(shè)與具體措施的安排

西方國(guó)家關(guān)于激勵(lì)相容的金融監(jiān)管制度方面的理論與實(shí)踐確有成功的經(jīng)驗(yàn)可供我們借鑒，但是也要看到，在西方國(guó)家的市場(chǎng)環(huán)境背景下運(yùn)行成功的制度并不一定完全適用于我國(guó)。一種制度安排是否能夠在某個(gè)國(guó)家或某個(gè)地區(qū)取得成功，不僅取決于該制度本身，同時(shí)取決于制度運(yùn)行的外部環(huán)境條件或者說該制度實(shí)施的初始條件；不具備初始條件，金融監(jiān)管的約束目標(biāo)就會(huì)發(fā)生錯(cuò)位，就不能產(chǎn)生預(yù)期的監(jiān)管效率。

就金融監(jiān)管的國(guó)際趨勢(shì)而言，巴塞爾新資本協(xié)議被西方國(guó)家監(jiān)管當(dāng)局認(rèn)為是成本最小的金融監(jiān)管制度。但巴塞爾新資本協(xié)議對(duì)于金融環(huán)境和金融機(jī)構(gòu)成熟程度之要求，是前所未有的，即便發(fā)達(dá)國(guó)家的商業(yè)銀行也未必都能滿足該執(zhí)行條件，更不用說處于金融制度轉(zhuǎn)軌中的我國(guó)商業(yè)銀行。應(yīng)該說，我國(guó)原金融監(jiān)管體系盡管是計(jì)劃手段和市場(chǎng)手段兼收并蓄、雙“管”齊下，但它在亞洲國(guó)家或地區(qū)陷入嚴(yán)重金融危機(jī)時(shí)依然能夠保持金融穩(wěn)定（雖然不乏其它因素的貢獻(xiàn)），說明該種方式的金融監(jiān)管制度對(duì)作為發(fā)展中國(guó)家的中國(guó)的金融穩(wěn)定運(yùn)行具有監(jiān)管方面的獨(dú)到之處。問題是：在新的國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化的大背景下，金融全球化、一體化及金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)是發(fā)展的必然趨勢(shì)，特別是我國(guó)已經(jīng)加入WTO,2006年后要全面開放金融市場(chǎng)，外資金融機(jī)構(gòu)的全面進(jìn)入必對(duì)我國(guó)金融業(yè)構(gòu)成強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，因此，對(duì)原金融監(jiān)管體制進(jìn)行改革以適應(yīng)金融業(yè)務(wù)的演變趨勢(shì)和新的金融業(yè)存在格局是必然的選擇。具體措施建議如下：

（一）加緊完善金融機(jī)構(gòu)的公司治理結(jié)構(gòu)，建立能夠有風(fēng)險(xiǎn)約束和資本約束的成熟的市場(chǎng)微觀主體

目前我國(guó)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)特別是國(guó)有商業(yè)銀行的所有者與經(jīng)營(yíng)者定位不清，治理與管理一身二任，外派監(jiān)事會(huì)制度也未能發(fā)揮應(yīng)有的作用，缺乏對(duì)管理者的有效監(jiān)督與約束；股份制商業(yè)銀行同樣缺乏良好公司治理的基本素質(zhì)，董事會(huì)因問題不可能形成保護(hù)股東權(quán)益的激勵(lì)。因此，要以產(chǎn)權(quán)變革為先導(dǎo)，重構(gòu)金融機(jī)構(gòu)特別是國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和制度。通過股份制改革，一方面可以落實(shí)股權(quán)多元化結(jié)構(gòu)，建立起明晰的金融產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)；另一方面可以通過建立股東大會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)制度，形成責(zé)權(quán)明確、相互制衡的約束機(jī)制，健全國(guó)有商業(yè)銀行的法人治理結(jié)構(gòu)，將國(guó)有商業(yè)銀行改造成為治理結(jié)構(gòu)完善、運(yùn)行機(jī)制健全、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)明確、財(cái)產(chǎn)狀況良好并且具有較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型現(xiàn)代商業(yè)銀行。

（二）強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制機(jī)制，重視銀行信息披露尤其是內(nèi)部控制信息披露，增強(qiáng)社會(huì)公眾和市場(chǎng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)及監(jiān)管者的監(jiān)督

只有金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行良好的內(nèi)部控制信息披露，監(jiān)管當(dāng)局才能準(zhǔn)確了解金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制運(yùn)行情況，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制信息披露作為防范金融風(fēng)險(xiǎn)的第一道防線，成為有效金融監(jiān)管的重要基礎(chǔ)。首先，要規(guī)范金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制信息披露的形式和內(nèi)容。其次，建立金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制信息披露的評(píng)價(jià)體系，培育市場(chǎng)化的專業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行客觀、公正的評(píng)級(jí)，減少金融機(jī)構(gòu)與社會(huì)公眾、監(jiān)管當(dāng)局的信息不對(duì)稱，增強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)督。第三，建立以內(nèi)部控制信息為核心的公開信息披露制度。

篇2

1金融風(fēng)險(xiǎn)

金融風(fēng)險(xiǎn)是指與金融有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，如金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等。一家金融機(jī)構(gòu)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)所帶來的后果，往往超過對(duì)其自身的影響。金融機(jī)構(gòu)在具體的金融交易活動(dòng)中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，有可能對(duì)該金融機(jī)構(gòu)的生存構(gòu)成威脅;具體的一家金融機(jī)構(gòu)因經(jīng)營(yíng)不善而出現(xiàn)危機(jī)，有可能對(duì)整個(gè)金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行構(gòu)成威脅;一旦發(fā)生系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，金融體系運(yùn)轉(zhuǎn)失靈，必然會(huì)導(dǎo)致全社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序的混亂，甚至引發(fā)嚴(yán)重的政治危機(jī)。為防止這種情況的發(fā)生而采取的措施就是金融風(fēng)險(xiǎn)防范和管理。現(xiàn)實(shí)金融活動(dòng)不是簡(jiǎn)單的由金融機(jī)構(gòu)給實(shí)體企業(yè)提供貸款這一單項(xiàng)的資本運(yùn)動(dòng)過程，而是受信貸款的實(shí)體企業(yè)之間又相互占用金融企業(yè)的資金，這種資金連鎖運(yùn)動(dòng)的過程就是復(fù)雜金融過程。其金融風(fēng)險(xiǎn)度和管理的難度會(huì)更大。我國(guó)是世界制造業(yè)大國(guó)，國(guó)際資本市場(chǎng)的投機(jī)行為和興風(fēng)作浪所帶來的金融動(dòng)蕩必然會(huì)傷害我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而在理論和實(shí)踐上都沒有根本解決金融危機(jī)的體制機(jī)制和技術(shù)方法。從上世紀(jì)90年代開始，以美國(guó)為代表的自由經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)了金融創(chuàng)新理念，其無節(jié)制地運(yùn)用金融扛桿，從根本上說，是無限度地放大債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，造成經(jīng)濟(jì)泡沫，以致發(fā)生了2008年的金融危機(jī)。

2投入產(chǎn)出技術(shù)及在我國(guó)的研究狀況

進(jìn)入新世紀(jì)以來，國(guó)際科學(xué)發(fā)展上有一個(gè)重要的動(dòng)態(tài)，就是各種自然科學(xué)突飛猛進(jìn)，尤其是計(jì)算機(jī)科學(xué)的發(fā)展，產(chǎn)生了網(wǎng)絡(luò)科學(xué)、云計(jì)算等具有劃時(shí)代意義的交叉科學(xué)。數(shù)學(xué)作為研究客觀世界中的數(shù)量關(guān)系和空間形式的科學(xué)，在許多科學(xué)研究中起到支撐和基礎(chǔ)作用，是打開通往成功之門的鑰匙，我國(guó)大學(xué)生考研中有一句名言:“得數(shù)學(xué)者得天下?！钡跀?shù)學(xué)的應(yīng)用中有很不和諧的一面，比如投入產(chǎn)出技術(shù)在經(jīng)濟(jì)管理方面對(duì)上世紀(jì)二、三十年代的成果沒有很好地應(yīng)用和保護(hù)，有些甚至被拋棄，比如在稅收征管和金融風(fēng)險(xiǎn)管理方面，在實(shí)際工作中還做著加減乘除的運(yùn)算，但在理論研究中卻濫到無法形容的程度。在此提出以引起教育和科學(xué)界的重視。投入產(chǎn)出技術(shù)最早產(chǎn)生于前蘇聯(lián)，十月革命勝利后，蘇聯(lián)中央統(tǒng)計(jì)局曾經(jīng)編制了1923—1924年國(guó)民經(jīng)濟(jì)平衡表，其中就有了投入產(chǎn)出方法的直接消耗和間接消耗的概念和計(jì)算方法，俄國(guó)數(shù)學(xué)家瓦西里列昂節(jié)夫從前蘇聯(lián)移居美國(guó)后提出了投入產(chǎn)出方法［1］，其研究成果于上世紀(jì)30年代在美國(guó)成型，被稱為“投入產(chǎn)出技術(shù)”。1973年因在此領(lǐng)域研究的貢獻(xiàn)獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，該方法是把一系列內(nèi)部部門在一定時(shí)期內(nèi)投入(購(gòu)買)與產(chǎn)出(銷售)去向排成一張縱橫交叉的投入產(chǎn)出表格，根據(jù)此表建立數(shù)學(xué)模型［2］，計(jì)算出直接消耗系數(shù)，根據(jù)直接消耗系數(shù)計(jì)算完全消耗系數(shù)進(jìn)行平行結(jié)轉(zhuǎn)，據(jù)以進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析和預(yù)測(cè)的方法［3］。上世紀(jì)50年代以前主要發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家開始應(yīng)用投入產(chǎn)出方法，投入產(chǎn)出方法在世界范圍內(nèi)的廣泛應(yīng)用是在上世紀(jì)六、七十年代，主要應(yīng)用于國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)管理和軍事系統(tǒng)。投入產(chǎn)出技術(shù)在我國(guó)的廣泛傳播是改革開放以后才逐漸興起［4］，主要讀物有陳錫康、李秉全編著的《投入產(chǎn)出技術(shù)》和柴作楫、孫恒志、俞文華編著的《投入產(chǎn)出法入門》。之后我國(guó)政府要求各級(jí)國(guó)民經(jīng)濟(jì)計(jì)劃部門編制各地方的“國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的投入產(chǎn)出表”，但很多地方政府都沒有開展這項(xiàng)工作。在企業(yè)管理方面，這種很有效的微觀經(jīng)濟(jì)管理方法在具體的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理上一直沒有引起重視和廣泛應(yīng)用。筆者于2007年應(yīng)用該技術(shù)的平行結(jié)轉(zhuǎn)計(jì)算方法在中石油蘭州石化集團(tuán)公司調(diào)研并探討了石油化工企業(yè)的成本計(jì)算、所得稅計(jì)算、增值稅計(jì)算和消費(fèi)稅計(jì)算的數(shù)學(xué)模型，寫作完成了《投入產(chǎn)出技術(shù)在石油化工企業(yè)納稅評(píng)估中的運(yùn)用》論文，該論文獲2008年國(guó)家稅務(wù)總局教育培訓(xùn)科研課題三等獎(jiǎng)，2010年5月在《財(cái)會(huì)研究》發(fā)表了《投入產(chǎn)出方法在企業(yè)計(jì)劃管理中的應(yīng)用》論文，2010年10月在《財(cái)會(huì)研究》發(fā)表了《投入產(chǎn)出方法在大企業(yè)稅收征管中的應(yīng)用研究》論文，首次提出應(yīng)用投入產(chǎn)出技術(shù)進(jìn)行復(fù)雜制造業(yè)大企業(yè)納稅評(píng)估和稅收風(fēng)險(xiǎn)管理工作。2011年筆者在酒泉鋼鐵集團(tuán)公司又進(jìn)行了調(diào)研，使用逐步結(jié)轉(zhuǎn)運(yùn)算方法建立了現(xiàn)代化鋼鐵聯(lián)合企業(yè)的成本計(jì)算、所得稅計(jì)算、增值稅計(jì)算和資源稅計(jì)算的投入產(chǎn)出數(shù)學(xué)模型，這種逐步結(jié)轉(zhuǎn)運(yùn)算方法對(duì)現(xiàn)代化鋼鐵聯(lián)合企業(yè)進(jìn)行成本計(jì)算的數(shù)學(xué)模型是對(duì)投入產(chǎn)出技術(shù)的創(chuàng)新發(fā)展。2017年又分別在《天水師范學(xué)院學(xué)報(bào)》第4期和《蘭州工業(yè)學(xué)院學(xué)報(bào)》第6期發(fā)表了《基于投入產(chǎn)出模型的復(fù)雜制造業(yè)稅收征管模式研究》和《基于投入產(chǎn)出模型在復(fù)雜制造業(yè)大企業(yè)納稅遵從模型機(jī)制中的應(yīng)用研究》等論文。這種模型極具稅源管理的個(gè)性化和納稅評(píng)估的聯(lián)評(píng)機(jī)制，能極大地提高征管效率，降低征稅成本，節(jié)約行政成本。但這種非?？茖W(xué)的管理方法在我國(guó)稅務(wù)部門和企業(yè)沒有推廣應(yīng)用，在國(guó)際上“自由經(jīng)濟(jì)思想”出現(xiàn)以后，這種技術(shù)方法逐漸淡出了人們的視野，可以看出隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，利用投入產(chǎn)出技術(shù)管理經(jīng)濟(jì)的方法逐漸被人們淡忘了。

3應(yīng)用投入產(chǎn)出技術(shù)建立金融風(fēng)險(xiǎn)管理的模型機(jī)制

3．1理論依據(jù)

在金融領(lǐng)域，從這些年來歷次世界金融危機(jī)的本質(zhì)和根源上看，有一個(gè)共同特征是表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上就是負(fù)債規(guī)模大于資產(chǎn)規(guī)模，這是西方新金融理論體系下產(chǎn)生的“金融創(chuàng)新”理念的結(jié)果。當(dāng)金融危機(jī)發(fā)生以后，解決問題的唯一辦法是政府出面進(jìn)行財(cái)政注資救市。這種情形在我國(guó)的金融企業(yè)和我國(guó)現(xiàn)行的金融監(jiān)管體系下是不可能發(fā)生的。但隨著我國(guó)金融體制改革的進(jìn)一步深入進(jìn)行，各金融企業(yè)的利率開放，在復(fù)雜金融過程中很有可能形成由于供應(yīng)鏈斷裂而發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)踐證明，到目前為止還沒有有效防范和管理金融風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制。那么，有沒有解決金融風(fēng)險(xiǎn)的良方呢?把金融資本從投入和產(chǎn)出這兩個(gè)最直觀的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系來思考，就會(huì)給金融資本的流動(dòng)設(shè)定了一個(gè)能進(jìn)行定量分析研究的依據(jù)，進(jìn)行這種定量分析，就是把投入產(chǎn)出技術(shù)科學(xué)地應(yīng)用于金融風(fēng)險(xiǎn)的防范和管理。在金融管理中使用投入產(chǎn)出技術(shù)，就能夠?yàn)榻鹑谫Y本的投入和產(chǎn)出建立科學(xué)的內(nèi)在聯(lián)系，即在這種聯(lián)系下，金融市場(chǎng)的信貸規(guī)模是按貸款額和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利潤(rùn)率環(huán)境下可實(shí)現(xiàn)的新增社會(huì)財(cái)富即企業(yè)利潤(rùn)的量來決定的。這就把銀行的貸款規(guī)模建立在了具有一定財(cái)產(chǎn)作保證的基礎(chǔ)之上，而不是任意放大債務(wù)規(guī)模。金融企業(yè)的“投入”是金融企業(yè)貨幣資產(chǎn)的輸出，即對(duì)外發(fā)放的借款額;金融企業(yè)的“產(chǎn)出”是金融企業(yè)所輸出的貨幣資產(chǎn)所帶來的經(jīng)濟(jì)利益，這個(gè)經(jīng)濟(jì)利益是借款本金和利息。金融企業(yè)家也存在著以最少的貨幣投入取得最大限度的貨幣產(chǎn)出的需求，但這種貨幣產(chǎn)出不是無節(jié)制的，因?yàn)槔⑹菍?shí)體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的一部分，即銀行利潤(rùn)是產(chǎn)業(yè)工人新創(chuàng)造價(jià)值的一部分，貨幣本身不會(huì)帶來新增的價(jià)值，只有當(dāng)它和實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)業(yè)工人這個(gè)勞動(dòng)者結(jié)合起來的時(shí)候才能帶來新價(jià)值即國(guó)民收入，一個(gè)國(guó)家一年的國(guó)民收入即是這個(gè)國(guó)家當(dāng)年新創(chuàng)造的財(cái)富，如果這個(gè)國(guó)家的舉債規(guī)模超過了它當(dāng)年的國(guó)民收入則該國(guó)的信用就出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)生在2009年的“冰島國(guó)家破產(chǎn)”說和2010年的“歐洲債務(wù)危機(jī)”的實(shí)質(zhì)就是這種原因。這就是說，金融資本的投入和產(chǎn)出也存在必然的內(nèi)在聯(lián)系，這種聯(lián)系就是金融資本投入產(chǎn)出的數(shù)學(xué)模型。因此，應(yīng)用投入產(chǎn)出技術(shù)來進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理，就能使金融資本的運(yùn)轉(zhuǎn)走上穩(wěn)建和謹(jǐn)慎的道路，避免金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。當(dāng)然，這種金融風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)是在我國(guó)的金融管理體制的背景下，服務(wù)于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的金融機(jī)構(gòu)所適用的金融風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)。進(jìn)入新世紀(jì)以來，已經(jīng)出現(xiàn)了“新經(jīng)濟(jì)”形態(tài)，這種新經(jīng)濟(jì)是指創(chuàng)新性知識(shí)在知識(shí)中占主導(dǎo)、創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)成為龍頭產(chǎn)業(yè)的智慧經(jīng)濟(jì)形態(tài)。這種經(jīng)濟(jì)形態(tài)是建立在信息技術(shù)革命和制度創(chuàng)新基礎(chǔ)上的經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)與低通貨膨脹率、低失業(yè)率并存，經(jīng)濟(jì)周期的階段性特征明顯淡化的一種新的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。新經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)，就是信息化與全球化，新經(jīng)濟(jì)的核心是高科技創(chuàng)新及由此帶動(dòng)的一系列其它領(lǐng)域的創(chuàng)新。這種以創(chuàng)新、創(chuàng)意和智慧為龍頭產(chǎn)業(yè)的科技型創(chuàng)新型企業(yè)所擁有的資產(chǎn)主要是“輕資產(chǎn)“，大多是企業(yè)的無形資產(chǎn)，包括企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)、規(guī)范的流程管理、治理制度及與各方面的關(guān)系資源、資源獲取和整合能力、企業(yè)的品牌、人力資源、企業(yè)文化等。對(duì)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)于這些企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理不能象服務(wù)于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的那種模式確定“金融投入”，這類企業(yè)的金融產(chǎn)出的設(shè)計(jì)由于沒有行業(yè)利潤(rùn)率，要對(duì)其利潤(rùn)進(jìn)行事先評(píng)估，根據(jù)評(píng)估的利潤(rùn)效果來計(jì)算“金融投入”。這也就做實(shí)了金融服務(wù)于“輕資產(chǎn)”企業(yè)的貨幣投入。所以，這種金融風(fēng)險(xiǎn)管理的模型機(jī)制在當(dāng)前大力發(fā)展創(chuàng)新型社會(huì)的情況下，其金融機(jī)構(gòu)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理就更具有科學(xué)意義。即應(yīng)用投入產(chǎn)出技術(shù)進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)的防范和管理是十分必要的，可以促使我國(guó)真正從經(jīng)濟(jì)大國(guó)走向經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)。通過以上論述可以看出，要徹底解決金融風(fēng)險(xiǎn)問題，在金融監(jiān)管體制上就不能不重視瓦西里列昂節(jié)夫創(chuàng)立的投入產(chǎn)出模型，按投入產(chǎn)出模型來構(gòu)建金融風(fēng)險(xiǎn)防范和管理機(jī)制就能夠有效防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。例如2007年發(fā)生在美國(guó)的“次貸危機(jī)”，如果“兩房”公司在當(dāng)時(shí)美國(guó)房地產(chǎn)業(yè)不景氣的情況下，其行業(yè)利潤(rùn)率就會(huì)很低或是負(fù)數(shù)，這種情況下在該領(lǐng)域發(fā)放的貸款按“投入”和“產(chǎn)出”的思路來分析則投入明顯大于產(chǎn)出。因?yàn)檫@個(gè)產(chǎn)出是整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)貸款資金運(yùn)轉(zhuǎn)的結(jié)果，由于利潤(rùn)率為負(fù)數(shù)，這些資金運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)生的資產(chǎn)額必然會(huì)小于當(dāng)初的貸款額，即“金融產(chǎn)出”小于“金融投入”，這就是“金融風(fēng)險(xiǎn)”。當(dāng)然，在美國(guó)自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)思維的作用下，兩房公司不可能按照“投入產(chǎn)出技術(shù)”的方法、思路來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，那么2007年那樣的次貸危機(jī)也就不可避免了。我國(guó)是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，既要發(fā)揮好市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，又要發(fā)揮好政府對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用，“投入產(chǎn)出技術(shù)”的應(yīng)用也就變得順理成章了。

3．2模型機(jī)制的建立與應(yīng)用

對(duì)金融機(jī)構(gòu)金融風(fēng)險(xiǎn)防范與管理模型機(jī)制的研究是以我國(guó)商業(yè)銀行為例，選取實(shí)體經(jīng)濟(jì)為商業(yè)銀行的金融服務(wù)項(xiàng)目;并且，這些經(jīng)濟(jì)實(shí)體內(nèi)部之間相互占用金融企業(yè)的資金，這就符合復(fù)雜金融過程的特例。模型的建立是按投入產(chǎn)出技術(shù)建立金融企業(yè)資本投入產(chǎn)出模型表［5］，采用平行結(jié)轉(zhuǎn)運(yùn)算方法［6］。第一步:建立金融企業(yè)資本投入產(chǎn)出表;第二步:計(jì)算出金融企業(yè)資本直接消費(fèi)指數(shù);第三步:按照金融企業(yè)的特點(diǎn)設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)警戒線，通過平行結(jié)轉(zhuǎn)運(yùn)算計(jì)算出“風(fēng)險(xiǎn)信用指數(shù)”和“各行業(yè)金融產(chǎn)出額”，建立金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范與管理模型;第四步:根據(jù)金融風(fēng)險(xiǎn)防范與管理模型中的風(fēng)險(xiǎn)信用指數(shù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)信用評(píng)估與管理，并提前做出控制、預(yù)警、決策和處置方案。按照投入產(chǎn)出技術(shù)設(shè)計(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)防范與管理模型關(guān)鍵是把資產(chǎn)負(fù)債表上的所有者權(quán)益保守地估計(jì)為零，這種機(jī)制可以保證金融企業(yè)的貸款在出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)能最大化地回收。把金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的貸款作為金融企業(yè)的投入，根據(jù)投入產(chǎn)出的理論依據(jù)，金融機(jī)構(gòu)為防止破產(chǎn)，必須要保證由金融機(jī)構(gòu)提供貸款業(yè)務(wù)的實(shí)體企業(yè)的資產(chǎn)不能低于金融企業(yè)發(fā)放的貸款額，即實(shí)體企業(yè)的資產(chǎn)在模型表中稱為“可擔(dān)保資產(chǎn)”，金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體企業(yè)發(fā)放的借款稱為“貸款投入額”。由于所有者權(quán)益為零，所以，“可擔(dān)保資產(chǎn)”就等于“貸款投入額”?！翱蓳?dān)保資產(chǎn)”總額是金融企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)警戒線，表示貸款如果發(fā)生意外無法收回實(shí)體企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)，銀行保證最大回收的資金。“貸款投入額”是金融投入，它不能大于“可擔(dān)保資產(chǎn)”。顯而易見，金融機(jī)構(gòu)按這種機(jī)制進(jìn)行貨幣投放是符合金融市場(chǎng)規(guī)律的。同時(shí)，也是謹(jǐn)慎、穩(wěn)健的金融體制。金融企業(yè)放款以后，要收回貨幣，收回的貨幣包括貸款本金和利息，這就是金融產(chǎn)出?？紤]到世界上有些國(guó)家已經(jīng)是“零利率制”。另外，有些實(shí)體企業(yè)如果利潤(rùn)率為負(fù)，即發(fā)生虧損時(shí)歸還貸款就有困難。因此，在設(shè)計(jì)金融產(chǎn)出時(shí)，以實(shí)體經(jīng)濟(jì)的行業(yè)利潤(rùn)率乘“可擔(dān)保資產(chǎn)額”，計(jì)算出實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)額，再和“可擔(dān)保資產(chǎn)額”相加，計(jì)算出“行業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)出額”。按上述技術(shù)建立“金融機(jī)構(gòu)資本投入產(chǎn)出表”。再按投入產(chǎn)出的技術(shù)方法進(jìn)行平行結(jié)轉(zhuǎn)運(yùn)算，計(jì)算出“信用風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)”，并進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與管理，提前做出控制、預(yù)警、決策和處置方案。由于篇幅所限，其運(yùn)算過程簡(jiǎn)略。通過平行結(jié)轉(zhuǎn)計(jì)算后，其行業(yè)金融產(chǎn)出額小于貸款投入總額，就是產(chǎn)生了金融風(fēng)險(xiǎn)。除商貿(mào)業(yè)和交通運(yùn)輸業(yè)外，其它行業(yè)的金融產(chǎn)出都比貸款投入額或可擔(dān)保資產(chǎn)的數(shù)值小，而且金融產(chǎn)出總額也小于貸款投入總額，很明顯這就是很嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)。從計(jì)算出的風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)可以看出，其和“按行業(yè)計(jì)算的單位貸款產(chǎn)出額”的數(shù)據(jù)一致。再按信用等級(jí)評(píng)價(jià)，則制造業(yè)屬四級(jí)不良信用等級(jí)，礦產(chǎn)業(yè)屬三級(jí)不良信用等級(jí)，房地產(chǎn)業(yè)屬二級(jí)不良信用等級(jí)，而商貿(mào)業(yè)屬二星級(jí)優(yōu)良信用等級(jí)，交通運(yùn)輸業(yè)為一級(jí)優(yōu)良信用等級(jí)。該金融企業(yè)的信用等級(jí)為一級(jí)不良信用等級(jí)。控制、預(yù)警和處置的方案是努力緊縮房地產(chǎn)業(yè)的貸款;同時(shí)，幫助礦產(chǎn)業(yè)積極收回制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)占用的資金;另外，幫助制造業(yè)積極收回房地產(chǎn)業(yè)占用的資金，這樣就可以規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)假設(shè)，在銀行資金規(guī)模不變的情況下，縮減房地產(chǎn)業(yè)的貸款2000萬元，增加到礦產(chǎn)業(yè)，同時(shí)幫助制造業(yè)收回房地產(chǎn)業(yè)占用資金300萬元，幫助礦產(chǎn)業(yè)收回房地產(chǎn)業(yè)占用資金400萬元，完成了上述貸款結(jié)構(gòu)的變化工作以后，則該金融企業(yè)就不會(huì)發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)，也就不會(huì)產(chǎn)生金融危機(jī)。這個(gè)變化了的金融投入產(chǎn)出計(jì)算過程在此省略。用投入產(chǎn)出技術(shù)構(gòu)建的金融風(fēng)險(xiǎn)防范與管理模型機(jī)制把金融機(jī)構(gòu)的貸款額度建立在具有一定資產(chǎn)作保證的基礎(chǔ)之上，不是任意放大債務(wù)規(guī)模;并且，所使用的平行結(jié)轉(zhuǎn)運(yùn)算方法把各產(chǎn)業(yè)部門之間存在相互占用金融企業(yè)的貸款和當(dāng)某一個(gè)產(chǎn)業(yè)部門發(fā)生虧損而可能發(fā)生潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)這種復(fù)雜金融過程的內(nèi)部聯(lián)系都揭示出來了。這就避免了金融危機(jī)發(fā)生的可能性。比如房地產(chǎn)業(yè)發(fā)生了虧損，礦產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)盈利，它們都由金融企業(yè)提供貸款業(yè)務(wù)。房地產(chǎn)業(yè)占用銀行貸款規(guī)模最大，房地產(chǎn)業(yè)還占用礦產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)的資金，表面現(xiàn)象礦產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)由于盈利而沒有金融風(fēng)險(xiǎn)，但通過投入產(chǎn)出技術(shù)建立的金融風(fēng)險(xiǎn)防范與管理模型運(yùn)算，這三個(gè)產(chǎn)業(yè)部門的“各行業(yè)金融產(chǎn)出額”可能會(huì)小于“可擔(dān)保資產(chǎn)額”，則表明出現(xiàn)了金融風(fēng)險(xiǎn)。這是由于房地產(chǎn)的不良貸款引起的各產(chǎn)業(yè)部門相互占用資金造成不良資金連鎖反應(yīng)形成的潛在的金融危機(jī)。這就從根本上反映和揭示了金融企業(yè)某些環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題就會(huì)造成金融危機(jī)并帶來經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根源和機(jī)理，證明運(yùn)用投入產(chǎn)出技術(shù)進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)防范與管理是十分科學(xué)和可行的。

參考文獻(xiàn):

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［3］陳錫康，李秉全．投入產(chǎn)出技術(shù)［M］．北京:中央廣播電視大學(xué)出版社，1983:3-4．

篇3

民間融資是指出資人與受資人之間，在國(guó)家法定金融機(jī)構(gòu)之外，以取得高額利息與取得資金使用權(quán)并支付約定利息為目的而采用民間借貸、民間票據(jù)融資、民間有價(jià)證券融資和社會(huì)集資等形式暫時(shí)改變資金使用權(quán)的金融行為。伴隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展,人們對(duì)資金的需求越來越多, 但是廣大農(nóng)民及中小企業(yè)卻出現(xiàn)難于從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)籌集到資金的現(xiàn)象, 資金的缺口逐漸擴(kuò)大，現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)的信貸營(yíng)運(yùn)機(jī)制無法滿足多元化經(jīng)濟(jì)主體發(fā)展的資金需求, 民間融資這種有效配置手段剛好彌補(bǔ)了市場(chǎng)空缺, 這是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化的必然結(jié)果。

民間融資處于我國(guó)宏觀調(diào)控及金融監(jiān)管之外，是我國(guó)監(jiān)管的薄弱領(lǐng)域?，F(xiàn)階段，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展以及市場(chǎng)多元化的強(qiáng)勁需求下，民間融資以手續(xù)簡(jiǎn)便、利率彈性大等優(yōu)勢(shì)，日漸成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可缺少的因素。在民間融資的不斷采用和發(fā)展過程中，我們不僅享受了其種種優(yōu)勢(shì)帶給整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)以及企業(yè)的益處，同時(shí)，潛在的種種問題也逐漸暴露在我們面前。想要繼續(xù)采用民間融資這種新型的融資渠道，這些問題必須受到重視。

2011年12月7日，浙江省政府出臺(tái)了《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)民間融資管理的若干意見（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《意見》），此文件被視為我國(guó)國(guó)內(nèi)首個(gè)引導(dǎo)和規(guī)范民間融資的管理辦法。該項(xiàng)管理辦法出臺(tái)后，引起了社會(huì)各界專家學(xué)者的思考。

一、《意見》出臺(tái)的背景分析

當(dāng)前，國(guó)家經(jīng)濟(jì)的大背景是國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控以及央行緊縮銀根，企業(yè)特別是中小企業(yè)的資金鏈日益緊張，中小企業(yè)融資難一度成為熱點(diǎn)話題。民間融資的出現(xiàn)及不斷活躍，為中小企業(yè)帶來了曙光，社會(huì)各界均寄希望于民間融資能解決中小企業(yè)融資難的問題。當(dāng)前我國(guó)的民間融資方式呈現(xiàn)多樣化，表現(xiàn)出與過去不一樣的特征，過去參與民間融資的主體比較單一，多是生活比較貧困的群體，而現(xiàn)在則多是由生活比較富裕的生意人和企業(yè)經(jīng)營(yíng)者參與，民間融資的方式也發(fā)展為“企業(yè)間融資”、“企業(yè)向個(gè)人融資”、“工商戶間融資”等幾大類。民間融資實(shí)現(xiàn)資金融通的媒介多是 “血緣”、“親緣”、“地緣”、“業(yè)緣”等社會(huì)關(guān)系，進(jìn)而形成了一種用信用保證替代正規(guī)金融分析評(píng)價(jià)體系的現(xiàn)象。民間融資能夠達(dá)到“短、快、靈”的標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)借款者達(dá)不到正規(guī)金融機(jī)構(gòu)借貸的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，民間融資就會(huì)成為他們解決融資需求的優(yōu)先選擇方式。

然而，隨著民間融資的不斷采用，其存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)也逐漸暴露出來，包括資金流向高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)會(huì)帶來系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、借貸法律手續(xù)不齊全易出現(xiàn)行業(yè)性和信用風(fēng)險(xiǎn)、隨著民間借貸利率持續(xù)上升民間融資成本必然上升。

浙江溫州民間資本豐富，是我國(guó)民間經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的地區(qū)，是全國(guó)唯一的金融綜合改革實(shí)驗(yàn)區(qū)，它的高速增長(zhǎng)，是在正規(guī)金融機(jī)構(gòu)供給不足的情況下，依靠民間資本實(shí)現(xiàn)的，其民間融資市場(chǎng)十分活躍。近幾年，為溫州中小企業(yè)的生存及溫州經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了不可忽視的推進(jìn)作用。但從2011年3月起，溫州的民間資本市場(chǎng)出現(xiàn)了大問題，溫州的中小企業(yè)主“跑路”風(fēng)潮不斷，包括三旗集團(tuán)、江南皮革、波特曼以及溫州最大眼鏡商信泰集團(tuán)在內(nèi)的近百家企業(yè)主外逃了。這一事件，引發(fā)了各界對(duì)民間融資方式的思考，民間融資亟待規(guī)范的事實(shí)得到了國(guó)家高層領(lǐng)導(dǎo)以及溫州政府部門的充分重視。

事實(shí)上，在《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)民間融資管理的若干意見（試行）》出臺(tái)之前，溫州市政府對(duì)規(guī)范民間融資方面也是采取過措施的。2011年8月9日，溫州市曾出臺(tái)了一份《關(guān)于加強(qiáng)民間融資管理的意見》，明確了今后政府部門管理民間融資要采取“連堵帶疏”的措施，關(guān)于“堵”的方面，是指禁止一切地下錢莊的開設(shè)，如經(jīng)發(fā)現(xiàn)，即刻取締，并且追究開辦者相應(yīng)的刑事責(zé)任；關(guān)于“疏”的方面，是指密切關(guān)注民間融資的新動(dòng)向，加強(qiáng)規(guī)范和管理，約束私立學(xué)校、民營(yíng)醫(yī)院、房產(chǎn)公司等在民間進(jìn)行的融資，對(duì)于確實(shí)需要向民間融資的，倡導(dǎo)事先訂立要素齊全的借款合同，并且要在法律許可的利率范圍內(nèi)收付利息。但此項(xiàng)文件似乎并未起到實(shí)質(zhì)性的規(guī)范作用。

二、《意見》出臺(tái)的影響

《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)民間融資管理的若干意見》出臺(tái)的最大影響是具體明確了民間資金的多種流向，使民間資金投資渠道“陽光化”。

（一）引導(dǎo)民間資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)

《意見》原文所述如下：鼓勵(lì)和引導(dǎo)民資進(jìn)入基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施、市政公用事業(yè)、政策性住房建設(shè)、醫(yī)療衛(wèi)生和教育文化等社會(huì)事業(yè)、金融服務(wù)和商貿(mào)流通等法律法規(guī)未明確禁止準(zhǔn)入的行業(yè)和領(lǐng)域。鼓勵(lì)和引導(dǎo)民資流向海洋經(jīng)濟(jì)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域。鼓勵(lì)和引導(dǎo)企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)通過多種途徑集聚民間資金參與省內(nèi)重大項(xiàng)目建設(shè)和國(guó)企改制重組。

當(dāng)前，民間資金主要被中小企業(yè)主用于房地產(chǎn)等能迅速獲得暴利的領(lǐng)域，真正用來做實(shí)體經(jīng)濟(jì)的少之甚少，這不僅給民間資金帶來了高風(fēng)險(xiǎn)，也制約了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。近幾年，國(guó)家大力倡導(dǎo)發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，相信以后會(huì)不斷有扶持政策出臺(tái)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，民間資金投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)不僅安全性高，而且還可能從中獲得較高收益。

篇4

美國(guó)一直以來實(shí)行的是分業(yè)監(jiān)管模式。在宏觀審慎方面，不管是分業(yè)監(jiān)管模式還是統(tǒng)一監(jiān)管模式都存在不到位的缺點(diǎn)。拿發(fā)生危機(jī)的美國(guó)來說，對(duì)于不斷創(chuàng)新的金融衍生品沒有專門的機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，并不能消除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在住房抵押貸款機(jī)構(gòu)發(fā)放抵押貸款給貸款人時(shí)，住房抵押貸款機(jī)構(gòu)并沒有對(duì)貸款人的信用、還款能力、收入高低等進(jìn)行嚴(yán)格的審查，不考慮由此帶來的后果，只是為了追求自身的利益，不停的為貸款人發(fā)放貸款。此時(shí)，美國(guó)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在宏觀上并沒有對(duì)住房抵押貸款機(jī)構(gòu)給次級(jí)貸款人發(fā)放貸款的行為進(jìn)行制止，沒有對(duì)其實(shí)施適當(dāng)有效的監(jiān)管。當(dāng)次級(jí)抵押貸款證券化時(shí)，會(huì)有評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)特殊目的公司SPV發(fā)行的債券進(jìn)行評(píng)級(jí)，因?yàn)樵u(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是商業(yè)性質(zhì)的，況且美國(guó)也沒有專門的機(jī)構(gòu)來對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。因此評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行的債券基本上評(píng)級(jí)在當(dāng)時(shí)良好的經(jīng)濟(jì)條件下的評(píng)級(jí)都是優(yōu)等級(jí)的，這樣投資者會(huì)認(rèn)為這種債券的風(fēng)險(xiǎn)很低，從而放心購(gòu)買。這些次級(jí)抵押貸款債券之所以能夠廣泛流通，還有信用增級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行債券的機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用擔(dān)保，如果一旦住房貸款人沒有辦法償還住房貸款時(shí)，投資者購(gòu)買的債券就會(huì)因此跌價(jià)，而此時(shí)信用增級(jí)機(jī)構(gòu)就會(huì)對(duì)投資者進(jìn)行補(bǔ)償。因此站在投資者的角度，認(rèn)為這種債券還是值得購(gòu)買的。但是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以及信用增級(jí)機(jī)構(gòu)在美國(guó)并沒有機(jī)會(huì)對(duì)其進(jìn)行嚴(yán)格的金融監(jiān)管，因此美國(guó)的分業(yè)監(jiān)管模式出現(xiàn)了空白，造成了宏觀金融監(jiān)管的不到位。

二、金融衍生品過度創(chuàng)新增加系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

全球化的過程中，金融行業(yè)越來越趨向于融合更趨于一體化，金融體系的復(fù)雜性也越來越強(qiáng)。在美國(guó)這樣一個(gè)金融市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)的國(guó)家，它的金融創(chuàng)新是不容忽視的，由此帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)同樣也不容忽視。我們知道從住房抵押貸款發(fā)展成為住房抵押貸款債券MBS，再后來衍生出來的資產(chǎn)支持債券ABS，由MBS和ABS發(fā)展而來的擔(dān)保債券憑證CDO，再到后來的信用違約掉期CDS。從這來看，我們可以清楚地看到，金融產(chǎn)品創(chuàng)新越具有規(guī)模。規(guī)模越來越大，金融衍生品的交易量越來越大，一方面就會(huì)增加金融機(jī)構(gòu)本身的操作風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)產(chǎn)生了增加了金融體系中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在2001年到2007年期間，全球的次級(jí)抵押貸款，債務(wù)擔(dān)保憑證CDO和信用違約掉期CDS的規(guī)模分別擴(kuò)大了2.4倍、98倍和300倍。從這些數(shù)據(jù)中我們可以看到，金融衍生品工具的發(fā)展是不斷增長(zhǎng)的，規(guī)模也壯大了很多，但也無限增加金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，許多這些金融衍生品是由少數(shù)幾個(gè)大的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行交易的，使機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)集中在少數(shù)這些大機(jī)構(gòu)，這又進(jìn)一步的增加了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

三、金融監(jiān)管的順周期性

金融監(jiān)管的順周期性主要體現(xiàn)在資本充足率及以上的公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)資本充足率的要求，將在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期放松，在資本充足率體現(xiàn)上面，繁榮時(shí)資本充足率的制定會(huì)相對(duì)低點(diǎn)，銀行就會(huì)有更多的資金來進(jìn)行信貸方面等有所作為，而銀行投資擴(kuò)大行為和信貸供給擴(kuò)大行為又會(huì)進(jìn)一步拉動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，因此無形中又放大了經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，使得經(jīng)濟(jì)更趨向于繁榮；反之，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)就提高資本充足率，就會(huì)進(jìn)一步加深經(jīng)濟(jì)的衰退。金融監(jiān)管的順周期性還體現(xiàn)在公允價(jià)值會(huì)計(jì)上面：具體可以表現(xiàn)為，當(dāng)金融機(jī)構(gòu)所擁有的資產(chǎn)價(jià)格在市場(chǎng)上的價(jià)格下跌時(shí)，而作為公允價(jià)值會(huì)計(jì)方面，就會(huì)引起這個(gè)金融機(jī)構(gòu)的整個(gè)市場(chǎng)價(jià)值也跟著下跌，對(duì)于投資這個(gè)金融機(jī)構(gòu)的投資者來說，投資者就會(huì)拋售持有的這個(gè)金融機(jī)構(gòu)的股票，而投資者的大量拋售行為又會(huì)進(jìn)一步使得股票的價(jià)格下跌，同樣在公允價(jià)值會(huì)計(jì)上面，又會(huì)進(jìn)一步使得資產(chǎn)的價(jià)格更進(jìn)一步下跌，如此一來就會(huì)形成惡性的循環(huán)，造成經(jīng)濟(jì)的大波動(dòng)；反之當(dāng)金融機(jī)構(gòu)持有的某項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，公允價(jià)值會(huì)計(jì)也會(huì)使得金融機(jī)構(gòu)的整個(gè)市場(chǎng)價(jià)值上漲，同時(shí)也會(huì)形成良性的循環(huán)，經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)在無形中被放大。此外，我國(guó)的央行行長(zhǎng)周小川也曾在文章中提到過信用評(píng)級(jí)問題、定價(jià)模型等制度也具有較強(qiáng)的順周期性，這些具有順周期性的金融監(jiān)管制度與資本充足率和公允價(jià)值會(huì)計(jì)計(jì)算一起擴(kuò)大了經(jīng)濟(jì)和金融的原有的波動(dòng)性。從這個(gè)方面來看，在表面看來非常繁榮的美國(guó)經(jīng)濟(jì)來說，因?yàn)榇嬖诮鹑诒O(jiān)管的順周期性，所以在金融監(jiān)管方面過于放松。

篇5

實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要，目的在于利用國(guó)內(nèi)國(guó)外兩種資源、兩個(gè)市場(chǎng)，以增強(qiáng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力和后勁，對(duì)于促進(jìn)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展有著極其重要的戰(zhàn)略意義。但海外投資是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)行為，一些國(guó)際經(jīng)驗(yàn)較為欠缺、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并不明顯的企業(yè)在這一過程中會(huì)遇到一系列問題和困難，其中最為突出的是資金實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，難以解決海外投資過程中遇到的資金和風(fēng)險(xiǎn)保障這兩大“瓶頸”問題。為幫助“走出去”的企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟、做大做強(qiáng)，我國(guó)應(yīng)借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)對(duì)海外投資金融支持體系進(jìn)行戰(zhàn)略性安排，從制度和政策層面入手加大 “走出去”的金融支持力度。這既是世貿(mào)規(guī)則下所允許的政府干預(yù)與扶持行為，也是“走出去”戰(zhàn)略取得成功的關(guān)鍵所在。

一、構(gòu)建“走出去”金融支持體系的總體思路

正常市場(chǎng)條件下，商業(yè)性金融是一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的融資主渠道，但海外投資活動(dòng)中的高風(fēng)險(xiǎn)性及國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)因素等特點(diǎn)，使商業(yè)性金融在很多具體領(lǐng)域與項(xiàng)目上不敢、不愿或無力涉足。從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)看，在海外投資發(fā)展初期，由政府提供后盾支持的政策性金融一般都是金融支持的主導(dǎo)力量。政策性金融以國(guó)家信用為支持，通過向海外投資企業(yè)及參與的金融機(jī)構(gòu)提供條件相對(duì)優(yōu)惠的融資支持與風(fēng)險(xiǎn)保障，使海外投資的起始風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)相對(duì)降低，從而使社會(huì)中商業(yè)性資金介入意愿增強(qiáng)，吸引更多資金參與海外投資。當(dāng)海外投資企業(yè)逐步發(fā)展壯大，商業(yè)性金融進(jìn)入的深度和廣度足以支撐企業(yè)發(fā)展時(shí)，政策性金融再逐步淡出，從而形成政策性金融與商業(yè)性金融相互補(bǔ)充、相互促進(jìn)的良性互動(dòng)。

目前，我國(guó)海外投資還處于起步階段，海外企業(yè)規(guī)模小，資金實(shí)力不足，商業(yè)性金融出于自身利益考慮，大多不愿意承擔(dān)企業(yè)發(fā)展初期的風(fēng)險(xiǎn)，貸款條件苛刻且金額有限，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足企業(yè)的融資需求。政策性金融雖然承擔(dān)了較多的金融支持職責(zé)，但在國(guó)家財(cái)力有限的情況下，“僧多粥少”的局面不可避免，資金供需矛盾十分突出。為有效解決這一問題，我國(guó)應(yīng)當(dāng)確立政策性金融和商業(yè)性金融分工合作、協(xié)調(diào)發(fā)展的金融支持體系，國(guó)家通過政策引導(dǎo)和扶持，鼓勵(lì)商業(yè)性金融采取多種形式，為企業(yè)“走出去”提供配套資金支持，同時(shí)充分發(fā)揮政策性金融的引導(dǎo)、輔助與補(bǔ)充作用，通過政策性金融的拓展，帶動(dòng)更多商業(yè)性資本和民間資本介入。

二、圍繞國(guó)家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)發(fā)展要求確定金融支持重點(diǎn)

走出去”既是企業(yè)戰(zhàn)略，也是國(guó)家戰(zhàn)略。在金融支持方面，政策性金融與商業(yè)性金融應(yīng)當(dāng)根據(jù)不同行業(yè)、不同企業(yè)的特點(diǎn)合理進(jìn)行分工，突出支持重點(diǎn)，充分體現(xiàn)海外投資的國(guó)家利益和產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向。

（一）根據(jù)企業(yè)類型確定支持重點(diǎn)

從投資目的上看，“走出去”企業(yè)大致可以分為資源開發(fā)、市場(chǎng)開拓、技術(shù)和品牌獲得以及勞務(wù)輸出四種類型。其中，資源開發(fā)型投資對(duì)于緩解我國(guó)資源緊張局面、保證工業(yè)對(duì)能源和原材料的需求具有重要的戰(zhàn)略意義，國(guó)家應(yīng)當(dāng)對(duì)這類投資提供專門的政策性金融支持，鼓勵(lì)企業(yè)擴(kuò)大對(duì)資源開發(fā)業(yè)的投資。由于這類投資資金需求量大，投資周期長(zhǎng)，投資風(fēng)險(xiǎn)也大，為保證企業(yè)獲得充足的資金供應(yīng)，國(guó)家可以設(shè)立專項(xiàng)基金，由政策性金融機(jī)構(gòu)提供長(zhǎng)期低息貸款，包括前期費(fèi)用、勘查資金、專利使用費(fèi)、其他取得資源開發(fā)權(quán)所需資金等。投資金額特別巨大的，政策性金融機(jī)構(gòu)還可以采取股權(quán)融資的方式，先占有海外投資企業(yè)的部分股權(quán)，一旦企業(yè)經(jīng)營(yíng)步入正軌之后，再將所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓給其他的投資伙伴，從而分擔(dān)企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，減輕企業(yè)的資金負(fù)擔(dān)。對(duì)于勘探開發(fā)境外石油、天然氣、木材、礦產(chǎn)等國(guó)內(nèi)短缺資源的企業(yè)，其自產(chǎn)產(chǎn)品運(yùn)回國(guó)內(nèi)，國(guó)家應(yīng)當(dāng)給予進(jìn)口配額、稅收和外匯等方面的優(yōu)惠政策。在其他類型的投資中，政策性金融的支持重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)放在帶有國(guó)際合作性質(zhì)或涉及國(guó)家戰(zhàn)略利益的投資項(xiàng)目上，優(yōu)先考慮擁有自主品牌和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、能夠帶動(dòng)大宗物資出口的境外承包工程項(xiàng)目以及家電和輕紡等具有比較優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域。對(duì)于企業(yè)自主的投資行為，特別是一些規(guī)模小、競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)的投資項(xiàng)目，則以商業(yè)性金融支持為主，要求其自籌資金、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，充分發(fā)揮現(xiàn)有商業(yè)銀行境內(nèi)外分支機(jī)構(gòu)的作用。與此同時(shí)，政府部門通過放松管制、簡(jiǎn)化手續(xù)創(chuàng)造一個(gè)寬松的政策環(huán)境，支持企業(yè)采取多種融資方式在境內(nèi)外融資，推動(dòng)有條件的企業(yè)在國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)發(fā)行股票、債券，拓寬資金來源渠道。

（二）根據(jù)企業(yè)發(fā)展階段確定支持重點(diǎn)

按照企業(yè)生命周期理論，企業(yè)發(fā)展一般會(huì)經(jīng)歷四個(gè)階段：創(chuàng)業(yè)期、成長(zhǎng)期、成熟期和持續(xù)發(fā)展期（或衰落期）。一般而言，“走出去”的企業(yè)在前兩個(gè)階段各種投入比較多，流動(dòng)資金短缺，由于在當(dāng)?shù)厝鄙傩庞糜涗洠偌由辖?jīng)營(yíng)情況不理想、不熟悉東道國(guó)的金融和法律環(huán)境等原因，“融資難”的問題比較突出。此時(shí)，國(guó)家要加大政策性金融的支持力度，一方面通過提供優(yōu)惠貸款、財(cái)政貼息、內(nèi)保外貸、稅收減免等手段解決制約企業(yè)發(fā)展的資金瓶頸，提高企業(yè)的自生能力；另一方面，通過與東道國(guó)簽訂投資保護(hù)協(xié)定、提供出口信用保險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢等方式為企業(yè)提供有力的風(fēng)險(xiǎn)保障，避免企業(yè)因非正常原因遭受財(cái)產(chǎn)損失。一旦企業(yè)在國(guó)外市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟并實(shí)現(xiàn)盈利，能夠憑借自身信用籌集資金，政策性金融就可以逐步退出，轉(zhuǎn)而由商業(yè)性金融充當(dāng)企業(yè)資金供應(yīng)的主渠道。

（三）根據(jù)企業(yè)投資方式確定支持重點(diǎn)

近年來，我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的方式日趨多樣化，除傳統(tǒng)的設(shè)備、技術(shù)、現(xiàn)金投資外，逐步出現(xiàn)了并購(gòu)、參股、換股或BOT等更為靈活的投資方式。2005年，我國(guó)通過收購(gòu)、兼并實(shí)現(xiàn)的直接投資占到當(dāng)年流量的一半。國(guó)內(nèi)企業(yè)通過并購(gòu)可將其優(yōu)勢(shì)與國(guó)外企業(yè)的強(qiáng)項(xiàng)相結(jié)合, 形成協(xié)同優(yōu)勢(shì)；或通過并購(gòu)獲得帶有壟斷性、稀缺性資源, 包括具有特殊價(jià)值的人力資源和專有技術(shù)等。隨著我國(guó)參與經(jīng)濟(jì)全球化程度的加深，特別是隨著我國(guó)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)水平的提高，跨國(guó)并購(gòu)將成為我國(guó)企業(yè)“走出去”的主要方式。大型跨國(guó)并購(gòu)?fù)鶗?huì)涉及巨額資金籌集，不僅項(xiàng)目前期投資數(shù)額巨大，并購(gòu)后的整合階段也需要持續(xù)的資金投入，因此，能否獲得強(qiáng)有力的資金支持是并購(gòu)成功的關(guān)鍵因素。為了積極有效地運(yùn)用跨國(guó)并購(gòu)方式，培養(yǎng)更多的世界級(jí)跨國(guó)公司，我國(guó)應(yīng)當(dāng)將跨國(guó)并購(gòu)列為政策性金融支持的重點(diǎn)，在政策和資金上予以扶植和鼓勵(lì)。對(duì)于采取現(xiàn)金并購(gòu)方式的企業(yè)，政策性金融機(jī)構(gòu)可以通過銀團(tuán)貸款、股權(quán)融資、對(duì)外擔(dān)保等方式為其提供多層次的資金來源，外匯管理部門則適當(dāng)放寬外匯匯出限制，滿足其合理的用匯需求。對(duì)于采取股票置換、資產(chǎn)折股等其他并購(gòu)方式的，有關(guān)部門要完善管理規(guī)定，研究制定配套政策。同時(shí)，我國(guó)還要大力推動(dòng)投資銀行業(yè)的發(fā)展，充分發(fā)揮投資銀行在跨國(guó)并購(gòu)中的專業(yè)顧問和媒介作用，積極開展銀企聯(lián)合或戰(zhàn)略合作，鼓勵(lì)企業(yè)采取股票上市、發(fā)行債券、杠桿收購(gòu)、海外存托憑證等手段拓寬融資渠道，逐步減少對(duì)政策性金融支持的依賴。

（四）根據(jù)企業(yè)投資地域確定支持重點(diǎn)

境外企業(yè)出現(xiàn)“融資難”既有自身的原因，也與東道國(guó)投資環(huán)境欠佳有一定的關(guān)系。截至2005年底，我國(guó)對(duì)外直接投資企業(yè)遍布全球163個(gè)國(guó)家和地區(qū)，其中一些發(fā)展中國(guó)家國(guó)家和地區(qū)的投資環(huán)境還不夠成熟，金融市場(chǎng)欠發(fā)達(dá)，對(duì)外國(guó)投資者采取一些限制性政策，致使我國(guó)企業(yè)在當(dāng)?shù)睾茈y獲得穩(wěn)定的、低成本的資金來源，這在一定程度上也影響了我國(guó)企業(yè)在這些區(qū)域的投資規(guī)模。從發(fā)展趨勢(shì)看，廣大發(fā)展中國(guó)家（包括經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國(guó)家）擁有眾多的人口和龐大的消費(fèi)群體，自然資源豐富，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快，并且我國(guó)的許多產(chǎn)業(yè)相對(duì)于其國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是許多國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資理想的目標(biāo)國(guó)。為進(jìn)一步拓展對(duì)外直接投資市場(chǎng)的多元化，鼓勵(lì)企業(yè)擴(kuò)大對(duì)發(fā)展中國(guó)家的投資，我國(guó)應(yīng)當(dāng)對(duì)這些有資源、有市場(chǎng)、有效益和雙邊關(guān)系友好的國(guó)家和地區(qū)提供更多的政策性金融支持，以彌補(bǔ)商業(yè)性金融的不足，免除企業(yè)的后顧之憂。

三、“走出去”金融支持的具體措施

（一）盡快研究制訂《海外投資法》等專項(xiàng)立法，建立完善我國(guó)海外投資的法律體系

目前，國(guó)內(nèi)還沒有一部完整、全面規(guī)范海外投資行為的法律，立法滯后造成多頭管理、責(zé)任不清、監(jiān)管不力等體制性問題，不利于我國(guó)對(duì)海外投資進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃，影響“走出去”戰(zhàn)略的有序推進(jìn)。為保證海外投資政策的系統(tǒng)性、長(zhǎng)期性和穩(wěn)定性，我國(guó)應(yīng)借鑒世界各國(guó)的成功經(jīng)驗(yàn)，盡快制訂《海外投資法》等相關(guān)法律，將現(xiàn)有的海外投資政策和條例納入法制化的軌道，建立和完善海外投資的制度保障體系、監(jiān)管和調(diào)控體系、金融支持體系以及市場(chǎng)服務(wù)體系。為有計(jì)劃、有重點(diǎn)、有步驟地推動(dòng)企業(yè)“走出去”，防止盲目投資和重復(fù)建設(shè)，《海外投資法》應(yīng)當(dāng)對(duì)中國(guó)海外投資方向、投資主體、投資方式、組織結(jié)構(gòu)、地域分布、產(chǎn)業(yè)布局、金融支持等進(jìn)行法律上的規(guī)范和指導(dǎo)，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)海外投資市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)秩序的監(jiān)管，避免惡性競(jìng)爭(zhēng)。此外，《海外投資法》還應(yīng)明確海外投資監(jiān)督制度，對(duì)企業(yè)“走出去”以后的發(fā)展?fàn)顩r給予積極關(guān)注，注重提高“走出去”的質(zhì)量和效益，提高境外項(xiàng)目的成功率、境外企業(yè)的存續(xù)率和對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率。根據(jù)我國(guó)的具體情況，應(yīng)針對(duì)不同的投資主體，采取相應(yīng)的監(jiān)管措施，對(duì)于國(guó)有企業(yè)，監(jiān)管重點(diǎn)是建立境外國(guó)有資產(chǎn)管理制度、經(jīng)營(yíng)責(zé)任制度和健全考評(píng)、評(píng)價(jià)體系，確保國(guó)有資產(chǎn)的保值增值；對(duì)于民營(yíng)企業(yè)，要著重防止投資移民、資本外逃和境外非法經(jīng)營(yíng)等問題。

（二）進(jìn)一步改變“寬進(jìn)嚴(yán)出”的外匯管理政策，為企業(yè)“走出去”提供外匯便利

“走出去”必然涉及跨境資金流動(dòng)，企業(yè)在外匯管理方面的需求主要有：取消在外匯資金來源審核、購(gòu)匯審核、利潤(rùn)匯回等方面存在的不必要的限制；適當(dāng)延長(zhǎng)境內(nèi)公司對(duì)境外投資企業(yè)出口收匯核銷期限；簡(jiǎn)化對(duì)外擔(dān)保的審批和履約核準(zhǔn)手續(xù)；放寬境外放款在資格條件和資金來源方面的要求；境內(nèi)外資金集中管理和調(diào)撥；非貿(mào)易項(xiàng)下資金有效運(yùn)作和高效管理；規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、提供更多金融創(chuàng)新產(chǎn)品等。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)融入全球化的程度不斷加深，在外匯短缺時(shí)期形成的管理思路和政策亟需改變，外匯局應(yīng)當(dāng)在審慎監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，不斷提高用匯和匯出的便利化程度，滿足企業(yè)合理的業(yè)務(wù)需求。

（三）支持中資銀行的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，為“走出去”企業(yè)提供本地化、多元化的全方位金融服務(wù)

實(shí)證研究表明，銀行海外分支機(jī)構(gòu)的增長(zhǎng)和分布與一個(gè)國(guó)家的對(duì)外投資具有一致性，相關(guān)度幾乎達(dá)100%。外資銀行進(jìn)入中國(guó)的一個(gè)重要原因就是奉行“跟隨客戶”的戰(zhàn)略，大多以本國(guó)企業(yè)為主要的目標(biāo)客戶群體。近年來，我國(guó)對(duì)外直接投資的規(guī)模不斷擴(kuò)大，企業(yè)實(shí)力逐步增強(qiáng)，為金融機(jī)構(gòu)開展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造了有利時(shí)機(jī)。2006年，國(guó)內(nèi)幾家大銀行都加快了海外發(fā)展的步伐，中國(guó)建設(shè)銀行收購(gòu)美銀亞洲，中國(guó)銀行收購(gòu)新加坡飛機(jī)租賃有限責(zé)任公司，中國(guó)工商銀行收購(gòu)印尼Halim銀行。今年，國(guó)家開發(fā)銀行成功入股巴克萊銀行，更是我國(guó)最大的一筆海外投資。中資銀行通過在境外新設(shè)網(wǎng)點(diǎn)和開展跨國(guó)并購(gòu)不僅能夠增強(qiáng)海外競(jìng)爭(zhēng)力和影響力，也可以為境外中資企業(yè)提供更全面的金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)銀企戰(zhàn)略合作。

（四）支持國(guó)內(nèi)銀行開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新，滿足企業(yè)“走出去”多樣化的融資需求

目前，國(guó)內(nèi)中資銀行還缺乏清晰的市場(chǎng)定位和明確的發(fā)展戰(zhàn)略，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，業(yè)務(wù)品種高度相似，客戶群體相對(duì)集中，金融創(chuàng)新意識(shí)和自主創(chuàng)新能力明顯落后于外資銀行。由于對(duì)中資銀行的服務(wù)不滿意，一些有意“走出去”的企業(yè)都會(huì)考慮和外資銀行成為全球合作伙伴。為防止優(yōu)質(zhì)客戶流失，中資銀行必須改變傳統(tǒng)的盈利模式，加快金融創(chuàng)新步伐，針對(duì)不同類型的海外投資企業(yè)設(shè)計(jì)金融產(chǎn)品，提供差異化的金融服務(wù)，如離岸金融服務(wù)、提供股權(quán)融資、出口應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款、海外資產(chǎn)抵押貸款等形式多樣的業(yè)務(wù)品種。

（五）明確政策性金融機(jī)構(gòu)的職能定位，改革政策性業(yè)務(wù)的運(yùn)作機(jī)制

篇6

    金投保險(xiǎn)網(wǎng)訊 為規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)行為,保監(jiān)會(huì)日前起草了《互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管暫行辦法(征求意見稿)》(下簡(jiǎn)稱“《辦法》”),向社會(huì)公開征求意見。此舉標(biāo)志著國(guó)內(nèi)首份針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的監(jiān)管文件即將出臺(tái)。

    《辦法》擬要求,互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)應(yīng)由保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)總公司集中運(yùn)營(yíng)、集中管理,不得授權(quán)分支機(jī)構(gòu)開展互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。除規(guī)定的保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)外,其他機(jī)構(gòu)或個(gè)人不得經(jīng)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

    《辦法》擬明確,保險(xiǎn)公司在具有相應(yīng)內(nèi)控管理能力且能滿足客戶服務(wù)需求的情況下,除下列險(xiǎn)種的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)外,不得將經(jīng)營(yíng)區(qū)域擴(kuò)展至未設(shè)立分公司的省、自治區(qū)、直轄市:人身意外傷害保險(xiǎn)、定期壽險(xiǎn)和普通型終身壽險(xiǎn);投保人或被保險(xiǎn)人為個(gè)人的家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、信用保險(xiǎn)和保證保險(xiǎn);能夠獨(dú)立、完整地通過互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)銷售、承保和理賠全流程服務(wù)的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù);以及保監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他險(xiǎn)種。

    《辦法》擬規(guī)定,高現(xiàn)金價(jià)值的人身保險(xiǎn)產(chǎn)品、機(jī)動(dòng)車保險(xiǎn)產(chǎn)品不得將經(jīng)營(yíng)區(qū)域擴(kuò)展至未設(shè)立分公司的省、自治區(qū)、直轄市。保監(jiān)會(huì)可以根據(jù)實(shí)際情況,調(diào)整并公布上述可異地經(jīng)營(yíng)險(xiǎn)種的范圍。

篇7

中圖分類號(hào)：F832文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006-1428（2007）02-0040-05

一、引言

本文認(rèn)為CEPA金融領(lǐng)域合作沿用GATS模式，在伊始及合作的初始期，有其審慎性的一面，但隨著CEPA金融合作融合的加深及其對(duì)金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的需求，GATS模式有其局限性。歐盟金融融合進(jìn)程中金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的經(jīng)驗(yàn)可以成為CEPA金融融合進(jìn)程的借鑒；歐盟經(jīng)驗(yàn)的借鑒，必須考慮“一國(guó)兩制”下內(nèi)地與香港區(qū)域金融融合的獨(dú)特性。本文的目的即在于對(duì)此問題進(jìn)行初步探討。

二、內(nèi)地與香港金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的制度環(huán)境與現(xiàn)實(shí)需求

依托《中華人民共和國(guó)香港特別行政區(qū)基本法》(以下簡(jiǎn)稱《基本法》)，內(nèi)地與香港金融融合在沿用GATS模式的CEPA框架下繼續(xù)推進(jìn)，促成了內(nèi)地與香港金融融合的潮流，同時(shí)構(gòu)筑了內(nèi)地與香港金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的制度環(huán)境與現(xiàn)實(shí)需求。

首先，《基本法》遵循《中英關(guān)于香港問題的聯(lián)合聲明》構(gòu)筑了處理內(nèi)地與香港特別行政區(qū)政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系的基本框架，即“一國(guó)兩制”，并在第五章就香港經(jīng)濟(jì)、金融制度予以明確規(guī)定。規(guī)定涉及香港特別行政區(qū)政府“提供適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)和法律環(huán)境，以保持香港的國(guó)際金融中心地位”、“自行制定貨幣金融政策，保障金融企業(yè)和金融市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)自由，并依法進(jìn)行管理和監(jiān)督”以及對(duì)外匯基金的支配和管理用途的規(guī)定，港元作為香港特別行政區(qū)法定貨幣地位、現(xiàn)行發(fā)鈔機(jī)制保持不變，港幣自由兌換、資金自由流動(dòng)、不實(shí)行外匯管制等等。規(guī)定構(gòu)筑了內(nèi)地與香港金融關(guān)系的“法律基礎(chǔ)與政策框架”，奠定了金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)需求的制度基礎(chǔ)。

其次，CEPA沿用GATS模式構(gòu)筑了內(nèi)地與香港金融服務(wù)領(lǐng)域“相互”開放的雙邊框架。盡管學(xué)者對(duì)CEPA的性質(zhì)意見并不統(tǒng)一，但CEPA沿用GATS模式處理內(nèi)地與香港金融服務(wù)領(lǐng)域開放合作的特征是明顯的。特別是在主體文件中，如同GATS一樣，CEPA亦先就金融服務(wù)領(lǐng)域基本原則進(jìn)行了規(guī)定，概述了內(nèi)地與香港金融合作的義務(wù)，而將雙方金融服務(wù)領(lǐng)域的具體開放承諾以附件的形式予以明確①。2004年10月27日CEPAⅡ在香港簽訂，并同樣以附件3的形式對(duì)金融服務(wù)承諾予以修訂。2005年10月18日CEPAⅢ的簽訂亦采用相同方式。如同世界貿(mào)易組織推進(jìn)金融服務(wù)貿(mào)易自由化離不開對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)入金融監(jiān)管法律、成員方國(guó)內(nèi)審慎監(jiān)管法律等的協(xié)調(diào)，沿用GATS模式的CEPA進(jìn)程亦提供了金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的潛在需求。

其三，兩地金融主管當(dāng)局在《基本法》、CEPA框架下對(duì)金融融合、金融監(jiān)管法律關(guān)系進(jìn)一步進(jìn)行了闡述，成為兩地金融融合的具體指導(dǎo)，為金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)提供了實(shí)踐可能。1996年中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)陳元在“英倫銀行研討會(huì)”上，在闡釋“一國(guó)兩制”原則的基礎(chǔ)上將內(nèi)地與香港金融關(guān)系概括為：“一個(gè)國(guó)家內(nèi)，不同經(jīng)濟(jì)、社會(huì)制度下的兩種貨幣、兩個(gè)貨幣制度以及兩個(gè)全融當(dāng)局之間的關(guān)系?！雹俨⑦M(jìn)一步提出處理兩地金融關(guān)系的“七項(xiàng)原則”。②1999年香港金融管理局總裁任志剛在“紀(jì)念香港《基本法》頒布九周年‘認(rèn)識(shí)一國(guó)，體現(xiàn)兩制’研討會(huì)”進(jìn)一步就“一國(guó)兩制”及香港的金融自進(jìn)行了闡釋。2003年8月香港金融管理局與內(nèi)地銀監(jiān)會(huì)簽署諒解備忘錄，就加強(qiáng)雙方監(jiān)管合作、信息交流進(jìn)行初步規(guī)定。

三、CEPA金融融合制度進(jìn)程中金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的局限性

1．GATS是WTO框架下旨在促進(jìn)多邊金融服務(wù)貿(mào)易自由化的多邊協(xié)議，其對(duì)于金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的作用僅在于與金融服務(wù)貿(mào)易自由化有關(guān)的領(lǐng)域，如市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)管法律方面，對(duì)于準(zhǔn)入之后的持續(xù)性監(jiān)管法律制度較少涉及。CEPA在金融服務(wù)領(lǐng)域同樣更多的關(guān)注于服務(wù)貿(mào)易自由化，目標(biāo)的局限性使得持續(xù)性監(jiān)管的合作仍然停留在簽署備忘錄的層次上，未能與CEPA實(shí)施區(qū)域金融進(jìn)一步融合的目標(biāo)相適應(yīng)。

2．國(guó)民待遇原則、最惠國(guó)待遇原則是GATS處理多邊金融服務(wù)自由化的基本原則?；谕七M(jìn)多邊金融服務(wù)貿(mào)易自由化中多邊政治經(jīng)濟(jì)利益沖突的現(xiàn)實(shí)考慮，兩項(xiàng)原則及其例外規(guī)定是適當(dāng)?shù)?。但?guó)民待遇原則強(qiáng)調(diào)“內(nèi)外一致”，最惠國(guó)待遇強(qiáng)調(diào)的“外外一致”，并未能協(xié)調(diào)消除合作國(guó)家間的金融監(jiān)管法律差異。對(duì)于區(qū)域金融融合的合作而言，差異的金融監(jiān)管法律仍然會(huì)阻礙合作目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。如歐盟金融融合實(shí)踐中，1977年第一銀行指令頒布前，采用的即是國(guó)民待遇的作法，該作法并未能有效的實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)“設(shè)立提供服務(wù)的自由”。因?yàn)椤凹词姑總€(gè)成員國(guó)能非歧視地適用法律，成員國(guó)之間的法律差異性并沒有消除，從而共同體內(nèi)市場(chǎng)的分離性仍然存在，即有多少成員國(guó)就有多少市場(chǎng)，而這與建立歐共體內(nèi)共同金融市場(chǎng)的目標(biāo)是相違背的”。③

3．處理多邊關(guān)系的GATS模式是多邊討價(jià)還價(jià)的結(jié)果，其固然可成為處理雙邊金融服務(wù)貿(mào)易的參照。但多邊關(guān)系中的討價(jià)還價(jià)，由于利益的多樣性與難與調(diào)和性，往往使得各自約束承諾的作出并未從“經(jīng)濟(jì)”的角度去考慮，而僅僅是出于“商人本性的討價(jià)還價(jià)”。④因此多邊自由化的措施，是否反映真實(shí)的區(qū)域金融融合及監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的需求值得商榷，尤其是對(duì)于香港與內(nèi)地而言，一國(guó)兩制的框架、地域的毗鄰及其天然的親緣關(guān)系等等。

顯然，CEPA下內(nèi)地與香港金融的融合沿用GATS金融服務(wù)貿(mào)易多邊自由化的模式并非盡善盡美，隨著內(nèi)地與香港金融的融合的深化，金融監(jiān)管法律的協(xié)調(diào)日益成為深化合作的迫切需求時(shí)，CEPA進(jìn)一步促進(jìn)金融融合的目標(biāo)、手段上存在著一定的局限性。作為區(qū)域金融融合典范的歐盟，其借助金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)推進(jìn)金融融合的成功經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。

四、歐盟區(qū)域金融融合進(jìn)程中的金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)

歐盟在區(qū)域金融融合進(jìn)程中，通過金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)在銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)單一內(nèi)部市場(chǎng)的建設(shè)上取得了突出成效。以銀行監(jiān)管法律協(xié)調(diào)為例，歐盟通過頒布一系列指令，對(duì)資本充足、并表監(jiān)管、大額暴露等金融監(jiān)管法律進(jìn)行了協(xié)調(diào)。歐盟金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)與歐盟金融融合建設(shè)進(jìn)程相得益彰。一方面，內(nèi)部單一市場(chǎng)的建設(shè)不斷拓寬金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的需求，另一方面協(xié)調(diào)的金融監(jiān)管法律又促進(jìn)了單一市場(chǎng)的建設(shè)。歐盟金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)植根于歐盟金融融合進(jìn)程中，設(shè)計(jì)了良好的協(xié)調(diào)保障機(jī)制。

(一)歐盟基礎(chǔ)條約是歐盟金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的基石

歐盟金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)由歐盟基礎(chǔ)條約予以保證。首先，《歐共體條約》①對(duì)四大自由的規(guī)定，尤其是對(duì)設(shè)立與提供服務(wù)自由的規(guī)定，為歐盟金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。在保障四大自由及后來單一內(nèi)部市場(chǎng)目標(biāo)的約束下，對(duì)有可能阻礙目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的金融監(jiān)管法律差異進(jìn)行協(xié)調(diào)，是協(xié)調(diào)的根本目的所在。其次，《歐共體條約》第二編第三章對(duì)法律近似化專章予以規(guī)定，特別是第94條依據(jù)共同市場(chǎng)的要求明確“理事會(huì)應(yīng)根據(jù)委員會(huì)的提案以全體一致同意通過指令，以使各成員國(guó)的對(duì)共同市場(chǎng)的建立或運(yùn)轉(zhuǎn)發(fā)生直接影響的法律、法規(guī)和行政條例的各項(xiàng)規(guī)定趨于接近”，從而為歐盟金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)提供了良好的依據(jù)?！稓W共體條約》第3條亦明確規(guī)定，為了達(dá)到本條約所確立的目標(biāo)，按照規(guī)定的條件和時(shí)間表，共同體的活動(dòng)應(yīng)包括“在共同市場(chǎng)運(yùn)行所需限度內(nèi)，使成員法律近似化”。將法律近似化作為歐洲共同體的重要活動(dòng)之一。歐盟基礎(chǔ)條約的規(guī)定以目標(biāo)指引金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)，并對(duì)其進(jìn)行具體規(guī)定，為歐盟金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的成功提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

(二)歐盟金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)原則是歐盟金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的良好機(jī)制保證

歐盟金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的成功在于其對(duì)金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)原則的精巧設(shè)計(jì)。歐盟金融(銀行)監(jiān)管法律協(xié)調(diào)最初采用“全面協(xié)調(diào)”的原則，追求的是“通過對(duì)各成員國(guó)銀行業(yè)法規(guī)的‘完全的統(tǒng)一’來實(shí)現(xiàn)共同體銀行業(yè)一體化”。這一協(xié)調(diào)原則集中體現(xiàn)在歐盟銀行業(yè)法律協(xié)調(diào)的早期成果1977年《第一銀行指令》。由于銀行業(yè)的特殊地位及其各國(guó)銀行業(yè)法律的差異，追求“完全的統(tǒng)一”式的全面協(xié)調(diào)，并未能很好地推進(jìn)歐盟金融融合的建設(shè)。1985年《關(guān)于建立內(nèi)部市場(chǎng)白皮書》在描繪歐洲單一市場(chǎng)藍(lán)圖，列舉建立單一市場(chǎng)所必需的指令時(shí)，摒棄了“完全統(tǒng)一”的一體化主張，確認(rèn)了在關(guān)鍵領(lǐng)域，如金融監(jiān)管等方面，運(yùn)用“相互承認(rèn)”、“最低限度協(xié)調(diào)”二項(xiàng)原則來促進(jìn)歐洲金融市場(chǎng)的一體化。1989年的《第二銀行指令》在銀行業(yè)法律協(xié)調(diào)中確認(rèn)以上兩項(xiàng)原則，并成為了歐盟銀行業(yè)監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的基本原則。相互承認(rèn)原則以尊重成員國(guó)法律為前提，每個(gè)東道國(guó)把其他成員國(guó)的法律、法規(guī)和行政措施視同于本國(guó)的規(guī)定，從而避免了東道國(guó)通過適用本國(guó)法的不同規(guī)定而限制成員國(guó)、信貸機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入，擴(kuò)大了銀行業(yè)的開放。單一銀行執(zhí)照和母國(guó)監(jiān)管原則是相互承認(rèn)原則的具體體現(xiàn)。最低限度協(xié)調(diào)原則對(duì)銀行業(yè)的“重要規(guī)則(essentiall rules)”進(jìn)行協(xié)調(diào)。

歐盟金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)以最低限度協(xié)調(diào)原則、相互承認(rèn)原則為基礎(chǔ)，以單一執(zhí)照、母國(guó)控制原則為具體體現(xiàn)，輔之以歐盟立法的兩項(xiàng)基本原則――附從原則(subsidarity)與適當(dāng)原則(proportionality)，構(gòu)筑了歐盟金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)原則的完整體系。自《第二銀行指令》以來，歐盟依托精巧的協(xié)調(diào)原則，客觀上降低了對(duì)成員國(guó)國(guó)內(nèi)法的協(xié)調(diào)需求，從而加速了金融業(yè)的一體化進(jìn)程。

(三)歐盟的區(qū)域立法工具體系是歐盟金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的工具保證

歐盟的法律淵源可以分為基本淵源和派生淵源?；緶Y源由歐盟的基礎(chǔ)條約及后續(xù)條約組成，如《羅馬條約》等。派生淵源由條例、指令、決定、建議和意見構(gòu)成。條例具有普遍的約束力，可以在所有成員國(guó)中直接使用，無需經(jīng)各成員國(guó)立法機(jī)關(guān)通過立法轉(zhuǎn)換程序或批準(zhǔn)方式使其成為其國(guó)內(nèi)法。指令對(duì)特定成員國(guó)有約束力，要通過成員國(guó)國(guó)內(nèi)立法程序轉(zhuǎn)換成為本國(guó)國(guó)內(nèi)法。建議和意見不具有法律約束力，但在歐盟金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)上，尤其是歐共體立法程序上起著重要的作用。決定對(duì)其指明的對(duì)象有約束力，既可以對(duì)成員國(guó)作出，也可以對(duì)公民或個(gè)人作出。歐盟基礎(chǔ)條約提供協(xié)調(diào)的總體框架與目標(biāo)指引，作為基本法律淵源，為歐盟金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)(如前述)，歐盟的派生淵源，則以其完善的、多樣化的工具體系在歐盟金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)中起主導(dǎo)作用。與歐盟金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)原則結(jié)合，指令最終成了實(shí)現(xiàn)最低限度協(xié)調(diào)原則的首選。根據(jù)《歐共同體條約》第249條第3款規(guī)定：指令對(duì)與其所指稱的成員國(guó)，就其所欲達(dá)到的目標(biāo)具有約束力，但采用何種形式與方法達(dá)到指令目標(biāo)則由成員國(guó)自行選擇。因此，指令的方式是一種體現(xiàn)“軟法”“軟法（soft law）是用來指稱沒有法律效力，但有實(shí)際影響的規(guī)則，是與“硬法（hard law）”相對(duì)的一個(gè)概念。本處用來表示歐盟在銀行業(yè)監(jiān)管法律協(xié)調(diào)中協(xié)調(diào)效力架構(gòu)及注重靈活性的考慮。方式的協(xié)調(diào)，較好的平衡了金融融合與成員國(guó)間金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)及利益所在。以銀行業(yè)為例，歐盟建立制定了大量的指令，涉及設(shè)立和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、資本充足與清償比率、并表監(jiān)管等多方面，通過該指令確立了銀行監(jiān)管法律協(xié)調(diào)。

(四)萊姆法路西框架(Lamfalussy Framework)是歐盟金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的良好組織保障

萊姆法路西框架是歐盟金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的新系統(tǒng)，是以亞歷山大?萊姆法路西為首的歐盟證券市場(chǎng)監(jiān)管哲人委員會(huì)(Committee of Wise Men on the Regulation of European Securities Markets)所倡導(dǎo)的歐盟證券市場(chǎng)監(jiān)管協(xié)調(diào)立法框架推廣至銀行、保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管立法協(xié)調(diào)的成果，是對(duì)原有協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)的整合、改造與突破。萊姆法路西框架包括四個(gè)層次的協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，第一層次包括歐洲經(jīng)濟(jì)與財(cái)政部長(zhǎng)理事會(huì)(ECOFIN)、歐洲議會(huì)(EP)、歐洲委員會(huì)(EC)，主要是進(jìn)行框架原則性立法，仍由EC提出立法建議。第二層次包括，歐洲銀行業(yè)委員會(huì)、歐洲保險(xiǎn)和職業(yè)養(yǎng)老金委員會(huì)、歐洲證券委員會(huì)、歐洲金融集團(tuán)委員會(huì)，委員會(huì)由成員國(guó)財(cái)政部高級(jí)代表組成，主要是“確定、建議和決定有關(guān)對(duì)第一層次指令和條例的實(shí)施細(xì)則”。第三層次包括歐洲銀行業(yè)監(jiān)管者委員會(huì)、歐洲保險(xiǎn)和職業(yè)養(yǎng)老金監(jiān)管者委員會(huì)、歐洲證券監(jiān)管者委員會(huì)，各委員會(huì)由成員國(guó)各監(jiān)管當(dāng)局、歐盟相關(guān)機(jī)構(gòu)等高級(jí)代表組成，主要是加強(qiáng)成員國(guó)監(jiān)管當(dāng)局的合作，保證統(tǒng)一實(shí)施第一、二層次立法。第四層次即執(zhí)行層次，為各成員國(guó)包括成員國(guó)監(jiān)管者具體實(shí)施歐盟指令、條例，歐洲委員會(huì)也擔(dān)當(dāng)監(jiān)督、促進(jìn)實(shí)施的責(zé)任。

萊姆法路西框架四個(gè)層次的架構(gòu)，奠定了歐盟金融業(yè)法律協(xié)調(diào)的萊姆法路西程式(Lamfalussy：Process)，即四層決策法(A Four-level Approach)。由第一層進(jìn)行框架性立法，協(xié)調(diào)立法原則，第二層次關(guān)注技術(shù)性問題，制定第一層次協(xié)調(diào)立法的實(shí)施細(xì)則，第三層主要是“在準(zhǔn)備實(shí)施歐盟指令的技術(shù)性措施，及準(zhǔn)備促進(jìn)歐盟監(jiān)管合作和監(jiān)管趨同的措施中為歐盟委員會(huì)提供專家意見”。第四層次由歐洲委員會(huì)協(xié)同成員國(guó)、成員國(guó)監(jiān)管當(dāng)局等實(shí)施歐盟立法。四層次立法中，主要是以歐洲理事會(huì)或理事會(huì)與歐洲議會(huì)共同頒布指令的方式進(jìn)行協(xié)調(diào)立法。

(五)歐洲法院是歐盟金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的司法保障

歐洲法院在歐盟金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)中起重要作用，在歐盟基礎(chǔ)條約對(duì)歐盟金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)作初步規(guī)定后，歐洲法院不僅在實(shí)施中起到了統(tǒng)一解釋、促進(jìn)實(shí)施的作用，而且通過法院的判例，進(jìn)一步拓展、完善了金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的原則。如歐洲法院在Van Gend en Ioosep案中，第一次闡述了歐盟法直接效力的含義，而相互承認(rèn)原則即源自于歐洲法院1979年對(duì)Cassis de Diion一案所作的判決。①歐洲法院對(duì)歐盟法的闡釋與發(fā)展是由其自成體系的司法程序予以保障的，如《歐共體條約》第230條規(guī)定的合法性之訴，第232條規(guī)定的不作為之訴以及第234條規(guī)定的預(yù)先裁決程序等等。由歐洲法院根據(jù)《共同體條約》的基本精神，通過判例的形式確立了解決歐盟法與歐盟成員國(guó)法兩種法律制度沖突的基本的框架原則，以及部分調(diào)和了歐盟成員國(guó)法之間的沖突，從而掃除了共同體法直接適用于成員的障礙，為法律協(xié)調(diào)奠定了基礎(chǔ)。

在推進(jìn)歐盟金融融合進(jìn)程中，金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)既是作為金融融合的工具，同時(shí)也是一體化的客體之一，歐盟金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的特征了是明顯的。歐盟以基礎(chǔ)條約規(guī)定的建立歐盟共同體內(nèi)部市場(chǎng)的目標(biāo)為指引，以基礎(chǔ)條約對(duì)金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的規(guī)定為約束，借助良好設(shè)計(jì)的協(xié)調(diào)原則，以超國(guó)家性的歐盟次級(jí)立法為主要協(xié)調(diào)工具，輔之以協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)、程序的優(yōu)化及其司法保障體系的構(gòu)建構(gòu)筑了金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)在推進(jìn)歐盟金融市場(chǎng)一體化中的成功作用。歐盟的成功經(jīng)驗(yàn)值得CEPA進(jìn)程中內(nèi)地與香港金融進(jìn)一步融合(一體化)的借鑒。

五、內(nèi)地與香港金融融合的金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)

(一)內(nèi)地與香港金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)借鑒歐盟經(jīng)驗(yàn)的難點(diǎn)

其一，歐盟成功經(jīng)驗(yàn)的保證在于歐盟基礎(chǔ)條約對(duì)金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)規(guī)定的效力上。歐盟基礎(chǔ)條約是國(guó)家之間的國(guó)際條約，其對(duì)金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的規(guī)定為成員國(guó)創(chuàng)設(shè)了國(guó)際條約上的義務(wù)。這是歐盟成功協(xié)調(diào)的源泉所在。內(nèi)地與香港金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)應(yīng)該選擇怎樣的“基礎(chǔ)條約”，顯然是內(nèi)地與香港金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)借鑒歐盟經(jīng)驗(yàn)的難點(diǎn)之一。

其二，《基本法》為處理內(nèi)地與香港金融關(guān)系規(guī)定了“一國(guó)兩制”的基本政策框架，金融監(jiān)管法律制度的協(xié)調(diào)是否是對(duì)此基本制度的侵蝕。即如何處理金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)與“一國(guó)兩制”的基本關(guān)系，是內(nèi)地與香港金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)借鑒歐盟經(jīng)驗(yàn)的難點(diǎn)之二。

以上兩點(diǎn)難點(diǎn)，其實(shí)質(zhì)亦是內(nèi)地與香港金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)深化的基礎(chǔ)所在?！痘痉ā芳捌銫EPA所構(gòu)筑的基本框架，從國(guó)內(nèi)法、“國(guó)際法”的層面規(guī)定了兩主體金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的基本法律地位。《基本法》依托《中華人民共和國(guó)憲法》，規(guī)定了香港的特別行政區(qū)的主體地位及政治、經(jīng)濟(jì)、金融、司法等基本制度；盡管CEPA國(guó)際法層面的意義仍有異議，但內(nèi)地與香港同為W'TO成員，其遵循WTO原則規(guī)定是符合邏輯的。內(nèi)地與香港關(guān)系的獨(dú)特性，從某種程度提供了金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的雙重保證。源于內(nèi)地與香港關(guān)系的獨(dú)特性，內(nèi)地與香港金融融合(一體化)需求強(qiáng)烈，建立內(nèi)地與香港金融服務(wù)的共同市場(chǎng)，是一個(gè)國(guó)家內(nèi)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的自然發(fā)展。

(二)內(nèi)地與香港金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的路徑選擇及其完善

內(nèi)地與香港政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系的獨(dú)特性為金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，亦是內(nèi)地與香港金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)路徑選擇的約束。因此，以《基本法》構(gòu)筑的基本法律政策框架為依據(jù)，考慮如何以CEPA闡釋內(nèi)地與香港金融合作的獨(dú)特性，以金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)促進(jìn)共同市場(chǎng)建設(shè)，應(yīng)是內(nèi)地與香港金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的路徑選擇及“基礎(chǔ)條約”之所在。顯然，從CEPA的原則規(guī)定可以看出CEPA考慮到了這種獨(dú)特性。但如本文前述，沿用GATS模式的CEPA框架，在內(nèi)地與香港金融進(jìn)一步融合進(jìn)程中存在局限性。考慮內(nèi)地與香特性，內(nèi)地與香港金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)路徑借鑒歐盟的成功經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)著重考慮的是以下五個(gè)方面的改進(jìn)加強(qiáng)：

其一，考慮CEPA目標(biāo)的擴(kuò)展，將金融融合或建設(shè)金融服務(wù)的內(nèi)部共同市場(chǎng)列為其目標(biāo)之一。誠(chéng)如前述，目前CEPA的目標(biāo)僅限于金融服務(wù)貿(mào)易的自由化，并未能考慮到同為一國(guó)家、地域、文化等毗鄰及天然親緣下，內(nèi)地與香港優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的自然發(fā)展，應(yīng)該有更為廣闊的前景。廣泛的適當(dāng)?shù)哪繕?biāo)不僅是指導(dǎo)金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的依據(jù)，而且金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的最大功效亦在于以協(xié)調(diào)的金融監(jiān)管法律促進(jìn)內(nèi)地與香港金融融合建設(shè)。因此，有必要進(jìn)一步擴(kuò)展CEPA的目標(biāo)，以便利金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的實(shí)效的取得，尤其是CEPA的建設(shè)從某種意義上來說是對(duì)①金融融合的一種示范作用。

其二，以最低限度協(xié)調(diào)原則、相互承認(rèn)原則為基礎(chǔ)，結(jié)合GATS模式中的國(guó)民待遇原則、最惠國(guó)待遇原則，構(gòu)筑適合內(nèi)地與香港的金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)原則，逐步推進(jìn)金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)?！耙粐?guó)兩制”是實(shí)施最低限度協(xié)調(diào)與相互承認(rèn)原則的天然基石，是一個(gè)之下構(gòu)筑金融服務(wù)的內(nèi)部共同市場(chǎng)的需要。內(nèi)地與香港金融監(jiān)管法律的最低協(xié)調(diào)可以巴塞爾銀行業(yè)監(jiān)管委會(huì)員的監(jiān)管規(guī)則為考慮的基礎(chǔ)之一，適當(dāng)考慮內(nèi)地與香港的特殊性。在諸如并表監(jiān)管、資本充足等金融監(jiān)管法律中首先實(shí)現(xiàn)最低限度的協(xié)調(diào)與相互承認(rèn)。在內(nèi)地與香港金融監(jiān)管法律差異較大的領(lǐng)域，可暫以國(guó)民待遇、最惠國(guó)待遇原則處理。香港金融監(jiān)管法律較為完善，內(nèi)地自加入WTO后在金融監(jiān)管法律制度的制定也更加具有國(guó)際化的視野，特別是在銀行業(yè)監(jiān)管管理委員會(huì)成立后，對(duì)巴塞爾銀行業(yè)監(jiān)管委會(huì)員監(jiān)管規(guī)則的借鑒日益加速。內(nèi)地金融監(jiān)管法律制度正在逐步完善中，內(nèi)地與香港金融監(jiān)管法律協(xié)調(diào)的將會(huì)促進(jìn)內(nèi)地金融監(jiān)管法律的完善。

篇8

金融危機(jī)本質(zhì)上是理論危機(jī)，是經(jīng)濟(jì)金融基礎(chǔ)理論危機(jī)。此次全球金融危機(jī)實(shí)質(zhì)反映出了監(jiān)管缺失是影響金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最重要風(fēng)險(xiǎn)，而金融監(jiān)管的缺失又源于缺乏強(qiáng)有力的金融監(jiān)管理論的支持?；仡櫚倌杲鹑诎l(fā)展史，金融監(jiān)管理論落后于金融監(jiān)管實(shí)踐的要求。截至目前仍然沒有一個(gè)普遍認(rèn)同的占主導(dǎo)地位的核心理論。從強(qiáng)化金融監(jiān)管的實(shí)踐看，金融監(jiān)管無一例外是應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的直接產(chǎn)物，往往是危機(jī)后金融監(jiān)管各種假說和流派相繼出現(xiàn)，其滯后性顯而易見。而分析既有的金融監(jiān)管理論，無論是公共產(chǎn)品理論、信息不對(duì)稱理論、金融脆弱性理論等均有不同程度的缺陷和不足，監(jiān)管的“利益沖突論“”尋租理論“”道德風(fēng)險(xiǎn)論“”監(jiān)管失靈論”等“監(jiān)管捕獲論“”成本論”也對(duì)政府的監(jiān)管效應(yīng)提出質(zhì)疑。而在監(jiān)管的完全性上，金融監(jiān)管理論一直脫胎于政府對(duì)經(jīng)濟(jì)干預(yù)的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，只注意到了金融體系對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的特殊影響，卻往往忽略了對(duì)金融活動(dòng)本質(zhì)屬性和金融體系運(yùn)作特殊性的研究，對(duì)金融體系或金融活動(dòng)本身的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注不夠，比如對(duì)高科技發(fā)展和金融創(chuàng)新帶來的金融衍生品監(jiān)管問題，混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)下對(duì)那些雖無銀行之名，但卻行銀行之實(shí)的影子銀行體系（克魯格曼，2008）帶來的風(fēng)險(xiǎn)如何監(jiān)管，事實(shí)上影子銀行系統(tǒng)的監(jiān)管一直處于真空地帶，也是導(dǎo)致這場(chǎng)危機(jī)的主要原因，在資產(chǎn)證券化和金融衍生交易工具虛擬鏈條無限延伸中，影子銀行系統(tǒng)發(fā)揮著重要的作用。 

在金融監(jiān)管理論與實(shí)踐上，如何化“亡羊補(bǔ)牢”為“未雨綢繆”，使金融監(jiān)管理論和實(shí)踐的發(fā)展擺脫危機(jī)導(dǎo)向的軌道，逐漸提高先驗(yàn)性、事前性和靈活性，擺脫從慘痛的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)中才能獲得前行的動(dòng)力的魔咒，建立強(qiáng)有力的金融監(jiān)管理論是擺在金融理論工作者面前的緊迫任務(wù)。 

二、迅速走出市場(chǎng)原教旨主義“監(jiān)管理念迷失”的陷阱 

凱恩斯在他的著名的《就業(yè)、利息和貨幣通論》結(jié)尾部分寫道：“無論禍福與否，世界始終由思想統(tǒng)治。”這句名言精辟地闡述了秉承什么樣的經(jīng)濟(jì)金融學(xué)思想的重要性。市場(chǎng)原教旨主義強(qiáng)調(diào)個(gè)人自利行為的合理性和自由放任的必要性，其核心理念是對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的頂禮膜拜，迷信市場(chǎng)是萬能的，可以自動(dòng)實(shí)現(xiàn)均衡，不需要政府以任何方式的干預(yù)。在金融領(lǐng)域，市場(chǎng)原教旨主義表現(xiàn)為有效市場(chǎng)假說，即金融市場(chǎng)完全和正確地反映了所有與決定證券價(jià)格有關(guān)的信息?；谟行袌?chǎng)假說，在金融監(jiān)管上主張和放任金融自由化和金融衍生產(chǎn)品等所謂的創(chuàng)新產(chǎn)品不受監(jiān)管的無度虛擬化，完全理性人基于完全市場(chǎng)信息能夠無偏地反映市場(chǎng)價(jià)格，其無限套利行為使市場(chǎng)自動(dòng)實(shí)現(xiàn)均衡。具體表現(xiàn)在：第一，認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)格是正確的，可以依靠市場(chǎng)紀(jì)律來有效控制有害的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為；第二，認(rèn)為問題機(jī)構(gòu)會(huì)遭受破產(chǎn)清算實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勝劣汰；第三，對(duì)金融創(chuàng)新不需要監(jiān)管，市場(chǎng)機(jī)制自動(dòng)淘汰不創(chuàng)造價(jià)值的金融創(chuàng)新，治理良好的金融機(jī)構(gòu)不會(huì)開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)過高的產(chǎn)品，信息充分的消費(fèi)者理性選擇滿足自己需求的產(chǎn)品；對(duì)金融創(chuàng)新是否創(chuàng)造價(jià)值的判斷，市場(chǎng)優(yōu)越于監(jiān)管當(dāng)局，監(jiān)管可能抑制有益的金融創(chuàng)新。 

然而，個(gè)人理性之和并不能導(dǎo)致集體理性之結(jié)果，薩繆爾森將其概括為“合成謬誤”。而博弈論將其稱為“囚徒困境”?？v觀金融監(jiān)管理論演進(jìn)與金融監(jiān)管實(shí)踐發(fā)展的歷史，在市場(chǎng)原教旨主義理念的羈絆下，在穩(wěn)定與效率的抉擇中，金融監(jiān)管一波三折，每當(dāng)經(jīng)濟(jì)金融劇烈波動(dòng)甚至發(fā)生金融危機(jī)之時(shí)，金融監(jiān)管才被重提和加強(qiáng)，一旦經(jīng)濟(jì)金融回復(fù)平穩(wěn)，金融監(jiān)管就又被遺忘或棄之一旁。回顧左右金融監(jiān)管與不監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)理論發(fā)展史，可以清楚地看到，自由放任經(jīng)濟(jì)自由主義一直都是西方世界指導(dǎo)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主流思想。盡管中間穿插著凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)理論和其他的針對(duì)市場(chǎng)失靈而主張的政府干預(yù)理論，但主張市場(chǎng)可以自動(dòng)平衡的完美市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)假說始終占據(jù)統(tǒng)治地位，成為放松監(jiān)管和不監(jiān)管的理論基礎(chǔ)。美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局正是在市場(chǎng)原教旨主義理念的支配下，在意識(shí)觀念上過度迷信自由市場(chǎng)是萬能的，因而造成實(shí)際行動(dòng)中有效的金融監(jiān)管的缺失。 

反思金融危機(jī)，未來金融監(jiān)管向何處去，是重蹈歷史覆轍，回到市場(chǎng)原教旨主義那里去，還是居安思危，始終堅(jiān)持適度監(jiān)管不動(dòng)搖，是我們必須回答的重大問題。 

三、探尋科學(xué)界定市場(chǎng)和政府干預(yù)邊界的理論與實(shí)踐突破口 

值得肯定的是，20世紀(jì)80年代以后迅速發(fā)展起來的行為金融學(xué)的研究成果開始動(dòng)搖了主流經(jīng)濟(jì)金融理論的權(quán)威地位。行為金融學(xué)是運(yùn)用心理學(xué)、行為學(xué)和社會(huì)學(xué)等研究成果與研究方式來分析金融活動(dòng)中人們決策行為的一門新興的理論學(xué)科。該學(xué)科以真實(shí)市場(chǎng)中“正常”的投資者為理論基石代替主流經(jīng)濟(jì)金融理論的“理性人”原則，結(jié)果表明現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)不完美，有效市場(chǎng)假說不成立；現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中的投資者有限理性和有限套利，使證券價(jià)格達(dá)不到理性均衡水平，因而市場(chǎng)不能自動(dòng)實(shí)現(xiàn)均衡。具體表現(xiàn)在： 

第一，金融市場(chǎng)存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，金融消費(fèi)中存在著欺詐，消費(fèi)者可能購(gòu)買了自己根本不理解的產(chǎn)品，比如迷信信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)，受其誤導(dǎo)，表現(xiàn)出非理性行為，成為“龐氏騙局”中最后跟進(jìn)的“傻子”。 

第二，從微觀層面看單個(gè)金融機(jī)構(gòu)是審慎理性行為，如果成為金融機(jī)構(gòu)的一致行動(dòng)，在宏觀層面反而可能影響金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，比如混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式下，單個(gè)金融機(jī)構(gòu)來看是理性的風(fēng)險(xiǎn)分散行為，但如果很多金融機(jī)構(gòu)采取相同的混業(yè)經(jīng)營(yíng)行動(dòng)，類似的風(fēng)險(xiǎn)敞口會(huì)導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，即個(gè)體理性不意味著集體理性。 

第三，市場(chǎng)紀(jì)律不一定能夠控制有害的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為，比如華爾街獎(jiǎng)勵(lì)短期財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的扭曲的激勵(lì)機(jī)制和鼓勵(lì)冒險(xiǎn)的高管薪酬制度，促使投資銀行和商業(yè)銀行的高管們鋌而走險(xiǎn)，進(jìn)行過度的投機(jī)交易和追逐短期的高額利潤(rùn)，助長(zhǎng)了高管的過度風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為。 

篇9

一、引言

開放金融市場(chǎng)是我國(guó)加入世界貿(mào)易組織后對(duì)外開放的重要組成部分，金融市場(chǎng)的進(jìn)一步開放，對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提出了更高的要求，更為重要的是，也給我國(guó)的金融監(jiān)管帶來了更大、更多的困難。如果我國(guó)的金融監(jiān)管不能適應(yīng)這種新的格局及其帶來的各種變化，必將對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的良性發(fā)展甚至整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展造成極為不利的影響。

二、金融市場(chǎng)開放對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管的幾大挑戰(zhàn)

1、混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式成為發(fā)展趨勢(shì)

加入世界貿(mào)易組織后，我國(guó)金融市場(chǎng)開放加快，隨之而來的是金融業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的快速轉(zhuǎn)變。這種經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)變體現(xiàn)在實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的外資金融機(jī)構(gòu)的大量涌入和國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)逐步走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)兩個(gè)方面。

（1）混業(yè)經(jīng)營(yíng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)者大量進(jìn)入我國(guó)金融市場(chǎng)

加入世界貿(mào)易組織后，按照我國(guó)政府的承諾，2007年以后我國(guó)金融市場(chǎng)將全面對(duì)外資開放，允許外國(guó)金融企業(yè)全面加入中國(guó)金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，在中國(guó)營(yíng)業(yè)的所有銀行機(jī)構(gòu)都將獲得許可，可以在全國(guó)的所有地方經(jīng)營(yíng)任何貨幣的業(yè)務(wù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2005年底，已有21個(gè)國(guó)家和地區(qū)的72家外資銀行，在我國(guó)設(shè)立了254家營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)。另據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前被外資參股控股的金融企業(yè)共計(jì)67家，其中銀行16家，信托公司4家，保險(xiǎn)公司19家，基金管理公司19家，汽車金融公司4家。隨著金融業(yè)開放的推進(jìn)，在境外跨國(guó)金融集團(tuán)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力下，現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管模式會(huì)越來越被動(dòng)。

（2）國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)逐步走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)

金融市場(chǎng)開放后，我國(guó)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)已成大勢(shì)所趨。國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在同國(guó)外金融機(jī)構(gòu)展開的競(jìng)爭(zhēng)中，由于國(guó)外金融機(jī)構(gòu)的背景是綜合性金融集團(tuán)，大都采用混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，具有許多綜合優(yōu)勢(shì)，而國(guó)內(nèi)的銀行、證券公司和保險(xiǎn)公司相對(duì)而言幾乎都是單一資本、單一業(yè)務(wù)，幾乎都存在資本單薄、互相調(diào)度資金空間有限以及專業(yè)人才分割、知識(shí)面較窄的缺陷，在競(jìng)爭(zhēng)中肯定處于劣勢(shì)。因此，在國(guó)外金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)壓力下，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)將進(jìn)一步受到國(guó)際金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)的影響，逐步走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)。事實(shí)上，我國(guó)政府已開始對(duì)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的政策進(jìn)行了適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，國(guó)內(nèi)銀行、證券、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)合作已日趨加強(qiáng)，已初步形成了三者之間業(yè)務(wù)滲透、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、互利互惠、共同利用現(xiàn)有市場(chǎng)資源、共同發(fā)展的新格局，并呈現(xiàn)了相互滲透共同發(fā)展的趨勢(shì)。例如中信集團(tuán)擁有中信銀行、信誠(chéng)人壽 、中信證券、中信基金、中信信托等子公司，業(yè)務(wù)橫跨銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等金融領(lǐng)域；光大集團(tuán)控股光大銀行、光大證券公司、光大永明保險(xiǎn)公司、光大國(guó)際信托投資公司，這些不同類型的金融機(jī)構(gòu)之間業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)非常密切，事實(shí)上已經(jīng)存在混業(yè)經(jīng)營(yíng)。

2、金融監(jiān)管理念滯后

目前我國(guó)金融監(jiān)管基本上停留在政府管制和保護(hù)階段，金融監(jiān)管當(dāng)局依然遵循著限制金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)行為，限制金融機(jī)構(gòu)合并的金融管理理念。然而，在世界金融全球化趨勢(shì)日益明顯的背景下，國(guó)際上金融監(jiān)管理念也因而不斷發(fā)生變化，從最初單純立足于安全的監(jiān)管目標(biāo)，發(fā)展到以效率優(yōu)先、兼顧安全的新型監(jiān)管理念。我國(guó)金融市場(chǎng)開放后，為了拓展自身的業(yè)務(wù)范圍和抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，獲取更高的利潤(rùn)，內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)將不斷地進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和金融工具創(chuàng)新，開拓和經(jīng)營(yíng)非傳統(tǒng)性的業(yè)務(wù)，金融創(chuàng)新不斷出現(xiàn)，因此，我國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局的以金融安全為最終目標(biāo)的金融管理理念已然不能適應(yīng)金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。

3、金融法律、法規(guī)建設(shè)滯后

金融監(jiān)管的實(shí)質(zhì)是法制管理，從金融監(jiān)管的內(nèi)容來看，一般應(yīng)包括市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)管、市場(chǎng)運(yùn)作過程監(jiān)管和市場(chǎng)退出監(jiān)管；從金融監(jiān)管的手段與方法來看，主要依據(jù)法律、法規(guī)來進(jìn)行；在具體監(jiān)管過程中，則主要運(yùn)用金融稽核手段來進(jìn)行。由于我國(guó)金融監(jiān)管長(zhǎng)期依靠由上而下的行政管理，因此造成我國(guó)金融監(jiān)管法律基礎(chǔ)環(huán)境發(fā)展滯后。雖然目前已出臺(tái)有《中國(guó)人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《保險(xiǎn)法》等多部法律與法規(guī)，但條款比較概括、籠統(tǒng)，可操作性不強(qiáng)，有的已經(jīng)不能適應(yīng)金融業(yè)務(wù)的發(fā)展和金融監(jiān)管的需要。在現(xiàn)實(shí)中，金融機(jī)構(gòu)從市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，到市場(chǎng)退出、違規(guī)處理等等方面都存在大量的法律問題需要加以明確和解決。

三、完善我國(guó)金融監(jiān)管的幾點(diǎn)建議

面對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)進(jìn)一步開放和金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管的挑戰(zhàn)，結(jié)合我國(guó)金融監(jiān)管的現(xiàn)狀，對(duì)完善　我國(guó)金融監(jiān)管制度提出以下建議：

1、轉(zhuǎn)變金融監(jiān)管理念，提升金融監(jiān)管的水平。

金融市場(chǎng)開放和金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展趨勢(shì)要求金融監(jiān)管理念的轉(zhuǎn)變，即在安全基礎(chǔ)上，更注重效率與創(chuàng)新。在當(dāng)前的金融監(jiān)管中引入激勵(lì)監(jiān)管的觀念，充分尊重金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新能力。

首先，從合規(guī)監(jiān)管向風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管轉(zhuǎn)變。當(dāng)前我國(guó)金融監(jiān)管的內(nèi)容主要是以對(duì)金融機(jī)構(gòu)的審批和金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)性監(jiān)管為主，而對(duì)金融機(jī)構(gòu)日常經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管和規(guī)范性監(jiān)管則涉及不多。在金融機(jī)構(gòu)發(fā)展初期，以合規(guī)性監(jiān)管為主是必要的。但是從風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管角度分析，這樣的監(jiān)管措施往往起不到應(yīng)有的效果。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管措施強(qiáng)調(diào)的是發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)后如何控制風(fēng)險(xiǎn)、減少風(fēng)險(xiǎn)、增加抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，追究造成風(fēng)險(xiǎn)者的責(zé)任。長(zhǎng)期以來，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)習(xí)慣于設(shè)定一系列管理規(guī)定，進(jìn)而據(jù)此檢查金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)性，而風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的監(jiān)管更為強(qiáng)調(diào)動(dòng)態(tài)性的監(jiān)管，強(qiáng)調(diào)對(duì)商業(yè)銀行的資本充足程度、資產(chǎn)質(zhì)量、流動(dòng)性、盈利性和管理水平所實(shí)施的監(jiān)管。隨著銀行業(yè)的創(chuàng)新和變革，合規(guī)性監(jiān)管的市場(chǎng)敏感程度明顯降低，促使監(jiān)管機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向性。巴塞爾委員會(huì)據(jù)此也了一系列的文件，強(qiáng)調(diào)和鼓勵(lì)各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)重視風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。

其次，學(xué)習(xí)借鑒國(guó)際先進(jìn)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)。目前，我國(guó)金融市場(chǎng)已有一定的發(fā)展，金融業(yè)正逐步向國(guó)際化邁進(jìn)，如果仍缺乏對(duì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展中的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、保護(hù)以及最后支持的基礎(chǔ)，將不利于我國(guó)金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)體系的健康穩(wěn)定發(fā)展。在我國(guó)，一旦金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，政府往往是以行政方式出面干預(yù)，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的違規(guī)行為做出糾正。這種被動(dòng)的事后處理方式，影響了金融業(yè)發(fā)展的穩(wěn)健性，導(dǎo)致我國(guó)金融監(jiān)管能力和金融業(yè)整體運(yùn)營(yíng)效率的低下。所以，我國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)有必要借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，盡快完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。

第三，努力提高金融監(jiān)管水平。在我國(guó)金融市場(chǎng)擴(kuò)大對(duì)外開放的同時(shí)，要努力提高監(jiān)管水平，要借鑒國(guó)際先進(jìn)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)《新資本協(xié)議》的原則，跟上國(guó)際金融業(yè)務(wù)和監(jiān)管技術(shù)的發(fā)展；通過建立科學(xué)的評(píng)級(jí)體系和實(shí)施綜合并表監(jiān)管，提高以風(fēng)險(xiǎn)為本的持續(xù)性審慎監(jiān)管能力；規(guī)范監(jiān)管工作，提高監(jiān)管工作透明度和監(jiān)管效率；建立國(guó)際監(jiān)管組織的合作協(xié)議與機(jī)制，在信息共享和交流的基礎(chǔ)上更好地實(shí)施監(jiān)管。

2、加強(qiáng)金融法制建設(shè)，強(qiáng)化金融監(jiān)管的功能和作用。

法律體系是金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管制度的主要保障和歸結(jié)點(diǎn)，把監(jiān)管工作建立在嚴(yán)密、系統(tǒng)的法律法規(guī)之上，使監(jiān)管工作依法進(jìn)行，并以此保障監(jiān)管行為的權(quán)威性、嚴(yán)肅性、強(qiáng)制性和統(tǒng)一性，這既是金融監(jiān)管自身的內(nèi)在要求，也是世界各國(guó)的共同經(jīng)驗(yàn)。因此，面對(duì)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的潮流，政府應(yīng)盡快適應(yīng)金融深化和金融創(chuàng)新的需要，可以借鑒國(guó)外成功的管理經(jīng)驗(yàn)和理論基礎(chǔ)，對(duì)現(xiàn)行法律、法規(guī)進(jìn)行全面、系統(tǒng)的清理，廢除或完善相關(guān)條款，同時(shí)根據(jù)外部環(huán)境變化及內(nèi)部需求變動(dòng)增設(shè)新的金融監(jiān)管法律規(guī)范，形成從市場(chǎng)準(zhǔn)入、經(jīng)營(yíng)范圍、風(fēng)險(xiǎn)管理、市場(chǎng)退出等各個(gè)方面的金融監(jiān)管法規(guī)體系。此外，還要嚴(yán)格依照法律規(guī)定程序和標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施監(jiān)管行為，確保監(jiān)管行為自身的合法性、合規(guī)性，防止金融監(jiān)管違法、失當(dāng)行為的發(fā)生。 轉(zhuǎn)貼于

3、強(qiáng)調(diào)外部監(jiān)管與內(nèi)部控制的結(jié)合，尤其應(yīng)重視內(nèi)部控制的作用

有效的金融監(jiān)管必須注重外在約束和自我約束的有機(jī)統(tǒng)一，即在對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行外部監(jiān)管控制同時(shí)，強(qiáng)化其內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度，提高自我監(jiān)控水平。因此，我國(guó)在強(qiáng)化國(guó)家金融監(jiān)管的同時(shí)，還要注意建立完善我國(guó)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制機(jī)制，形成一套完整、有效的內(nèi)控自律管理體系。只有金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部形成良好、嚴(yán)格的內(nèi)控機(jī)制，外部的金融監(jiān)管才能發(fā)揮效能，這既是金融監(jiān)管最基本的約束機(jī)制，也是國(guó)家實(shí)行金融監(jiān)管的基礎(chǔ)。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)經(jīng)過大量的調(diào)查和研究，發(fā)現(xiàn)很多金融機(jī)構(gòu)的問題出在內(nèi)部控制上。因此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要促進(jìn)和督察金融機(jī)構(gòu)完善內(nèi)部控制，只有將外部監(jiān)管和內(nèi)部控制結(jié)合起來，才能保證金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健的運(yùn)行。如果脫離了嚴(yán)密的內(nèi)部控制機(jī)制，再完善的外部監(jiān)管也會(huì)成為便的缺乏基礎(chǔ)，無法發(fā)揮效用。

4、逐步建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系。

為了適應(yīng)金融市場(chǎng)的對(duì)外開放，我國(guó)需要逐步建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系。統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系的建立，是以金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展為契機(jī)，形成覆蓋銀行、證券、保險(xiǎn)、信托及其它金融業(yè)務(wù)的統(tǒng)一金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對(duì)現(xiàn)有分散的金融監(jiān)管資源進(jìn)行有效配置，逐步解決監(jiān)管重疊與監(jiān)管缺位并存等問題，提高監(jiān)管的有效性和全面性，推進(jìn)金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與發(fā)展，促進(jìn)金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行。

參考文獻(xiàn)：

篇10

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管其實(shí)是維持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)公平和有序化的兩個(gè)方面，但是又有所交叉。在社會(huì)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展中，為了促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的有序性，促進(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的公平性，促進(jìn)社會(huì)資金的合理流動(dòng)和社會(huì)資源的優(yōu)化配置，將會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管有機(jī)結(jié)合起來，讓它們從不同的方面對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行規(guī)范管理，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

一、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則概述

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是規(guī)范會(huì)計(jì)帳目核算、會(huì)計(jì)報(bào)告的一套文件。它的目的在于把會(huì)計(jì)處理建立在公允、合理的基礎(chǔ)之上，并使不同時(shí)期、不同主體之間的會(huì)計(jì)結(jié)果的比較成為可能。按其使用單位的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則可分為營(yíng)利組織的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和非營(yíng)利組織的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。我國(guó)相關(guān)部門在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則上于2006年頒發(fā)出臺(tái)了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則自2007年1月1日在上市公司施行，并逐步擴(kuò)大實(shí)施范圍。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是對(duì)舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的完善和改革，對(duì)舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的很多部分的內(nèi)容進(jìn)行了更加明確系統(tǒng)的規(guī)定，比如說在資產(chǎn)減值的完善上，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則提出了更多具體的資產(chǎn)減值計(jì)量方法。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在經(jīng)過多方面的努力下，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了新舊轉(zhuǎn)換和平穩(wěn)實(shí)施，目前已經(jīng)成為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的主要規(guī)范和準(zhǔn)則。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將會(huì)面臨著更加復(fù)雜多樣的市場(chǎng)環(huán)境，將會(huì)不斷的進(jìn)行更新和完善。

二、金融監(jiān)管概述

金融監(jiān)管就是金融監(jiān)督和金融管理的總稱，金融監(jiān)督是指金融主管當(dāng)局對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施的全面性、經(jīng)常性的檢查和督促，并以此促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)依法穩(wěn)健地經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。金融管理是指金融主管當(dāng)局依法對(duì)金融機(jī)構(gòu)及其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)施的領(lǐng)導(dǎo)、組織、協(xié)調(diào)和控制等一系列的活動(dòng)。金融監(jiān)管是為了維持金融業(yè)健康運(yùn)行的秩序，最大限度地減少銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，保障存款人和投資者的利益，促進(jìn)銀行業(yè)和經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。金融監(jiān)管是為了確保公平而有效地發(fā)放貸款的需要，由此避免資金的亂撥亂劃，防止欺詐活動(dòng)或者不恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁。中央銀行通過貨幣儲(chǔ)備和資產(chǎn)分配來向國(guó)民經(jīng)濟(jì)的其他領(lǐng)域傳遞貨幣政策。金融監(jiān)管可以保證實(shí)現(xiàn)銀行在執(zhí)行貨幣政策時(shí)的傳導(dǎo)機(jī)制。金融監(jiān)管可以提供交易帳戶，向金融市場(chǎng)傳遞違約風(fēng)險(xiǎn)信息。

三、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與金融監(jiān)管的關(guān)系分析

伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化而來的是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管的全球化發(fā)展，從20世紀(jì)末到21世紀(jì)初的波及全球范圍的幾次大型金融危機(jī)中就可以看出，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管還不夠完善，還需要能夠有效的發(fā)現(xiàn)和防范金融風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下規(guī)范企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的兩個(gè)方面的內(nèi)容，在一定程度上兩者之間是相輔相成的關(guān)系，兩者是相互聯(lián)系又相互區(qū)別的關(guān)系。（1）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)。金融監(jiān)管者需要利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則來加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管，維護(hù)金融市場(chǎng)的公平有序競(jìng)爭(zhēng)。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融市場(chǎng)將會(huì)不斷發(fā)展壯大，金融市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)越來越多的新情況新問題，為了加強(qiáng)金融監(jiān)管，金融監(jiān)管者必須借助會(huì)計(jì)準(zhǔn)則來提高金融監(jiān)管的力度。對(duì)于金融市場(chǎng)的監(jiān)管上，僅僅依靠金融監(jiān)管是不夠的，是需要會(huì)計(jì)準(zhǔn)則來約束企業(yè)的金融活動(dòng)的，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是金融監(jiān)管的基礎(chǔ)，是金融監(jiān)管的重要工具。金融監(jiān)管內(nèi)容的制定是依靠會(huì)計(jì)準(zhǔn)則來進(jìn)行的，因?yàn)槭窍扔袝?huì)計(jì)準(zhǔn)則，接著才有金融監(jiān)督和管理。所以說，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)。（2）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是金融監(jiān)管的工具之一。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是金融監(jiān)管的一種工具，比如說會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有對(duì)金融資產(chǎn)減值方面的相關(guān)規(guī)定，對(duì)于企業(yè)金融資產(chǎn)減值的確認(rèn)、計(jì)量和計(jì)提都有著詳細(xì)的規(guī)定，那么企業(yè)在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求下做好金融資產(chǎn)的減值計(jì)提，金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)情況增加大量的減值準(zhǔn)備，以抵御在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)資產(chǎn)價(jià)值降低帶來的損失，緩解金融風(fēng)險(xiǎn)。（3）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與金融監(jiān)管具有相似性。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管雖然有著不同的目標(biāo)，有著不同的監(jiān)管層次和內(nèi)容，但是這兩者之間還是有許多相似之處。首先，它們產(chǎn)生的背景是相同的，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的盲目性帶來的市場(chǎng)混亂，為了促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的健康正常運(yùn)作，就需要對(duì)市場(chǎng)上的企業(yè)進(jìn)行有效的監(jiān)管，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管就應(yīng)運(yùn)而生了。其次，二者都有著政府管制的強(qiáng)制性，這兩者是以一定的法律規(guī)范而存在的，是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中必須遵守的規(guī)范，具有強(qiáng)制性的特點(diǎn)。再次，它們的最終目的是相似的，雖然說會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管的目的各不相同，但是它們的最終目的都是維護(hù)社會(huì)公平，促進(jìn)社會(huì)資源的合理優(yōu)化配置，促進(jìn)社會(huì)資金的合理流動(dòng)。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管是相輔相成的，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)作的重要工具，將這兩者結(jié)合起來可以促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展得越來越快，并且能夠快速的發(fā)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)，并采取一定的措施防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

四、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)發(fā)展

（1）尊重會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)監(jiān)管的獨(dú)立性。將會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管結(jié)合起來，不是說要將二者合二為一，而是讓兩者協(xié)調(diào)發(fā)展。首先就要充分肯定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的地位，肯定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在金融市場(chǎng)上的監(jiān)管地位，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)監(jiān)管是獨(dú)立存在的。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的基本目標(biāo)就是要實(shí)現(xiàn)企業(yè)會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性，它具有專業(yè)獨(dú)立性。所以說，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)監(jiān)管在企業(yè)的發(fā)展各個(gè)環(huán)節(jié)力求實(shí)現(xiàn)企業(yè)會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性，促進(jìn)市場(chǎng)資源的優(yōu)化配置，它是具有獨(dú)立性的。（2）發(fā)揮會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)金融監(jiān)督的基石作用。從前文中可知，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是金融監(jiān)管的基礎(chǔ)，是金融監(jiān)管制定的理論依據(jù)，金融監(jiān)管是在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上進(jìn)行監(jiān)管的，所以說，要讓會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管有機(jī)結(jié)合起來，充分發(fā)揮自己的作用，就需要會(huì)計(jì)準(zhǔn)則發(fā)揮基石作用，在制定的過程中充分考慮到金融監(jiān)管，務(wù)必做到對(duì)金融市場(chǎng)上每一個(gè)細(xì)節(jié)的監(jiān)督和管理，讓金融監(jiān)管能夠涉及到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的每一個(gè)方面。在保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)客觀性時(shí)要將所有涉及到的內(nèi)容以非常明確的形式制定出來，能夠?qū)⑵髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都納入到一定的監(jiān)管體制中來。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也不是一成不變的，它是需要在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中與時(shí)俱進(jìn)的，要不斷創(chuàng)新和發(fā)展，所以說，要看到市場(chǎng)發(fā)展的新情況新問題，不斷進(jìn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的更正完善。（3）積極完善金融監(jiān)督。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要不斷發(fā)展和完善，金融監(jiān)管也是如此，金融監(jiān)管需要在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上不斷完善，主要是從以下一個(gè)方面進(jìn)行完善：第一，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融機(jī)構(gòu)信息質(zhì)量的檢查制度，逐漸提高信息的透明度；第二，將金融監(jiān)管與外部審計(jì)結(jié)合起來，讓外部審計(jì)對(duì)金融監(jiān)管進(jìn)行監(jiān)督，促進(jìn)金融監(jiān)管實(shí)施的到位和有效性；第三，完善金融監(jiān)管機(jī)制，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的日新月異使得金融監(jiān)管已經(jīng)不能滿足需求了，并沒有實(shí)現(xiàn)對(duì)金融市場(chǎng)的有效兼顧，所以需要及時(shí)的完善和創(chuàng)新。（4）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與金融監(jiān)督加強(qiáng)合作。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管要加強(qiáng)合作，從不同的方面實(shí)現(xiàn)對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管，促進(jìn)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管又有著高度的內(nèi)在同一性，所以有合作的基礎(chǔ)，兩者從不同的方面逐漸提高金融市場(chǎng)信息的透明度，從不同的方面逐漸加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的約束力，使得市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)更加審慎，促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的有序進(jìn)行，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

總而言之，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管既有高度的內(nèi)在統(tǒng)一性又有著很明顯的區(qū)別，將這兩者結(jié)合起來，根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的情況不斷進(jìn)行修正和完善，促進(jìn)自身協(xié)調(diào)發(fā)展的同時(shí)加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管，促進(jìn)市場(chǎng)的和平穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)資源的優(yōu)化配置，促進(jìn)社會(huì)資產(chǎn)的合理流動(dòng)，逐漸促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]馬飛.會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際化對(duì)銀行監(jiān)管的影響[J].南方金融.2005（10）

[2]甘文濤.會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與金融監(jiān)管關(guān)系問題探討[J].河北金融.2012（（9）