導(dǎo)言：作為寫(xiě)作愛(ài)好者，不可錯(cuò)過(guò)為您精心挑選的10篇金融監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，它們將為您的寫(xiě)作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

金融業(yè)作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支持,其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)方式也隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展經(jīng)歷了一系列的變化過(guò)程.在目前世界經(jīng)濟(jì)逐步趨于一體化，金融趨于全球化的浪潮之下，金融業(yè)合業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)也日益明朗。本文擬從美國(guó)金融業(yè)的發(fā)展歷程出發(fā)，對(duì)全球金融業(yè)合業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)略作分析。

一，美國(guó)金融業(yè)的發(fā)展歷史。

作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)金融的強(qiáng)國(guó)，美國(guó)金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)對(duì)全球各國(guó)的金融發(fā)展都有著深遠(yuǎn)的影響，其中不乏值得借鑒的發(fā)展模式，當(dāng)然也有許多發(fā)人深省的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，為此，討論金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，我們有必要首先了解美國(guó)金融業(yè)的發(fā)展歷程。

首先，在20世紀(jì)30年代以前，美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)基本上都是混合經(jīng)營(yíng)，沒(méi)有嚴(yán)格的業(yè)務(wù)范圍的劃分，金融機(jī)構(gòu)的種類也比較少，服務(wù)品種也不豐富。作為金融機(jī)構(gòu)的主要代表-銀行幾乎承攬了社會(huì)上需要的全部金融服務(wù)品種。銀行從傳統(tǒng)的吸收存款，發(fā)放貸款業(yè)務(wù)中解脫出來(lái)，開(kāi)發(fā)了中間業(yè)務(wù)，但是這些業(yè)務(wù)還遠(yuǎn)沒(méi)有形成規(guī)模效益，尚處于起步階段。

隨后，30年代一場(chǎng)由金融危機(jī)引發(fā)的世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，美國(guó)的銀行體制幾乎崩潰。為了挽救危機(jī)中的銀行體系，美國(guó)于1933年頒布了《格拉斯-斯蒂格爾法案》，因?yàn)樗麄儗⑽C(jī)的誕生主要?dú)w因于銀行發(fā)展的多項(xiàng)綜合業(yè)務(wù)加劇了銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)，從而為整個(gè)金融業(yè)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展埋下了隱患。鑒于此而頒布的銀行法便主要著眼于銀行業(yè)與其他金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)以降低風(fēng)險(xiǎn)。其內(nèi)容主要有以下三個(gè)部分：第一，該法案規(guī)定商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)是吸收存款，投資銀行的主要業(yè)務(wù)是承銷和發(fā)行證券，二者必須實(shí)行嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營(yíng)。嚴(yán)厲禁止交叉業(yè)務(wù)和跨業(yè)經(jīng)營(yíng)。其二，該法案對(duì)銀行支付活期存款利率進(jìn)行了限制。最初規(guī)定對(duì)活期存款不支付利息，即零利率，后來(lái)提高了利率上限，允許支付少量利息。這主要是為了降低銀行的支付危機(jī)。其三，該法案規(guī)定政府對(duì)銀行存款給予保險(xiǎn)，并據(jù)此成立了聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）以及實(shí)行最后貸款人制度，這一切都是為了保障儲(chǔ)戶利益，同時(shí)提高銀行的信用水平。

在《格拉斯-斯蒂格爾法》的嚴(yán)格限制下，美國(guó)金融業(yè)在分業(yè)狀態(tài)下迅速發(fā)展著。這時(shí)候，以前從屬于銀行的一些金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始獨(dú)立發(fā)展并逐步成熟起來(lái)，并有了自己獨(dú)立的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍與經(jīng)營(yíng)管理模式。在此過(guò)程中，金融業(yè)逐步形成了銀行，證券，保險(xiǎn)，信托四大支柱。但是進(jìn)入60年代以后，逐步出現(xiàn)各種金融機(jī)構(gòu)的金融業(yè)務(wù)范圍的交叉，嚴(yán)格的業(yè)務(wù)劃分被逐步打破，，經(jīng)濟(jì)學(xué)家及政府都開(kāi)始考慮關(guān)于《格拉斯-斯蒂格爾法案》是否真的有利于金融業(yè)的安全發(fā)展問(wèn)題。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)久的爭(zhēng)議與探討，1999年12月，美國(guó)終于廢除了《格拉斯-斯蒂格爾法案》，并新頒布了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，從而為金融業(yè)的合業(yè)經(jīng)營(yíng)掃除了法律上的障礙。

二、業(yè)經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)生原因及利弊分析。

前已述及，金融業(yè)自誕生以來(lái)，其業(yè)務(wù)范圍及機(jī)構(gòu)設(shè)置并沒(méi)有自動(dòng)的劃分開(kāi)來(lái)。最初幾年主要都是由銀行為了滿足社會(huì)發(fā)展對(duì)多樣化金融產(chǎn)品的需求而在其本身業(yè)務(wù)（存款與放款業(yè)務(wù)）之外新開(kāi)發(fā)的金融服務(wù)產(chǎn)品。但是在30年代全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后，美國(guó)率先立法，限制銀行（商業(yè)銀行）與投資銀行（證券公司）的業(yè)務(wù)融合，要求分業(yè)經(jīng)營(yíng)，隨后，許多別的國(guó)家紛紛效仿，這主要是基于以下考慮：

首先，分業(yè)經(jīng)營(yíng)能夠使各金融機(jī)構(gòu)更加專注于自己所擅長(zhǎng)的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，充分發(fā)揮自己的優(yōu)勢(shì)，避免盲目開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，新服務(wù)，這樣可以降低金融機(jī)構(gòu)（當(dāng)時(shí)主要是銀行）的風(fēng)險(xiǎn)并使其收益更加穩(wěn)定和有保障。其次，分業(yè)經(jīng)營(yíng)也更有利于政府的監(jiān)管。實(shí)施嚴(yán)格的業(yè)務(wù)劃分，各金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)都相對(duì)單一化，簡(jiǎn)單化，這樣就更有利于政府根據(jù)不同金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)，實(shí)施有效的監(jiān)督和管理并使其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制。

然而在現(xiàn)實(shí)生活中，分業(yè)經(jīng)營(yíng)的立法規(guī)定卻并未達(dá)到其預(yù)想的效果，這與社會(huì)，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r以及這一立法規(guī)定本身的局限性都有著十分重要的關(guān)系。

首先，分業(yè)經(jīng)營(yíng)在一定程度上損害了投資者的利益。嚴(yán)格的業(yè)務(wù)劃分使投資者失去了方便，快捷而又綜合化的服務(wù)機(jī)會(huì)，投資者不得不與多家不同的金融機(jī)構(gòu)往來(lái)以滿足其多種金融需要。同時(shí)，它也削弱了銀行業(yè)的實(shí)力，因?yàn)闃I(yè)務(wù)范圍的嚴(yán)格限制使許多銀行喪失了許多盈利機(jī)會(huì)，所以現(xiàn)實(shí)中，許多大銀行都力圖混合商業(yè)銀行和投資銀行業(yè)務(wù)，可以說(shuō)，這也是滿足社會(huì)需求的結(jié)果。并且分業(yè)經(jīng)營(yíng)降低了金融機(jī)構(gòu)間的競(jìng)爭(zhēng)性，將過(guò)去整個(gè)金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)分散到了幾個(gè)不同的領(lǐng)域，例如投資銀行不必再擔(dān)心來(lái)自于許多大的商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)，從而削弱了許多金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)和創(chuàng)新意識(shí)，而投資者也無(wú)法享受激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)給他們帶來(lái)的好處。

另外，尤為重要的是，在二戰(zhàn)以后，世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易迅速發(fā)展，這對(duì)金融服務(wù)業(yè)也提出了更高的要求。經(jīng)濟(jì)的全球化必然要求金融的全球化，而金融業(yè)務(wù)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)無(wú)疑不能滿足全球化的金融發(fā)展趨勢(shì)的要求。于是各個(gè)國(guó)際性的大銀行紛紛朝著業(yè)務(wù)的綜合化方向發(fā)展。他們通過(guò)金融創(chuàng)新，開(kāi)發(fā)，設(shè)計(jì)一系列的金融衍生產(chǎn)品，繞開(kāi)法律的壁壘，達(dá)到綜合經(jīng)營(yíng)的目的。60年代末期出現(xiàn)的新型金融工具，如定期存單，NOW賬戶，現(xiàn)金管理賬戶等一系列金融衍生工具都是這一環(huán)境中的產(chǎn)物。

分業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)定的最初動(dòng)因在于降低銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，然而在事實(shí)上，面對(duì)世界一體化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，它反而加劇了銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，使其生存能力受到限制。正因?yàn)榇耍鎸?duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，商業(yè)銀行逐漸突破了與其他金融機(jī)構(gòu)之間分工的界限，走上了業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)全能化的道路。七八十年代以來(lái)，西方商業(yè)銀行不斷推出新業(yè)務(wù)品種，從專業(yè)化逐步走向多樣化，全能化，從分業(yè)走向合業(yè)，這是與西方經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展密切相關(guān)的。引起這種現(xiàn)象的原因主要有以下幾點(diǎn)：

第一、銀行負(fù)債業(yè)務(wù)比例的變化為其業(yè)務(wù)拓展提供了可能性。近二十年以來(lái)，西方商業(yè)銀行活期存款的比重逐步下降，定期儲(chǔ)蓄存款的比重相應(yīng)上升，這一結(jié)構(gòu)性的變化為商業(yè)銀行開(kāi)拓中長(zhǎng)期信貸業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)提供了較為穩(wěn)定的長(zhǎng)期資金來(lái)源。第二，銀行盈利能力的下降促使各個(gè)商業(yè)銀行尋求更多的盈利渠道。自70年代以來(lái)，西方金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，銀行盈利水平普遍下降，這迫使銀行業(yè)開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)和品種。他們一直想方設(shè)法繞過(guò)法規(guī)的限制，向證券保險(xiǎn)等領(lǐng)域擴(kuò)張，突破傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)束縛，開(kāi)發(fā)更多的中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)。對(duì)于這些積極創(chuàng)新的銀行而言，許多法律條文形同虛設(shè)，因?yàn)橥ㄟ^(guò)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開(kāi)展，他們可以輕而易舉的逃避政府的監(jiān)管和法規(guī)的限制。與此同時(shí)，金融管理當(dāng)局順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，也取消了一些過(guò)時(shí)的法規(guī)，適時(shí)的為商業(yè)銀行開(kāi)拓新業(yè)務(wù)提供了方便和支持。第三，金融理論的深入發(fā)展。商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理理論隨著各個(gè)歷史時(shí)期經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的變化而不斷的發(fā)展，從最初的資產(chǎn)管理理論到負(fù)債管理理論及至70年代末期出現(xiàn)的資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論，他們都是為了有效推動(dòng)金融業(yè)的安全穩(wěn)定發(fā)展而產(chǎn)生的。資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論突破了傳統(tǒng)的只重視資產(chǎn)或者只重視負(fù)債的理論的偏頗之處，使商業(yè)銀行真正的從其資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)雙方著手，同時(shí)拓展資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)，使其相匹配，達(dá)到收益最大化，風(fēng)險(xiǎn)最小化。資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論的發(fā)展適應(yīng)當(dāng)前金融形勢(shì)，為西方商業(yè)銀行業(yè)務(wù)不斷走向全能化綜合化提供了理論基礎(chǔ)，從而極大的促進(jìn)了他們綜合業(yè)務(wù)的開(kāi)展。

由此可見(jiàn)，美國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融理論的發(fā)展乃至政府監(jiān)管水平的發(fā)展都為金融業(yè)的合業(yè)經(jīng)營(yíng)做好了準(zhǔn)備。分業(yè)經(jīng)營(yíng)終究只能是金融業(yè)發(fā)展過(guò)程中的一個(gè)過(guò)渡階段。

三、合業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展趨勢(shì)。

1999年12月，美國(guó)頒布《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，正式廢除了已實(shí)施六十余年的關(guān)于金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的法規(guī)。這一法案的頒布無(wú)疑將會(huì)對(duì)美國(guó)乃至世界的金融業(yè)發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。合業(yè)經(jīng)營(yíng)勢(shì)不可擋。在此過(guò)程中，金融業(yè)的兼并與重組將會(huì)加劇，銀行的綜合經(jīng)營(yíng)能力將進(jìn)一步提高，其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力也會(huì)日益加強(qiáng)。然而另一方面，我們也應(yīng)當(dāng)看到，在此過(guò)程中也存在著種種不確定因素，隱含著許多風(fēng)險(xiǎn)。

首先，合業(yè)經(jīng)營(yíng)將加劇兼并行為，使各金融機(jī)構(gòu)過(guò)分重視規(guī)模的擴(kuò)大和業(yè)務(wù)的綜合化，而忽視了穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)這一根本原則。從一定意義上說(shuō)，金融機(jī)構(gòu)兼并的機(jī)會(huì)成本就是其穩(wěn)健程度，穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)要求管理人員經(jīng)常不斷敏銳的監(jiān)督本機(jī)構(gòu)運(yùn)作情況，而不是分散注意力去過(guò)分關(guān)注合并以擴(kuò)大規(guī)模和范圍，這可能造成在管理文化，預(yù)期，策略及日常業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)等方面潛在的混亂。由于合并各方在企業(yè)文化，員工素質(zhì)，經(jīng)營(yíng)理念等各方面都可能存在著巨大的差異，合并后能使各方的優(yōu)勢(shì)結(jié)合并發(fā)揮其規(guī)模效益還取決于整合是否成功，而不同企業(yè)之間的整合成本往往是巨大的。

其次，合業(yè)經(jīng)營(yíng)也會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管提出更高的要求，這需要政府，社會(huì)以及金融機(jī)構(gòu)自身都更清醒的認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)所在并加以防范。而對(duì)于某些項(xiàng)目，即使那些較大的金融機(jī)構(gòu)對(duì)其所面臨的新的風(fēng)險(xiǎn)也缺乏有效的管理辦法。其中最為典型的是對(duì)從事金融衍生工具所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管和防范。

綜上所述，金融業(yè)的合業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)是不容置疑的，但不能急于求成，只有在社會(huì)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)都為此做好了充分的準(zhǔn)備時(shí)，才能夠適當(dāng)放寬對(duì)業(yè)務(wù)范圍的限制。目前我國(guó)所采取的金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)分業(yè)監(jiān)管正是基于這一考慮。而一旦我國(guó)的金融體系發(fā)展更為健全，金融機(jī)構(gòu)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)一步加強(qiáng)，內(nèi)部監(jiān)管與外部監(jiān)管的水平進(jìn)一步提高，我國(guó)便可朝著業(yè)務(wù)監(jiān)管綜合化方向邁進(jìn)一步。

篇2

1 由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)

1.1 美國(guó)次貸危機(jī)

美國(guó)抵押貸款市場(chǎng)分“次級(jí)”(Subprime)及“優(yōu)惠級(jí)”(Prime)，它是以借款人的信用條件作為劃分界限的。次級(jí)貸款，指的就是貸款機(jī)構(gòu)向信用程度差和收入不高的借款人提供的以所購(gòu)房屋為抵押的住房貸款。

2001年至2004年，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施低利率政策刺激了房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，美國(guó)人的購(gòu)房熱情不斷升溫，次級(jí)抵押貸款風(fēng)靡一時(shí)。2005年至2006年，隨著美聯(lián)儲(chǔ)17次加息，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步出現(xiàn)降溫跡象，但是次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)也并未因此而停住腳步。 放貸機(jī)構(gòu)為了競(jìng)爭(zhēng)，不斷放松放款條件，一些貸款機(jī)構(gòu)甚至推出了“零首付”、“零文件”的貸款方式，即借款人可以在沒(méi)有資金的情況下購(gòu)房，且僅需申報(bào)其收入情況而無(wú)需提供任何有關(guān)償還能力的證明。寬松的貸款資格審核成為房地產(chǎn)交易市場(chǎng)空前活躍的重要推動(dòng)力，但也埋下了危機(jī)的種子。與此同時(shí)，次級(jí)抵押貸款被證券化了。次級(jí)住房抵押貸款證券化，指的是將缺乏流動(dòng)性但又能夠產(chǎn)生可預(yù)期的穩(wěn)定現(xiàn)金流的次級(jí)住房抵押貸款匯集起來(lái)，通過(guò)一定的結(jié)構(gòu)安排對(duì)貸款的風(fēng)險(xiǎn)與收益要素進(jìn)行分離與重組，再配以相應(yīng)的擔(dān)保和升級(jí)，將其轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌?chǎng)上出售和流通的證券。次級(jí)抵押貸款證券，被美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)做到了全世界，危機(jī)發(fā)生，全球就為美國(guó)的次級(jí)債買單。

在進(jìn)行次級(jí)抵押貸款時(shí)，放款機(jī)構(gòu)和借款者都認(rèn)為，如果出現(xiàn)還貸困難，借款人只需出售房屋或者進(jìn)行抵押再融資就可以了。但事實(shí)上，由于美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)17次加息，住房市場(chǎng)持續(xù)降溫，借款人很難將自己的房屋賣出，即使能賣出，房屋的價(jià)值也可能下跌到不足以償還剩余貸款的程度。這時(shí)，危機(jī)就發(fā)生了。危機(jī)一旦發(fā)生，就必然引起對(duì)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)的悲觀預(yù)期，這就會(huì)沖擊貸款市場(chǎng)的資金鏈，進(jìn)而波及整個(gè)抵押貸款市場(chǎng)。與此同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格也會(huì)因?yàn)榉课菟姓咧箵p的心理而繼續(xù)下降。兩重因素的疊加形成馬太效應(yīng)，出現(xiàn)惡性循環(huán)，使得危機(jī)愈演愈烈。

1.2 由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)全球金融危機(jī)

美國(guó)次貸危機(jī)從2006年春季開(kāi)始逐步顯現(xiàn)，到2007年爆發(fā)，至今已經(jīng)經(jīng)歷了4次大的沖擊波。第一波沖擊始于2007年8月份。當(dāng)時(shí)危機(jī)開(kāi)始集中顯現(xiàn)，大批與次級(jí)住房貸款有關(guān)的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)被迫進(jìn)入“降息周期”。第二波沖擊始于2007年年底至2008年年初，花旗、美林、瑞銀等全球著名金融機(jī)構(gòu)因次級(jí)貸款出現(xiàn)巨額虧損，市場(chǎng)流動(dòng)性壓力驟增，美聯(lián)儲(chǔ)和一些西方國(guó)家銀行被迫聯(lián)手干預(yù)。第三波沖擊發(fā)生于2008年3月份，美國(guó)第五大投資銀行貝爾斯登瀕臨破產(chǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)緊急向其注資，并大幅降息75個(gè)基本點(diǎn)。第四波沖擊發(fā)生于2008年7月。美國(guó)兩大住房抵押貸款融資機(jī)構(gòu)美國(guó)聯(lián)邦國(guó)民抵押貸款協(xié)會(huì)(房利美)和美國(guó)聯(lián)邦住宅抵押貸款公司(房地美)陷入困境。美聯(lián)儲(chǔ)擬注資250億美元。第五波沖擊發(fā)生于2008年9月15日，“雷曼兄弟”的破產(chǎn)最終引爆全球金融危機(jī)。

2 全球金融危機(jī)的原因分析

由次貸危機(jī)引發(fā)的金融海嘯，原因是多方面的，金融監(jiān)管缺失是本次危機(jī)的直接原因。金融監(jiān)管缺失使一些國(guó)家的金融失去監(jiān)管，使金融杠桿不適當(dāng)?shù)姆艑挿糯蟆?/p>

監(jiān)管松弛和內(nèi)部管理松弛是金融危機(jī)的一個(gè)重要根源。監(jiān)管松弛表現(xiàn)為金融當(dāng)局和金融機(jī)構(gòu)管理層缺乏及時(shí)全面掌握金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)動(dòng)向和真實(shí)信息的有效制度安排及措施手段，缺乏對(duì)有關(guān)從業(yè)人員行為的有效約束，獎(jiǎng)罰不明，渠道不暢。金融監(jiān)管松弛的例子有很多。2008年12月15日 ，美國(guó)華爾街傳奇人物、納斯達(dá)克股票市場(chǎng)公司前董事會(huì)主席伯納德·麥道夫因涉嫌證券欺詐遭警方逮捕。在長(zhǎng)達(dá)20年的時(shí)間里，麥道夫一直向其客戶承諾每月約1%的投資回報(bào)，無(wú)論大環(huán)境如何他從未虧過(guò)。據(jù)估算，投資者們損失可能高達(dá)500億美元。受害者名單卻越拉越長(zhǎng)，既有來(lái)自美國(guó)、歐洲和亞洲眾多銀行和機(jī)構(gòu)的投資者，也有為數(shù)不少的對(duì)沖基金，學(xué)校、慈善基金，甚至還有許多和他同為猶太裔的富翁。全球多家著名金融機(jī)構(gòu)損失慘重。隨著越來(lái)越多的案情細(xì)節(jié)浮出水面，美國(guó)公眾的情緒從震驚演變?yōu)閼嵟邴湹婪蛏嫦悠墼p的二十年時(shí)間里，監(jiān)管部門都干什么去了?!金融作家Gunther Karger已經(jīng)正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)總檢察長(zhǎng)投訴，要求調(diào)查該委員會(huì)主席考克斯和其他委員是否履行了各自的職責(zé)。震驚全球的麥道夫案風(fēng)波還未平息，美國(guó)又一起“大規(guī)模商業(yè)欺詐案”浮出水面。美國(guó)證券與交易委員會(huì)以涉嫌“大規(guī)模商業(yè)欺詐”指控得州的億萬(wàn)富翁、斯坦福金融集團(tuán)的董事長(zhǎng)艾倫·斯坦福及其旗下3家企業(yè)欺詐80億美元。多年前，美國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)曾發(fā)現(xiàn)美國(guó)得州大亨斯坦福集團(tuán)涉及重大證券違法行為，一些專家認(rèn)為這是即將發(fā)生大問(wèn)題的信號(hào)，但監(jiān)管機(jī)構(gòu)每次都讓該公司繳相對(duì)小額罰款了事。近期，英國(guó)版麥道夫—一名外匯交易商涉嫌欺詐4000萬(wàn)英鎊被捕。這是英國(guó)第一次因信貸緊縮而引發(fā)的大型案件。金融監(jiān)管缺失狀況從上述典型案例可見(jiàn)一班。

3 加強(qiáng)金融監(jiān)管的思路

金融監(jiān)管是一個(gè)實(shí)踐性很強(qiáng)的問(wèn)題，涉及的內(nèi)容相當(dāng)龐雜，本文主要從家監(jiān)管目標(biāo)、主體、依據(jù)、對(duì)象和國(guó)際合作等方面闡述加強(qiáng)金融監(jiān)管的思路。

3.1 金融監(jiān)管目標(biāo)要以安全優(yōu)先，兼顧效率

金融安全，在更學(xué)術(shù)的層面上被稱之為金融穩(wěn)定。金融穩(wěn)定是指金融體系能夠有效發(fā)揮其配置資源、分散風(fēng)險(xiǎn)以及清算支付的功能，而其在出現(xiàn)各種沖擊以及結(jié)構(gòu)性變化時(shí)，依然能夠發(fā)揮其基本功能。

篇3

毋庸質(zhì)疑，信用的可獲得性以及人們從觀念上對(duì)信用的接納促進(jìn)了現(xiàn)代社會(huì)的發(fā)展。信用使得一個(gè)人即使收入菲薄也能買得起房子、汽車和其他消費(fèi)品。這樣反過(guò)來(lái)又創(chuàng)造出新的就業(yè)機(jī)會(huì)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。信用能促使企業(yè)快速地增長(zhǎng)，如果沒(méi)有信用的存在，企業(yè)僅憑自有資金的積累很難發(fā)展成國(guó)際性的大企業(yè)。信用還使得國(guó)家和地方政府能夠滿足公眾對(duì)一些公共產(chǎn)品的需求。

但另一方面，隨著信用的迅速發(fā)展，各種信用風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越引起人們的注意。從借款人個(gè)人不能按時(shí)還錢，到銀行呆帳、壞帳的增多，一直到債務(wù)國(guó)不能償還債務(wù)本息。這一切已經(jīng)影響到了社會(huì)的正常經(jīng)濟(jì)秩序。

信用風(fēng)險(xiǎn)指的是因交易一方不能履行或不能全部履行交收責(zé)任而造成的風(fēng)險(xiǎn)，這種無(wú)力履行交收責(zé)任的原因往往是破產(chǎn)或其他嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問(wèn)題。信用風(fēng)險(xiǎn)可進(jìn)一步分為本金風(fēng)險(xiǎn)和重置風(fēng)險(xiǎn)。如當(dāng)一方不足額交收時(shí)，另一方有可能收不到或不能全部收到應(yīng)得證券或價(jià)款，造成以交付的價(jià)款或證券的損失，這就是本金風(fēng)險(xiǎn)；違約方違約造成交易不能實(shí)現(xiàn)，未違約方為購(gòu)得股票或變現(xiàn)需再次交易，因此可能遭受因市場(chǎng)價(jià)格變化不利而帶來(lái)的損失，這就是重置風(fēng)險(xiǎn)。

信用風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源是多方面的，主要分為兩大類：第一類是借款人的履約能力出現(xiàn)了問(wèn)題。貸款的償還一般通過(guò)取得經(jīng)營(yíng)收入、出售某項(xiàng)資產(chǎn)，或者通過(guò)其他的途徑借入資金而實(shí)現(xiàn)。不過(guò)，最主要的還是通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，由其經(jīng)營(yíng)所得來(lái)償還。因此，衡量借款人的履約能力最主要還要看其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的大小、獲利情況如何。這一點(diǎn)無(wú)論是對(duì)個(gè)人、企業(yè)還是國(guó)家而言都是如此。第二類是借款人的履約意愿出現(xiàn)了問(wèn)題，這主要是借款人的品格決定的。借款人品格是指借款人不僅要有償還債務(wù)的意愿，而且具備在負(fù)債期間能夠主動(dòng)承擔(dān)各種義務(wù)的責(zé)任感。這就要求借款人（不論是企業(yè)還是個(gè)人）必須是誠(chéng)實(shí)可信的，并且能夠努力經(jīng)營(yíng)。對(duì)于國(guó)家而言，一般不存在這方面的問(wèn)題。不過(guò)，借款人品格是難以用科學(xué)方法加以計(jì)量的，一般只能根據(jù)過(guò)去的記錄和經(jīng)驗(yàn)對(duì)借款人進(jìn)行評(píng)價(jià)。如果存在完備的信用檔案，那么借款人在過(guò)去時(shí)間里違約的次數(shù)基本上可以反應(yīng)出借款人的品格。

二、信用風(fēng)險(xiǎn)管理方法的演變

近20年來(lái)，國(guó)際銀行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展歷程，大致經(jīng)歷了以下幾個(gè)階段：

1.80年代初因受債務(wù)危機(jī)影響，銀行普遍開(kāi)始注重對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理，其結(jié)果是《巴塞爾協(xié)議》的誕生。該協(xié)議通過(guò)對(duì)不同類型資產(chǎn)規(guī)定不同權(quán)數(shù)來(lái)量化風(fēng)險(xiǎn)，是對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)比較籠統(tǒng)的一種分析方法。

1999年6月3日，巴塞爾銀行委員會(huì)關(guān)于修改1988年《巴寒爾協(xié)議》的征求意見(jiàn)稿，該協(xié)議對(duì)銀行進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)管理提供更為現(xiàn)實(shí)的選擇。一方面，對(duì)現(xiàn)有方法進(jìn)行修改，將其作為大多數(shù)銀行計(jì)算資本的標(biāo)準(zhǔn)方法，并且對(duì)于某些高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，允許采用高于100%的權(quán)重。另一方面，巴塞爾銀行委員會(huì)在一定程度上肯定了目前摩根等國(guó)際大銀行使用的計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)模型。但是由于數(shù)據(jù)的可獲得性以及模型的有效性，信用風(fēng)險(xiǎn)模型目前還不能在最低資本限額的制定中發(fā)揮明顯作用。委員會(huì)希望在經(jīng)過(guò)進(jìn)一步的研究和實(shí)驗(yàn)后，使用信用風(fēng)險(xiǎn)模型將成為可能。

2.九十年代以來(lái)一些大銀行認(rèn)識(shí)到信用風(fēng)險(xiǎn)仍然是關(guān)鍵的金融風(fēng)險(xiǎn)，并開(kāi)始關(guān)注信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方面的問(wèn)題，試圖建立測(cè)量信用風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部方法與模型。其中以J.P.摩根的CreditMetrics信用風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)最為引人注目。

1997年4月初，美國(guó)J.P摩根財(cái)團(tuán)與其他幾個(gè)國(guó)際銀行——德意志摩根建富、美國(guó)銀行、瑞士銀行、瑞士聯(lián)合銀行和BZW共同研究，推出了世界上第一個(gè)評(píng)估銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的證券組合模型CreditMetrics。該模型以信用評(píng)級(jí)為基礎(chǔ)，計(jì)算某項(xiàng)貸款或某組貸款違約的概率，然后計(jì)算上述貸款同時(shí)轉(zhuǎn)變?yōu)閴馁~的概率。該模型覆蓋了幾乎所有的信貸產(chǎn)品，包括傳統(tǒng)的商業(yè)貸款；信用證和承付書(shū)；固定收入證券；商業(yè)合同如貿(mào)易信貸和應(yīng)收賬款；以及由市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的信貸產(chǎn)品如掉期合同、期貨合同和其他衍生產(chǎn)品等。

3.1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，世界金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)了新特點(diǎn)，即損失不再是由單一風(fēng)險(xiǎn)所造成，而是由信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等聯(lián)合造成。金融危機(jī)促使人們更加重視市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)的綜合模型以及操作風(fēng)險(xiǎn)的量化問(wèn)題，由此全面風(fēng)險(xiǎn)管理模式引起人們的重視。

所謂全面風(fēng)險(xiǎn)管理是指對(duì)整個(gè)機(jī)構(gòu)內(nèi)各個(gè)層次的業(yè)務(wù)單位，各種類型風(fēng)險(xiǎn)的通盤管理。這種管理要求將信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及各種其他風(fēng)險(xiǎn)以及包含這些風(fēng)險(xiǎn)的各種金融資產(chǎn)與資產(chǎn)組合，承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)的各個(gè)業(yè)務(wù)單位納入到統(tǒng)一的體系中，對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)再依據(jù)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行測(cè)量并加總，且依據(jù)全部業(yè)務(wù)的相關(guān)性對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制和管理。這種方法不僅是銀行業(yè)務(wù)多元化后，銀行機(jī)構(gòu)本身產(chǎn)生的一種需求，也是當(dāng)今國(guó)際監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)各大金融機(jī)構(gòu)提出的一種要求。在新的監(jiān)管措施得到落實(shí)后，這類新的風(fēng)險(xiǎn)管理方法會(huì)更廣泛地得到應(yīng)用。

繼摩根銀行推出CreditMetrics之后，許多大銀行和風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢及軟件公司已開(kāi)始嘗試建立新一代的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量模型，即一體化的測(cè)量模型，其中有些公司已經(jīng)推出自己的完整模型和軟件（如AXIOM軟件公司建立的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)模型），并開(kāi)始在市場(chǎng)上向金融機(jī)構(gòu)出售。全面風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)點(diǎn)是可以大大改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)——收益分析的質(zhì)量。銀行需要測(cè)量整體風(fēng)險(xiǎn)，但只有在具有全面風(fēng)險(xiǎn)承受的管理體系以后，才有可能真正從事這一測(cè)量。

4.隨著全球金融市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，一種用于管理信用風(fēng)險(xiǎn)的新技術(shù)——信用衍生產(chǎn)品逐漸成為金融界人們關(guān)注的對(duì)象。簡(jiǎn)單地說(shuō)，信用衍生產(chǎn)品是用來(lái)交易信用風(fēng)險(xiǎn)的金融工具，在使用信用衍生產(chǎn)品交易信用風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中，信用風(fēng)險(xiǎn)被從標(biāo)的金融工具中剝離，使信用風(fēng)險(xiǎn)和該金融工具的其他特征分離開(kāi)來(lái)。雖然最早的信用衍生產(chǎn)品早在1993年就已產(chǎn)生，當(dāng)時(shí)日本的信孚銀行(BankersTrust)為了防止其向日本金融界的貸款遭受損失，開(kāi)始出售一種兌付金額取決于特定違約事件的債券。投資者可以從債券中獲得收益，但是當(dāng)貸款不能按時(shí)清償時(shí)，投資者就必須向信孚銀行賠款。但只有最近幾年，信用衍生產(chǎn)品才取得突飛猛進(jìn)的發(fā)展。1997年底，全球信用衍生產(chǎn)品未平倉(cāng)合約金額只有1700億美元，1998年底的這一數(shù)字為3500億美元。而到了2000年底，這一數(shù)字更是增加到了7400億美元。

三、利用衍生金融工具防范信用風(fēng)險(xiǎn)

1.利用期權(quán)對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn)

利用期權(quán)對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn)的原理是：銀行在發(fā)放貸款時(shí)，收取一種類似于貸款者資產(chǎn)看跌期權(quán)的出售者可以得到的報(bào)酬。這是因?yàn)?，銀行發(fā)放貸款時(shí)，其風(fēng)險(xiǎn)等價(jià)于出售該貸款企業(yè)資產(chǎn)看跌期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。這樣

，銀行就會(huì)尋求買入該企業(yè)資產(chǎn)的看跌期權(quán)來(lái)對(duì)沖這一風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)這種信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖方式的最早運(yùn)用是美國(guó)中西部的農(nóng)業(yè)貸款。為保證償還貸款，小麥農(nóng)場(chǎng)主被要求從芝加哥期權(quán)交易所購(gòu)買看跌期權(quán)，以這一期權(quán)作為向銀行貸款的抵押。如果小麥價(jià)格下降，那么小麥農(nóng)場(chǎng)主償還全部貸款的可能性下降，從而貸款的市場(chǎng)價(jià)值下降；與此同時(shí)，小麥看跌期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格上升，從而抵消貸款市場(chǎng)價(jià)值的下降。圖1顯示了小麥看跌期權(quán)具有的抵消性效應(yīng)。

附圖

圖1利用小麥看跌期權(quán)對(duì)沖貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)

如圖所示，當(dāng)小麥價(jià)格為時(shí)，農(nóng)場(chǎng)主的資產(chǎn)（小麥）價(jià)值恰好保證能償還銀行貸款，同時(shí)小麥看跌期權(quán)的價(jià)值為零；當(dāng)小麥價(jià)格從下降時(shí)，銀行貸款的報(bào)酬下降，但是同時(shí)小麥看跌期權(quán)的價(jià)值上升；當(dāng)小麥價(jià)格從上升時(shí)，銀行貸款的報(bào)酬保持不變，同時(shí)小麥看跌期權(quán)的價(jià)值進(jìn)一步下降。但是，小麥看跌期權(quán)是由農(nóng)場(chǎng)主購(gòu)買的，作為貸款的抵押，因此銀行貸款的報(bào)酬并不發(fā)生變化。此時(shí)，農(nóng)場(chǎng)主的最大借貸成本是購(gòu)買小麥看跌期權(quán)的價(jià)格。

這種信用風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖方法看上去很完美，但是存在著下列兩個(gè)問(wèn)題：

(1)農(nóng)場(chǎng)主可能由于個(gè)人的原因，而不是因?yàn)樾←渻r(jià)格的下降而違約。也就是說(shuō)，這種方法只保證了貸款者的還款能力，但是對(duì)于貸款者的還款意愿卻沒(méi)有任何的保證。可是從前面我們知道，信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生是還款能力和還款意愿這兩者共同作用的結(jié)果。

(2)農(nóng)場(chǎng)主要想獲得貸款必須購(gòu)買看跌期權(quán)，從而必須支付一定的期權(quán)費(fèi)，使得農(nóng)場(chǎng)主貸款的成本上升。從農(nóng)場(chǎng)主的角度來(lái)看，他肯定不愿意這樣做。如果銀行強(qiáng)迫農(nóng)場(chǎng)主購(gòu)買期權(quán)就有可能會(huì)損害銀行和農(nóng)場(chǎng)主的關(guān)系，農(nóng)場(chǎng)主也可以不選擇這家銀行貸款。

現(xiàn)在，我們可以考慮一種更直接的對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn)的方法——違約期權(quán)。這種期權(quán)在貸款違約事件發(fā)生時(shí)支付確定的金額給期權(quán)購(gòu)買者，從而對(duì)銀行予以一定補(bǔ)償?shù)钠跈?quán)。如圖2所示，銀行可以在發(fā)放貸款的時(shí)候購(gòu)買一個(gè)違約期權(quán)，與該筆貸款的面值相對(duì)應(yīng)。當(dāng)貸款違約事件發(fā)生時(shí)，期權(quán)出售者向銀行支付違約貸款的面值；如果貸款按照貸款協(xié)議得以清償，那么違約期權(quán)就自動(dòng)終止。因此，銀行的最大損失就是從期權(quán)出售者那里購(gòu)買違約期權(quán)所支付的價(jià)格。這類期權(quán)還可以出現(xiàn)一些變體，比如，可以把某種關(guān)卡性的特點(diǎn)寫(xiě)入該期權(quán)合約中。如果交易對(duì)手的信用質(zhì)量有所改善，比如說(shuō)從B級(jí)上升到A級(jí)，那么該違約期權(quán)就自動(dòng)中止。作為回報(bào)，這種期權(quán)的出售價(jià)格應(yīng)該更低。

圖2違約期權(quán)的收益曲線

附圖

另外，類似于與利率相聯(lián)系的期權(quán)，債券的發(fā)行者可以利用期權(quán)對(duì)平均信用風(fēng)險(xiǎn)貼水進(jìn)行套期保值。例如，A公司信用評(píng)級(jí)為BBB+1，它計(jì)劃在兩個(gè)月后發(fā)行總價(jià)值為100萬(wàn)元的1年期債券。如果在這兩個(gè)月內(nèi)該公司的信用等級(jí)下降，那么它付給投資者的信用風(fēng)險(xiǎn)貼水就會(huì)上浮，則公司勢(shì)必要以更高的利率發(fā)行債券，融資成本必將升高。為防止此類情況的發(fā)生，A公司可以購(gòu)入一個(gè)買入期權(quán)，雙方約定在信用風(fēng)險(xiǎn)貼水上浮到一定限度后，由期權(quán)的出售方彌補(bǔ)相應(yīng)多出的費(fèi)用。具體的說(shuō)，若A公司買入一個(gè)在兩個(gè)月后發(fā)行100萬(wàn)元債券的風(fēng)險(xiǎn)貼水的買入期權(quán)，期權(quán)價(jià)格為1萬(wàn)元，雙方約定的信用風(fēng)險(xiǎn)貼水為1%。如果風(fēng)險(xiǎn)貼水升至2%，就會(huì)使A公司多付出1萬(wàn)元的融資費(fèi)用，這些多付出的費(fèi)用由期權(quán)的出售者負(fù)責(zé)償付。同樣，如果信用風(fēng)險(xiǎn)貼水降至0.5%，則買入期權(quán)無(wú)任何收益，但A公司可以以較低利率借款而較預(yù)定的借款費(fèi)用節(jié)省5000元。因而，買入期權(quán)在信用貼水上升時(shí)可以使其購(gòu)買者以固定利率借款而避免損失，利率下降時(shí)則可以享有相應(yīng)的好處。當(dāng)然，享有這樣權(quán)利的代價(jià)是要付出相應(yīng)的期權(quán)費(fèi)。

2.利用互換對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn)

信用互換是銀行管理信貸風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要手段。信用互換主要有兩類：總收益互換和違約互換。在總收益互換中，投資者接受原先屬于銀行的貸款或證券（一般是債券）的全部風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金流（包括利息和手續(xù)費(fèi)等），同時(shí)支付給銀行一個(gè)確定的收益（比如圖3中所示的LIBOR），一般情況下會(huì)在LIBOR基礎(chǔ)上加減一定的息差。與一般互換不同的是，銀行和投資者除了交換在互換期間的現(xiàn)金流之外，在貸款到期或者出現(xiàn)違約時(shí)，還要結(jié)算貸款或債券的價(jià)差，計(jì)算公式事先在簽約時(shí)確定。如果到期時(shí)，貸款或債券的市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)升值，銀行將向投資者支付價(jià)差；反之，如果出現(xiàn)減值，則由投資者向銀行支付價(jià)差。

舉例來(lái)說(shuō)，假設(shè)一定銀行以固定的利率15%給予某一企業(yè)1億美元的貸款。在貸款的生命周期內(nèi)，如果該企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)增加，那么貸款的市場(chǎng)價(jià)值就會(huì)下降。為了防止此種情況發(fā)生而造成的損失，銀行可以同其他金融機(jī)構(gòu)達(dá)成一筆交易。在該交易中，銀行以年利率r向作為交易對(duì)手的金融機(jī)構(gòu)支付，該年利率r等于貸款承諾的利率。作為回報(bào)，銀行每年從該金融機(jī)構(gòu)收到按可變的市場(chǎng)利率支付的利息（比如反映其資金成本的1年期的LIBOR）。在貸款到期的時(shí)候，銀行還要同其交易對(duì)手結(jié)算價(jià)差。

很顯然，總收益互換可以對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn)暴露，但是這種互換又使銀行面對(duì)著利率風(fēng)險(xiǎn)。如圖3所示，即使基礎(chǔ)貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有發(fā)生變化，只要LIBOR發(fā)生變化，那么整個(gè)總收益互換的現(xiàn)金流也要發(fā)生變化。

附圖

圖3總收益互換的現(xiàn)金流

為了剝離出總收益互換中的利率敏感性因素，需要開(kāi)發(fā)另外一種信用互換合約。這就是違約互換，或者可以叫做“純粹的”信用互換。

如圖4所示，銀行在每一互換時(shí)期向作為交易對(duì)手的某一金融機(jī)構(gòu)支付一筆固定的費(fèi)用（類似于違約期權(quán)價(jià)格）。如果銀行的貸款并未違約，那么他從互換合約的交易對(duì)手那里就什么都得不到；如果該筆貸款發(fā)生違約的情況，那么互換合約的交易對(duì)手就要向其支付違約損失，支付的數(shù)額等于貸款的初始面值減去違約貸款在二級(jí)市場(chǎng)上的現(xiàn)值。在這里，一項(xiàng)純粹的信用互換就如同購(gòu)入了一份信用保險(xiǎn)，或者是一種多期的違約期權(quán)。

附圖

圖4違約互換的現(xiàn)金流

3.信用聯(lián)系票據(jù)(Credit-linkedNotes)

信用聯(lián)系票據(jù)是(CLN)指同貨幣市場(chǎng)票據(jù)相聯(lián)系的一種信用衍生品。信用聯(lián)系票據(jù)的購(gòu)買者提供信用保護(hù)。一旦信用聯(lián)系票據(jù)的標(biāo)的資產(chǎn)出現(xiàn)違約問(wèn)題，信用聯(lián)系票據(jù)的購(gòu)買者就要承擔(dān)違約所造成的損失。信用聯(lián)系票據(jù)的發(fā)行者則相當(dāng)于保護(hù)的購(gòu)買者，他向信用聯(lián)系票據(jù)的購(gòu)買者支付一定的利率。如果違約情況未發(fā)生，他還有義務(wù)在信用聯(lián)系票據(jù)到期的時(shí)候歸還全部本金；如果違約情況發(fā)生，則只須支付信用資產(chǎn)的殘留價(jià)值。圖5展示了信用聯(lián)系票據(jù)的整個(gè)現(xiàn)金流過(guò)程。

附圖

圖5信用聯(lián)系票據(jù)的現(xiàn)金流

銀行可以利用信用聯(lián)系票據(jù)來(lái)對(duì)沖公司貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，它還可以作為一種融資手段，因?yàn)樗€為其發(fā)行銀行帶來(lái)的現(xiàn)金收入。從某種意義上說(shuō)，信用聯(lián)系票據(jù)是對(duì)銀行資產(chǎn)的一種重組。但是，同其他信用衍生產(chǎn)品一樣，貸款本身還保留在銀行的帳戶上。

隨著信用聯(lián)系票據(jù)的發(fā)展，出現(xiàn)了專門從事信用聯(lián)系票據(jù)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。這些金融機(jī)構(gòu)通常以SPV(special-purposevehicles)的形式發(fā)行信用聯(lián)系票據(jù)，發(fā)行SPV所得的收入用于購(gòu)買安全性較高的資產(chǎn)，例如國(guó)庫(kù)券或者貨幣市場(chǎng)資產(chǎn)。有信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖需求的機(jī)構(gòu)可以同SPV的發(fā)行者簽訂一種“純粹”的信用互換合約。當(dāng)違約事件發(fā)生時(shí)，SPV的發(fā)行者負(fù)責(zé)向購(gòu)買者賠償違約資產(chǎn)的損失，這一支付過(guò)程由發(fā)行SPV所購(gòu)買的安全性資產(chǎn)所保證。對(duì)于SPV的發(fā)行者而言，這一交易過(guò)程不存在什么風(fēng)險(xiǎn)，它實(shí)質(zhì)上是位于信用保護(hù)的需求者（例如，有信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖需求的銀行）和信用保護(hù)的提供者中間的中介機(jī)構(gòu)。SPV的購(gòu)買者是信用保護(hù)的提供者，其收入就是安全性資產(chǎn)的利息以及SPV發(fā)行者從信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)構(gòu)那里收取的一部分費(fèi)用。具體交易過(guò)程參見(jiàn)圖6。

附圖

圖6以SPV形式發(fā)行的信用聯(lián)系票據(jù)

(1)SPV的購(gòu)買者向SPV的發(fā)行者購(gòu)買SPV；

(2)SPV的發(fā)行者用發(fā)行SPV的收入購(gòu)買安全性資產(chǎn)；

(3)SPV的發(fā)行者同有信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖需求的機(jī)構(gòu)（銀行）簽訂“純粹”的信用互換合約；

(4)SPV的發(fā)行者向SPV的購(gòu)買者支付安全性資產(chǎn)的利息以及一部分從銀行收取的費(fèi)用；

(5)SPV的購(gòu)買者向銀行間接提供信用保護(hù)。

與違約互換相比較，信用聯(lián)系票據(jù)減少了交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)，因此有著對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn)需求的機(jī)構(gòu)更樂(lè)于采取這種方式。

現(xiàn)在，讓我們看一下信用聯(lián)系票據(jù)的一個(gè)具體的例子。某信用卡公司為籌集資金而發(fā)行債券。為降低公司業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)，公司可以采取一年期信用聯(lián)系票據(jù)的形式。此票據(jù)承諾，當(dāng)全國(guó)的信用卡平均欺詐率指標(biāo)低于5%時(shí)，償還投資者本金并給付8%的利息（高于一般同類債券利率）；該指標(biāo)超過(guò)5%時(shí)，則給付本金并給付4%的利息。這樣，信用卡公司就利用信用聯(lián)系票據(jù)減少了信用風(fēng)險(xiǎn)。若信用卡平均欺詐率低于5%，則公司業(yè)務(wù)收益就有保障，公司有能力給付8%的利息；而當(dāng)信用卡平均欺詐率高于5%時(shí)，則公司業(yè)務(wù)收益很可能降低，公司則可付較少的利息，某種程度上等于是從投資者那里購(gòu)買了信用保險(xiǎn)。投資者購(gòu)買這種信用聯(lián)系票據(jù)是因?yàn)橛锌赡塬@得高于一般同類債券的利率。在這個(gè)例子中，債券的購(gòu)買者是保護(hù)的提供者，因?yàn)樵谫?gòu)買債券的同時(shí)也就購(gòu)買了債券附屬的信用聯(lián)系票據(jù)；債券的發(fā)行者即信用卡公司是保護(hù)的需求者；所要規(guī)避的信用風(fēng)險(xiǎn)是信用卡公司從事的信用卡業(yè)務(wù)。

四、信用衍生產(chǎn)品的作用

1.分散信用風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)銀行主要是通過(guò)發(fā)放貸款并提供相關(guān)的其他配套服務(wù)來(lái)獲取利潤(rùn)的。這一點(diǎn)使其不可避免地處于信用風(fēng)險(xiǎn)持有者的地位。一家銀行貸款組合的收益—風(fēng)險(xiǎn)特征可以由下面兩個(gè)參數(shù)表示：(1)預(yù)期收益，根據(jù)利差和預(yù)期貸款損失計(jì)算；(2)意外損失，根據(jù)最大可能損失計(jì)算。

預(yù)期收益依賴于利差和信用損失，而信用損失則是根據(jù)違約概率和挽回率計(jì)算的。意外損失的計(jì)算要基于許多貸款同時(shí)損失的假設(shè)。意外損失還常常和貸款的違約相關(guān)性有關(guān)。預(yù)期收益和意外損失的比是一個(gè)類似于股票基金夏普比率的指標(biāo)。這一比率的增加可以提高貸款組合的預(yù)期業(yè)績(jī)。這可以通過(guò)下面的兩種策略來(lái)實(shí)現(xiàn)：

(1)減少具有較高意外損失，較低預(yù)期收益的貸款；

(2)添加新的資產(chǎn)，這些資產(chǎn)能對(duì)貸款組合的“夏普比率”產(chǎn)生正的貢獻(xiàn)。

在以前，銀行只能通過(guò)購(gòu)買或出售貸款資產(chǎn)才能實(shí)施這兩種策略，而且這種貸款出售規(guī)模很小，缺乏流動(dòng)性。然而，利用信用衍生產(chǎn)品，這些策略就能夠很容易地實(shí)現(xiàn)。分散信用風(fēng)險(xiǎn)，這是信用衍生產(chǎn)品最基本的一個(gè)作用。

2.具有保密性

以前，銀行主要通過(guò)貸款出售來(lái)管理信用風(fēng)險(xiǎn)，但這往往是銀行客戶所不愿看到的事情。這種方法會(huì)對(duì)銀行和客戶的關(guān)系造成損害，銀行可能會(huì)因此喪失以后對(duì)該客戶的貸款機(jī)會(huì)以及其他一些業(yè)務(wù)，如獲利頗豐的咨詢業(yè)務(wù)等。利用信用衍生產(chǎn)品則可以避免這種不利影響。通過(guò)與信用保護(hù)者簽訂信用衍生合同，銀行可以在客戶不知道的情況下將信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。

3.提高資本回報(bào)率

按照巴塞爾協(xié)議的規(guī)定，一家銀行的總資本不能低于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額的8%。銀行持有的低違約風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，如經(jīng)合組織國(guó)家銀行之間的貸款，其風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為20%；銀行持有的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，如對(duì)企業(yè)的貸款，其風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為100%。這樣，一家持有商業(yè)貸款的銀行可以通過(guò)向另一家銀行購(gòu)買信用保護(hù)的方法來(lái)達(dá)到降低信用風(fēng)險(xiǎn)的目的，同時(shí)還能提高資本回報(bào)率。

假設(shè)有A、B兩家銀行，A銀行的信用等級(jí)較B銀行高。A銀行的資金成本是LIBOR-0.20%,B銀行的資金成本是LIBOR+0.25%?，F(xiàn)在，A銀行向企業(yè)發(fā)放利率為L(zhǎng)IBOR+0.375%的1000萬(wàn)美元的貸款，它必須為該筆貸款保持800000美元的資本來(lái)滿足8%的資本充足率要求，假設(shè)LIBOR為5.625%，則：

A銀行凈收益：10000000×6%-(10000000-800000)×5.425%=100900美元

A銀行資本回報(bào)率：100900/800000=12.6%

如果A銀行不愿意承擔(dān)該筆貸款的風(fēng)險(xiǎn)，則與B銀行簽訂一個(gè)信用互換協(xié)議，B銀行每年從A銀行收取37.5個(gè)基點(diǎn)的費(fèi)用，同時(shí)在合同違約后承擔(dān)向A銀行賠償損失的義務(wù)。這樣，貸款違約的風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)移給B銀行，A銀行只承擔(dān)B銀行違約的風(fēng)險(xiǎn)。A銀行1000萬(wàn)美元貸款的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重變?yōu)?0%，即A銀行只要為該筆貸款維持160000美元的資本就能達(dá)到資本充足的要求，此時(shí)：

A銀行凈收益：10000000×(6-0.375)%-(10000000-160000)×5.425%=28680美元

A銀行資本回報(bào)率：28680/160000=17.9%

從以上的分析中，我們可以看出，A銀行通過(guò)簽訂信用互換協(xié)議不僅避免了該筆貸款的違約風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還使其資本回報(bào)率增加了(17.9%-12.6%)/12.6%=42%。

五、信用衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)

信用衍生產(chǎn)品一方面減少了信用風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也給其使用者帶來(lái)了新的金融風(fēng)險(xiǎn)。正如其它柜臺(tái)交易產(chǎn)品一樣，信用衍生產(chǎn)品是法人之間所簽訂的金融合約。這些合約將使其使用者面臨著操作風(fēng)險(xiǎn)(Operatingrisk)、交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)(Counterpartyrisk)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)(Liquidityrisk)和法律風(fēng)險(xiǎn)(legalrisk)。

1.操作風(fēng)險(xiǎn)(Operatingrisk)

信用衍生產(chǎn)品最大風(fēng)險(xiǎn)的是操作風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)指投資者不是利用衍生工具進(jìn)行套期保值，而是用來(lái)進(jìn)行過(guò)度的投機(jī)。英國(guó)巴林銀行的倒閉就是因?yàn)槠浣灰讍T進(jìn)行了不當(dāng)?shù)难苌a(chǎn)品交易。一方面，操作風(fēng)險(xiǎn)造成的后果可能極為嚴(yán)重；另一方面，操作風(fēng)險(xiǎn)也是較容易控制的一種風(fēng)險(xiǎn)。只要建立嚴(yán)格的內(nèi)部控制程序并且堅(jiān)決執(zhí)行，就可以從根本上杜絕操作風(fēng)險(xiǎn)。

2.交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)(Counterpartyrisk)

交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)指交易對(duì)手不履約的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榻灰讓?duì)手風(fēng)險(xiǎn)的存在，使得信用衍生產(chǎn)品并不能完全消除信用風(fēng)險(xiǎn)。但是同一般的信用風(fēng)險(xiǎn)相比，信用衍生產(chǎn)品本身的交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)是微不足道的。這是因?yàn)樾庞醚苌a(chǎn)品的交易對(duì)手或?yàn)橐涣鞯纳虡I(yè)銀行，或?yàn)樾庞玫燃?jí)為AAA級(jí)的投資銀行。這兩類機(jī)構(gòu)必定是資本充足并且違約概率較小。

3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)(Liquidityrisk)

篇4

銀行是一個(gè)有著古老的歷史前景的行業(yè)，從12世紀(jì)在意大利興起直至今日21世紀(jì)的中期，已經(jīng)有700多年的歷史。在社會(huì)的高速度發(fā)展的趨勢(shì)下，銀行行業(yè)受經(jīng)濟(jì)水平的提升，社會(huì)生產(chǎn)力的演變和管理制度的變遷，堅(jiān)持不懈把服務(wù)作為奮斗的中心，勇于創(chuàng)新，來(lái)接受時(shí)間和時(shí)代的洗禮。而如今，計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的全方面推廣更是銀行機(jī)構(gòu)高度發(fā)展的又一個(gè)春天。網(wǎng)絡(luò)金融的誕生改變了金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品傳統(tǒng)的服務(wù)理念。以其獨(dú)有的特點(diǎn)贏來(lái)廣大客戶和眾多銀行的一致認(rèn)同與追捧。網(wǎng)絡(luò)金融使用方便快捷，不受地點(diǎn)位置時(shí)間的拘束限制，雖然網(wǎng)絡(luò)金融開(kāi)展的比較晚，但是其一上市發(fā)展速度就猶如雨后春筍一般，一發(fā)不可小窺。發(fā)展網(wǎng)絡(luò)金融的使用已然成為各大銀行機(jī)構(gòu)發(fā)展的必然趨勢(shì)。網(wǎng)絡(luò)銀行給銀行行業(yè)帶來(lái)了空前絕后的發(fā)展契機(jī)，給廣大的客戶帶了方便快捷的業(yè)務(wù)服務(wù)，同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)銀行又是一把“雙刃劍”給銀行行業(yè)與廣大的客戶群也攜帶來(lái)了不可預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)面效果。網(wǎng)絡(luò)銀行是一種處于“開(kāi)放”和“虛擬”的狀態(tài)，任何人任何身份都可以進(jìn)入，進(jìn)行直接訪問(wèn)，不僅如此，網(wǎng)絡(luò)金融還包含著傳統(tǒng)銀行的各方面的風(fēng)險(xiǎn):操作風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)選擇風(fēng)險(xiǎn)、信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)以及法律風(fēng)險(xiǎn)等等。還有關(guān)于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)信息安全方面的風(fēng)險(xiǎn)及負(fù)面效應(yīng)。所以，網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展成長(zhǎng)成為了銀行行業(yè)的一個(gè)偉大而艱巨的任務(wù)，面對(duì)如此浩大的挑戰(zhàn)，必須要制定一個(gè)目標(biāo)明確的戰(zhàn)略標(biāo)本，然后采取恰到其出的戰(zhàn)略方針，對(duì)網(wǎng)絡(luò)銀行實(shí)施適度的監(jiān)管力度，提高監(jiān)管效率。

1、網(wǎng)絡(luò)金融的產(chǎn)生和發(fā)展

網(wǎng)絡(luò)金融是時(shí)代的產(chǎn)物，是新興社會(huì)的產(chǎn)物，是人們經(jīng)濟(jì)水平高速度提升下的產(chǎn)物，是金融行業(yè)與計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)高超技術(shù)全方面的產(chǎn)物。網(wǎng)絡(luò)銀行于60年代開(kāi)始一步一步發(fā)展，于90年代成形，其中的年歲里留下了網(wǎng)絡(luò)銀行從一個(gè)雛形逐漸長(zhǎng)大成形的整個(gè)歷程，也同時(shí)留下了信息產(chǎn)業(yè)一步一個(gè)腳印的發(fā)展的足跡。網(wǎng)絡(luò)銀行其所有的業(yè)務(wù)服務(wù)與業(yè)務(wù)交易全部在網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行。其包括的種類有網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上支付、網(wǎng)上證券、網(wǎng)上期貨、網(wǎng)上保險(xiǎn)、網(wǎng)上結(jié)算等等相關(guān)于金融方面的業(yè)務(wù)。網(wǎng)絡(luò)銀行模糊了地域性與時(shí)間的限制，使得整個(gè)交易變得虛擬化，進(jìn)行交易的對(duì)象不能夠明確，交易的過(guò)程也模糊在其“虛擬”之中

1.1電子商務(wù)的發(fā)展是網(wǎng)絡(luò)銀行形成的推動(dòng)力

電子商務(wù)的迅速發(fā)展起來(lái)，同時(shí)也推動(dòng)可網(wǎng)絡(luò)銀行的繁榮與昌盛。電子商務(wù)的完美開(kāi)展，不但需要銀行提供給其全方位的網(wǎng)上支付系統(tǒng)，而且也需要網(wǎng)絡(luò)銀行相呼應(yīng)的網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)。從另一個(gè)方面講，所有的網(wǎng)絡(luò)上的交易都包含兩個(gè)部分，一是交易環(huán)節(jié)，二是支付環(huán)節(jié)。步驟一直接在客戶與銷售商之間就可以完成。步驟二則是要通過(guò)網(wǎng)絡(luò)銀行來(lái)完成的。資料顯示，1996年全球電子商務(wù)交易額度達(dá)到了1500億美元，1998年達(dá)到了3000億美元。據(jù)聯(lián)合國(guó)的一份調(diào)查報(bào)道預(yù)測(cè)，到了2002年度全球電子商務(wù)額度即將達(dá)到10234億美元，到了2003年度達(dá)到了世界貿(mào)易的10%到25%左右。顯而易見(jiàn)，沒(méi)有網(wǎng)絡(luò)銀行的支持，電子商務(wù)就不可能實(shí)現(xiàn)其本身的真正意義。反之，電子商務(wù)的成就也成功的推動(dòng)力網(wǎng)絡(luò)金融的形成與迅速發(fā)展。

1.2日益激烈的銀行競(jìng)爭(zhēng)是網(wǎng)絡(luò)銀行形成的外壓力

塞萊拉說(shuō)“人們現(xiàn)在要求在線的、實(shí)時(shí)的、即刻的服務(wù)”

計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的快速興起，豐富了消費(fèi)者的生活，加快了消費(fèi)者生活的節(jié)奏。在這個(gè)消費(fèi)者需求急劇快速度變化的時(shí)代，掌握好發(fā)展的方向舵，跟上信息技術(shù)發(fā)展的步伐，才能夠永久的駐立于時(shí)代的前端，不會(huì)被無(wú)情的淘汰出局。計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的興起帶動(dòng)了金融行業(yè)的發(fā)展，同時(shí)也帶來(lái)了激烈的競(jìng)爭(zhēng)。在逆境中成長(zhǎng)發(fā)展遠(yuǎn)比順境艱苦難耐，如同從石塊中尋找縫隙一般，在各大銀行機(jī)構(gòu)里謀取生存，網(wǎng)絡(luò)銀行的產(chǎn)生是一種新勢(shì)力的體現(xiàn)，更是各大銀行行業(yè)外壓力下的產(chǎn)物。

2、網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)的種類及其成因

根據(jù)《2011年中國(guó)網(wǎng)上銀行調(diào)查報(bào)道》顯示，直至到2011年，我國(guó)使用的網(wǎng)絡(luò)銀行的客戶突破了1.8億戶，其中，企業(yè)性質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)金融用戶達(dá)到了400萬(wàn)戶，個(gè)人性的網(wǎng)絡(luò)銀行用戶達(dá)到了18173萬(wàn)戶，在交易額度反面，2011年第二季度中國(guó)網(wǎng)絡(luò)銀行市場(chǎng)交易額度數(shù)達(dá)到了200.18萬(wàn)億元。網(wǎng)絡(luò)金融在其擁有獨(dú)特的業(yè)務(wù)方式，給各大銀行行業(yè)帶來(lái)空前絕后的發(fā)展契機(jī)，給廣大的客戶帶來(lái)了方便快捷的業(yè)務(wù)服務(wù)的同時(shí)，它也是一把“雙刃劍”存在著不可預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)面效應(yīng)。網(wǎng)絡(luò)金融的風(fēng)險(xiǎn)部?jī)H包括傳統(tǒng)金融中信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（利率風(fēng)險(xiǎn)）、匯率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、犯罪風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家和政府及法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)八項(xiàng)基本風(fēng)險(xiǎn)外還包括著網(wǎng)上金融的特定風(fēng)險(xiǎn)：系統(tǒng)（技術(shù)）風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（網(wǎng)上銀行結(jié)算及操作風(fēng)險(xiǎn)）、網(wǎng)絡(luò)犯罪風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)（黑客）以及跨國(guó)界風(fēng)險(xiǎn)等等。

2.1網(wǎng)絡(luò)銀行的一般風(fēng)險(xiǎn)

由于網(wǎng)絡(luò)銀行與傳統(tǒng)的銀行服務(wù)理念不同，擴(kuò)展銀行的業(yè)務(wù)形式不同，網(wǎng)絡(luò)銀行突破地理國(guó)界的限制，真真正正的做到全球化的服務(wù)，然而負(fù)面效應(yīng)接踵而來(lái)，網(wǎng)絡(luò)銀行在經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、貸款風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率與匯率風(fēng)險(xiǎn)等一般的銀行風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指銀行其本身的流動(dòng)資金，不能滿足及適時(shí)的支付到期負(fù)債客戶的需要，從而迫使銀行機(jī)構(gòu)喪失掉了清償?shù)哪芰驮斐蓳p失的可能性。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，一方面指資金流動(dòng)性不足造成的問(wèn)題，一旦有些客戶多數(shù)量的提取現(xiàn)金，因而銀行資金受到擠提，那么銀行即將面臨著無(wú)法相像的狀況，我國(guó)的商業(yè)銀行有明確的銀行法規(guī)定，商業(yè)銀行的貸款余額和存款余額的相對(duì)比例不能夠超過(guò)75%，流動(dòng)性資產(chǎn)余額和流動(dòng)性的負(fù)債余額的相對(duì)比例不能夠低于25%上另一方面是指，以流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)為爆發(fā)點(diǎn)的各種長(zhǎng)期堆積，隱藏著的風(fēng)險(xiǎn)。上述證明，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是客觀性存在的。

2.2網(wǎng)絡(luò)金融操作風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)早已不是什么新鮮的詞匯，它可以說(shuō)成是銀行行業(yè)從古至今一直都存在著的一種風(fēng)險(xiǎn)。然而，對(duì)于這種與銀行行業(yè)如影隨形的風(fēng)險(xiǎn)種類，卻是近幾年才開(kāi)始研究的。相對(duì)于其他的風(fēng)險(xiǎn)，操作風(fēng)險(xiǎn)一直受到漠視。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)1979年以來(lái)出現(xiàn)的問(wèn)題的163家銀行有30%來(lái)自于操作風(fēng)險(xiǎn)。以此數(shù)據(jù)，可見(jiàn)操作風(fēng)險(xiǎn)其重要的影響力。由于網(wǎng)絡(luò)金融是銀行機(jī)構(gòu)與計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)高速度發(fā)展下創(chuàng)新出來(lái)的產(chǎn)物，網(wǎng)絡(luò)也僅僅只是一條提供方便快捷業(yè)務(wù)服務(wù)的途徑，銀行應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)展開(kāi)服務(wù)的時(shí)候，除了能引發(fā)更多的與技術(shù)操作聯(lián)系在一起的風(fēng)險(xiǎn)以外，并沒(méi)有產(chǎn)生什么新的風(fēng)險(xiǎn)類型。

2.3黑客攻擊和計(jì)算機(jī)病毒破壞風(fēng)險(xiǎn)

隨著計(jì)算機(jī)的迅速發(fā)展以及普遍性，更多的網(wǎng)絡(luò)問(wèn)題截然出現(xiàn)。網(wǎng)絡(luò)黑客便是其中之一。網(wǎng)絡(luò)黑客帶有目的性的利用互聯(lián)網(wǎng)上的任意一個(gè)紕漏，或者是不完整的系統(tǒng)，非法進(jìn)入到他人電腦中，潛進(jìn)其網(wǎng)絡(luò)銀行系統(tǒng)進(jìn)行盜取或者是轉(zhuǎn)賬。竊取其重要信息，從事非法的勾當(dāng)。進(jìn)行犯罪，嚴(yán)重的威脅到了網(wǎng)絡(luò)銀行用戶的財(cái)產(chǎn)安全，信息安全等等。還有一種比網(wǎng)絡(luò)黑客更強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)破壞殺手，那就是計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)病毒。它有著強(qiáng)大威猛的破壞力，而且一旦被侵染，計(jì)算機(jī)完全進(jìn)入癱瘓狀態(tài)，網(wǎng)絡(luò)病毒的生命力特別的強(qiáng)硬，如同春風(fēng)又生的野草。而今，如何解決網(wǎng)絡(luò)病毒問(wèn)題，如何徹底防止網(wǎng)絡(luò)病毒的“親近”已經(jīng)成為了網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管當(dāng)前要解決掉的重要問(wèn)題。

2.4監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間配合不夠協(xié)調(diào)

網(wǎng)絡(luò)金融是伴隨著計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)迅速發(fā)展而產(chǎn)生的新事物，以其獨(dú)有的特點(diǎn)縱橫廣大客戶與銀行之間。網(wǎng)絡(luò)銀行的業(yè)務(wù)服務(wù)與交易的過(guò)程幾乎都是在網(wǎng)絡(luò)上完成的，網(wǎng)絡(luò)銀行模糊了地域性與時(shí)間的限制，使得整個(gè)交易變得虛擬化，進(jìn)行交易的對(duì)象不能夠明確，交易的過(guò)程也模糊在其“虛擬”之中，非常容易造成金融風(fēng)險(xiǎn)等等一系列問(wèn)題。由于各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間沒(méi)有進(jìn)行協(xié)調(diào)的配合，導(dǎo)致相關(guān)的信息的不能夠得到共享，監(jiān)管之間沒(méi)有清晰的范圍分工，特別容易就能夠造成監(jiān)管真空或者是重復(fù)性監(jiān)管等問(wèn)題，不利于金融風(fēng)險(xiǎn)得到有效的防范。網(wǎng)絡(luò)金融的全球化發(fā)展，將更加加劇了監(jiān)管的難度。

3.金融監(jiān)管的難點(diǎn)

3.1金融監(jiān)管的滯后性增強(qiáng)

計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的快速發(fā)現(xiàn)，推動(dòng)了網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，同時(shí)也加快了金融行業(yè)創(chuàng)新的步調(diào)。金融的高度創(chuàng)新也促進(jìn)了金融監(jiān)管推陳出新的創(chuàng)新。在這樣一個(gè)層次上，金融創(chuàng)新也影響到了金融體系的發(fā)展，加劇了其的不穩(wěn)定性質(zhì)。一方面層次不窮的創(chuàng)新性金融狀態(tài)更加削弱了各個(gè)金融監(jiān)管之間的協(xié)調(diào)的配合性，和有效性，使金融監(jiān)管經(jīng)常遇到措手不及的問(wèn)題。另一方面，金融行業(yè)在其合法性上體系不完善，金融監(jiān)管部門經(jīng)常在此方面遇到問(wèn)題和困難。

3.2網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管的法律體系尚未完善

雖然網(wǎng)絡(luò)金融雛形于60年代，成形與90年代，但是現(xiàn)今依舊處于一個(gè)起步階段。所以政府以及有關(guān)的單位對(duì)網(wǎng)絡(luò)銀行的交易的權(quán)利和相對(duì)的義務(wù)的規(guī)定都不是怎么清晰。以至于導(dǎo)致金融監(jiān)管部門不能夠有效的監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)金融法行業(yè)。當(dāng)，網(wǎng)絡(luò)交易存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，由于網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管的法規(guī)法律體系尚未得到完善，所以，金融監(jiān)管部門不能夠合理公正的處理問(wèn)題解決問(wèn)題。

4.我國(guó)網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展與監(jiān)管戰(zhàn)略

網(wǎng)絡(luò)銀行是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)與銀行行業(yè)的新產(chǎn)物，是銀行行業(yè)發(fā)展的一個(gè)新契機(jī)，未來(lái)的發(fā)展方向。發(fā)展中的中國(guó)完全可以利用高技能、新技術(shù)、全新模式來(lái)培育新的金融體系。網(wǎng)絡(luò)銀行剛剛在我國(guó)開(kāi)始起步狀態(tài)，其體系、法律法規(guī)都有待于完善，如果我國(guó)金融監(jiān)管不積極的進(jìn)行研究，合理的對(duì)其引導(dǎo)，不但對(duì)網(wǎng)絡(luò)銀行的茁長(zhǎng)發(fā)展沒(méi)起作用，還有可能會(huì)留下新的風(fēng)險(xiǎn)。所以我國(guó)的監(jiān)管部門必須建立完整的監(jiān)管方案，切實(shí)措施，才能夠促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)金融的創(chuàng)新與發(fā)展。

5.結(jié)語(yǔ)

社會(huì)的快速度發(fā)展帶動(dòng)了計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的普遍性、全民化，計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的興起推動(dòng)了網(wǎng)絡(luò)金融的產(chǎn)生和創(chuàng)新，網(wǎng)絡(luò)金融的創(chuàng)新又促進(jìn)了金融監(jiān)管的發(fā)展。如同一條鎖鏈一般，緊緊相扣。網(wǎng)絡(luò)銀行以其獨(dú)有的特點(diǎn)得到廣大客戶和銀行的一再認(rèn)同，所以其暴漏出的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題也理所當(dāng)然的成為了監(jiān)管部門懸在心頭的首要任務(wù)。相關(guān)法律法規(guī)的完善，監(jiān)管部門監(jiān)管的有效性，協(xié)調(diào)性都會(huì)是網(wǎng)絡(luò)金融防止風(fēng)險(xiǎn)的保障。

參考文獻(xiàn)：

[1] 趙艷.網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管的難點(diǎn)及對(duì)策探究[J].經(jīng)濟(jì)管理，2011（1）

篇5

論文摘要：此次金融危機(jī)的事實(shí)證明歐美各國(guó)的完全放任金融業(yè)發(fā)展的政策是行不通的，我國(guó)目前的金融監(jiān)管體制并不能使中國(guó)獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，危機(jī)只是暫時(shí)的，世界要發(fā)展、中國(guó)同樣要進(jìn)步，因此，盡快推行金融監(jiān)管體制“一統(tǒng)化”改革，成立統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。把不同監(jiān)管部門的外部協(xié)調(diào)變?yōu)閱我徊块T內(nèi)部的協(xié)調(diào)。是改善監(jiān)管者協(xié)調(diào)性的重要措施。

一、開(kāi)篇立論

美國(guó)金融創(chuàng)新與監(jiān)管的關(guān)系與中國(guó)不同，它是完全放開(kāi)，由市場(chǎng)機(jī)會(huì)和利益指引人們的創(chuàng)新，但追逐利益形成的市場(chǎng)失靈，卻因?yàn)楸O(jiān)管滯后不得不讓政府與百姓付出巨額代價(jià)。而中國(guó)的金融創(chuàng)新必須由政府批準(zhǔn)，穩(wěn)定秩序唯此唯大。導(dǎo)致創(chuàng)新步伐太慢，內(nèi)需總是受到抑制。此次的金融危機(jī)對(duì)中國(guó)即是挑戰(zhàn)同時(shí)又是難得的機(jī)遇，金融危機(jī)帶來(lái)了一次世界經(jīng)濟(jì)地位的大洗牌，快一步找到危機(jī)的突破口就能獲得領(lǐng)先一步的發(fā)展。在改革方面中國(guó)一直保持著嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽B(tài)度，把安全放在第一位，這也是中國(guó)在此次金融危機(jī)中受影響較小的原因，然而這樣的態(tài)度并不長(zhǎng)遠(yuǎn)，危機(jī)只是暫時(shí)的，危機(jī)之后必會(huì)產(chǎn)生更加完善的金融體制，中國(guó)目前的“一行三會(huì)”分業(yè)監(jiān)管模式已經(jīng)不適合日益完善的金融創(chuàng)新和快速增長(zhǎng)的金融衍生工具的出現(xiàn)，因此建立全方位的監(jiān)管體制已經(jīng)是我國(guó)目前金融監(jiān)管創(chuàng)新的當(dāng)務(wù)之急。

二、金融監(jiān)管創(chuàng)新的必要性

（一）分業(yè)、混業(yè)經(jīng)營(yíng)界限模糊，分業(yè)監(jiān)管受到挑戰(zhàn)。

隨著金融開(kāi)放和金融創(chuàng)新的不斷深化,國(guó)內(nèi)金融業(yè)由原來(lái)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式逐漸朝綜合化經(jīng)營(yíng)模式發(fā)展我國(guó)以金融機(jī)構(gòu)作為監(jiān)管對(duì)象的分業(yè)監(jiān)管體制,1999年，我國(guó)頒布了《證券公司進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)管理規(guī)定》和《基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理規(guī)定》：同年10月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)保監(jiān)會(huì)又一致同意保險(xiǎn)基金進(jìn)入股票市場(chǎng)。2000年2月《汪券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》出臺(tái)這一切舉動(dòng)表明。我國(guó)分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制的松動(dòng)，必然要求我國(guó)傳統(tǒng)的分業(yè)監(jiān)管體制做出相應(yīng)的調(diào)整，我過(guò)金融監(jiān)管體制已受到極大的挑戰(zhàn)。

（二）中資、外資銀行競(jìng)爭(zhēng)越顯不公平，期待統(tǒng)一競(jìng)爭(zhēng)平臺(tái)。

（1）從分業(yè)轉(zhuǎn)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)外資銀行具有先天優(yōu)越性。我國(guó)對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)已開(kāi)放金融市場(chǎng)和金融業(yè)務(wù),大量跨國(guó)金融集團(tuán)進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng),各子公司也必須受到中國(guó)的法律的限制實(shí)行名義上的分業(yè)經(jīng)營(yíng),隨著金融全球化，金融創(chuàng)新國(guó)際化中國(guó)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式逐步向混業(yè)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行探索，而此時(shí)在中國(guó)的內(nèi)的外資銀行的母公司已經(jīng)具備較為完善的混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式,根據(jù)客戶需求為客戶提供綜合性的金融產(chǎn)品和服務(wù)，這對(duì)于那些只能從事銀行、證券、保險(xiǎn)中的某一領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō),這種事實(shí)上的不平等將使我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)效率進(jìn)一惡化。

（2）目前我國(guó)在服務(wù)收費(fèi)、存款準(zhǔn)備金利率、業(yè)務(wù)范圍以及稅收政策方面對(duì)外資銀行還存在“超國(guó)民待遇”，而且外資銀行承擔(dān)的國(guó)家政策性任務(wù)遠(yuǎn)低于中資銀行。這對(duì)中資銀行來(lái)說(shuō)無(wú)疑是先天性缺陷。多層次的不平等競(jìng)爭(zhēng)使得中資銀行的發(fā)展受到極大的限制，無(wú)論在空間、時(shí)間、市場(chǎng)上都受到極大的落后性，因此給中資銀行帶來(lái)極大的發(fā)展壓力。

（三）中國(guó)需要發(fā)展，金融業(yè)需要?jiǎng)?chuàng)新

從國(guó)際上看，我國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，我國(guó)金融監(jiān)管的理念、法律安排和技術(shù)手段與國(guó)際先進(jìn)水平還存在諸多差距，我們必須努力縮小國(guó)內(nèi)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與國(guó)際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的差距加快與國(guó)際接軌的速度，才能使我國(guó)金融業(yè)發(fā)展更加迅速亦能更加國(guó)際化，從國(guó)內(nèi)角度講，我國(guó)是人口眾多，勞動(dòng)力密集型的發(fā)展中國(guó)家，就業(yè)及生存壓力重大，在此危機(jī)關(guān)頭，穩(wěn)健、高效的金融體系才能快速的帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，保持中國(guó)的正常運(yùn)行，然而對(duì)于金融業(yè)發(fā)展而言，高度發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)和金融產(chǎn)品是提高效率、降低交易成本的關(guān)鍵，隨著我國(guó)加，WTO，國(guó)外金觸機(jī)構(gòu)向國(guó)內(nèi)金市場(chǎng)迅速滲透，目前我國(guó)金融業(yè)傳統(tǒng)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)方式下的低盈利水平，已難以適應(yīng)新形勢(shì)下的金融競(jìng)爭(zhēng)國(guó)際化要求，金融創(chuàng)新的全面推進(jìn)，是改變目前我國(guó)金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力低下的根本出路。而目前普遍存在的金融監(jiān)管阻礙金融創(chuàng)新的觀點(diǎn)，人為地把金觸監(jiān)管與金融新對(duì)立起來(lái)，嚴(yán)重制約著金融創(chuàng)新的全面推進(jìn)。建立健全、完善的金融監(jiān)管體制才能從根本上打破金融創(chuàng)新瓶頸，為金融業(yè)的快速發(fā)現(xiàn)拓展空間，提供優(yōu)勢(shì)資源。

三、對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管創(chuàng)新的幾點(diǎn)建議

（一）增強(qiáng)國(guó)際間金融監(jiān)管合作

面對(duì)全球金融市場(chǎng)緊密地聯(lián)結(jié)，而各國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)存在區(qū)域性受到國(guó)界的限制，只能在本國(guó)境內(nèi)開(kāi)展活動(dòng)，不可避免地必須面對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)“傳染效應(yīng)”帶來(lái)的挑戰(zhàn)。在很大程度上，世界金融監(jiān)管體系的強(qiáng)度是由其中最薄弱的環(huán)節(jié)所決定的，無(wú)疑發(fā)展中國(guó)家是這其中的軟肋。而且投機(jī)性攻擊的不對(duì)稱性削弱了金融監(jiān)管的效用。1997年亞洲金融危機(jī)中投機(jī)性攻擊的成功，部分程度上和東亞國(guó)家金融體系本身的脆弱性和投機(jī)性攻擊后金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)普遍恐慌的“羊群效應(yīng)”有密切關(guān)系。因此，我們必須打破國(guó)界界限，增強(qiáng)國(guó)際間的金融監(jiān)管合作，使得金融監(jiān)管緊跟金融創(chuàng)新步伐，在金融創(chuàng)新快速發(fā)展的同時(shí)共同防御金融風(fēng)險(xiǎn)，建立健全的國(guó)際金融監(jiān)管體制，使的金融監(jiān)管同樣走向國(guó)際化。

（二）對(duì)我國(guó)金融行業(yè)應(yīng)該進(jìn)行全方位統(tǒng)一監(jiān)管

目前我過(guò)實(shí)行我“一行三會(huì)”監(jiān)管體制存在眾多矛盾和不足，（1）銀行、證券、保險(xiǎn)三大金融主業(yè)分別由一個(gè)監(jiān)管部門監(jiān)管，容易出現(xiàn)死角，可能會(huì)影響審慎監(jiān)管的效率（2）隨著金融機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)邊界的模糊，提供類似金融產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)由完全不同的主體來(lái)監(jiān)管，而不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)在監(jiān)管方式和目標(biāo)方面則出現(xiàn)差異。（3）中資銀行和外資銀行的監(jiān)管體制中同樣存在眾多的不合理，此時(shí)我們亟需一個(gè)健全完整的包含境內(nèi)、外資、境外等業(yè)務(wù)統(tǒng)一監(jiān)管的金融監(jiān)管體制，制定同意的金融監(jiān)管制度，做到相互聯(lián)系、相互制約、共同發(fā)展。實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管不僅能迅速適應(yīng)新的業(yè)務(wù)，針對(duì)金融業(yè)務(wù)日新月異的情況，根據(jù)金融產(chǎn)品確定相應(yīng)的監(jiān)營(yíng)規(guī)則，有效地處理混業(yè)經(jīng)營(yíng)下不斷出現(xiàn)的創(chuàng)新金融產(chǎn)品的監(jiān)管問(wèn)題；而且對(duì)整個(gè)金融業(yè)來(lái)設(shè)計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和監(jiān)管規(guī)則，更具有前瞻性和預(yù)見(jiàn)性，能更好地處理金融業(yè)不斷發(fā)展中出現(xiàn)的新問(wèn)題，避免監(jiān)管真空，有效降低金融創(chuàng)新形成的新的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，避免多重監(jiān)管，降低不適宜的制度安排對(duì)創(chuàng)新形成的阻礙（三）從根本上降低金融監(jiān)管成本

（1）我國(guó)金融監(jiān)管成本存在急劇擴(kuò)大的趨勢(shì)。由于中央的預(yù)算約束比較寬松,職能長(zhǎng)期不確定,以及面臨的巨大就業(yè)壓力,使監(jiān)管成本存在膨脹趨勢(shì)。主要表現(xiàn)在:一是監(jiān)管機(jī)構(gòu)龐大,人數(shù)眾多,人力成本較高。二是監(jiān)管制度設(shè)計(jì)重復(fù),成本增加。三是現(xiàn)場(chǎng)檢查的實(shí)施效果差,監(jiān)督成本高.(2)目前，中國(guó)銀行在所設(shè)海外分支行的25個(gè)國(guó)家和地區(qū)當(dāng)中，已有18家當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)(包括所有發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)國(guó)家)明確提出了實(shí)施新資本協(xié)議要求，占中行全球網(wǎng)絡(luò)的72％，而在國(guó)內(nèi)，銀行業(yè)還停留在執(zhí)行舊資本協(xié)議的階段。面對(duì)這種監(jiān)管差距，海外分支機(jī)構(gòu)要付出很大的轉(zhuǎn)換成本，僅各種財(cái)務(wù)報(bào)表就要有兩個(gè)版本。面對(duì)花費(fèi)較大且無(wú)實(shí)際效益的成本必須從監(jiān)管體制上進(jìn)行完善創(chuàng)新，減少成本支出。

（四）全方位的金融監(jiān)管需要一個(gè)過(guò)渡期

完善的金融監(jiān)管體制離不開(kāi)高素質(zhì)、高文化水平的專業(yè)工作人員。我過(guò)目前亟待尋求適合中國(guó)國(guó)情的改革方式，全方位統(tǒng)一的監(jiān)管模式必是中國(guó)完善金融監(jiān)管體制的必經(jīng)之路但是由中國(guó)目前的發(fā)展現(xiàn)狀和綜合實(shí)力還不具備統(tǒng)一監(jiān)管的條件，在現(xiàn)狀和統(tǒng)一監(jiān)管模式之間存在一個(gè)過(guò)度期，即“分業(yè)—過(guò)渡期—統(tǒng)一監(jiān)管”路線。然而過(guò)渡期內(nèi)金融業(yè)應(yīng)迅速采取有力措施，拓展業(yè)務(wù)，提高服務(wù)質(zhì)量，培養(yǎng)專業(yè)人才，優(yōu)化和充實(shí)核心資本。同時(shí)利用這一時(shí)期，我國(guó)貨幣金融當(dāng)局可以進(jìn)行充分論證，考察各種情況，吸納世界各國(guó)先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)和立法，對(duì)我國(guó)現(xiàn)有的金融體系及法規(guī)體系進(jìn)行整合，制定出一部全面、先進(jìn)、具體并具有可操作性的金融法典，為我國(guó)金融業(yè)的改革提供法律依據(jù)，培養(yǎng)專業(yè)化的監(jiān)管人才。

四、總結(jié)

金融監(jiān)管的國(guó)際化是擴(kuò)大金融開(kāi)放的制度保證和前提條件之一，其實(shí)現(xiàn)程度最終取決于我國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的參與程度和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力狀況，這將是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，本文仔細(xì)討論了我國(guó)目前發(fā)展?fàn)顩r的缺陷和當(dāng)前國(guó)際形式，從而建立起更優(yōu)的秩序和更健全合理的監(jiān)管模式。進(jìn)行這項(xiàng)課題研究的現(xiàn)實(shí)意義在于將傳統(tǒng)的監(jiān)管引入不確定性的領(lǐng)域，并對(duì)其進(jìn)行發(fā)展和創(chuàng)新，以適應(yīng)世界金融格局的變遷和空間、對(duì)象、環(huán)境的日益復(fù)雜與模糊所帶來(lái)的挑戰(zhàn)。

參考文獻(xiàn)：

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篇6

在我國(guó)，銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)除了上述類別之外，還存在著一些特殊的因素。這些因素可以概稱為非市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn)，但是形成的原因比較復(fù)雜。概括來(lái)說(shuō)主要包括下面幾個(gè)方面：性信用機(jī)制缺失、法制不健全、內(nèi)部人犯罪、社會(huì)的陷阱階段。社會(huì)信用機(jī)制缺失和法制不健全是我國(guó)銀行系統(tǒng)發(fā)展的最大障礙，法人和個(gè)人沒(méi)有信用觀念，信用調(diào)查、項(xiàng)目可行性報(bào)告極易流于形式，有時(shí)加上地方政府的干預(yù)，銀行貸款很多情況下甚至具有“善款”的性質(zhì)。公開(kāi)報(bào)道的大量重復(fù)建設(shè)和無(wú)效建設(shè)，絕大多數(shù)都是銀行呆帳的沉淀。論起根本原因就是信用機(jī)制缺失和法制不健全，無(wú)人真正需要負(fù)責(zé)。法律在這個(gè)問(wèn)題上解決的能力也非常有限。1998年全國(guó)法院判決未執(zhí)行案件數(shù)量達(dá)到53萬(wàn)件，1999年1～5月份，又激增至85萬(wàn)件，未執(zhí)行標(biāo)的數(shù)量達(dá)2534億元。這個(gè)驚人的數(shù)字可以想見(jiàn)銀行受法制的保護(hù)程度。

管理不善或者說(shuō)監(jiān)管軟弱，造成內(nèi)部人犯罪、違規(guī)是銀行的高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)。我國(guó)銀行監(jiān)管仍然存在著多頭管理、防范不嚴(yán)的問(wèn)題。重要崗位的制度不嚴(yán)密，合法性風(fēng)險(xiǎn)程度有增加的趨勢(shì)。1999年上半年，金融系統(tǒng)犯罪數(shù)量大大增加，同時(shí)平均案值也有大幅度升高。

此外，社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的陷阱階段將是銀行的高風(fēng)險(xiǎn)隱患。目前社會(huì)消費(fèi)信心萎靡，投入不能產(chǎn)生乘數(shù)效應(yīng)，出口受商品結(jié)構(gòu)限制對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的依賴性很強(qiáng)，并已有萎縮跡象。這種暫時(shí)的陷阱階段造成居民未來(lái)預(yù)期不佳，存款欲望增強(qiáng)，而生產(chǎn)能力不足。1999年上半年庫(kù)存呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但是重要商品如住房繼續(xù)積壓，經(jīng)濟(jì)回升趨勢(shì)并不明顯。存款增加而企業(yè)貸款欲望不強(qiáng)，勢(shì)必造成商業(yè)銀行虧損態(tài)勢(shì)。

（二）強(qiáng)化金融監(jiān)管，完善風(fēng)險(xiǎn)管理

要完成對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)、評(píng)估、監(jiān)測(cè)和控制，就要建立一個(gè)比較完善的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。這個(gè)系統(tǒng)必須涵蓋上述認(rèn)識(shí)、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制風(fēng)險(xiǎn)四大功能，即（1）金融管理當(dāng)局或者銀行能充分認(rèn)識(shí)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)；（2）每一種風(fēng)險(xiǎn)能夠在一定的精確度內(nèi)得到計(jì)量；（3）能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行持續(xù)的實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)；?。?）保留適當(dāng)?shù)姆答佅到y(tǒng)使得風(fēng)險(xiǎn)水平能夠得到有效控制。

對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，全面降低風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)必須包括三個(gè)方面的要素：良好的外部環(huán)境、強(qiáng)大有效的內(nèi)控系統(tǒng)、有力的技術(shù)手段。相應(yīng)地，風(fēng)險(xiǎn)管理控制系統(tǒng)的建立必須首先顧及以下三個(gè)方面：加強(qiáng)外部監(jiān)管力度，改善金融總體環(huán)境；以有效的內(nèi)控制度加強(qiáng)銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理制度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制；采用多種金融技術(shù)手段防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

從大量的資料和實(shí)踐中得出的經(jīng)驗(yàn)表明，銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制存在著多種可能的手段。從技術(shù)上說(shuō)，對(duì)于非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的控制措施是有所不同。一般說(shuō)，對(duì)于非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，主要是通過(guò)前兩個(gè)方面，特別是要通過(guò)完善、貫徹現(xiàn)有的、政策和建立新的行之有效的制度來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)。其核心是加強(qiáng)外部和內(nèi)部監(jiān)管力度。而對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，如外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)等，則存在多種技術(shù)組合可資運(yùn)用，需要針對(duì)實(shí)際情況。例如可以調(diào)整缺口狀況來(lái)改變利率較高的風(fēng)險(xiǎn)水平，通過(guò)出售資產(chǎn)或從嚴(yán)把握放款條件來(lái)降低較高的信用風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，利用金融衍生工具來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)是一種在國(guó)際金融界非常普遍的辦法。近兩年來(lái)，關(guān)于這方面的資料非常之多。為了保持討論的完整性，我們將在最后引用一小部分概念和基本方法。

1．加強(qiáng)外部監(jiān)管力度，改善金融總體環(huán)境

人民銀行根據(jù)《人民銀行法》實(shí)施對(duì)全國(guó)商業(yè)銀行的監(jiān)管。但是，根據(jù)的金融環(huán)境來(lái)看，外部監(jiān)管力度需要有進(jìn)一步的加強(qiáng)。

首先是法制化建設(shè)，盡管《人民銀行法》和前不久頒布的《證券法》等法律為金融行業(yè)構(gòu)筑了一定的法律框架，但是，要針對(duì)所有銀行金融門類和各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)制定相應(yīng)的法律法規(guī)，并且具有法律條款的具體性、明確性和可操作性，是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。我們需要加快金融立法的速度同時(shí)保證金融立法的質(zhì)量。同時(shí)，銀行業(yè)的法制化建設(shè)還要強(qiáng)調(diào)司法和執(zhí)法的嚴(yán)肅性。對(duì)于違法行為和法人違規(guī)，要明確以法律為準(zhǔn)繩，必要時(shí)要迅速移交司法部門，嚴(yán)格按照法律程序處理，不能以罰代法。完善的法律法規(guī)是減少非市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提條件。

其次，行業(yè)管理要提高監(jiān)管質(zhì)量。目前人民銀行承擔(dān)著所有金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職能，范圍大，任務(wù)繁重，內(nèi)部分工不夠嚴(yán)密。很難根據(jù)各銀行的業(yè)務(wù)性質(zhì)和特點(diǎn)，覆蓋銀行的全部業(yè)務(wù)，真空的存在使風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估與監(jiān)測(cè)階段不能得到正確的認(rèn)識(shí)。因此，從外部風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)來(lái)說(shuō)，核心是加大外部監(jiān)管的力度，要調(diào)整管理機(jī)構(gòu)的職能，分列銀行和保險(xiǎn)等性質(zhì)金融業(yè)務(wù)，調(diào)整監(jiān)管部門序列，明確監(jiān)管從市場(chǎng)準(zhǔn)入開(kāi)始對(duì)銀行業(yè)務(wù)的全面覆蓋，消滅監(jiān)管真空，稽核部門要繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)場(chǎng)檢查。這是風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)中的基礎(chǔ)一環(huán)。

三是國(guó)家和要樹(shù)立廣泛的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和信用意識(shí)。在全國(guó)范圍內(nèi)建立法人和個(gè)人的信用制度，個(gè)人存款必須使用真名。有消息稱，存款實(shí)名制將于近期實(shí)行。在實(shí)行實(shí)名制的同時(shí)，加大檢察力度，對(duì)于非法財(cái)產(chǎn)和偷漏稅款予以堅(jiān)決打擊。在打擊非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)的同時(shí)，報(bào)紙等宣傳喉舌要廣泛宣傳風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，同時(shí)有意識(shí)地在嚴(yán)密監(jiān)管的前提下，開(kāi)放更多的合法金融機(jī)構(gòu)。分散目前國(guó)有大銀行風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)，改善金融整體環(huán)境。

2．以有效的內(nèi)控制度加強(qiáng)銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理制度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制

在銀行內(nèi)部，風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)應(yīng)該突出對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)的監(jiān)管和控制，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部測(cè)定和管理。針對(duì)目前我國(guó)銀行的實(shí)際情況，采取以有效的內(nèi)控制度加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制是一個(gè)辦法。即完善制度的前提下，加大內(nèi)部監(jiān)管的力度。要細(xì)致規(guī)定崗位職責(zé)和任職條件；堅(jiān)持重要業(yè)務(wù)書(shū)面授權(quán)制度；信貸要有明確的貸款條件和審批程序，在加快效率的同時(shí)實(shí)現(xiàn)多部門審查；加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)；重視培養(yǎng)員工操守，并結(jié)合實(shí)名制對(duì)職員財(cái)產(chǎn)實(shí)施監(jiān)督。重要崗位和重要部門以及各商業(yè)銀行海外分行必須加大審計(jì)頻率，實(shí)行崗位輪換。要認(rèn)真吸取里森的慘痛教訓(xùn)。對(duì)于銀行本身實(shí)際存在的高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，銀行要充分加以重視，主要商業(yè)銀行要通過(guò)定期交流解決一些具有共性的問(wèn)題。目前，由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)融資渠道的不暢，我國(guó)主要商業(yè)銀行承攬流動(dòng)資金供應(yīng)的范圍過(guò)大，任務(wù)過(guò)重，在這一點(diǎn)上風(fēng)險(xiǎn)比較集中，是風(fēng)險(xiǎn)管理部門需要認(rèn)真對(duì)待的問(wèn)題。在國(guó)際市場(chǎng)，我國(guó)銀行開(kāi)展貸款業(yè)務(wù)基本上屬于保守型，實(shí)施低風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略，但是決策性風(fēng)險(xiǎn)程度較高。

3．采用多種技術(shù)手段防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)銀行可運(yùn)用多種衍生工具降低外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，包括遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)、貨幣互換、利率互換等多種套期保值。這些方法也可以綜合利用。具體取決于商業(yè)銀行希望控制的風(fēng)險(xiǎn)種類。從操作上說(shuō)，遠(yuǎn)期合約指商業(yè)銀行承諾以當(dāng)前約定的匯率、利率在將來(lái)交割一定數(shù)量的貨幣，鎖定匯率或者利率，避免匯率、利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。利率互換、匯率互換是指商業(yè)銀行就相互交換各自擁有的現(xiàn)金貨幣達(dá)成協(xié)議，在這種協(xié)議中，經(jīng)常出現(xiàn)一方愿意以固定利率或者匯率的貨幣與另一方的浮動(dòng)利率或者匯率相交換。目的是兩家銀行能分別滿足風(fēng)險(xiǎn)最小化的愿望。期貨合約指商業(yè)銀行之間簽定合同，要求雙方以簽約時(shí)約定的匯率或者利率，在將來(lái)某一日期交易一定數(shù)量的指定貨幣。期貨合約有標(biāo)準(zhǔn)化形式，標(biāo)準(zhǔn)化貨幣期貨合約在固定交易所交易，并在市場(chǎng)上具有流動(dòng)性(非標(biāo)準(zhǔn)的期貨合約一般稱之為遠(yuǎn)期合約，流動(dòng)性較差)。但是，期貨合約的最長(zhǎng)期限只有24個(gè)月，而且可用于期貨交易對(duì)象的資產(chǎn)種類也受到了限制。期權(quán)是指買方在某一特定日期或之前以約定的價(jià)值購(gòu)買特定貨幣或者其他金融資產(chǎn)的權(quán)利。在期權(quán)合約的條件下，買方購(gòu)買的是一種權(quán)利，而不是交易的貨幣和其他金融資產(chǎn)。買入、賣出期權(quán)賦予期權(quán)合約的買方有權(quán)以一個(gè)約定價(jià)格購(gòu)買或者賣出貨幣或者其他金融資產(chǎn)。金融市場(chǎng)現(xiàn)已有股票期權(quán)、債券期權(quán)等多種形式。買方并不一定需要行使期權(quán)，如果買方放棄期權(quán)，其代價(jià)即為期權(quán)費(fèi)及其存在的機(jī)會(huì)成本———利息。

金融期貨期權(quán)的買賣一般是用來(lái)對(duì)貸款或其他金融資產(chǎn)構(gòu)建利率下限或上限。利率下限意味著資產(chǎn)利率在特定的日期內(nèi)不會(huì)低于某一特定水平。在一筆貸款業(yè)務(wù)中，若銀行試圖使某筆浮動(dòng)利率的投資收益不低于目標(biāo)收益率，它可通過(guò)買入固定利率金融資產(chǎn)的買入期權(quán)來(lái)確定利率下限。當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，此類固定利率金融資產(chǎn)的價(jià)格就會(huì)上升，而期貨買入的最高價(jià)已經(jīng)被限定，此價(jià)格也就確定了最低收益率或利率下限；當(dāng)期貨價(jià)格超過(guò)敲定價(jià)，期權(quán)就具有價(jià)值，此時(shí)，所獲得的盈利就可抵補(bǔ)長(zhǎng)期資產(chǎn)的利率損失，因而確定了最低收益率。同理，利率上限能夠確定某一特定金融資產(chǎn)的最高收益率。

篇7

（一）質(zhì)押物品帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

質(zhì)押物帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)包括品種選擇、貨權(quán)不清以及監(jiān)管過(guò)程中保管不當(dāng)造成的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)3PL企業(yè)來(lái)說(shuō)質(zhì)押物的選擇要非常慎重，不是所有的物品都適合進(jìn)行質(zhì)押監(jiān)管，可以說(shuō)整個(gè)監(jiān)管業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制成功的第一步就是對(duì)質(zhì)押物品的選擇。

近來(lái)出現(xiàn)不少質(zhì)押物貨權(quán)不清的情況，尤其是上海、浙江等地重復(fù)質(zhì)押，或則用他人在自己倉(cāng)庫(kù)貨物冒充自己貨物進(jìn)行質(zhì)押的情況等尤為嚴(yán)重。一旦出現(xiàn)問(wèn)題就會(huì)造成3PL的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。

因?yàn)橘|(zhì)押物并不是都放在倉(cāng)庫(kù)內(nèi)且不同的包裝形式造成在質(zhì)押物的監(jiān)管過(guò)程中可能因?yàn)榉N種意外情況造成變質(zhì)或者損壞，在對(duì)生產(chǎn)企業(yè)的監(jiān)管中不同的區(qū)域也存在不同的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

（二）出質(zhì)人的資信道德風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)是供應(yīng)鏈金融服務(wù)中最常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，不是銀行單方面面臨的風(fēng)險(xiǎn)，而是銀行與3PL企業(yè)共同關(guān)注的一種風(fēng)險(xiǎn)。一旦發(fā)生出質(zhì)人惡意拖欠或欺詐的情況，3PL企業(yè)也將面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）法律與合同風(fēng)險(xiǎn)

在實(shí)際操作流程中，一個(gè)供應(yīng)鏈金融的項(xiàng)目中銀行往往會(huì)經(jīng)由合同將責(zé)任轉(zhuǎn)嫁給物流監(jiān)管企業(yè)。另外，由于銀行在專業(yè)方面的缺失也會(huì)造成一些對(duì)質(zhì)押物特殊細(xì)節(jié)要求上的問(wèn)題，造成了一旦操作過(guò)程中出現(xiàn)問(wèn)題3PL企業(yè)就要承擔(dān)法律風(fēng)險(xiǎn)。

（四）操作與管理風(fēng)險(xiǎn)

3PL公司自身監(jiān)管操作帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，包括人員的風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部管理的風(fēng)險(xiǎn)和質(zhì)押場(chǎng)所選擇的風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管人員對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈金融監(jiān)管業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防控來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的第一防線。從業(yè)人員由于在職業(yè)素養(yǎng)、業(yè)務(wù)技能水平、責(zé)任心、職業(yè)道德等方面素質(zhì)的原因?qū)ΡO(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)防范能力也有很大不同。如，進(jìn)行每日數(shù)據(jù)錄入的工作人員未及時(shí)錄入與更新或者在錄入時(shí)候粗心大意錄入錯(cuò)誤都會(huì)造成風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。另外，3PL企業(yè)的操作流程不規(guī)范、機(jī)構(gòu)設(shè)置不合理、制度的缺失、控制措施不到位等都會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。如：相關(guān)的記錄未交接，質(zhì)物清單或者解除質(zhì)物通知書(shū)未簽字確認(rèn)，監(jiān)管工作人員分配不合理、分工不明確，對(duì)一線監(jiān)管進(jìn)行的日常檢查、抽查，盤點(diǎn)和巡視考核工作不到位等也會(huì)造成相應(yīng)的損失。再有，上文分析了監(jiān)管質(zhì)押物品要慎重選擇，其實(shí)對(duì)于監(jiān)管質(zhì)押的場(chǎng)所也要進(jìn)行有效的篩選，不然可能會(huì)出現(xiàn)由于監(jiān)管場(chǎng)所條件不具備造成質(zhì)押物變質(zhì)、損壞或者缺失的風(fēng)險(xiǎn)。

二、3PL企業(yè)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)防控對(duì)策

（一）質(zhì)押物帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)防控對(duì)策

對(duì)于質(zhì)押物帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)主要從質(zhì)押物品的選擇、質(zhì)押物的監(jiān)管過(guò)程中的保管措施以及質(zhì)押物的貨權(quán)及貨源的合法性等方面進(jìn)行防控。3PL企業(yè)對(duì)于是否接受銀行的質(zhì)押委托要看品種是否適合監(jiān)管。一般來(lái)說(shuō)，對(duì)質(zhì)押物的要求是價(jià)格漲跌幅度不大、質(zhì)量穩(wěn)定、流動(dòng)性好容易變現(xiàn)、倉(cāng)儲(chǔ)沒(méi)有特殊要求易于保管的品種。例如：黑色金屬、有色金屬、鐵金粉、煤炭、汽車等。3PL企業(yè)對(duì)于質(zhì)押物的選擇在不同的情況下有不同的要求。如：有的3PL企業(yè)對(duì)于監(jiān)管單價(jià)在10萬(wàn)元以上的、對(duì)于存放保管中有特殊要求的一般不接受監(jiān)管委托。還有包裝不同的情況下，要求也不相同，對(duì)于散貨等在雨洪災(zāi)害中容易發(fā)生流失的貨物和棉麻、紙品等容易發(fā)生火災(zāi)等情況出現(xiàn)滅失的質(zhì)押品必須要上保險(xiǎn)等。設(shè)計(jì)對(duì)于質(zhì)押監(jiān)管物品的評(píng)估指標(biāo)，確定質(zhì)押物本身的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，在降低質(zhì)押物本身風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也可以擴(kuò)大3PL企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍和經(jīng)營(yíng)對(duì)象。

表1 質(zhì)押物品情況評(píng)價(jià)表

質(zhì)押物序號(hào) 類別 品種 危

險(xiǎn)

品 防潮要求 放火要求 防氧化要求

是否保險(xiǎn) 外

包

裝

情

況 季

節(jié)

要

求 市

場(chǎng)需求情況 價(jià)

格

波

動(dòng)

幅

度 變

現(xiàn)

能

力 流

動(dòng)

性 保

質(zhì)

期

要

求

監(jiān)管地點(diǎn)

單價(jià)要求

驗(yàn)收方法 盤點(diǎn)要求 計(jì)量方式

以上表格中的各項(xiàng)指標(biāo)可以根據(jù)企業(yè)自身實(shí)際的情況各自具體的等級(jí)的評(píng)分，例如單價(jià)要求中10萬(wàn)、8萬(wàn)―10萬(wàn)、4萬(wàn)―8萬(wàn)、1萬(wàn)―4萬(wàn)、5000千及以下等各自獲得1＼2＼3＼4＼5分的評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)。再有計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)中，抄牌、過(guò)磅得5分、檢尺、理論換算、打尺或打方（散貨計(jì)量打九折）得4分、打尺或打方（散貨計(jì)量不能打九折）得3分、平均件重計(jì)量（如棉花）得2分、難以準(zhǔn)確計(jì)量（廢鋼等），需采取輔助方式得1分等建立的評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)，清晰明確，并由不同的責(zé)任人進(jìn)行審核簽字，最大程度的降低質(zhì)押物品本身的選擇風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于質(zhì)押物可能存在的貨權(quán)不清楚或者貨源不合法的情況一般可以與銀行在委托協(xié)議中就約定由銀行或者金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行審核確認(rèn)。如：3PL企業(yè)可以約定只對(duì)平直方面承擔(dān)外觀檢驗(yàn)審核，不對(duì)內(nèi)在品質(zhì)進(jìn)行審核的，只注重量的問(wèn)題，不注重質(zhì)的問(wèn)題，對(duì)于質(zhì)押物要求出質(zhì)人提供的合法貨權(quán)證明、質(zhì)量證明、運(yùn)單、發(fā)票、信用證、完稅證明等材料并認(rèn)真審核，由出質(zhì)人承擔(dān)責(zé)任，銀行承擔(dān)確認(rèn)和審核并且提供合法檢驗(yàn)方法的責(zé)任，監(jiān)管方按照合同要求執(zhí)行。

對(duì)于場(chǎng)所選擇要有一定要求，如監(jiān)管區(qū)域要獨(dú)立、貨物要單獨(dú)存放；散貨存放區(qū)的防雨防洪設(shè)施，對(duì)保質(zhì)期有特殊要求的要有更換周轉(zhuǎn)的明確要求。另外，由于在生產(chǎn)區(qū)不容易監(jiān)管，3PL公司可以采取只做兩頭，不做中間的方法來(lái)避免風(fēng)險(xiǎn)。比如銅加工企業(yè)，就只做原料區(qū)（電解銅）和成品區(qū)（銅線），而中間的生產(chǎn)區(qū)由于無(wú)法掌控所以不做。盡量選擇在自己庫(kù)內(nèi)進(jìn)行操作，這樣既獲得監(jiān)管業(yè)務(wù)與運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和配送等物流服務(wù)的雙重收益，又綁定了客戶，帶來(lái)更大的收益。如果是異地或者庫(kù)外監(jiān)管，要對(duì)該監(jiān)管場(chǎng)所的資質(zhì)條件、信譽(yù)情況、倉(cāng)儲(chǔ)條件、安全防災(zāi)設(shè)施等進(jìn)行實(shí)地的嚴(yán)格調(diào)查和評(píng)價(jià)，有條件的時(shí)候還要要求對(duì)方提供場(chǎng)地使用證明、近三年的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)報(bào)表等證明文件，并要求提供可以進(jìn)行聯(lián)網(wǎng)監(jiān)控條件的辦公場(chǎng)所。

（二）出質(zhì)人資信道德風(fēng)險(xiǎn)的防控對(duì)策

避免出質(zhì)人資信道德風(fēng)險(xiǎn)要做好信用等級(jí)的調(diào)查與評(píng)估、防范監(jiān)管中以貨易貨時(shí)以次充好，偽造虛假提單進(jìn)行提貨操作、建立企業(yè)資信檔案，做好出質(zhì)人資信狀況的跟蹤。在實(shí)際過(guò)程中，可以采用AHP等方法建立出質(zhì)人評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，將出質(zhì)企業(yè)的業(yè)界口碑、以前有無(wú)融資經(jīng)歷、出質(zhì)企業(yè)在所屬行業(yè)中的地位、經(jīng)營(yíng)歷史、盈利情況、人員流動(dòng)情況、財(cái)務(wù)情況等指標(biāo)劃分為3―5個(gè)不同的評(píng)分等級(jí)，并根據(jù)3PL企業(yè)的當(dāng)年經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況進(jìn)行制定。如對(duì)于企業(yè)的短期償債能力我們假設(shè)以CR（流動(dòng)比例）值與QR（速動(dòng)比率）值來(lái)進(jìn)行具體細(xì)分評(píng)估，假設(shè)CR≥2且QR≥1時(shí)認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較低為1級(jí)評(píng)分為5分；1≤CR

（三）法律與合同風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策

要對(duì)法律與合同風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范首先要強(qiáng)化培訓(xùn)相關(guān)法律與合同方面的知識(shí)，提高員工法律素養(yǎng)。要注意合同中存在的細(xì)節(jié)問(wèn)題，不能更改的情況下，用補(bǔ)充條款的形式另外約定。項(xiàng)目開(kāi)發(fā)時(shí)，應(yīng)在規(guī)避自身的風(fēng)險(xiǎn)的情況下滿足客戶的一些要求。審核合同要注意合同內(nèi)容的完整性，有無(wú)需要特別約定的地方，可操作性如何、是否有會(huì)引起公司本身操作出現(xiàn)違規(guī)的條款等。另外，企業(yè)要建立有效的控制、審核、批準(zhǔn)制度，規(guī)范操作，有條件的情況下，可以成立法務(wù)部門專門從事合同、法律方面事物的處理，從而最大程度的避免法律與合同中存在的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

（四）操作與管理風(fēng)險(xiǎn)防控的對(duì)策

對(duì)于人員、內(nèi)部管理和環(huán)境帶來(lái)的操作風(fēng)險(xiǎn)要根本上避免還是要從加強(qiáng)管理，提高公司自身的管理水平著手。加強(qiáng)員工就業(yè)、職業(yè)道德素養(yǎng)和業(yè)務(wù)水平，定期培訓(xùn)，規(guī)范員工操作意識(shí)。建立系統(tǒng)完整的制度，如：崗位職責(zé)、操作流程手冊(cè)、考核辦法、信息傳遞制度、臺(tái)帳登記制度、項(xiàng)目評(píng)審的流程、稽核流程、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、現(xiàn)場(chǎng)管理流程等等。對(duì)于總量控制的質(zhì)押物一定要對(duì)其庫(kù)存貨物進(jìn)出動(dòng)態(tài)及日消耗量進(jìn)行全面的監(jiān)控，做好交接記錄工作、所有涉及到單據(jù)、清單妥善保存，以免責(zé)任不清。建立監(jiān)管巡視制度，加強(qiáng)考核，采用信息化手段提高管理水平。每日錄入應(yīng)及時(shí)并一人錄一人審，有問(wèn)題及時(shí)上報(bào)。如：ZCNJ就自行設(shè)計(jì)了動(dòng)產(chǎn)操作的信息管理系統(tǒng)，核實(shí)查詢使用的查詢系統(tǒng)以便匯總。還可以增加包括公司內(nèi)部各個(gè)部門的信息化考核系統(tǒng)，如在動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押部門下可以增列：監(jiān)管人員考核操作系統(tǒng)、信息錄入員操作考核信息系統(tǒng)等針對(duì)各個(gè)崗位工作人員相應(yīng)的考核指標(biāo)系統(tǒng)，對(duì)各個(gè)崗位工作人員工作情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)以便進(jìn)行月考核、季度考核和年終考核也便于部門領(lǐng)導(dǎo)對(duì)部門員工工作情況進(jìn)行掌握。

對(duì)于庫(kù)外或者異地監(jiān)管的點(diǎn)，要求至少派遣兩名或兩名以上監(jiān)管人員同時(shí)進(jìn)行監(jiān)管，并且監(jiān)管小組成員進(jìn)行輪崗制度，以免在一個(gè)監(jiān)管地區(qū)時(shí)間過(guò)長(zhǎng)。設(shè)立多級(jí)巡查監(jiān)管機(jī)制對(duì)監(jiān)管人員日常工作情況進(jìn)行檢查。檢查的內(nèi)容包括所有庫(kù)內(nèi)及庫(kù)外監(jiān)管人員的崗位職責(zé)所要求的工作內(nèi)容，如是否在崗；交接班是否有明確清楚的交接記錄；所有記錄是否按規(guī)定要求進(jìn)行填寫(xiě)；賬務(wù)登記是否準(zhǔn)確、及時(shí)、規(guī)范；核對(duì)賬務(wù)與質(zhì)押物情況是否相符；是否按要求進(jìn)行每日每周盤點(diǎn)等等。對(duì)于監(jiān)管人員是否在崗在位，可以進(jìn)行定時(shí)和不定時(shí)兩種檢查方法，定時(shí)的可以規(guī)定每天分上午、下午甚至晚上幾輪，每輪幾次對(duì)異地監(jiān)管人員進(jìn)行電話或視頻查訪并由專人進(jìn)行記錄統(tǒng)計(jì)，有條件的也可以進(jìn)行不定時(shí)的直飛抽查，不提前通知，直接到監(jiān)管地進(jìn)行監(jiān)管情況的檢查了解，并做好檢查的記錄統(tǒng)計(jì)工作。

當(dāng)然在監(jiān)管操作開(kāi)始的階段，可以從項(xiàng)目模式情況是否有經(jīng)驗(yàn)資質(zhì)、質(zhì)物驗(yàn)收方法、監(jiān)管區(qū)域情況（分庫(kù)內(nèi)、庫(kù)外監(jiān)管）、庫(kù)外標(biāo)識(shí)懸掛情況、是否承諾回購(gòu)、是否成品與原材料同時(shí)質(zhì)押、監(jiān)管點(diǎn)硬件設(shè)備、監(jiān)管人員業(yè)務(wù)能力、監(jiān)管人員到崗情況（定時(shí)、抽查）、出質(zhì)人是否強(qiáng)行出貨、出質(zhì)人是否存在非正常停工限產(chǎn)、現(xiàn)場(chǎng)是否存在多家債權(quán)人搶貨、近一個(gè)月內(nèi)物品品質(zhì)變化情況、質(zhì)權(quán)人是否現(xiàn)場(chǎng)核查庫(kù)存情況、監(jiān)管人員信息系統(tǒng)操作能力是否有其他監(jiān)管商進(jìn)駐等方面

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然而，隨著任何一種改革的推進(jìn)，新的商業(yè)模式的產(chǎn)生，舊的監(jiān)管辦法一定是不適應(yīng)于新商業(yè)模式的。那么，監(jiān)管部門一定要從總體的理念出發(fā)，加強(qiáng)對(duì)新的商業(yè)模式監(jiān)管。因?yàn)槿魏我环N商業(yè)模式都有新的風(fēng)險(xiǎn)。至于監(jiān)管中間所實(shí)行的具體監(jiān)管辦法，應(yīng)該既能夠保護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，又可以有效地防范風(fēng)險(xiǎn)。如何達(dá)到“發(fā)展”和“監(jiān)管”的平衡，要在實(shí)踐中不斷摸索。

二、央行明確監(jiān)管思路

近期，多方消息預(yù)示，《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》）目前已明確思路，有望很快出臺(tái)。《指導(dǎo)意見(jiàn)》意在明確互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服從宏觀調(diào)控和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益、實(shí)行公平競(jìng)爭(zhēng)和監(jiān)管自律等發(fā)展原則。另有消息稱，銀監(jiān)會(huì)作為P2P借貸的監(jiān)管機(jī)構(gòu)也將出臺(tái)若干細(xì)則。

央行在對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展意義的闡述中，強(qiáng)調(diào)了傳統(tǒng)金融是主流，而將互聯(lián)網(wǎng)金融作為傳統(tǒng)金融的補(bǔ)充。但即使作為對(duì)傳統(tǒng)金融的補(bǔ)充，互聯(lián)網(wǎng)金融并未改變金融風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)，仍然具有風(fēng)險(xiǎn)，也因此需要實(shí)施監(jiān)管，以保證互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展。而根據(jù)《指導(dǎo)意見(jiàn)》，互聯(lián)網(wǎng)金融定位于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)難以覆蓋的小微、個(gè)體領(lǐng)域。因此，行業(yè)有望回歸普惠性，服務(wù)銀行覆蓋不到的中小微企業(yè)群體，取之于民，用之于小微企業(yè)。而這也就意味著，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管手段并不適用于互聯(lián)網(wǎng)金融。因此需要對(duì)傳統(tǒng)的監(jiān)管要求進(jìn)行調(diào)整和創(chuàng)新。

此外，央行明確重點(diǎn)監(jiān)管的領(lǐng)域是互聯(lián)網(wǎng)支付、P2P和網(wǎng)絡(luò)借貸、眾籌以及互聯(lián)網(wǎng)基金銷售和互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)。

值得注意的是，央行對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管方向，除建立互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)站備案制、滿足資本金要求外，開(kāi)始對(duì)互聯(lián)網(wǎng)支付有所收緊，據(jù)了解，央行明確互聯(lián)網(wǎng)支付應(yīng)該堅(jiān)持小額、便利的原則，不允許做大額投資理財(cái)?shù)戎Ц?。這意味著P2P借貸將會(huì)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。絕大多數(shù)的網(wǎng)貸平臺(tái)，其主推的都是一些大額的融資項(xiàng)目，經(jīng)?？梢钥吹綆浊f(wàn)的融資標(biāo)的。造成這種現(xiàn)象的最根本原因就在于小額融資項(xiàng)目的引入成本、征信成本一直居高不下，對(duì)于網(wǎng)貸平臺(tái)來(lái)講，如果要專注于做小額的借貸，那么第一個(gè)問(wèn)題就是這么多的小項(xiàng)目從哪里來(lái)，排除掉渠道建設(shè)所能夠帶來(lái)的項(xiàng)目以外，平臺(tái)唯一可以做的，就是招募大量的業(yè)務(wù)員在市場(chǎng)上尋找這種具備小額條件的融資項(xiàng)目，但需要明白的一點(diǎn)是，相比于我國(guó)龐大的中小微企業(yè)和個(gè)人創(chuàng)業(yè)者的融資需求，純個(gè)人的市場(chǎng)需求少了不止一點(diǎn)點(diǎn)。這也是造就當(dāng)前網(wǎng)貸平臺(tái)多數(shù)都會(huì)轉(zhuǎn)向做大額融資的主要原因。

對(duì)于傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)而言，監(jiān)管需要考察備付金、資本充足性及流動(dòng)性等。但這是否也適應(yīng)于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，這些要求是否不可缺少呢？畢竟，我們不得不承認(rèn)，互聯(lián)網(wǎng)早已不再是僅僅用來(lái)指定特定的行業(yè)了，而是一種對(duì)世界的認(rèn)知方式，甚至是人們的生活方式。當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)與金融相結(jié)合時(shí)，新型的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)鏈產(chǎn)生，這也就帶來(lái)了許多監(jiān)管機(jī)構(gòu)不曾遇到的問(wèn)題。這些問(wèn)題從互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)生，是否也要用互聯(lián)網(wǎng)的方法來(lái)解決呢？

三、P2P行業(yè)監(jiān)管有望落實(shí)，利于行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展

業(yè)務(wù)方向性不明確、準(zhǔn)入門檻太低，無(wú)有效監(jiān)管、無(wú)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)一直是P2P市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)所在?！吨笇?dǎo)意見(jiàn)》的出臺(tái)，將對(duì)P2P行業(yè)進(jìn)行規(guī)范。

目前敲定的監(jiān)管方向包括：監(jiān)管制度變動(dòng)，確定P2P的最低注冊(cè)門檻，平臺(tái)不能進(jìn)行項(xiàng)目擔(dān)保、資金必須進(jìn)行獨(dú)立托管，以及必須向監(jiān)管部門披露逾期數(shù)據(jù)等。

關(guān)于監(jiān)管制度變動(dòng)，未來(lái)行業(yè)的監(jiān)管可能會(huì)由此前預(yù)期的牌照制變?yōu)閭浒钢啤８鶕?jù)P2P公司的注冊(cè)資本、業(yè)務(wù)規(guī)模、貸款交易量，可能將P2P公司分類評(píng)級(jí)，進(jìn)行分類監(jiān)管。

針對(duì)P2P平臺(tái)的資本金約束，監(jiān)管層確實(shí)更傾向于具體金額，而非是小貸公司和融資性擔(dān)保公司所用的杠桿限制。注冊(cè)資本金的門檻可能設(shè)在1000萬(wàn)人民幣，目前行業(yè)43%的公司注冊(cè)資本金低于一千萬(wàn)，意味著小型P2P公司面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。監(jiān)管層確是應(yīng)當(dāng)對(duì)平臺(tái)實(shí)行資本金的約束，但也要注意到不應(yīng)該將資本金的門檻定得過(guò)高。讓更多家P2P平臺(tái)合法化生存，會(huì)更有利于市場(chǎng)化的競(jìng)爭(zhēng)和監(jiān)管。雖然1000萬(wàn)元的資本金對(duì)于未來(lái)后進(jìn)入P2P行業(yè)的平臺(tái)創(chuàng)業(yè)者有一定困難，但確實(shí)可以將目前現(xiàn)有的規(guī)模較小、不夠正規(guī)的平臺(tái)篩選出來(lái)。大型P2P公司受益于新資本金限額。 我們?nèi)匀豢春眯袠I(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿?，我們認(rèn)為監(jiān)管的加強(qiáng)會(huì)令行業(yè)，特別是大型P2P公司，獲得長(zhǎng)期、健康的發(fā)展。

篇9

一、 引言

互聯(lián)網(wǎng)金融高速發(fā)展對(duì)中國(guó)金融產(chǎn)生了巨大的影響。它提高了信息透明度，降低了交易成本，使得金融業(yè)的開(kāi)放性和競(jìng)爭(zhēng)性更強(qiáng)，但同時(shí)使得金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)加大，而針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管一直在舉步不前，從而使得互聯(lián)網(wǎng)金融成為風(fēng)險(xiǎn)積聚的行業(yè)。本文試圖通過(guò)分析探討中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管改革的最佳選擇，從而為監(jiān)管者提供有效的建議和對(duì)策。

二、 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管回顧

互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管問(wèn)題一直備受關(guān)注。國(guó)外學(xué)者關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融更多的是從消費(fèi)者的角度，如Michel（2002）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展為投資者提供了機(jī)會(huì)的同時(shí)也為其帶來(lái)了大量的風(fēng)險(xiǎn)，從而容易陷入一些騙局，而這些騙局是不容易監(jiān)測(cè)到的。James和 Paul 肯定了互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)的積極意義，他們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融激活和提高了經(jīng)濟(jì)活力，并認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是24小時(shí)服務(wù)，提供了其他金融機(jī)構(gòu)如銀行提供不了的持續(xù)，但互聯(lián)網(wǎng)金融安全性是其主要問(wèn)題，所以他們認(rèn)為金融監(jiān)管應(yīng)該保證其安全性。由此可見(jiàn)，國(guó)外學(xué)者在肯定互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)的好處之上，更多的關(guān)注是其安全性問(wèn)題，在這點(diǎn)上，更多的學(xué)者認(rèn)為應(yīng)該對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管。

國(guó)內(nèi)學(xué)者更多的從宏觀角度關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融及其監(jiān)管。陳林（2013）指出，互聯(lián)網(wǎng)金融加速了貨幣的流通速度，使得中央銀行制定的貨幣政策實(shí)施起來(lái)增加了難度，同時(shí)他認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融的網(wǎng)絡(luò)信息安全問(wèn)題也是不容忽視的，所以他建議盡快建立互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管制度。于宏凱（2013）也認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展降低了貨幣政策的針對(duì)性和有效性。但張曉樸（2014）認(rèn)為對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管需要適度，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融是一種有別于其他金融創(chuàng)新的供給性金融創(chuàng)新，并認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)有雙重影響，在某些方面可以降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但也有可能通過(guò)某些途徑如特許權(quán)價(jià)值或者網(wǎng)絡(luò)安全等渠道放大風(fēng)險(xiǎn)。曹東（2014）等人認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融為代表的金融創(chuàng)新不斷推動(dòng)了金融市場(chǎng)的發(fā)展和完善，不斷提高經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行效率，但其同時(shí)產(chǎn)生大量的金融風(fēng)險(xiǎn)，只有在金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新達(dá)到博弈均衡時(shí)，金融市場(chǎng)才能健康發(fā)展。同時(shí)國(guó)內(nèi)也存在著傾向于支持互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展而放松監(jiān)管的觀點(diǎn)。毛玲玲（2014）基于對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)控制難題的分析，從法律監(jiān)管的角度提出，完善互聯(lián)網(wǎng)金融征信體系的數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)與分析，提高數(shù)據(jù)的真實(shí)性和充分性，并通過(guò)建立對(duì)應(yīng)的強(qiáng)制信息披露制度，并加快互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定來(lái)更好的控制風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到完善監(jiān)管的目的。同時(shí)，她還提出應(yīng)建立以金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)為基點(diǎn)的互聯(lián)網(wǎng)金融民事責(zé)任體系，并從反欺詐的角度防范和懲治互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪。謝平和鄒傳偉（2012）指出互聯(lián)網(wǎng)金融模式為人們提供了新的融資渠道，是現(xiàn)有銀行體系的補(bǔ)充，雖然存在著一定風(fēng)險(xiǎn)，但不能因噎廢食，要對(duì)其發(fā)展抱有信心。

國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管看法既有支持也有反對(duì)，不一而足。所以本文認(rèn)為應(yīng)該梳理清互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與金融監(jiān)管模式之間的關(guān)系，從保證互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的角度對(duì)監(jiān)管模式進(jìn)行改革，以期提出有效的建議和對(duì)策，從而促進(jìn)中國(guó)金融市場(chǎng)的健康發(fā)展。

三、 中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

1. 與商業(yè)銀行相類似的傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)雖然未將互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)列入金融機(jī)構(gòu)范圍，但是其業(yè)務(wù)類型本質(zhì)是金融，發(fā)生經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，要面臨著與傳統(tǒng)商業(yè)銀行一樣的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)主要包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。

（1）信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)是金融系統(tǒng)中最突出和最直接的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，信用風(fēng)險(xiǎn)是其貸款活動(dòng)中最明顯的風(fēng)險(xiǎn)，貸款是銀行的主營(yíng)業(yè)務(wù)，借款人違約造成銀行壞賬，這就構(gòu)成了商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)。由于信息不對(duì)稱現(xiàn)象的存在，信用風(fēng)險(xiǎn)總是無(wú)法消除的。同時(shí)借款人的信用情況也可能隨著其經(jīng)濟(jì)能力的變化而發(fā)生變化，進(jìn)而導(dǎo)致無(wú)法履約，從而產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)來(lái)說(shuō)，同樣的存在信用風(fēng)險(xiǎn)。融資者的個(gè)人信用情況并不能得到很好的保障，同時(shí)由于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在定位上不屬于金融機(jī)構(gòu)，尚不能與央行的征信系統(tǒng)對(duì)接，無(wú)法獲得正規(guī)渠道的信用信息，因而跟商業(yè)銀行相比較來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)所承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)要相對(duì)大一些。

（2）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要指的是由于市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)而給商業(yè)銀行帶來(lái)?yè)p失，匯率變動(dòng)便是其中一個(gè)最為明顯的體現(xiàn)。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的存在是一樣的?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是金融，與商業(yè)銀行一樣，都是資金的流入流出，所承擔(dān)的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)是一致的。

（3）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行無(wú)法提供充足有效的資金來(lái)滿足市場(chǎng)的流動(dòng)性需求，也就是說(shuō)在市場(chǎng)上有資金需求時(shí)，銀行不能及時(shí)的出售資產(chǎn)或者融資而得到充足的資金，從而出現(xiàn)損失。在銀行的表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)普遍存在著。如長(zhǎng)期貸款過(guò)多，如果出現(xiàn)存款人在某一時(shí)間集中提款，則會(huì)造成該商業(yè)銀行流動(dòng)性不足，出現(xiàn)損失，甚至有可能使該銀行出現(xiàn)倒閉。互聯(lián)網(wǎng)金融同樣存在著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)標(biāo)過(guò)多的話就極有可能出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；而對(duì)于余額寶類的互聯(lián)網(wǎng)基金來(lái)說(shuō)，由于其為吸引投資者將資金存入余額寶而允諾投資者可以隨時(shí)將投入的資金提現(xiàn)，但余額寶將大部分資金投入到貨幣基金市場(chǎng)，如果后續(xù)流入資金無(wú)法形成穩(wěn)定的現(xiàn)金流，則會(huì)致使投資者無(wú)法及時(shí)提現(xiàn)，余額寶此時(shí)會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)。

2. 與傳統(tǒng)商業(yè)銀行不同的風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)在歸類上尚不屬于金融機(jī)構(gòu)，同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融是金融依托于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展，因而具有一些不同于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，即互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)獨(dú)有的風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)主要包括網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。

（1）網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，網(wǎng)絡(luò)安全問(wèn)題是所有涉及到金融時(shí)必須要認(rèn)真考慮和防范的問(wèn)題。網(wǎng)絡(luò)是互聯(lián)網(wǎng)金融的載體，如果忽視網(wǎng)絡(luò)安全問(wèn)題，投資者就有遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)絡(luò)安全問(wèn)題根據(jù)載體主要分為兩類：網(wǎng)站安全問(wèn)題、軟件安全問(wèn)題。對(duì)于網(wǎng)站來(lái)說(shuō)，尤其是P2P網(wǎng)站，經(jīng)常會(huì)遭受黑客攻擊。據(jù)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)急中心數(shù)據(jù)顯示，在2015年2月23日到3月1日這一周內(nèi)，中國(guó)境內(nèi)感染網(wǎng)絡(luò)病毒的主機(jī)數(shù)量高達(dá)61.6萬(wàn)臺(tái)。中國(guó)境內(nèi)被篡改網(wǎng)站總數(shù)為3 355個(gè)，境內(nèi)被植入后門網(wǎng)站總數(shù)為961個(gè)。

（2）道德風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)雖然在一定程度上降低了信息不對(duì)稱，但對(duì)于平臺(tái)本身來(lái)說(shuō)，缺乏一定監(jiān)管的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)仍存在著大量的道德風(fēng)險(xiǎn)。這種現(xiàn)象在P2P網(wǎng)貸平臺(tái)和眾籌平臺(tái)尤為明顯。

P2P在迅速發(fā)展的同時(shí)累積了大量的風(fēng)險(xiǎn)，據(jù)網(wǎng)貸天眼數(shù)據(jù)顯示，截止到2015年2月底，P2P平臺(tái)全國(guó)共有2 568家，其中倒閉478家，剩余了2 090家，倒閉的P2P平臺(tái)占全國(guó)的18.61%。這個(gè)數(shù)據(jù)在面臨經(jīng)濟(jì)下行的狀態(tài)下還會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。不斷累積的風(fēng)險(xiǎn)使得P2P網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)失聯(lián)或者無(wú)力承擔(dān)違約成本而關(guān)閉，致使大量投資者出現(xiàn)損失，無(wú)法收回本金。而總結(jié)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)倒閉的原因時(shí)會(huì)發(fā)現(xiàn)，道德風(fēng)險(xiǎn)是其倒閉的主要因素。

（3）操作風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的操作風(fēng)險(xiǎn)更多是針對(duì)客戶層面的。互聯(lián)網(wǎng)屬于新興技術(shù)，電腦和智能手機(jī)的普及使得互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)得到了廣泛的推廣，但互聯(lián)網(wǎng)金融近些年才發(fā)展起來(lái)的原因除了網(wǎng)絡(luò)安全問(wèn)題外，另一個(gè)因素是人們學(xué)習(xí)操作的成本。客戶在使用第三方支付平臺(tái)轉(zhuǎn)賬時(shí)，經(jīng)常會(huì)輸錯(cuò)賬號(hào)或者收款人信息等，這無(wú)疑增加了客戶的使用成本。同時(shí)，由于存在著木馬釣魚(yú)鏈接，如果使用者不能很好的甄別，在使用第三方支付平臺(tái)或者P2P網(wǎng)貸平臺(tái)時(shí)，很容易錯(cuò)將木馬鏈接當(dāng)成真的平臺(tái)而進(jìn)行資金的轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出行為，從而遭受損失。所以，操作風(fēng)險(xiǎn)也是互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展時(shí)應(yīng)該考慮的問(wèn)題。

（4）運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。P2P網(wǎng)貸模式在中國(guó)處在行業(yè)初步發(fā)展階段，有很多地方都處在摸索階段，從而出現(xiàn)了一些諸如從業(yè)人員專業(yè)技能不夠、平臺(tái)收費(fèi)不合理、平臺(tái)赤字運(yùn)營(yíng)等現(xiàn)象，這些問(wèn)題不斷積累擴(kuò)大，使得一些網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)不善的問(wèn)題，被迫倒閉。

四、 中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管改革建議

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，有賴于其自身的信息低成本優(yōu)勢(shì)，通過(guò)資金聚集來(lái)克服供需雙方在信息、風(fēng)險(xiǎn)和規(guī)模上的不匹配，進(jìn)而通過(guò)拓展客戶范圍來(lái)增強(qiáng)其規(guī)模優(yōu)勢(shì)。具體而言，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢(shì)或方向，就是利用互聯(lián)網(wǎng)金融的成本優(yōu)勢(shì)和包容性優(yōu)勢(shì)，其服務(wù)對(duì)象勢(shì)必轉(zhuǎn)向占絕大多數(shù)的底層客戶群體，并與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相結(jié)合，對(duì)中國(guó)農(nóng)村和中小企業(yè)存在的金融排斥問(wèn)題的解決提供可能性。

1. 完善信息披露制度。短期內(nèi)，監(jiān)管當(dāng)局可以做的有完善信息披露制度和進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)管。完善信息披露制度，讓監(jiān)管者、投資者、其他市場(chǎng)主體對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況都能及時(shí)、準(zhǔn)確的了解，從而提高互聯(lián)網(wǎng)金融體系運(yùn)營(yíng)的透明度，降低信息不對(duì)稱帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，避免欺詐、龐氏騙局等行為的發(fā)生，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)規(guī)范發(fā)展。同時(shí)可以提高投資者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)整體的認(rèn)可度，提高互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的聲譽(yù)，為互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)健康的發(fā)展提供良好的基礎(chǔ)。建立完善的信息披露制度同樣可以幫助監(jiān)管當(dāng)局有效制定監(jiān)管措施，保持互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的活力。信息披露制度需要互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)公開(kāi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和風(fēng)險(xiǎn)信息，這一點(diǎn)需要監(jiān)管當(dāng)局從法律法規(guī)上進(jìn)行規(guī)定，保持其強(qiáng)制性；同時(shí)需要監(jiān)管當(dāng)局建立有效的信息甄別機(jī)制，定期評(píng)估互聯(lián)網(wǎng)金融披露信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和及時(shí)性，建立懲罰機(jī)制，對(duì)沒(méi)有按照規(guī)定進(jìn)行披露的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)暫停、曝光信息等懲罰，確?；ヂ?lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。

2. 進(jìn)行動(dòng)態(tài)持續(xù)監(jiān)管。動(dòng)態(tài)監(jiān)管要求監(jiān)管當(dāng)局對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)相關(guān)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)進(jìn)行持續(xù)不斷的監(jiān)督，特別需要指出的是，第三方支付和規(guī)模較大的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)尤其需要進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)管，從而確保其不發(fā)生大規(guī)模的違約風(fēng)險(xiǎn)。動(dòng)態(tài)監(jiān)管強(qiáng)調(diào)的是靈活性和持續(xù)性，因而定期評(píng)估互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展?fàn)顟B(tài)，定位其影響和風(fēng)險(xiǎn)水平是動(dòng)態(tài)監(jiān)管需要做的基礎(chǔ)工作。在對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行評(píng)估的基礎(chǔ)上，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大的和影響力比較高的領(lǐng)頭羊企業(yè)進(jìn)行比較具有針對(duì)性的動(dòng)態(tài)監(jiān)管，其他相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較小的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，則采取信息披露、行業(yè)自律等方式進(jìn)行監(jiān)管。動(dòng)態(tài)監(jiān)管需要大量的人力財(cái)力，全面監(jiān)管將大大加大監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管成本，也會(huì)抑制互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展活力。動(dòng)態(tài)監(jiān)管不僅要求針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境的變化做出監(jiān)管程度大小的變化，監(jiān)管方式、監(jiān)管內(nèi)容也應(yīng)隨著互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的變化而及時(shí)做出適應(yīng)性的變化。

3. 健全法律體系。從美德互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，健全的法律法規(guī)制度是保障互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的重要保障，因而通過(guò)法律對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融性質(zhì)界定，明確互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展方向，確定在互聯(lián)網(wǎng)金融交易雙方的權(quán)利與義務(wù)，杜絕互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的野蠻生長(zhǎng)、無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)等現(xiàn)象?；ヂ?lián)網(wǎng)金融引領(lǐng)的金融創(chuàng)新已經(jīng)沖擊到了傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)，促使其進(jìn)行結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，因而后者也涉及到了互聯(lián)網(wǎng)金融的領(lǐng)域。根據(jù)統(tǒng)一監(jiān)管的原則，對(duì)這些涉及到互聯(lián)網(wǎng)金融的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，無(wú)論其在線上還是線下進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，都應(yīng)該堅(jiān)持一致的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，因而修改《商業(yè)銀行法》、《證券法》等就有了現(xiàn)實(shí)的必要性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融發(fā)展到今天，尚未有自己行業(yè)的發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)，因而互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展多少有些混亂。加快制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，并賦予其一定強(qiáng)制力，從而為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展提供制度保障。

4. 以市場(chǎng)為導(dǎo)向引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新與發(fā)展，要從市場(chǎng)需求出發(fā)，把握時(shí)代脈搏，把立足點(diǎn)和歸宿點(diǎn)放在方便快捷資金供需雙方進(jìn)行交易、解決中小企業(yè)融資難等問(wèn)題上來(lái)，從而切實(shí)促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展。

從中長(zhǎng)期來(lái)看，很多互聯(lián)網(wǎng)金融模式處在發(fā)展的初級(jí)階段，不宜對(duì)其實(shí)行過(guò)于嚴(yán)格的監(jiān)管，以免抑制其發(fā)展，扼制了金融創(chuàng)新。因而，在金融監(jiān)管保證其穩(wěn)定的前提下，以市場(chǎng)為導(dǎo)向引導(dǎo)、鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融健康穩(wěn)定發(fā)展。以市場(chǎng)為導(dǎo)向要求監(jiān)管部門準(zhǔn)確把握互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展方向，為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展奠定基調(diào)。定期評(píng)估互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)處在萌芽或起步階段的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)要放松監(jiān)管，允許這些企業(yè)的試錯(cuò)行為，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)不斷創(chuàng)新，保持金融發(fā)展活力。建立相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)，如建立互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)是把握互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展方向的一個(gè)重要手段?；ヂ?lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)可以部分替代監(jiān)管的任務(wù)，可以進(jìn)行行業(yè)自律，可以把握行業(yè)動(dòng)態(tài)，從而規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展，有效發(fā)揮市場(chǎng)導(dǎo)向的作用。

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篇10

近幾年來(lái)，國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)頻繁發(fā)生，從1997年的東南亞金融風(fēng)波，到最近的歐美債務(wù)危機(jī)，都證明了金融風(fēng)險(xiǎn)的存在對(duì)于經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的危害巨大，不但能使個(gè)別金融企業(yè)蒙受巨額損失，而且可能破壞一個(gè)國(guó)家或地區(qū)乃至世界經(jīng)濟(jì)秩序的穩(wěn)定，引發(fā)社會(huì)動(dòng)蕩。因此，如何完善我國(guó)的金融企業(yè)的監(jiān)管體系，提高金融企業(yè)監(jiān)管的有效性，已經(jīng)成為一個(gè)迫切需要解決的重要問(wèn)題。

一、金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性，在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中經(jīng)常出現(xiàn)，并隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)及金融運(yùn)行，在不同時(shí)期所呈現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)也不同。輕度的金融風(fēng)險(xiǎn)不足以威脅金融企業(yè)的整體安全，但卻是產(chǎn)生金融危機(jī)的前提。金融風(fēng)險(xiǎn)形成的原因主要有以下幾個(gè)方面：

第一，金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的法律規(guī)范不健全。潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)隱患除了違規(guī)操作衍生交易，資產(chǎn)效益低下，呆帳壞帳率偏高，金融詐騙嚴(yán)重等國(guó)際共同的金融風(fēng)險(xiǎn)外，還具有經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期的顯著特點(diǎn)，如金融主體資格不健全、部分金融企業(yè)資本充足率偏低、在行業(yè)內(nèi)的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)造成的金融機(jī)構(gòu)不合理的設(shè)置、銀行信貸資金違規(guī)流入股市炒作、國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款比例偏高等。中國(guó)現(xiàn)有金融風(fēng)險(xiǎn)隱患的成因，一是體制的不健全，二是法制的不完備，這兩方面相互聯(lián)系與影響。

第二，從金融制度方面看，中國(guó)金融體制性的變革已經(jīng)初步建立了適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的金融市場(chǎng)模式，但這種模式與完善的市場(chǎng)機(jī)制所需要的金融市場(chǎng)差距還比較大，呈現(xiàn)出明顯的“過(guò)渡性”特征。其中，中央銀行調(diào)控體系尚未完善，盡管央行已開(kāi)始采用一般性貨幣政策工具，間接調(diào)控宏觀金融市場(chǎng)，但由于貨幣市場(chǎng)、利率市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)等支持操作機(jī)制不健全，完全依賴中央銀行來(lái)間接宏觀調(diào)控的條件沒(méi)有得到滿足。同時(shí)，國(guó)有商業(yè)銀行雖然已向商業(yè)化方向轉(zhuǎn)變，但因一貫實(shí)行政策金融與商業(yè)金融的影響，加之地方政府干預(yù)嚴(yán)重，在相當(dāng)程度上削弱了中央銀行的間接調(diào)控職能。

第三，從金融法律制度上看，中國(guó)的金融法制建設(shè)起步比較晚，與中國(guó)金融體制改革同步發(fā)展，存在著制度不健全、法律規(guī)范的缺位和金融監(jiān)管體制的不完備等問(wèn)題。但從法律與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系不難看出，建立與完善金融體制，必須有相應(yīng)的制度與規(guī)范作后盾，金融市場(chǎng)的有效運(yùn)作，必須以秩序?yàn)榍疤?。而無(wú)論是制度、規(guī)范，還是秩序，都是法制建設(shè)的基本任務(wù)與目標(biāo)，因此，可以說(shuō)，金融法制的不健全是中國(guó)金融企業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)形成的主要原因。

二、國(guó)際金融監(jiān)管發(fā)展趨勢(shì)

隨著世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)際金融環(huán)境發(fā)生重大變化，金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)的關(guān)聯(lián)程度越來(lái)越強(qiáng)，這就要求金融監(jiān)管提高抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，維持國(guó)際金融秩序穩(wěn)定。近十年來(lái)，國(guó)際金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢(shì)有以下特點(diǎn)：

第一，金融企業(yè)監(jiān)管理念的改變。市場(chǎng)約束將在金融監(jiān)管中發(fā)揮越來(lái)越大的作用。實(shí)踐中更傾向于以市場(chǎng)參與者的監(jiān)督力量來(lái)監(jiān)控金融機(jī)構(gòu)，采取越來(lái)越靈活的金融監(jiān)管方式。西方發(fā)達(dá)國(guó)家越來(lái)越注重監(jiān)管權(quán)力，借用銀行內(nèi)部的力量加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，在金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立程序、條件和布局等方面嚴(yán)格監(jiān)督程序，以確保金融機(jī)構(gòu)的適度市場(chǎng)占有率和效益水平，并在金融產(chǎn)品、金融服務(wù)項(xiàng)目等方面下功夫，以避免因市場(chǎng)規(guī)模有限而引發(fā)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，誘發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。

第二，金融企業(yè)監(jiān)管體制向部分混業(yè)監(jiān)管或完全混業(yè)監(jiān)管的模式過(guò)渡。英國(guó)的大衛(wèi).T.盧埃林教授曾經(jīng)對(duì)73個(gè)國(guó)家的金融監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)有13個(gè)國(guó)家實(shí)施單一機(jī)構(gòu)混業(yè)監(jiān)管，35個(gè)國(guó)家實(shí)行銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)監(jiān)管，25個(gè)國(guó)家實(shí)行部分混業(yè)監(jiān)管，包括銀行證券統(tǒng)一監(jiān)管、保險(xiǎn)單獨(dú)監(jiān)管；銀行保險(xiǎn)統(tǒng)一監(jiān)管、證券單獨(dú)監(jiān)管；證券保險(xiǎn)統(tǒng)一監(jiān)管、銀行單獨(dú)監(jiān)管3種形式。受金融企業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響，完全分業(yè)監(jiān)管的國(guó)家在數(shù)量上呈下降趨勢(shì)。

第三，金融企業(yè)監(jiān)管法制呈現(xiàn)出向國(guó)際化發(fā)展趨勢(shì)。隨著不斷加深的金融企業(yè)國(guó)際化，使金融機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)活動(dòng)跨越了國(guó)界的局限。在此背景下，各國(guó)需要一個(gè)統(tǒng)一的國(guó)際框架下的監(jiān)管規(guī)則和管理，金融監(jiān)管法制逐漸走向國(guó)際化，雙邊協(xié)定、監(jiān)管和法律體系內(nèi)的區(qū)域一體化。特別是巴塞爾委員會(huì)通過(guò)的一系列協(xié)議、原則、標(biāo)準(zhǔn)等在世界各地推廣和應(yīng)用，都將給世界各國(guó)金融監(jiān)管法制的變革帶來(lái)影響。

第四，金融企業(yè)更重視風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管和創(chuàng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管。從監(jiān)管內(nèi)容看，世界各國(guó)的監(jiān)管實(shí)現(xiàn)了兩個(gè)重要轉(zhuǎn)變：第一，從注重合規(guī)性監(jiān)管向合規(guī)性監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管并重轉(zhuǎn)變。監(jiān)管當(dāng)局過(guò)去一直將監(jiān)管重點(diǎn)放在合規(guī)性方面，但這種方法不能及時(shí)反映金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，相應(yīng)的監(jiān)管措施也滯后于市場(chǎng)發(fā)展。因此，一些國(guó)家的監(jiān)管當(dāng)局相繼推出了一系列以風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管為基礎(chǔ)的審慎規(guī)則，實(shí)現(xiàn)了向合規(guī)性監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管并重轉(zhuǎn)變。第二，從注重傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)監(jiān)管向傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管并重轉(zhuǎn)變。隨著金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，金融創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，在增加收益的同時(shí)也增加了風(fēng)險(xiǎn)，只注重傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管已經(jīng)不能全面、客觀地反映整個(gè)金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，只有傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)并重監(jiān)管，才能有效防范和化解金融企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)。

三、金融監(jiān)管模式法律定位與金融風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系

歐洲債務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因就在于，貨幣制度與財(cái)政制度不能統(tǒng)一，協(xié)調(diào)成本過(guò)高，從而造成經(jīng)濟(jì)的泡沫化，給這些國(guó)家的金融體系和國(guó)民經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重的破壞。它嚴(yán)重影響了歐洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，使當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)和金融陷入發(fā)展的低谷，一時(shí)難以走出困境，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響是深遠(yuǎn)的。

導(dǎo)致金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)因素是復(fù)雜的，金融監(jiān)管體制不健全是最重要的原因。目前，世界各國(guó)政府都高度重視通過(guò)中央銀行對(duì)金融活動(dòng)實(shí)施嚴(yán)厲的監(jiān)管，這是維護(hù)安全和穩(wěn)定的金融體系、防范金融風(fēng)險(xiǎn)的根本保證。由于金融風(fēng)險(xiǎn)的存在，才使金融活動(dòng)成為充滿魅力的區(qū)域，刺激人們?nèi)?yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)，不斷進(jìn)行金融創(chuàng)新，從而賦予了金融監(jiān)管法律定位研究存在的理由。

總之，國(guó)際國(guó)內(nèi)的金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件表明，通過(guò)建立系統(tǒng)的監(jiān)管體制，加大央行監(jiān)管力度是保證金融體系安全穩(wěn)健運(yùn)行的唯一途徑。金融法制的引導(dǎo)、激勵(lì)、規(guī)范作用將會(huì)為金融體制改革的深入健康發(fā)展提供有力保證，并使得建立在法律規(guī)范基礎(chǔ)上的央行監(jiān)管制度能夠有效地規(guī)范金融市場(chǎng)主體行為，真正成為金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)屏障。

四、完善金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管措施

第一，借鑒功能監(jiān)管思路，完善我國(guó)金融企業(yè)監(jiān)管模式。有些金融企業(yè)的業(yè)務(wù)具有極強(qiáng)的滲透性，不同金融機(jī)構(gòu)之間實(shí)際存在的交叉經(jīng)營(yíng)，大部分外資金融機(jī)構(gòu)實(shí)行綜合經(jīng)營(yíng)，它們?cè)趪?guó)內(nèi)的業(yè)務(wù)與我國(guó)的金融監(jiān)管模式存在一定沖突，勢(shì)必對(duì)分業(yè)監(jiān)管構(gòu)成挑戰(zhàn)。因此，單純的分業(yè)監(jiān)管無(wú)法滿足市場(chǎng)發(fā)展的要求。我們應(yīng)當(dāng)借鑒國(guó)外功能監(jiān)管的思路，彌補(bǔ)分業(yè)監(jiān)管的漏洞與死角，同時(shí)建立和加強(qiáng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)機(jī)制，以建立完整的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。

第二，就反金融犯罪的預(yù)防法制建設(shè)而言，首先加強(qiáng)金融立法，包括金融組織管理立法、金融活動(dòng)管理立法、金融監(jiān)管立法等。這些立法給人們提供正確的行為模式，對(duì)金融犯罪具有一定的預(yù)防效果。其次加強(qiáng)金融行政執(zhí)法，對(duì)于金融企業(yè)越軌行為進(jìn)行糾正，對(duì)于金融犯罪具有阻卻效果和預(yù)防效果。另外，當(dāng)前還要彌補(bǔ)法律對(duì)金融中介機(jī)構(gòu)規(guī)定的不足，注重對(duì)金融中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，風(fēng)險(xiǎn)往往產(chǎn)生于有些金融中介人為的夸張或掩蓋。

第三，就反金融犯罪的刑事法制建設(shè)而言，一是加強(qiáng)反金融犯罪的刑事立法，對(duì)于那些嚴(yán)重的金融違法行為設(shè)立嚴(yán)密的法網(wǎng)和嚴(yán)厲的刑罰，為刑事司法提供有力的支持。二是加強(qiáng)反金融犯罪之刑事司法，使所有金融犯罪行為得到應(yīng)有的處罰。與此同時(shí)，要培養(yǎng)全社會(huì)的金融法律意識(shí)，金融風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制不僅僅需要普通市民，還需要立法機(jī)關(guān)、執(zhí)法機(jī)關(guān)（主要指監(jiān)管部門）、司法機(jī)關(guān)等部門的參與。

第四，加強(qiáng)國(guó)際金融監(jiān)管合作。金融全球化也是金融風(fēng)險(xiǎn)的全球化，國(guó)際金融市場(chǎng)的持續(xù)波動(dòng)會(huì)影響人們對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的預(yù)期，增加國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)金融機(jī)構(gòu)及監(jiān)管層應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎防范國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)對(duì)跨境資本流動(dòng)的監(jiān)管，穩(wěn)步有序地推進(jìn)金融開(kāi)放。因此，為了防范和化解國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)，我們必須加強(qiáng)金融監(jiān)管的國(guó)際合作。

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