導(dǎo)言：作為寫(xiě)作愛(ài)好者，不可錯(cuò)過(guò)為您精心挑選的10篇金融監(jiān)管的意義，它們將為您的寫(xiě)作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

隨著金融經(jīng)濟(jì)不斷的創(chuàng)新與發(fā)展,原有的中國(guó)《證券法》在適用范圍上已經(jīng)滿足不了當(dāng)前的金融發(fā)展需求,它應(yīng)該對(duì)美國(guó)和日本國(guó)家的的立法經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行適當(dāng)?shù)慕梃b,在原有的股票和債券為原型的基礎(chǔ)上,將“投資合同”引入進(jìn)來(lái),并將其作為判斷證券屬性的實(shí)質(zhì)性標(biāo)準(zhǔn),這樣才能有效的擴(kuò)大證券的適用范圍。

一、證券概念的擴(kuò)大是否一定要對(duì)金融實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管

很多研究人員認(rèn)為,在金融監(jiān)管體制改革中,應(yīng)該借鑒以美國(guó)為代表在金融危機(jī)結(jié)束后采取了從分業(yè)監(jiān)管模式到統(tǒng)一監(jiān)管模式的過(guò)渡,這樣做的目的主要是為了適應(yīng)當(dāng)時(shí)綜合經(jīng)營(yíng)的需求,那么,相關(guān)研究人員認(rèn)為,中國(guó)在進(jìn)行金融監(jiān)管改革時(shí)也應(yīng)該采取相同的措施,這樣才能使整個(gè)金融監(jiān)管體系得到完善。但是,筆者對(duì)此持有存有疑慮,首先,從對(duì)法律進(jìn)行移植和對(duì)制度借鑒的監(jiān)督來(lái)考慮,僅僅將國(guó)外的制度和法律盲目的整體全盤(pán)接受,而不考慮中國(guó)的實(shí)情,本身就缺乏合理性和科學(xué)性;這樣的理由缺乏充分性。第二,整個(gè)金融體系包含著非常繁雜的成分,其中包含了不同層級(jí)的結(jié)構(gòu)和監(jiān)管體系,并不是一項(xiàng)“統(tǒng)一”的理念簡(jiǎn)單的經(jīng)過(guò)號(hào)召就能夠在短時(shí)間內(nèi)得到宏觀的解決的,這應(yīng)該是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程,不可一蹴而就。之所以大家會(huì)這樣來(lái)看待問(wèn)題,主要是因?yàn)樵?999年我國(guó)在《證券法》的設(shè)立時(shí),選擇了美國(guó)式的分業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)監(jiān)管模式,建立了“一行三會(huì)”為代表的金融監(jiān)管機(jī)制。如今在面對(duì)金融產(chǎn)品的日益豐富和功能的混合,金融的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和工作內(nèi)容也變得更為繁雜,因此,該如何對(duì)該問(wèn)題進(jìn)行解決就成為一個(gè)重要的難題。與此同時(shí),金融業(yè)還面臨著非正規(guī)的金融沖擊,很多各部門(mén)是否該進(jìn)行融入,是否該進(jìn)行分工合作,這無(wú)論是從對(duì)金融產(chǎn)品的掛歷還是對(duì)管理行為的定性上都是一個(gè)極大解決的問(wèn)題。

二、什么是“投資合同”

現(xiàn)代證券法的實(shí)施目的主要是為了從最初的規(guī)范證券市場(chǎng)秩序逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橐?guī)范秩序和對(duì)投資者進(jìn)行合理的保護(hù)雙向并重的格局。而這種對(duì)于投資者保護(hù)的理念對(duì)整個(gè)證券法在本質(zhì)上起到了深遠(yuǎn)的影響。相關(guān)人員對(duì)與這個(gè)投資合同的具體該你那進(jìn)行了深入巔峰分析,對(duì)其進(jìn)行了充分的比較。指導(dǎo)這個(gè)概念是由美國(guó)的一個(gè)實(shí)際的實(shí)踐中引發(fā)出來(lái),美國(guó)在路法的過(guò)程中對(duì)投資合同的概念進(jìn)行延伸,在證券的范圍中引入了投資合同,并且采取合適的方式對(duì)整個(gè)交易和發(fā)行的流程進(jìn)行監(jiān)管,這樣做的說(shuō)主根本目的就是為了從根本上有效的保護(hù)投資者,因?yàn)樗麄儼l(fā)現(xiàn)在證券的發(fā)行人與投資者之間存在著很大的信息漏洞,這樣中造成了信息不對(duì)稱(chēng)的惡劣現(xiàn)象。在一般情況下,投資者通過(guò)我簽訂合同方式進(jìn)行交易,他們將金錢(qián)投資與證券發(fā)行人所生成的事業(yè)時(shí),僅僅依賴(lài)他人的經(jīng)營(yíng)管理來(lái)獲取一定程度的受益,但是對(duì)投資實(shí)業(yè)的整體渠道和盈利方式缺乏清晰和實(shí)質(zhì)性地了解,對(duì)于整個(gè)運(yùn)行的流程無(wú)法有效控制。再這樣的情況下,就需要一個(gè)公正的第三方來(lái)對(duì)此進(jìn)行合適和公平的監(jiān)督,那么正度的監(jiān)管就尤為重要。為此,想換的證券監(jiān)管部門(mén)就有效的將此類(lèi)的投資合同納入了整個(gè)證券范圍之內(nèi),無(wú)論是投資的具體表現(xiàn)形式是否為實(shí)物,還是票據(jù)或者是其他的方式,都會(huì)被納入其中,并要求其進(jìn)行相關(guān)的等級(jí),進(jìn)行信息紕漏等,這就從一定程度上版主投資者對(duì)其所投資的事業(yè)進(jìn)行了有效的了解和全面的監(jiān)督,進(jìn)而在投資時(shí)可以更好地創(chuàng)作出理性的選擇和判斷,這樣投資者的權(quán)力就可以得到有效的保護(hù)。這種做法完全符合當(dāng)時(shí)美國(guó)聯(lián)邦政府的現(xiàn)實(shí)情況需求在規(guī)劃的思路上也達(dá)到了一致,吻合度很高。當(dāng)然,這其中也包含著例外的情況,如果投資者為已經(jīng)具有良好的投資識(shí)別能力,可以對(duì)投資事業(yè)進(jìn)行良好的控制,則可以排除對(duì)這個(gè)投資者的保護(hù)的必要。因此證券發(fā)行者的資質(zhì)和成新?tīng)顟B(tài)以及對(duì)投資行為進(jìn)行的有效監(jiān)控稱(chēng)謂的必要的給監(jiān)管環(huán)節(jié)和重要的關(guān)鍵點(diǎn)。而這種理論比較適合在機(jī)構(gòu)投資中和小范圍的私募的“投資合同”投資者等應(yīng)用,派出了證券法使用保護(hù)之外,具有一定的合理性和科學(xué)性。

三、證券概念的擴(kuò)大和對(duì)金融監(jiān)管的意義

在美國(guó)的證券法中投資合同的該你那和桂枝的中心思想是:投資者投入了大量的金錢(qián)對(duì)相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)和事業(yè)進(jìn)行投資,那么投資人在這個(gè)依靠他人管理并且獲得經(jīng)濟(jì)利益的同時(shí)要對(duì)交易的客體有足夠的掌握,為了幫助其進(jìn)行有效的監(jiān)管,相關(guān)的政府部門(mén)就成為了保護(hù)投資者權(quán)力的第三方,通過(guò)將交易課題納入證券發(fā)行與交易的監(jiān)管范圍內(nèi),從而實(shí)現(xiàn)對(duì)投資者權(quán)益的有效保護(hù)。這也成為了餓哦過(guò)目前在經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的規(guī)制的新思路。這種新方式的思路的引用,對(duì)于我國(guó)的各種交易所所交易的對(duì)象進(jìn)行定性和使用規(guī)則方面被進(jìn)行有效的使用。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,市場(chǎng)因素變得越來(lái)越活潑,很多地區(qū)已經(jīng)有很多對(duì)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行交易和文化藝術(shù)品進(jìn)行交易的行為在這種法律環(huán)境的背景下,地方正度受到了利益上的驅(qū)動(dòng),各類(lèi)產(chǎn)權(quán)交易所為了拓展自己的市場(chǎng),謀取高額的利潤(rùn)而不斷地相互競(jìng)爭(zhēng),這就hi嚴(yán)重印象金融風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)的和諧穩(wěn)定發(fā)展。因此,國(guó)家已經(jīng)通過(guò)頒布一系列的法律法規(guī)政策來(lái)對(duì)相關(guān)的金融交易進(jìn)行合理的規(guī)定,這樣重重的的措施主要是為了在某種程度上,派出權(quán)益證券化發(fā)型和交易的個(gè)性化,但是從整個(gè)決定的效果和本身來(lái)看,這樣的巨額不能夠徹底的將交易錯(cuò)設(shè)立的可能性進(jìn)行有效的徹底排除。而且,從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看,資產(chǎn)證券具有一定的科學(xué)性和合理性,它的合理化發(fā)展也是各國(guó)在追求經(jīng)濟(jì)利益時(shí)產(chǎn)生的共鳴。為此,解決問(wèn)題的關(guān)鍵不是單純的采取禁止的方式,而是應(yīng)該從制度設(shè)立的角度對(duì)相關(guān)的法律法規(guī)進(jìn)行完善。從各種交易對(duì)象的特征來(lái)分析,通過(guò)對(duì)這些特征的分析和總結(jié),可以得出這些特征符合關(guān)于投資合同的特征,應(yīng)該采取引導(dǎo)的方式進(jìn)行規(guī)劃,而非簡(jiǎn)單的禁止。這樣就有必要將整個(gè)證券概念進(jìn)行擴(kuò)大,根據(jù)實(shí)際情況來(lái)對(duì)份額的發(fā)行量已經(jīng)交易的環(huán)節(jié)進(jìn)行有根據(jù)的審批、等級(jí)等各個(gè)方面的要求進(jìn)行明確的規(guī)定。擴(kuò)大證券的概念也可有助于企業(yè)通過(guò)系列合同安排向公眾進(jìn)行融資行為的定,并且在法律規(guī)制方面進(jìn)行完善。在實(shí)踐中,如果無(wú)法獲得金融機(jī)構(gòu)貸款的各類(lèi)企業(yè)和公司,為了解決經(jīng)營(yíng)面臨的資金問(wèn)題,就會(huì)主要采用一些不合理的方式進(jìn)行處理。然而從企業(yè)的實(shí)際情況出發(fā),我們不難發(fā)現(xiàn),這樣一定程度的開(kāi)發(fā)企業(yè)資金借貸渠道,對(duì)于企業(yè)的發(fā)展還是存在這一定程度的積極作用,這就引起了部分學(xué)者和相關(guān)研究人員的贊同,但是最終的問(wèn)題關(guān)鍵決定權(quán)還是在政策的制定者手中。因此,根據(jù)實(shí)際情況分析,和當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)背景環(huán)境來(lái)看,開(kāi)放企業(yè)向非金融機(jī)構(gòu)的組織或個(gè)人接待的渠道,是可以成為立法的方向之一。不過(guò)這種開(kāi)放的方式確實(shí)會(huì)存在這一定程度的風(fēng)險(xiǎn),一旦我們承認(rèn)了非金融機(jī)構(gòu)或者個(gè)人融資的合法性,這就會(huì)導(dǎo)致一些金融風(fēng)險(xiǎn)在高頻率的發(fā)生,產(chǎn)生很多對(duì)社會(huì)發(fā)展的不穩(wěn)定因素。這就要求相關(guān)的機(jī)構(gòu)構(gòu)成在公開(kāi)發(fā)行之前按照相關(guān)的規(guī)章制度和基本要求嚴(yán)格進(jìn)行登記,這樣才能有效的保證投資者的經(jīng)濟(jì)利益,實(shí)現(xiàn)概念擴(kuò)展的最終目的。但是將融資交易納入證券監(jiān)管的等級(jí)和紕漏的管理過(guò)程中,還需要正度不斷提高自己的監(jiān)管能力,提高其執(zhí)政能力的效率,提高監(jiān)管機(jī)構(gòu)的效率和質(zhì)量。建立多層次的市場(chǎng)體系是中國(guó)在證券市場(chǎng)中努力事項(xiàng)的主要目標(biāo)之一,場(chǎng)外市場(chǎng)交易以公司股票或債券為主,以非典型的證券交易為輔,在一定策劃那個(gè)度上進(jìn)行展開(kāi)。我國(guó)也會(huì)通過(guò)逐步開(kāi)展金融衍生品市場(chǎng)交易,能夠保證將風(fēng)險(xiǎn)注意同時(shí)保證價(jià)格和質(zhì)量的基本經(jīng)濟(jì)功能。這樣才能對(duì)金融市場(chǎng)的發(fā)展起到積極的促進(jìn)功能,使資源得到更為合理的配置,使資金能夠在流動(dòng)的過(guò)程中更為順利。那么與此同時(shí)變引發(fā)了一些爭(zhēng)議,爭(zhēng)議的具體內(nèi)容為,在我國(guó)到底應(yīng)不應(yīng)該將現(xiàn)行的《證券法》進(jìn)行有效的升級(jí),使其成為一種對(duì)金融交易和對(duì)投資者權(quán)力進(jìn)行保護(hù)的法？很多學(xué)者認(rèn)為應(yīng)該在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上,制定一些綜合性的有關(guān)經(jīng)濟(jì)和服務(wù)的法律和法規(guī),在綜合性的立場(chǎng)撒很難過(guò),將各種體制改革進(jìn)行目標(biāo)上的統(tǒng)一,但是這種統(tǒng)一的金融商品交易法在實(shí)現(xiàn)和應(yīng)用的過(guò)程中難免會(huì)遇到一些阻礙,具有很大的現(xiàn)實(shí)性的困難,因此需要逐步推進(jìn)。而與此同時(shí),我們不應(yīng)該對(duì)固有的法律缺乏靈活性或者盲目性的應(yīng)用,應(yīng)該根據(jù)具體的情況進(jìn)行具體的分析,將理論與時(shí)間進(jìn)行良好的結(jié)合,引入實(shí)質(zhì)性的證券判斷標(biāo)準(zhǔn),從而解決現(xiàn)實(shí)中出現(xiàn)的各種問(wèn)題,實(shí)現(xiàn)對(duì)金融進(jìn)行監(jiān)管的重要意義。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上所述,證券在概念上的擴(kuò)大是符合現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)規(guī)律,滿足社會(huì)的發(fā)展需求的,它的理論擴(kuò)展和具體在實(shí)際中的應(yīng)用對(duì)于金融的監(jiān)管具有重要意義,但是這個(gè)意義在作用的過(guò)程中,需要不斷完善和逐步推進(jìn),不可一蹴而就,相關(guān)的人員要學(xué)會(huì)將理論與實(shí)踐進(jìn)行有機(jī)結(jié)合,從而創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)利益。

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篇2

1．全社會(huì)、全面的重視金融監(jiān)管。目前很多的金融機(jī)構(gòu)或者說(shuō)大部分的政府部門(mén)還沒(méi)有意識(shí)到金融監(jiān)管的重要性，導(dǎo)致的后果就是忽視金融監(jiān)管、沒(méi)有制定有效的金融監(jiān)管措施等。首先，政府必須重視金融監(jiān)管，政府可以開(kāi)展關(guān)于金融監(jiān)管重要性的課程，領(lǐng)導(dǎo)以及相關(guān)部門(mén)的工作人員參加，切實(shí)的了解金融監(jiān)管的重要性；其次金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)對(duì)于金融監(jiān)管應(yīng)該加大重視力度，可以模仿不重視金融監(jiān)管而導(dǎo)致的后果的情形，讓工作人員換位思考、了解其重要性；最后全民性的重視金融監(jiān)管。只有重視了金融監(jiān)管，才可能做好金融監(jiān)管工作，這種措施是在為之后的金融監(jiān)管實(shí)施打基礎(chǔ)。

2．做好各類(lèi)商業(yè)銀行內(nèi)部的金融控制管理。商業(yè)銀行是我國(guó)重要的金融機(jī)構(gòu)之一，其金融監(jiān)管工作的實(shí)施直接關(guān)系著國(guó)家金融監(jiān)管的實(shí)施。銀行的內(nèi)部控制管理聯(lián)系著許多的方面，比如管理部門(mén)、下級(jí)工作人員等，銀行內(nèi)部控制管理有著一套非常完善的體系，它需要各方面的配合以及共同努力。這套體系是由銀行各種內(nèi)部管理方案而組成的，系統(tǒng)非常龐大，這樣系統(tǒng)具體的內(nèi)部管理體系才能實(shí)現(xiàn)銀行內(nèi)部權(quán)力的制衡以及有效的監(jiān)督管理。金融危機(jī)讓所有的金融機(jī)構(gòu)都了解到金融危機(jī)的發(fā)生與機(jī)構(gòu)內(nèi)部的管理有著很大的聯(lián)系，很多時(shí)候都是由于銀行自身的監(jiān)督管理工作沒(méi)有做好而導(dǎo)致了之后的金融問(wèn)題。商業(yè)銀行要想做好自身的內(nèi)部監(jiān)督管理必須做到這幾點(diǎn)：嚴(yán)格審查銀行的真實(shí)資產(chǎn)，不定期的對(duì)于已經(jīng)了解的資產(chǎn)進(jìn)行審查；一旦發(fā)現(xiàn)問(wèn)題要及時(shí)的給出解決方案；銀行內(nèi)部監(jiān)管部門(mén)做好對(duì)銀行的監(jiān)督管理工作，發(fā)現(xiàn)異常情況及時(shí)報(bào)告、及時(shí)解決；最后把銀行內(nèi)部監(jiān)督管理的結(jié)果做成書(shū)面報(bào)告，及時(shí)報(bào)告給上級(jí)部門(mén)。銀行只有自身進(jìn)行嚴(yán)格的內(nèi)部監(jiān)督管理控制，才能減少可能出現(xiàn)的金融問(wèn)題。

3．做好各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部監(jiān)督控制工作，強(qiáng)化內(nèi)部控制在金融監(jiān)管中的作用。每個(gè)金融機(jī)構(gòu)都存在著自身的內(nèi)部審計(jì)部門(mén)，這個(gè)部門(mén)對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)有著重要的作用，做好金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部監(jiān)督管理工作也就是做好內(nèi)部審計(jì)工作。金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部審計(jì)可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)中存在的問(wèn)題，確保取得的信息都是真實(shí)可靠的，這是因?yàn)閮?nèi)部審計(jì)在金融機(jī)構(gòu)中的地位非同小可，它直接掌握著金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部所有的信息。具體的做好內(nèi)部審計(jì)工作需要了解大量的機(jī)構(gòu)信息，將與內(nèi)部管理有關(guān)的信息篩選出來(lái)，根據(jù)相關(guān)信息內(nèi)部審計(jì)部門(mén)可以制作出融機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理明細(xì)。利用這個(gè)內(nèi)部管理明細(xì)金融機(jī)構(gòu)可以迅速地找出機(jī)構(gòu)金融監(jiān)管的薄弱之處，重點(diǎn)對(duì)薄弱之處進(jìn)行監(jiān)管。有重點(diǎn)、有步驟的金融監(jiān)管必定會(huì)帶來(lái)有效的監(jiān)管結(jié)果。

4．強(qiáng)化企業(yè)中的財(cái)務(wù)審計(jì)工作，實(shí)施全面的金融監(jiān)督。企業(yè)中的金融監(jiān)督也是非常重要的，企業(yè)應(yīng)該進(jìn)行強(qiáng)有力的監(jiān)管，無(wú)論是對(duì)于財(cái)務(wù)預(yù)算還是對(duì)于執(zhí)行力都應(yīng)該進(jìn)行有效地金融監(jiān)督。企業(yè)可以制定具體的財(cái)務(wù)管理?xiàng)l例，這項(xiàng)條例必須全面、可靠，包含了企業(yè)金融的各個(gè)方面，例如財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)決算、各類(lèi)財(cái)務(wù)報(bào)表的審查規(guī)定等，在制定金融監(jiān)管條例之后切實(shí)的落實(shí)制度，實(shí)現(xiàn)制度化的金融監(jiān)督管理。企業(yè)還必須做好的審計(jì)工作，分時(shí)段的對(duì)于企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)情況進(jìn)行檢查、監(jiān)督，時(shí)刻的檢查企業(yè)財(cái)務(wù)的實(shí)際情況。最后，企業(yè)還可以設(shè)立專(zhuān)門(mén)的審計(jì)部門(mén)，負(fù)責(zé)企業(yè)的財(cái)務(wù)審計(jì)工作，來(lái)減少金融風(fēng)險(xiǎn)。伴隨著未來(lái)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，我國(guó)各大企業(yè)也將會(huì)發(fā)展迅速，也會(huì)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，這時(shí)候企業(yè)的內(nèi)部控制管理對(duì)于企業(yè)的金融監(jiān)控來(lái)說(shuō)是非常重要的，企業(yè)內(nèi)部管理直接關(guān)系著企業(yè)未來(lái)的命運(yùn)，做好了企業(yè)內(nèi)部審計(jì)監(jiān)管工作才算是做好了企業(yè)金融監(jiān)管工作。

5．確保證券市場(chǎng)的安全、健康。證券市場(chǎng)的管理也是加強(qiáng)我國(guó)金融監(jiān)管的重要手段之一，證券市場(chǎng)的發(fā)展與金融監(jiān)管是分不開(kāi)的。我國(guó)目前的證券交易市場(chǎng)存在著許多不規(guī)范的行為，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著很多不好的影響。在目前全球經(jīng)濟(jì)一體化的形勢(shì)下，要想加強(qiáng)金融監(jiān)管力度，就必須做好證券市場(chǎng)的各項(xiàng)工作。具體措施分為以下幾點(diǎn)：（1）強(qiáng)化各類(lèi)信息的更新力度。很多時(shí)候證券交易市場(chǎng)出現(xiàn)的問(wèn)題都是由于信息不準(zhǔn)確、不及時(shí)而造成的，大部分都是由于信息閉塞而引起的。所以政府應(yīng)該嚴(yán)厲的打擊不實(shí)信息，遏制造假行為，及時(shí)利用各種渠道真實(shí)的金融信息，以此來(lái)進(jìn)行金融監(jiān)督、管理。（2）加大對(duì)上市公司的審查。政府必須制定嚴(yán)格的企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格的按照標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行上市公司的檢查工作。同時(shí)對(duì)于已經(jīng)上市的企業(yè)進(jìn)行定期核查，如果不符合上市標(biāo)準(zhǔn)要及時(shí)進(jìn)行調(diào)整，對(duì)于不易調(diào)整的企業(yè)，要責(zé)令退市。只有通過(guò)這些規(guī)定才能確保上市公司的質(zhì)量，進(jìn)一步的確保證券市場(chǎng)的安全。（3）實(shí)施最大程度的政府行政透明化。目前很多的金融機(jī)構(gòu)會(huì)猜測(cè)政府的行為，以此來(lái)預(yù)測(cè)股市，導(dǎo)致出現(xiàn)許多不必要的問(wèn)題。所以政府很有必要實(shí)施行政透明化，減少金融界對(duì)政府行為的猜測(cè)。以上這些都是加強(qiáng)證券市場(chǎng)金融監(jiān)管的措施，只有切實(shí)的落實(shí)了這些措施證券市場(chǎng)的交易才能更加規(guī)范、安全，未來(lái)的證券交易市場(chǎng)才值得信任，最終金融監(jiān)管才能發(fā)揮作用，才能達(dá)到實(shí)施金融監(jiān)管的目的。

篇3

【關(guān)鍵詞】

金融異化;金融監(jiān)管;變革

引言

隨著金融異化現(xiàn)象的出現(xiàn)，變革金融監(jiān)管體系是當(dāng)前應(yīng)對(duì)金融異化的關(guān)鍵。當(dāng)前，與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的金融市場(chǎng)還未完善，因此，金融異化的現(xiàn)象在中國(guó)的金融市場(chǎng)中的表現(xiàn)還不是很明顯。但是，隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，完善金融市場(chǎng)、創(chuàng)新金融是我國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展進(jìn)程中的必然要求。當(dāng)前，隨著經(jīng)濟(jì)全球一體化的發(fā)展，金融創(chuàng)新的過(guò)程中金融異化現(xiàn)象的出現(xiàn)，給金融的發(fā)展帶來(lái)了更廣泛的風(fēng)險(xiǎn)，這也給金融監(jiān)管帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)，如何完善金融異化下的金融監(jiān)管，成為了當(dāng)前急需解決的問(wèn)題。因此，針對(duì)當(dāng)前金融異化現(xiàn)象的出現(xiàn)，我國(guó)有必要對(duì)其進(jìn)行研究，以備金融發(fā)展進(jìn)程之需。

一、金融異化視域下金融風(fēng)險(xiǎn)的特征

（一）金融異化會(huì)加大政策性風(fēng)險(xiǎn)

隨著經(jīng)濟(jì)全球一體化進(jìn)程的深入，金融創(chuàng)新行為已在世界范圍內(nèi)開(kāi)展起來(lái)，在二者共同作用的背景下，為了最大程度的吸引外資以發(fā)展本國(guó)的經(jīng)濟(jì)，世界各國(guó)的金融開(kāi)放程度進(jìn)一步加深，但是，正因?yàn)槿绱?，各?guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施的效率變低，從而加大了政策性風(fēng)險(xiǎn)。

（二）金融異化下金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大

由于金融的異化能為金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)短期內(nèi)的高效益回報(bào)，致使各金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)逐漸加劇，為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍而完成盈利目標(biāo)，獲得競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)，各金融機(jī)構(gòu)忽視了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范，從而加大了各金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）金融異化下金融機(jī)構(gòu)的法律風(fēng)險(xiǎn)加大

金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍的不斷擴(kuò)大，使法律風(fēng)險(xiǎn)隨之產(chǎn)生。隨著金融機(jī)構(gòu)間競(jìng)爭(zhēng)的逐漸加大，為了立足于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始了業(yè)務(wù)創(chuàng)新，比如理財(cái)產(chǎn)品、信托基金等。為了增加自身的經(jīng)濟(jì)效益，銀行的工作人員就要通過(guò)各種渠道來(lái)推銷(xiāo)理財(cái)產(chǎn)品等業(yè)務(wù)，但是，為了實(shí)現(xiàn)成交的數(shù)量與金額，很多銀行都沒(méi)有在推銷(xiāo)的過(guò)程中給予客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)隱患的詳細(xì)告知。隨著法律的逐漸完善，一旦引發(fā)不良后果，這種行為將會(huì)受到法律的追究，這就加大了金融機(jī)構(gòu)的法律風(fēng)險(xiǎn)。

（四）信用風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)

金融異化的出現(xiàn)，信譽(yù)度高的借款客戶(hù)改變了以往通過(guò)銀行渠道融資的方式，進(jìn)而進(jìn)入到金融市場(chǎng)通過(guò)發(fā)行股票、債券等形式進(jìn)行融資，這就致使金融機(jī)構(gòu)失去了優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)資源，為了進(jìn)一步提升自身的盈利空間，金融銀行機(jī)構(gòu)將業(yè)務(wù)的范圍進(jìn)行創(chuàng)新，轉(zhuǎn)而以通過(guò)金融市場(chǎng)進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)金融資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)自身的利益。這些不同形式的放貸業(yè)務(wù)中存在著風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生，購(gòu)買(mǎi)者將無(wú)力償還，這就促使金融機(jī)構(gòu)的信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)。

（五）金融風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出破壞性強(qiáng)、集中且隱蔽的性質(zhì)

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，在金融政策不斷開(kāi)放的背景下，金融風(fēng)險(xiǎn)與金融投資者二者之間形成了不同于以往的密切關(guān)系。因此，一旦金融投資者出現(xiàn)投資失敗的行為，就會(huì)大量的拋出手中所持有的金融資產(chǎn)，這就會(huì)影響到整個(gè)金融體系的狀態(tài)，進(jìn)而戳破了金融市場(chǎng)的保護(hù)層。而這樣的金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)具有相比以往更強(qiáng)的破壞性。而當(dāng)投資者意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)隱患時(shí)，就會(huì)采取回避風(fēng)險(xiǎn)的行為，但是風(fēng)險(xiǎn)的根源依舊存在，只是變得更加的隱蔽了。當(dāng)市場(chǎng)上所有的金融參與者都想將同樣的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，以降低自身的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，由于種種原因，致使風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法轉(zhuǎn)移，從而集中暴露出來(lái)。

二、金融異化現(xiàn)象給金融監(jiān)管帶來(lái)的問(wèn)題

（一）金融監(jiān)管環(huán)境的變化致使監(jiān)管的難度增大

在金融異化的背景下，金融工具的種類(lèi)在不斷的增多，流通性也隨之加強(qiáng)。這就使傳統(tǒng)的貨幣測(cè)量的手段與監(jiān)督貨幣發(fā)行量的手段失去了應(yīng)有的效力，貨幣的管理難度增大。而央行作為貨幣的發(fā)行機(jī)構(gòu)，由于無(wú)法掌握金融機(jī)構(gòu)的貨幣量，從而無(wú)法完全掌控金融機(jī)構(gòu)，這就制約了貨幣政策的發(fā)揮，加大了金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管難度。金融異化又使金融產(chǎn)品同質(zhì)化，而金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍在擴(kuò)大的過(guò)程中也越來(lái)越相似，這就致使監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管的力度減弱，或出現(xiàn)監(jiān)管重疊的現(xiàn)象。在實(shí)際監(jiān)管中，出現(xiàn)了監(jiān)管主體的不負(fù)責(zé)任的現(xiàn)象，加大了被監(jiān)管主體的風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，由于金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)在不斷的擴(kuò)大，使金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作量在不斷的增多，工作的難度在不斷的加強(qiáng)。

（二）金融異化程度的加深致使金融管理出現(xiàn)真空化

在金融異化程度逐漸加深的背景下，很多新興的套利金融工具的出現(xiàn)致使現(xiàn)有的金融監(jiān)管制度無(wú)法實(shí)現(xiàn)對(duì)其的監(jiān)管行為，因此，金融管理出現(xiàn)真空化，其中尤以互聯(lián)網(wǎng)為主?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生，使傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)具備了互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)點(diǎn)――方便快捷，而與傳統(tǒng)金融的相融合，也使金融業(yè)務(wù)變得公開(kāi)透明、成本低、信用度高等等優(yōu)勢(shì)的模式。從本質(zhì)上說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融是金融異化下的產(chǎn)物，由于互聯(lián)網(wǎng)金融沒(méi)有資本的要求，這就致使對(duì)其的監(jiān)管處于真空地帶。中國(guó)目前的互聯(lián)網(wǎng)金融正是處于正空地帶的監(jiān)管中。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展，這種處于真空地帶的互聯(lián)網(wǎng)金融存在著安全隱患，如果不能有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，就會(huì)給整個(gè)金融體系帶來(lái)不可估量的損害。

三、金融異化視域下我國(guó)金融監(jiān)管體系改革的途徑

（一）建立能夠反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的信息化系統(tǒng)平臺(tái)

目前，由于我國(guó)對(duì)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及其傳導(dǎo)機(jī)制的研究比較晚，金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的具體聯(lián)系作用機(jī)制尚未研究清晰，因而無(wú)法對(duì)現(xiàn)有的測(cè)量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的實(shí)際作用進(jìn)行明確，現(xiàn)有的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)評(píng)估體系需要得到進(jìn)一步的加強(qiáng)與完善。

建立能夠反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的信息化系統(tǒng)平臺(tái)，能夠?yàn)楫?dāng)前我國(guó)宏觀金融監(jiān)管提供有效的信息支持，這就要求做到以下三點(diǎn)：第一，在各國(guó)經(jīng)濟(jì)部門(mén)逐漸建立風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)采集系統(tǒng);第二，保證數(shù)據(jù)同系統(tǒng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑和指標(biāo)的一致性，從而實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化管理;第三，對(duì)已建立的監(jiān)管平臺(tái)實(shí)行動(dòng)態(tài)監(jiān)管制度，這樣才能及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)并規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

（二）強(qiáng)化對(duì)宏觀審慎監(jiān)管的重視以更好的防范金融風(fēng)險(xiǎn)

在金融危機(jī)爆發(fā)以前，各個(gè)國(guó)家所重視的都是微觀審慎監(jiān)管，也就說(shuō)在他們的認(rèn)識(shí)里，在防范金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，只要針對(duì)個(gè)別的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，保證個(gè)別金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定，就能夠有效的阻止金融風(fēng)險(xiǎn)在整個(gè)金融系統(tǒng)中的擴(kuò)散，確保金融體系的穩(wěn)定發(fā)展。而自從經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后，國(guó)際市場(chǎng)都充分意識(shí)到，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展和金融的創(chuàng)新，微觀審慎監(jiān)管并不能有效地阻止風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，也不能確保金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，因此，要加大宏觀審慎的力度。宏觀審慎監(jiān)管是從經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的宏觀角度去監(jiān)管，保證在第一時(shí)間內(nèi)發(fā)現(xiàn)潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，以確保金融體系的穩(wěn)定，由于其關(guān)注面是從整體出發(fā)的，因此對(duì)于改善金融異化所帶來(lái)的影響具有著十分重要的意義。

強(qiáng)化宏觀審慎監(jiān)管要做到以下兩點(diǎn)：第一，要發(fā)揮貨幣政策的作用，及時(shí)調(diào)節(jié)貨幣的流向和供給總量，在滿足社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的同時(shí)，確保貨幣能夠流向真正有需要的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。第二，要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)的意識(shí)，加大宏觀審慎的監(jiān)管力度，完善關(guān)于宏觀審慎監(jiān)管的各方面制度，從而有效的防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

（三）加大對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度

面對(duì)金融異化的金融發(fā)展背景，我國(guó)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)需要得到完善。隨著我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展，我國(guó)政府監(jiān)管的缺陷隨之暴露，而行業(yè)本身也缺少自律行為，這就產(chǎn)生了信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的無(wú)秩序現(xiàn)象，致使惡性競(jìng)爭(zhēng)和評(píng)價(jià)結(jié)果缺失公信力。

要想保護(hù)市場(chǎng)的消費(fèi)者和投資者的合法權(quán)益，確保金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展，我國(guó)就必須加大對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，具體的途徑如下：首先，實(shí)行認(rèn)證監(jiān)管的制度，規(guī)范評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的行為，從而減少評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之間因?yàn)闃I(yè)務(wù)需求而產(chǎn)生的不良競(jìng)爭(zhēng)行為。其次，加大對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)工作過(guò)程的監(jiān)管力度，建立嚴(yán)格的內(nèi)控制度，從而規(guī)范評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，這樣就能減少評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之間的利益矛盾，從根源上制止人為提升信用等級(jí)行為的出現(xiàn)。最后，建立相應(yīng)的“入市”和“進(jìn)市”制度。在以上制度執(zhí)行后，可以采取定期抽查的方式，對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)質(zhì)量進(jìn)行抽查，將評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中常出現(xiàn)評(píng)級(jí)失誤的行為累積，如果在一定時(shí)間內(nèi)錯(cuò)誤頻繁出現(xiàn)，則要求其“退市”，相應(yīng)的，對(duì)那些評(píng)級(jí)質(zhì)量高的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，可以允許其“入市”。通過(guò)一系列監(jiān)管體系的制定和實(shí)施，能夠有效的提升評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)質(zhì)量。

綜上所述，面對(duì)金融異化所帶來(lái)的新風(fēng)險(xiǎn)，以及現(xiàn)階段金融監(jiān)管力度的缺失，為了能夠確保經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展，必須對(duì)現(xiàn)有的金融監(jiān)管體系進(jìn)行變革，以抑制金融異化的影響。因此，本文針對(duì)現(xiàn)階段金融風(fēng)險(xiǎn)的特征進(jìn)行了研究，并分析了當(dāng)前金融異化給金融管理所帶來(lái)的挑戰(zhàn)，最后指明了我國(guó)金融監(jiān)管改革的方向，以確保在金融創(chuàng)新與發(fā)展的今天，我國(guó)能夠有效的實(shí)施相應(yīng)金融監(jiān)管，以降低金融異化對(duì)我國(guó)金融的影響，從而確保我國(guó)的經(jīng)濟(jì)能夠穩(wěn)健的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]李長(zhǎng)春.金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)、金融監(jiān)管關(guān)系的探討[J].經(jīng)濟(jì)視角，2011，6，（11）：134142

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我國(guó)地方金融業(yè)的發(fā)展水平對(duì)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有重要作用，也是影響我國(guó)地方社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素，影響著我國(guó)地方資本的運(yùn)作效率。我國(guó)地方金融機(jī)構(gòu)近年來(lái)的快速發(fā)展，也使得地方政府逐漸意識(shí)到其對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的重要性，然而我國(guó)目前各省市對(duì)金融管理水平各有差異。因此，完善我國(guó)地方金融管理體制，深化地方金融改革非常重要。

一、完善地方金融管理體制的必要性

我國(guó)地方金融機(jī)構(gòu)近年來(lái)呈現(xiàn)較快的發(fā)展趨勢(shì)，但是也面臨著深化改革的環(huán)境，這對(duì)我國(guó)地方金融管理工作的開(kāi)展帶來(lái)了較大的挑戰(zhàn)。因此，為了更好的促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，滿足地方金融需求，就需要進(jìn)一步完善地方金融管理體制。隨著我國(guó)規(guī)劃綱要的提出，金融管理工作逐漸從中央交由地方承擔(dān)，各省市也設(shè)立了相應(yīng)的金融管理部門(mén)。然而，我國(guó)各省市的經(jīng)濟(jì)水平和金融狀況各不相同，因此并沒(méi)有形成統(tǒng)一的地方金融管理體制。當(dāng)前，我國(guó)地方金融管理仍然實(shí)施以“一行三會(huì)”為核心內(nèi)容的管理模式，對(duì)金融業(yè)實(shí)施宏觀調(diào)控管理，保證了我國(guó)貨幣政策等宏觀調(diào)控政策執(zhí)行的獨(dú)立性，但是對(duì)地方金融管理還存在一定的空白，無(wú)法滿足地方整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，地方金融管理主體權(quán)責(zé)有待進(jìn)一步加強(qiáng)，地方金融管理權(quán)限缺乏法律依據(jù)，降低了我國(guó)對(duì)地方金融管理的效率。因此，本文針對(duì)目前地方金融管理體制存在的問(wèn)題進(jìn)行探討具有很好的現(xiàn)實(shí)意義。

二、地方金融管理體制存在的問(wèn)題

（一）地方金融管理體制無(wú)法滿足經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展的需求

隨著我國(guó)金融業(yè)的改革深化，很多地方金融機(jī)構(gòu)也爭(zhēng)相進(jìn)行創(chuàng)新，但是地方金融機(jī)構(gòu)的很多創(chuàng)新活動(dòng)開(kāi)始出現(xiàn)混亂現(xiàn)象，使得當(dāng)前實(shí)施的地方金融管理體制無(wú)法滿足經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展的需求，具體存在兩大問(wèn)題：第一，國(guó)家金融管理部門(mén)和地方金融管理部門(mén)之間缺乏有效信息溝通?，F(xiàn)階段，我國(guó)地方普遍存在地方特色的投融資平臺(tái)，如典當(dāng)行和擔(dān)保公司等，但是由于地方金融管理和國(guó)家金融管理之間缺乏溝通機(jī)制，往往造成國(guó)家對(duì)地方金融發(fā)展疏于管理，致使地方金融發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)；第二，我國(guó)各省市的金融狀況的差異，導(dǎo)致地方金融管理部門(mén)之間的不同，沒(méi)有統(tǒng)一的管理，甚至由于目前地方較大的金融體系，很多金融機(jī)構(gòu)脫離了金融監(jiān)管范疇，導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)大增。另外，市域、縣域之間的金融監(jiān)管也存在協(xié)作困難，縣域金融監(jiān)管力度較弱，無(wú)法有效開(kāi)展監(jiān)管工作，致使地方金融服務(wù)建設(shè)效率下降。而且，很多地方金融管理部門(mén)在開(kāi)展工作時(shí)，往往立足于本地區(qū)的利益，更強(qiáng)調(diào)于為大項(xiàng)目投放貸款，這在一定程度上干擾了正常的金融管理，制約了地方資源的有效配置。

（二）地方金融管理主體權(quán)責(zé)有待進(jìn)一步加強(qiáng)

當(dāng)前，我國(guó)地方金融管理部門(mén)都是各省市自行設(shè)立的，而且各自的發(fā)展情況也盡不相同，有的省市甚至都沒(méi)有設(shè)立專(zhuān)門(mén)的金融管理部門(mén)。設(shè)立的地方金融管理部門(mén)其名稱(chēng)不統(tǒng)一、權(quán)責(zé)不明晰，存在職能交叉、多重管理的現(xiàn)象。在地方金融機(jī)構(gòu)職能定位方面，有的金融機(jī)構(gòu)傾向于為地方金融機(jī)構(gòu)提供服務(wù)，為其制定產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，有的金融機(jī)構(gòu)則主要對(duì)地方金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理。這種職能錯(cuò)位現(xiàn)象，很可能導(dǎo)致交叉管理問(wèn)題，如有的省市針對(duì)不同的地方金融機(jī)構(gòu)設(shè)立不同的管理部門(mén)，如，城市商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、城市信用社、農(nóng)村信用聯(lián)社、小額貸款公司、信托公司等分別由省金融辦、省國(guó)資委、省工業(yè)和信息化廳等部門(mén)負(fù)責(zé)。這種分散的地方金融管理權(quán)責(zé)，對(duì)地方資源的配置是非常不利的，也存在各部門(mén)之間互相推諉扯皮的問(wèn)題，致使地方金融管理效率下降，無(wú)法正常維護(hù)維護(hù)地方金融秩序，侵害了地方金融發(fā)展的環(huán)境。因此，需要針對(duì)地方金融管理主體明確具體的權(quán)責(zé)，如明確規(guī)定地方金融管理部門(mén)的監(jiān)管內(nèi)容以及監(jiān)管職責(zé)、地方金融機(jī)構(gòu)投融資行為及其特征等。

（三）地方金融監(jiān)管和地方金融發(fā)展不符

當(dāng)前，我國(guó)金融管理實(shí)施的“一行三會(huì)”管理模式，在對(duì)地方金融實(shí)施管理時(shí)更傾向于監(jiān)管金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)地方金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入進(jìn)行了非常嚴(yán)格的把關(guān)，致使地方金融發(fā)展面臨較大的困難。但是，地方政府為了更有效地扶持地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，急需要當(dāng)?shù)匕l(fā)展地方金融。過(guò)于嚴(yán)格的準(zhǔn)入把關(guān)就抑制了地方政府發(fā)展地方金融的需求，地方金融監(jiān)管和地方金融發(fā)展存在不符。中央為了更方便的對(duì)地方金融進(jìn)行管理，很多時(shí)候采取“一刀切”的方式，使得很多地方政府對(duì)地方金融的規(guī)劃無(wú)法有效執(zhí)行，影響地方金融資源配置效率。目前，我國(guó)各省市的金融資源存在較大的差異，有的地區(qū)金融資源過(guò)于集中，有的地區(qū)金融資源則嚴(yán)重不足。因此，需要結(jié)合各省市金融的發(fā)展?fàn)顩r，適當(dāng)?shù)膶?duì)金融監(jiān)管進(jìn)行權(quán)力下放，肯定地方政府在地方金融監(jiān)管中的職責(zé)，允許部分創(chuàng)新性的地方金融監(jiān)管行為。

三、完善地方金融管理體制的建議

（一）樹(shù)立正確的地方金融發(fā)展觀，引導(dǎo)合理的地方金融管理行為

地方政府應(yīng)以正確的金融發(fā)展觀作為工作核心，引導(dǎo)合理的地方金融行為。地方金融資源是否能夠得到有效的整合應(yīng)用，在很大程度上影響著地方社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平，是衡量地方金融行為是否合理的指標(biāo)之一。因此，地方政府應(yīng)將地方金融管理體制和地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展有機(jī)結(jié)合考慮，切實(shí)做好地方金融發(fā)展規(guī)劃，實(shí)施合理的金融行為，確保地方金融管理順利，構(gòu)建良好的地方金融環(huán)境。引導(dǎo)合理的地方金融管理行為，中央應(yīng)盡可能的出臺(tái)相關(guān)地方金融管理的法規(guī)，整合地方金融管理職能，明確規(guī)定地方金融機(jī)構(gòu)的職責(zé)，對(duì)其實(shí)施統(tǒng)一管理。中央以完善的地方金融預(yù)算管理，切實(shí)控制地方金融風(fēng)險(xiǎn)，約束地方金融管理行為，提升地方金融發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)地方金融整體發(fā)展，加快中央金融管理職能向地方金融管理職能的轉(zhuǎn)移。

（二）進(jìn)一步明確中央和地方金融管理邊界

地方金融管理是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，為了能夠?qū)崿F(xiàn)地方金融良性管理，需要明確規(guī)定中央和地方金融管理的邊界，中央對(duì)地方金融管理發(fā)揮引導(dǎo)作用，促使地方金融管理實(shí)現(xiàn)專(zhuān)業(yè)化水平，以明確的管理界限提高中央和地方金融管理的協(xié)同性。在中央對(duì)地方金融進(jìn)行管理中，堅(jiān)持“垂直監(jiān)管，地方協(xié)調(diào)”的原則，實(shí)施專(zhuān)業(yè)化的中央金融管理和協(xié)調(diào)性的地方金融管理。如，在中央具體的監(jiān)管工作中，地方應(yīng)開(kāi)展服務(wù)協(xié)調(diào)工作；在中央把控金融原則、政策落實(shí)狀況時(shí)，地方應(yīng)開(kāi)展運(yùn)行反饋工作?？傊胤浇鹑诠芾響?yīng)秉持“主管負(fù)責(zé)制”，梳理地方金融管理權(quán)責(zé)，明確制定地方金融未來(lái)規(guī)劃、深化地方金融機(jī)構(gòu)改革、協(xié)同中央監(jiān)管地方金融、實(shí)施地方金融日常管理以及風(fēng)險(xiǎn)處置權(quán)責(zé)，促進(jìn)地方金融穩(wěn)定發(fā)展。

（三）實(shí)施統(tǒng)一地方金融監(jiān)管主體下的分類(lèi)監(jiān)管

地方金融監(jiān)管工作應(yīng)實(shí)施統(tǒng)一的監(jiān)管主體，在各省市設(shè)立統(tǒng)一的地方金融監(jiān)管部門(mén)，并明確各項(xiàng)監(jiān)管規(guī)定。根據(jù)各省市金融實(shí)況，界定地方金融管理部門(mén)的職能，并將區(qū)域內(nèi)所有的金融機(jī)構(gòu)納入到監(jiān)管范圍內(nèi)，以協(xié)調(diào)合作的機(jī)制充分發(fā)揮地方金融監(jiān)管作用。但是，就全國(guó)金融監(jiān)管來(lái)看，各省市的地方金融監(jiān)管又需要實(shí)施分類(lèi)監(jiān)管。針對(duì)不同規(guī)模的地方金融機(jī)構(gòu)，按照資產(chǎn)總數(shù)進(jìn)行劃分類(lèi)別，并對(duì)其進(jìn)行綜合評(píng)估，依據(jù)現(xiàn)有的監(jiān)管原則，嚴(yán)格控制地方金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)狀況，實(shí)施市場(chǎng)準(zhǔn)入把關(guān)、現(xiàn)場(chǎng)檢查以及非現(xiàn)場(chǎng)檢查等措施對(duì)其進(jìn)行兼管?？傊?，在對(duì)地方金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管時(shí)，要綜合考慮機(jī)構(gòu)的資本、風(fēng)險(xiǎn)以及效益等因素，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的總體發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行把握，結(jié)合當(dāng)?shù)亟鹑诎l(fā)展的需求，動(dòng)態(tài)性的下放金融監(jiān)管權(quán)力，給予地方政府更多的金融監(jiān)管職權(quán)。

參考文獻(xiàn)

[1]張齊.構(gòu)建河南省地方金融風(fēng)險(xiǎn)管理體制研究[J]，決策探索，2013（07）.

篇5

因此，為滿足我國(guó)轉(zhuǎn)型期農(nóng)村發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需求，多元化必然成為我國(guó)農(nóng)村金融制度與政策框架的首要原則。這意味著我國(guó)農(nóng)村金融供給既包括農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)村信用社這樣的正式金融機(jī)構(gòu)和金融服務(wù)，也應(yīng)包括各種民間金融機(jī)構(gòu)及其提供的金融服務(wù)。而且，由于歷史、文化等多種因素的影響，農(nóng)村金融需求與民間金融聯(lián)系更緊密一些。目前，我國(guó)農(nóng)村金融需求的2/3以上是通過(guò)民間金融滿足的。

與此同時(shí)，為維護(hù)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的公平性，消除價(jià)格對(duì)金融的抑制作用，實(shí)行比較自由的利率就成為一個(gè)重要的前提。另一方面，金融市場(chǎng)的發(fā)育與公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的維護(hù)離不開(kāi)來(lái)自外部的有效監(jiān)督與監(jiān)管。這有利于維護(hù)競(jìng)爭(zhēng)的公平性，也有利于防止金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

二、合理利用民間金融的優(yōu)勢(shì)

民間金融具有多種表現(xiàn)形式。其正常運(yùn)營(yíng)與可持續(xù)發(fā)展主要是通過(guò)兩種特殊機(jī)制得以實(shí)現(xiàn)的：一是從農(nóng)村熟人社會(huì)、差序格局關(guān)系中所產(chǎn)生的以村莊信任為基礎(chǔ)的信任機(jī)制，它大大減少信息不對(duì)稱(chēng)的情況，較好地控制金融風(fēng)險(xiǎn)；二是農(nóng)民自我管理、自我經(jīng)營(yíng)的自治機(jī)制，有利于對(duì)市場(chǎng)機(jī)會(huì)做出快速反應(yīng)，同時(shí)控制運(yùn)營(yíng)成本，提高資金使用效率。

因此，在我國(guó)的現(xiàn)有條件下，發(fā)展各種形式的合作金融應(yīng)是我國(guó)農(nóng)村金融發(fā)展的一個(gè)理性選擇，也是農(nóng)村信用社改革的一個(gè)重要出發(fā)點(diǎn)。但僅有信用社是不夠的，不少地區(qū)的農(nóng)民還在信用社之外，從事具有合作性質(zhì)的多種民間金融活動(dòng)，這樣的民間金融形式在我國(guó)浙江、福建、廣東等省比較普遍地存在。從實(shí)地調(diào)查的結(jié)果來(lái)看，一些地區(qū)存在的民間金融從設(shè)計(jì)到運(yùn)營(yíng)都是比較科學(xué)合理的，但要保持其健康發(fā)展，持續(xù)地維持低金融風(fēng)險(xiǎn)和低運(yùn)營(yíng)成本，并及時(shí)為農(nóng)民提供多樣化的信貸服務(wù)，促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，是有條件的。調(diào)研結(jié)果也清楚地顯示，影響民間金融健康發(fā)展的主要因素包括：組織形式、融資規(guī)模、參與成員、融資目的等。而社會(huì)服務(wù)性融資，如看病、蓋房、婚嫁、就學(xué)等所引起的融資風(fēng)險(xiǎn)較??；經(jīng)營(yíng)性融資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。

如果嚴(yán)格地將民間金融限制在一定地域范圍內(nèi)，使信貸邊界與信用、信息邊界高度一致,那么，在與村莊信任相適應(yīng)的一個(gè)行政村內(nèi)部村民之間，通過(guò)民間融資的各種方式，基本上比較安全。為此，建議有關(guān)決策部門(mén)首先從法律上使行政村內(nèi)的民間金融、行政村一級(jí)的互助基金等民間金融活動(dòng)合法化，并從政策上準(zhǔn)許它們依據(jù)其特有的方式從事存貸款業(yè)務(wù),利率在這個(gè)層次上可以放開(kāi)。實(shí)際上，基于特殊親緣關(guān)系的融資范圍，一般要比一個(gè)行政村的范圍要大得多，但為了實(shí)際運(yùn)作與政策執(zhí)行上的方便，以行政村為邊界促進(jìn)農(nóng)村民間金融發(fā)展是一個(gè)保守，同時(shí)也是金融風(fēng)險(xiǎn)低和容易操作的邊界。

三、做好與民間金融發(fā)展的政策建議

（一）由于“普惠的金融服務(wù)”對(duì)于我國(guó)農(nóng)村居民來(lái)講還比較遠(yuǎn)，因此，建議在推進(jìn)社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)進(jìn)程中，逐步放松對(duì)農(nóng)村民間金融的管制，要鼓勵(lì)根據(jù)農(nóng)戶(hù)的基本特點(diǎn)發(fā)展民間金融，重點(diǎn)支持村莊內(nèi)部村民之間的民間金融和非政府小額信貸的發(fā)展。從而在我國(guó)農(nóng)村形成正規(guī)金融與民間金融相互補(bǔ)充、相互競(jìng)爭(zhēng)、共同發(fā)展的格局。

（二）進(jìn)一步改善政策、法律、體制與制度環(huán)境，包括市場(chǎng)準(zhǔn)入、政策支持、法律確認(rèn)、有效監(jiān)管、產(chǎn)品創(chuàng)新等。根據(jù)建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村的現(xiàn)實(shí)需要，盡快確立農(nóng)村金融發(fā)展的法律與政策框架，使民間金融活動(dòng)合法化。為了盡快構(gòu)建這樣的法律框架，可先行制定相應(yīng)的規(guī)定，將長(zhǎng)期以來(lái)游離于法律之外的農(nóng)村民間金融活動(dòng)引入到法律框架之中，以促進(jìn)其健康的可持續(xù)發(fā)展。

篇6

一、進(jìn)化博弈理論介紹

進(jìn)化博弈論用復(fù)制動(dòng)態(tài)方程探討群體成員采用某種特定策略比例的變化趨勢(shì)和穩(wěn)定性。博弈各方達(dá)到進(jìn)化穩(wěn)定時(shí)的策略組合稱(chēng)為進(jìn)化穩(wěn)定策略（ESS）。復(fù)制動(dòng)態(tài)方程一個(gè)是微分方程，其基本思路是：如果策略K的結(jié)果優(yōu)于平均水平，那么選擇該策略的那些群體在整個(gè)群體中的比例就會(huì)增加。復(fù)制動(dòng)態(tài)方程一般如下：

二、金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管博弈基本假定與模型構(gòu)建

1.參與人。金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的參與人是金融機(jī)構(gòu)（如證券公司、商業(yè)銀行等）和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)（如證監(jiān)會(huì)、中央銀行等），假定雙方均為有限理性的經(jīng)濟(jì)人，風(fēng)險(xiǎn)偏好為中性。

2.策略空間。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的策略選擇有積極監(jiān)管和消極監(jiān)管，在博弈初期，采用積極監(jiān)管的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)比例為p，采用消極監(jiān)管的策略的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的比例為1-p；金融機(jī)構(gòu)的策略選擇有創(chuàng)新或不創(chuàng)新，最初分別采用這兩種策略的金融機(jī)構(gòu)的比例為1-q和q。

3.損益。假定金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)積極監(jiān)管，成本為C，消極監(jiān)管，成本為0，但如果金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行創(chuàng)新發(fā)生事故，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將受到處罰為v。假定金融機(jī)構(gòu)不創(chuàng)新得到的效用是u，創(chuàng)新得到的超額效用是u1，金融創(chuàng)新被監(jiān)管受到的懲罰損失是u2[2]。

三、博弈各方的復(fù)制動(dòng)態(tài)方程和穩(wěn)定點(diǎn)分析

四、相關(guān)建議

通過(guò)上述對(duì)金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的進(jìn)化博弈分析，為使得我國(guó)金融業(yè)健康發(fā)展，本文提出如下3點(diǎn)建議。

篇7

    我國(guó)地方金融機(jī)構(gòu)近年來(lái)呈現(xiàn)較快的發(fā)展趨勢(shì),但是也面臨著深化改革的環(huán)境,這對(duì)我國(guó)地方金融管理工作的開(kāi)展帶來(lái)了較大的挑戰(zhàn)。因此,為了更好的促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,滿足地方金融需求,就需要進(jìn)一步完善地方金融管理體制。隨著我國(guó)規(guī)劃綱要的提出,金融管理工作逐漸從中央交由地方承擔(dān),各省市也設(shè)立了相應(yīng)的金融管理部門(mén)。然而,我國(guó)各省市的經(jīng)濟(jì)水平和金融狀況各不相同,因此并沒(méi)有形成統(tǒng)一的地方金融管理體制。當(dāng)前,我國(guó)地方金融管理仍然實(shí)施以“一行三會(huì)”為核心內(nèi)容的管理模式,對(duì)金融業(yè)實(shí)施宏觀調(diào)控管理,保證了我國(guó)貨幣政策等宏觀調(diào)控政策執(zhí)行的獨(dú)立性,但是對(duì)地方金融管理還存在一定的空白,無(wú)法滿足地方整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求,地方金融管理主體權(quán)責(zé)有待進(jìn)一步加強(qiáng),地方金融管理權(quán)限缺乏法律依據(jù),降低了我國(guó)對(duì)地方金融管理的效率。因此,本文針對(duì)目前地方金融管理體制存在的問(wèn)題進(jìn)行探討具有很好的現(xiàn)實(shí)意義。

    二、地方金融管理體制存在的問(wèn)題

    (一)地方金融管理體制無(wú)法滿足經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展的需求

    隨著我國(guó)金融業(yè)的改革深化,很多地方金融機(jī)構(gòu)也爭(zhēng)相進(jìn)行創(chuàng)新,但是地方金融機(jī)構(gòu)的很多創(chuàng)新活動(dòng)開(kāi)始出現(xiàn)混亂現(xiàn)象,使得當(dāng)前實(shí)施的地方金融管理體制無(wú)法滿足經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展的需求,具體存在兩大問(wèn)題:第一,國(guó)家金融管理部門(mén)和地方金融管理部門(mén)之間缺乏有效信息溝通。現(xiàn)階段,我國(guó)地方普遍存在地方特色的投融資平臺(tái),如典當(dāng)行和擔(dān)保公司等,但是由于地方金融管理和國(guó)家金融管理之間缺乏溝通機(jī)制,往往造成國(guó)家對(duì)地方金融發(fā)展疏于管理,致使地方金融發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn);第二,我國(guó)各省市的金融狀況的差異,導(dǎo)致地方金融管理部門(mén)之間的不同,沒(méi)有統(tǒng)一的管理,甚至由于目前地方較大的金融體系,很多金融機(jī)構(gòu)脫離了金融監(jiān)管范疇,導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)大增。另外,市域、縣域之間的金融監(jiān)管也存在協(xié)作困難,縣域金融監(jiān)管力度較弱,無(wú)法有效開(kāi)展監(jiān)管工作,致使地方金融服務(wù)建設(shè)效率下降。而且,很多地方金融管理部門(mén)在開(kāi)展工作時(shí),往往立足于本地區(qū)的利益,更強(qiáng)調(diào)于為大項(xiàng)目投放貸款,這在一定程度上干擾了正常的金融管理,制約了地方資源的有效配置。

    (二)地方金融管理主體權(quán)責(zé)有待進(jìn)一步加強(qiáng)

    當(dāng)前,我國(guó)地方金融管理部門(mén)都是各省市自行設(shè)立的,而且各自的發(fā)展情況也盡不相同,有的省市甚至都沒(méi)有設(shè)立專(zhuān)門(mén)的金融管理部門(mén)。設(shè)立的地方金融管理部門(mén)其名稱(chēng)不統(tǒng)一、權(quán)責(zé)不明晰,存在職能交叉、多重管理的現(xiàn)象。在地方金融機(jī)構(gòu)職能定位方面,有的金融機(jī)構(gòu)傾向于為地方金融機(jī)構(gòu)提供服務(wù),為其制定產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃,有的金融機(jī)構(gòu)則主要對(duì)地方金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理。這種職能錯(cuò)位現(xiàn)象,很可能導(dǎo)致交叉管理問(wèn)題,如有的省市針對(duì)不同的地方金融機(jī)構(gòu)設(shè)立不同的管理部門(mén),如,城市商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、城市信用社、農(nóng)村信用聯(lián)社、小額貸款公司、信托公司等分別由省金融辦、省國(guó)資委、省工業(yè)和信息化廳等部門(mén)負(fù)責(zé)。這種分散的地方金融管理權(quán)責(zé),對(duì)地方資源的配置是非常不利的,也存在各部門(mén)之間互相推諉扯皮的問(wèn)題,致使地方金融管理效率下降,無(wú)法正常維護(hù)維護(hù)地方金融秩序,侵害了地方金融發(fā)展的環(huán)境。因此,需要針對(duì)地方金融管理主體明確具體的權(quán)責(zé),如明確規(guī)定地方金融管理部門(mén)的監(jiān)管內(nèi)容以及監(jiān)管職責(zé)、地方金融機(jī)構(gòu)投融資行為及其特征等。

    (三)地方金融監(jiān)管和地方金融發(fā)展不符

    當(dāng)前,我國(guó)金融管理實(shí)施的“一行三會(huì)”管理模式,在對(duì)地方金融實(shí)施管理時(shí)更傾向于監(jiān)管金融風(fēng)險(xiǎn),對(duì)地方金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入進(jìn)行了非常嚴(yán)格的把關(guān),致使地方金融發(fā)展面臨較大的困難。但是,地方政府為了更有效地扶持地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,急需要當(dāng)?shù)匕l(fā)展地方金融。過(guò)于嚴(yán)格的準(zhǔn)入把關(guān)就抑制了地方政府發(fā)展地方金融的需求,地方金融監(jiān)管和地方金融發(fā)展存在不符。中央為了更方便的對(duì)地方金融進(jìn)行管理,很多時(shí)候采取“一刀切”的方式,使得很多地方政府對(duì)地方金融的規(guī)劃無(wú)法有效執(zhí)行,影響地方金融資源配置效率。目前,我國(guó)各省市的金融資源存在較大的差異,有的地區(qū)金融資源過(guò)于集中,有的地區(qū)金融資源則嚴(yán)重不足。因此,需要結(jié)合各省市金融的發(fā)展?fàn)顩r,適當(dāng)?shù)膶?duì)金融監(jiān)管進(jìn)行權(quán)力下放,肯定地方政府在地方金融監(jiān)管中的職責(zé),允許部分創(chuàng)新性的地方金融監(jiān)管行為。

    三、完善地方金融管理體制的建議

    (一)樹(shù)立正確的地方金融發(fā)展觀,引導(dǎo)合理的地方金融管理行為

    地方政府應(yīng)以正確的金融發(fā)展觀作為工作核心,引導(dǎo)合理的地方金融行為。地方金融資源是否能夠得到有效的整合應(yīng)用,在很大程度上影響著地方社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平,是衡量地方金融行為是否合理的指標(biāo)之一。因此,地方政府應(yīng)將地方金融管理體制和地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展有機(jī)結(jié)合考慮,切實(shí)做好地方金融發(fā)展規(guī)劃,實(shí)施合理的金融行為,確保地方金融管理順利,構(gòu)建良好的地方金融環(huán)境。引導(dǎo)合理的地方金融管理行為,中央應(yīng)盡可能的出臺(tái)相關(guān)地方金融管理的法規(guī),整合地方金融管理職能,明確規(guī)定地方金融機(jī)構(gòu)的職責(zé),對(duì)其實(shí)施統(tǒng)一管理。中央以完善的地方金融預(yù)算管理,切實(shí)控制地方金融風(fēng)險(xiǎn),約束地方金融管理行為,提升地方金融發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)力,推動(dòng)地方金融整體發(fā)展,加快中央金融管理職能向地方金融管理職能的轉(zhuǎn)移。

    (二)進(jìn)一步明確中央和地方金融管理邊界

篇8

中圖分類(lèi)號(hào)： D922.23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A

前言

經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展趨勢(shì)促進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)步也改變了國(guó)際金融運(yùn)行格局。金融市場(chǎng)和金融創(chuàng)新產(chǎn)品的國(guó)際化發(fā)展，一方面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到積極的帶動(dòng)作用，另一方面也暴露出了日益嚴(yán)重的國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，世界各國(guó)金融監(jiān)管部門(mén)正在面臨前所未有的復(fù)雜局面。金融自由化、技術(shù)進(jìn)步以及金融創(chuàng)新等因素對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展產(chǎn)生了巨大的影響。金融風(fēng)險(xiǎn)本身具有一定復(fù)雜性，同時(shí)是內(nèi)生性與外生性的綜合體。金融監(jiān)管是控制金融風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)防金融危機(jī)的最有效手段。

1.金融監(jiān)管合作的定義和模式

金融監(jiān)管合作是指在一定的時(shí)間內(nèi)，監(jiān)管主體采取合作的策略共同維護(hù)金融穩(wěn)定、優(yōu)化監(jiān)管金融資源分配和促進(jìn)金融行業(yè)健康發(fā)展。金融監(jiān)管合作機(jī)制作為一種制度，需要重點(diǎn)關(guān)注監(jiān)管主體的合作性。一部分學(xué)者認(rèn)為應(yīng)該加強(qiáng)金融監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)。金融監(jiān)管中加入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制有利于提高效率，金融市場(chǎng)的監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)與其他市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)一樣，能夠改善金融資本和金融資源的分配，進(jìn)而提高整體福利水平，監(jiān)管合作會(huì)干擾金融市場(chǎng)的有效運(yùn)行。由于監(jiān)管者所承擔(dān)的成本很小，所以監(jiān)管者有強(qiáng)烈的動(dòng)力通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)來(lái)吸引金融資源，競(jìng)爭(zhēng)主體的非經(jīng)濟(jì)性將扭曲競(jìng)爭(zhēng)，這種扭曲競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的最直接后果是金融危機(jī)。而對(duì)于如何通過(guò)把握國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，提高我國(guó)預(yù)防國(guó)際金融危機(jī)能力的研究相對(duì)較少。通過(guò)對(duì)目前國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)的分析，以及對(duì)已有研究成果的闡述可以看出，對(duì)后金融危機(jī)時(shí)代的國(guó)際金融監(jiān)管問(wèn)題研究，提出中國(guó)在這一歷史契機(jī)中政策的選擇具有十分重大的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。

2.國(guó)際金融監(jiān)管體系中存在的問(wèn)題

2.1、金融監(jiān)管體系很難以滿足全球化的發(fā)展

在金融創(chuàng)新的推動(dòng)下，金融資本在不同地區(qū)、國(guó)家之間的流動(dòng)性逐漸增強(qiáng)，加之各國(guó)金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融監(jiān)管的放松，使得全球金融市場(chǎng)迅速成為一個(gè)密不可分的整體。全球金融市場(chǎng)的整體化發(fā)展表現(xiàn)出了脆弱性、結(jié)構(gòu)復(fù)雜性和虛擬性。解決這些問(wèn)題需要在國(guó)際上建立統(tǒng)一的金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制、金融監(jiān)管框架、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)以及金融危機(jī)防范和處理機(jī)制。目前的國(guó)際金融監(jiān)管體系中發(fā)達(dá)國(guó)家更多的是金融制度的制定者，由于發(fā)達(dá)國(guó)家之間的金融監(jiān)管體制和監(jiān)管框架存在差異，所以很難建立統(tǒng)一的國(guó)際金融監(jiān)管框架，這也客觀上提升了不同國(guó)家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間監(jiān)管合作成本。

2.2、解決問(wèn)題不夠及時(shí)，導(dǎo)致金融監(jiān)管滯后

金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的錯(cuò)位和缺位主要表現(xiàn)在幾家主要的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)并未能夠發(fā)揮應(yīng)有的國(guó)際金融監(jiān)管職能。雖然現(xiàn)在金融穩(wěn)定論壇已經(jīng)進(jìn)一步成為金融穩(wěn)定委員會(huì)，并在國(guó)際金融監(jiān)管中被賦予很高的期望，是否能夠與其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能有效銜接還需要時(shí)間和實(shí)踐的檢驗(yàn)。在現(xiàn)有的國(guó)際金融監(jiān)管框架下，國(guó)際金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)尚不能發(fā)揮切實(shí)有效的國(guó)際金融監(jiān)管作用。

2.3、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的管理模式，影響了金融市場(chǎng)

資產(chǎn)市場(chǎng)中的需求缺乏彈性，如果資產(chǎn)價(jià)值下降，直接引發(fā)資產(chǎn)負(fù)債表的減值損失，同時(shí)導(dǎo)致內(nèi)生的資產(chǎn)出售，進(jìn)一步加劇了資產(chǎn)價(jià)格的下降，從而使金融風(fēng)險(xiǎn)在金融機(jī)構(gòu)之間擴(kuò)散。如果資產(chǎn)價(jià)格上升，直接引發(fā)資產(chǎn)負(fù)債表的價(jià)值增值，金融機(jī)構(gòu)在財(cái)富效用影響下購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，更進(jìn)一步提升了資產(chǎn)價(jià)格。所以在經(jīng)濟(jì)處于上行周期時(shí)，銀行會(huì)保持較高的資本充足率和較好的資產(chǎn)負(fù)債表。而經(jīng)濟(jì)處于下行周期時(shí)，銀行的資本充足率惡化，并收縮資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模，市場(chǎng)中的資本流動(dòng)性不足，從而加大金融市場(chǎng)崩潰的壓力?，F(xiàn)有金融監(jiān)管制度在金融危機(jī)爆發(fā)后加重了危機(jī)的擴(kuò)散和影響。

3.金融監(jiān)管的演化博弈模型

首先，在國(guó)際金融監(jiān)管過(guò)程中，國(guó)家的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)是國(guó)家完整的代表，博弈模型中以國(guó)家作為直接的博弈參與人，國(guó)際金融監(jiān)管是一種持續(xù)的、重復(fù)的行動(dòng)；其次，每次隨機(jī)選擇兩個(gè)國(guó)家進(jìn)行博弈，參與博弈的國(guó)家事前沒(méi)有進(jìn)行溝通，不能確定對(duì)方選擇的策略，每個(gè)國(guó)家擁有自己的金融系統(tǒng)、金融產(chǎn)品，并且都是以實(shí)現(xiàn)本國(guó)利益最大化為根本目標(biāo)，而不會(huì)過(guò)多地考慮全球福利問(wèn)題；最后，選擇銀行業(yè)資本充足率監(jiān)管作為博弈模型分析的對(duì)象。短期內(nèi)如果某一個(gè)國(guó)家銀行的資本充足率降低，那么將會(huì)有其他國(guó)家的資金流入，資金的流入增加了本國(guó)資本的供給量，同時(shí)提升了本國(guó)銀行的放貸能力，進(jìn)而達(dá)到了降低資本成本的目的。再充分考慮預(yù)期的影響，當(dāng)實(shí)際資本充足率與預(yù)期資本充足率變化不一致時(shí)，就能夠引發(fā)資本成本的波動(dòng)。

其中，Ci代表i國(guó)家的資本成本；c代表均衡資本成本；Ki代表i國(guó)家預(yù)期資本充足率變動(dòng)，Kie>0；代表資本成本對(duì)資本充足率變動(dòng)的系數(shù)，。

每個(gè)國(guó)家都以資本成本最低為目標(biāo)，可以得出成本函數(shù)作為博弈參與人的收益函數(shù)：

其中，系數(shù)代表國(guó)家對(duì)資本成本和資本充足率變動(dòng)的重視程度，的取值越高說(shuō)明國(guó)家越看重資本充足率變動(dòng)，希望預(yù)期本國(guó)資本充足率保持穩(wěn)定，取值越低說(shuō)明國(guó)家更看重的是資本成本。由上文兩個(gè)公式結(jié)合可以得出：

4.中國(guó)政策的選擇

4.1、參與國(guó)際金融監(jiān)管，提高國(guó)際監(jiān)管效率

在各國(guó)相互尊重對(duì)方國(guó)家的前提下，強(qiáng)化與其他國(guó)家金融監(jiān)管部門(mén)的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)合作，建立與其他國(guó)家之間的信息共享機(jī)制，對(duì)于重要的金融問(wèn)題要做好及時(shí)信息溝通和反饋。其次，改革我國(guó)的金融監(jiān)管手段和方式。目前我國(guó)對(duì)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管還非常有限，對(duì)我國(guó)的金融監(jiān)管手段和方式進(jìn)行改革，同時(shí)培養(yǎng)高素質(zhì)的國(guó)際金融監(jiān)管人才，提高我國(guó)對(duì)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管水平和效率，防范國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)防國(guó)際金融危機(jī)的再次發(fā)生。最后，設(shè)立專(zhuān)屬的國(guó)際金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)。

4.2、促進(jìn)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)改革

首先，加強(qiáng)與國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)之間的合作。其次，促進(jìn)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的改革，提高中國(guó)在國(guó)際金融體系中的地位。各國(guó)聯(lián)合共同努力提高國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的有效性，提高國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的融資水平，更好地應(yīng)對(duì)可能的金融風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī)。最后，增強(qiáng)與G20集團(tuán)各成員國(guó)之間合作對(duì)話。進(jìn)一步確定各方在國(guó)際金融系統(tǒng)中的責(zé)任和義務(wù)，提高集團(tuán)成員國(guó)之間在國(guó)際金融監(jiān)管合作中的效率。

結(jié)束語(yǔ)

隨這些超國(guó)家組織的成立并逐漸發(fā)揮作用，中國(guó)應(yīng)提升在這些國(guó)際金融監(jiān)管合作組織中的話語(yǔ)權(quán)，推動(dòng)國(guó)際金融監(jiān)管一體化的發(fā)展，在未來(lái)的國(guó)際金融監(jiān)管體系中發(fā)揮更大的作用。

參考文獻(xiàn)

篇9

“時(shí)尚”的分類(lèi)監(jiān)管

基本思路或價(jià)值取向，是監(jiān)管的靈魂。發(fā)軔于證券行業(yè)的“分類(lèi)監(jiān)管”，正如流行時(shí)尚一般席卷到保險(xiǎn)行業(yè)、期貨行業(yè)、信托行業(yè)乃至銀行業(yè)。從整個(gè)金融業(yè)看，“分類(lèi)監(jiān)管”所表征的風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向型監(jiān)管取向受寵。

所謂“分類(lèi)監(jiān)管”，指根據(jù)不同風(fēng)險(xiǎn)承受程度和控制能力，對(duì)不同市場(chǎng)主體實(shí)施不同監(jiān)管方法、給予不同發(fā)展空間。2004年8月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)分別出臺(tái)了《關(guān)于推進(jìn)證券業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)有關(guān)問(wèn)題的通知》和《關(guān)于從事相關(guān)創(chuàng)新活動(dòng)公司評(píng)審暫行辦法》，從而揭開(kāi)了證券公司“分類(lèi)監(jiān)管”的序幕。按此規(guī)定，國(guó)內(nèi)證券公司被分作A、B、C、D四類(lèi)，分別指創(chuàng)新類(lèi)、規(guī)范類(lèi)、或有問(wèn)題但可通過(guò)整改達(dá)到規(guī)范類(lèi)或創(chuàng)新類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)的證券公司。

2005年6月，繼證券行業(yè)之后，北京市保監(jiān)局率先啟動(dòng)了對(duì)保險(xiǎn)公司的“分類(lèi)監(jiān)管”，將保險(xiǎn)公司劃分為A、B、C共三類(lèi)，實(shí)施差異化監(jiān)管，如對(duì)A類(lèi)公司實(shí)施常規(guī)報(bào)告性監(jiān)管，對(duì)于C類(lèi)公司將重點(diǎn)監(jiān)管。

2005年8月，市場(chǎng)風(fēng)聞證監(jiān)會(huì)針對(duì)期貨公司分類(lèi)管理有關(guān)問(wèn)題的調(diào)研工作已在北京、上海、深圳悄然進(jìn)行，“以?xún)糍Y本為核心的期貨公司監(jiān)管報(bào)表和指標(biāo)體系”成為調(diào)研的核心內(nèi)容。與對(duì)證券公司的做法相仿，分類(lèi)管理將是各期貨公司開(kāi)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)和前提。

2005年8月，銀監(jiān)會(huì)副主席唐雙寧也在“2005中國(guó)銀行家論壇”上提出，為在銀行業(yè)真正建立起市場(chǎng)化的優(yōu)勝劣汰機(jī)制，銀行業(yè)實(shí)行“分類(lèi)監(jiān)管”、對(duì)不同類(lèi)別的銀行分而治之，是銀行業(yè)有效監(jiān)管的必然選擇。

信托行業(yè)的“分類(lèi)監(jiān)管”醞釀時(shí)間較長(zhǎng)。早在2004年4月，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康就提出“分類(lèi)評(píng)級(jí)”的監(jiān)管思路，表示要允許做得好的信托公司異地開(kāi)展業(yè)務(wù)，并可以突破資金信托最多200份的限制；而做得不好的信托公司，要限制發(fā)展直至重新整頓。至2005年10月，信托公司“分類(lèi)監(jiān)管”步入實(shí)質(zhì)階段——作為基礎(chǔ)性文件的《信托投資公司監(jiān)管評(píng)級(jí)體系(草案)》，由銀監(jiān)會(huì)下發(fā)到各地方銀監(jiān)局，并指定幾家信托公司率先按該評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行自評(píng)。

“分類(lèi)監(jiān)管”的核心是風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向型監(jiān)管。對(duì)于“一邊倒”地偏重“分類(lèi)監(jiān)管”的做法，各種角度的批評(píng)不斷。

以證券業(yè)的分類(lèi)監(jiān)管為例，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(zhǎng)巴曙松評(píng)論說(shuō)：在“激勵(lì)相容”的監(jiān)管理念下，允許等級(jí)高的證券公司有更大創(chuàng)新空間、把監(jiān)管資源更有效地集中在風(fēng)險(xiǎn)較高的證券公司處置方面，這是有積極意義的一面；但分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)一定要慎重把握，如果過(guò)于強(qiáng)調(diào)證券公司規(guī)模(如最近一年的凈資本金)，實(shí)際上就會(huì)將一些經(jīng)營(yíng)狀況不錯(cuò)、發(fā)展前景良好的證券公司排除在外，形成事實(shí)上的對(duì)中小券商的歧視。

在其他金融領(lǐng)域也是如此。因存在指標(biāo)確認(rèn)的主觀性因素，“分類(lèi)監(jiān)管”的公正性、科學(xué)性受到質(zhì)疑；監(jiān)管與發(fā)展本身是一對(duì)矛盾，以風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管為導(dǎo)向，若把握不好“度”，就會(huì)抑制發(fā)展；此外，更深層次問(wèn)題如金融市場(chǎng)體制、市場(chǎng)主體的治理結(jié)構(gòu)等，就更超出了單純“分類(lèi)監(jiān)管”所能發(fā)揮影響的范疇。

“權(quán)宜”的功能監(jiān)管

在監(jiān)管基本思路之下的，是金融監(jiān)管格局。目前，以“一行三會(huì)”為主體的監(jiān)管格局正由“分業(yè)監(jiān)管”走向與“功能監(jiān)管”相融。但“功能監(jiān)管”本身的不確定性，使其不足以適應(yīng)越來(lái)越復(fù)雜的金融市場(chǎng)，很可能只適于作為權(quán)宜之計(jì)。

所謂“功能監(jiān)管”，是強(qiáng)調(diào)金融產(chǎn)品所實(shí)現(xiàn)的基本功能、以金融業(yè)務(wù)性質(zhì)而非金融機(jī)構(gòu)來(lái)確定相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和監(jiān)管規(guī)則?！肮δ鼙O(jiān)管”的提法，較早見(jiàn)于央行行長(zhǎng)周小川2004年全國(guó)外資銀行工作會(huì)議上的發(fā)言：“市場(chǎng)需求的不斷變化和業(yè)務(wù)交叉性產(chǎn)品的不斷出現(xiàn)，日益要求樹(shù)立功能監(jiān)管觀念，適應(yīng)形勢(shì)，加強(qiáng)協(xié)調(diào)。”

在我國(guó)，“功能監(jiān)管”的實(shí)現(xiàn)是通過(guò)“聯(lián)席會(huì)議制度”的方式，但這種松散的溝通缺乏制度剛性。2000年9月，央行、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)首建三方監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議制度；2003年9月，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)召開(kāi)了第一次監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議——但據(jù)媒體披露，從2004年3月至2005年10月的長(zhǎng)達(dá)18個(gè)月時(shí)間里，“三會(huì)”的當(dāng)家人再?zèng)]有開(kāi)過(guò)“碰頭會(huì)”。

在實(shí)踐中，“功能監(jiān)管”的弊端體現(xiàn)在，一是難以形成制度性的框架(包括監(jiān)管部門(mén)的溝通形式)，二是“邊界性”金融業(yè)務(wù)易成監(jiān)管“死角”?！耙恍腥龝?huì)”的建構(gòu)只是給“功能監(jiān)管”提供了基本平臺(tái)，在整體建構(gòu)不變的前提下，監(jiān)管部門(mén)之間的溝通及其溝通實(shí)效存在太多變數(shù)?，F(xiàn)實(shí)中的很多事例都在佐證這種印象。

金融監(jiān)管部門(mén)的沖突表象化，是“功能監(jiān)管”失效的重要表現(xiàn)。譬如，對(duì)于央行支持的建銀投資重組中小券商，銀監(jiān)會(huì)以將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到銀行業(yè)為由，要對(duì)建銀投資進(jìn)行密切監(jiān)管；保監(jiān)會(huì)則擔(dān)心銀行竊取其機(jī)密信息，而對(duì)銀行托管其資金“深表?yè)?dān)憂”；證監(jiān)會(huì)也對(duì)央行擬向摩根士丹利公司出售股份的比例持有異議等。

另一方面，在金融業(yè)日益開(kāi)放的背景下，監(jiān)管部門(mén)溝通及信息交換的不足，又給經(jīng)驗(yàn)豐富的跨國(guó)金融巨頭以可趁之機(jī)。荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)的例子最典型。1993年下半年，ING成功說(shuō)服北京市政府，雙方共同發(fā)起成立了ING北京投資公司；2003年1月，ING通過(guò)與招商證券合資的招商基金管理公司介入基金領(lǐng)域；ING旗下的兩家保險(xiǎn)公司太平洋安泰人壽、首創(chuàng)安泰人壽各自以上海和大連為中心，分別開(kāi)拓南北兩個(gè)區(qū)域市場(chǎng)；ING銀行是為數(shù)不多的獲得人民幣業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證的幾家外資銀行之一；2003年9月，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，ING獲得合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)資格；2005年3月，ING銀行正式宣布簽約北京銀行，購(gòu)買(mǎi)其19.9%的股權(quán)，一舉成為其第一大股東。就在中國(guó)本土金融企業(yè)想方設(shè)法打破“分業(yè)經(jīng)營(yíng)”界限的時(shí)候，ING已經(jīng)不動(dòng)聲色成為擁有銀行、證券、保險(xiǎn)三大金融門(mén)類(lèi)的企業(yè)，提早在中國(guó)實(shí)現(xiàn)了“金融控股”。

監(jiān)管格局下一步

“分類(lèi)監(jiān)管”和“功能監(jiān)管”，是描述當(dāng)前金融監(jiān)管現(xiàn)狀的兩條主線，所揭示的問(wèn)題也只是其中一部分。就金融監(jiān)管層面存在的問(wèn)題，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長(zhǎng)夏斌總結(jié)出8個(gè)方面：除上面提到的潛在的政策不公正、“金融控股”處于監(jiān)管真空等，他還提出了包括融資結(jié)構(gòu)改善受政策制約、委托理財(cái)政出多門(mén)、擴(kuò)大和統(tǒng)一債市難行、中小企業(yè)融資困難等問(wèn)題。

篇10

中圖分類(lèi)號(hào) F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼 A

1 引 言

2012年，謝平等提出互聯(lián)網(wǎng)金融的概念.2014年總理在政府工作報(bào)告中提出“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”.目前，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展主要包括互聯(lián)網(wǎng)支付、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、眾籌融資、金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等方面.在互聯(lián)網(wǎng)支付領(lǐng)域，截至2015年8月，已有 270家第三方支付機(jī)構(gòu)獲得許可，僅2015年上半年，支付機(jī)構(gòu)共處理網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)349.42億筆，金額總計(jì)達(dá)到20.17萬(wàn)億元.在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸領(lǐng)域，截至2015年8月，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)已有3 259家，累計(jì)成交量已經(jīng)達(dá)到8 635億元.在眾籌融資領(lǐng)域，截至2015年8月，全國(guó)正常運(yùn)營(yíng)的眾籌融資平臺(tái)已達(dá)到230家.在金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)領(lǐng)域，以建設(shè)銀行“善融商務(wù)”、交通銀行“交博匯”、招商銀行“非常e購(gòu)”以及華夏銀行“電商快線”等為代表.第一家網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)公司“眾安在線”也于2013年9月開(kāi)業(yè).互聯(lián)網(wǎng)金融以其高效率低成本的優(yōu)勢(shì)與創(chuàng)新型業(yè)務(wù)處理模式為我國(guó)金融市場(chǎng)注入了新的活力，與此同時(shí)，也存在著大量的潛在風(fēng)險(xiǎn)，比如P2P平臺(tái)出現(xiàn)了包括以P2P名義的惡意詐騙、經(jīng)營(yíng)不善而倒閉、實(shí)際控制人跑路、平臺(tái)提現(xiàn)困難等四方面問(wèn)題，從2013年截止到2015年8月底共有26家平臺(tái)實(shí)際控制人跑路.因此互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展有待于金融監(jiān)管部門(mén)立法整頓并規(guī)范其運(yùn)營(yíng).-

互聯(lián)網(wǎng)金融是國(guó)內(nèi)目前的學(xué)術(shù)研究熱點(diǎn)之一.謝平、鄒傳偉等（2012）[1]認(rèn)為：互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)沖擊現(xiàn)有的貨幣政策、金融監(jiān)管和資本市場(chǎng)理論，并提出在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下金融監(jiān)管部門(mén)應(yīng)聚焦風(fēng)險(xiǎn)管理，包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理、信用風(fēng)險(xiǎn)管理以及風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)等，而監(jiān)管的形態(tài)有審慎監(jiān)管、金融市場(chǎng)與行為監(jiān)管以及金融消費(fèi)者保護(hù).馮娟娟（2013）[2]認(rèn)為：發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融有利于推進(jìn)我國(guó)傳統(tǒng)金融業(yè)的改革，但金融監(jiān)管部門(mén)面對(duì)如何做到既能充分包容創(chuàng)新又能確保監(jiān)管到位的新挑戰(zhàn)，從金融監(jiān)管的視角，提出完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法律法規(guī)體系、構(gòu)建多層次的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系以及加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)等建議促進(jìn)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的進(jìn)一步發(fā)展.張芬、吳江（2013）[3]通過(guò)對(duì)國(guó)外互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管模式的分析并結(jié)合國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為我國(guó)金融監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該做到創(chuàng)新金融監(jiān)管思路以提升監(jiān)管質(zhì)量和效能、完善行業(yè)監(jiān)管措施以促進(jìn)市場(chǎng)健康有序發(fā)展等.胡曉煉（2013）[4]認(rèn)為：隨著我國(guó)金融市場(chǎng)廣度和深度的增強(qiáng)，金融機(jī)構(gòu)國(guó)際化和綜合化經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)，金融創(chuàng)新和新的金融業(yè)態(tài)和經(jīng)營(yíng)方式的不斷涌現(xiàn)，使我國(guó)金融業(yè)持續(xù)健康發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)，對(duì)建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制提出了迫切的要求.張曉樸（2014）[5]在肯定互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的正面影響的基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)比國(guó)外的監(jiān)管模式，提出我國(guó)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)開(kāi)放性、包容性、適應(yīng)性.魏鵬（2014）[6]通過(guò)分析國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀、風(fēng)險(xiǎn)特征及互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)為國(guó)內(nèi)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管應(yīng)從確立監(jiān)管原則、敦促行業(yè)自律、加快法律建設(shè)以及明確業(yè)務(wù)范圍等四個(gè)方面著手.杜楊（2015）[7]通過(guò)建立創(chuàng)新路徑和監(jiān)管演化博弈模型，利用復(fù)制動(dòng)態(tài)進(jìn)化機(jī)理分別分析創(chuàng)新與監(jiān)管模型中的群體博弈局勢(shì)的變化形態(tài)，并從創(chuàng)新及監(jiān)管兩個(gè)方面提出了建議.蘇穎、芮正云（2015）[8]從演化博弈視角證明政府監(jiān)管對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的自我規(guī)范有著重要的作用，從而提出政府應(yīng)從完善風(fēng)控體系、加強(qiáng)信息安全以及建立監(jiān)管機(jī)制等三個(gè)方面規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展.

國(guó)外學(xué)術(shù)界對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融及其監(jiān)管的研究起步較早.Nicholas Economides（2001）[9]認(rèn)為：科技發(fā)展尤其是互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展必定會(huì)對(duì)金融行業(yè)產(chǎn)生一定的影響，并且這種影響可能超過(guò)預(yù)期，在分析互聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融領(lǐng)域的積極影響的同時(shí)，不能忽視其存在著個(gè)人信息泄露等一系列的安全隱患.Syed Ali Raza， Nida Hanif（2014）[10-] -通過(guò)分別對(duì)210名本國(guó)消費(fèi)者和151名外國(guó)消費(fèi)者的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，影響外國(guó)消費(fèi)者使用網(wǎng)上銀行的因素主要有網(wǎng)絡(luò)銀行的作用及風(fēng)險(xiǎn)感知、信息了解和安全及隱私保護(hù)等方面，而影響本國(guó)消費(fèi)者使用網(wǎng)上銀行的因素主要是政府的支持；以及銀行應(yīng)該在簡(jiǎn)化信息披露渠道、提高消費(fèi)者權(quán)益的同時(shí)加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)安全建設(shè)以及客戶(hù)隱私保護(hù).金融互聯(lián)網(wǎng)化的創(chuàng)新性發(fā)展不僅在一定程度上改變了消費(fèi)者的生活方式，也加深了企業(yè)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的依賴(lài).René Bohnsack，Jonatan Pinkse，Ans Kolk（2013）[1-1]認(rèn)為：現(xiàn)代企業(yè)正在以一種不同的方式進(jìn)行商業(yè)模式創(chuàng)新，商業(yè)模式的演化表明，隨著時(shí)間的推移，現(xiàn)代企業(yè)最終會(huì)借助電子媒介綜合發(fā)展.因此，未來(lái)企業(yè)對(duì)金融服務(wù)的需求也會(huì)從線下轉(zhuǎn)到線上，而加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新正是大勢(shì)所趨.Emanuele Brancati（2015）[1-2-] -通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中，對(duì)資金需求最大的中小企業(yè)卻獲得了較少的貸款供給，因而迫切需要金融創(chuàng)新來(lái)滿足企業(yè)在成長(zhǎng)過(guò)程中日益增長(zhǎng)的金融服務(wù)需求.而互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展突破了時(shí)間空間的限制，可以有效解決這一問(wèn)題.Antoine Martin， Bruno M. Parigi（2013）[1-3-] -從風(fēng)險(xiǎn)、成本的角度，探討了金融創(chuàng)新的重要性及監(jiān)管的負(fù)面性，提出政府應(yīng)采取激勵(lì)性監(jiān)管措施，促進(jìn)金融的健康發(fā)展.

國(guó)內(nèi)外學(xué)者都對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融及其監(jiān)管進(jìn)行了一些分析與探討，但大都是對(duì)現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的描述及現(xiàn)有監(jiān)管措施的補(bǔ)充.雖然有學(xué)者從模型角度來(lái)分析互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的創(chuàng)新及金融監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管之間關(guān)系，但并未對(duì)模型有效性進(jìn)行驗(yàn)證.本文在分析互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展背景的基礎(chǔ)上，引入演化博弈模型分析互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與金融監(jiān)管部門(mén)的動(dòng)態(tài)博弈過(guò)程，并結(jié)合監(jiān)管條例的出臺(tái)過(guò)程分析互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的創(chuàng)新與金融監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管邊界.

2 互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與監(jiān)管邊界的博弈行為分析

互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)游蕩于監(jiān)管體系之邊界，一旦發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)沖擊現(xiàn)有金融體系的穩(wěn)定性，因此對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融采取適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管措施是必要的.如果監(jiān)管部門(mén)因?qū)Ｗ⒂诨ヂ?lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)而監(jiān)管過(guò)于嚴(yán)格，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)就會(huì)可能受到限制過(guò)多，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體可能因?yàn)閯?chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)與成本過(guò)高而放棄金融創(chuàng)新，從而不利于我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展.互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體與金融監(jiān)管部門(mén)都會(huì)考慮對(duì)方的決策行為來(lái)制定各自策略，從而形成一個(gè)動(dòng)態(tài)博弈過(guò)程，因此引入動(dòng)態(tài)博弈模型來(lái)分析互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體與監(jiān)管部門(mén)之間的博弈行為.

作為博弈參與者的金融監(jiān)管部門(mén)目的是維持金融市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定與健康發(fā)展，并不是追求自身利益最大化，即金融監(jiān)管部門(mén)并不完全符合理性人假設(shè).另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)的動(dòng)機(jī)是企業(yè)利潤(rùn)最大化，也不會(huì)主動(dòng)或完全向市場(chǎng)以及金融監(jiān)管部門(mén)披露自身經(jīng)營(yíng)信息，從而產(chǎn)生市場(chǎng)信息的不對(duì)稱(chēng).由此互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體與金融監(jiān)管部門(mén)之間的博弈不滿足傳統(tǒng)博弈論分析的假設(shè)條件，因此引入并不要求參與者完全理性、信息完全對(duì)稱(chēng)的演化博弈模型來(lái)更為準(zhǔn)確的反映兩者之間的動(dòng)態(tài)博弈過(guò)程.

博弈模型的基本假設(shè)為：1）行為主體是有限理性的，即博弈雙方并不是或者并不都是為了實(shí)現(xiàn)自身利益最大化.2）行為主體的博弈是一個(gè)相互認(rèn)知的過(guò)程，博弈雙方會(huì)因?qū)Ψ降男袨樽鞒鱿鄳?yīng)的調(diào)整，直到達(dá)到一種均衡的狀態(tài).3）博弈過(guò)程是動(dòng)態(tài)的，并且市場(chǎng)中存在信息不對(duì)稱(chēng).4）對(duì)于策略空間，金融監(jiān)管部門(mén)選擇監(jiān)管或者不監(jiān)管，如果監(jiān)管部門(mén)選擇進(jìn)行一定的力度來(lái)監(jiān)管，將會(huì)產(chǎn)生一定的人力物力成本及外部性收益；金融監(jiān)管部門(mén)若不監(jiān)管，則不存在人力物力成本并且可以使社會(huì)享受由創(chuàng)新型金融所帶來(lái)的收益，但可能產(chǎn)生一些潛在的風(fēng)險(xiǎn).互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體對(duì)于金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管內(nèi)容及其監(jiān)管力度，結(jié)合利益最大化原則來(lái)選擇是否接受監(jiān)管.如果以一定的概率接受監(jiān)管，則相對(duì)于沒(méi)有監(jiān)管時(shí)存在一定的損失，但由于監(jiān)管可以規(guī)避一些風(fēng)險(xiǎn)，從而也產(chǎn)生一定的收益；反之，若不接受監(jiān)管，就會(huì)在享受創(chuàng)新業(yè)務(wù)帶來(lái)收益的同時(shí)承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)損失及監(jiān)管部門(mén)的處罰成本.

3 博弈模型構(gòu)建及其求解分析

3.1 模型建立

博弈主體分為兩類(lèi)，一類(lèi)是金融監(jiān)管部門(mén)，另一類(lèi)是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的主體.金融監(jiān)管部門(mén)的策略選擇有監(jiān)管或者不監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體的策略選擇是接受監(jiān)管或者不接受監(jiān)

3.2 互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管部門(mén)的演化博弈分析

如果互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體與金融監(jiān)管部門(mén)都滿足理性人假設(shè)，在互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)時(shí)，假設(shè)金融監(jiān)管部門(mén)能及時(shí)覺(jué)察到金融市場(chǎng)的變化以及有足夠的應(yīng)變能力，那么在完全理性的狀態(tài)下，政府會(huì)對(duì)監(jiān)管與不監(jiān)管之后的收益進(jìn)行衡量，如表1所示，若R11--C1>R12--S1，則金融監(jiān)管部門(mén)會(huì)選擇監(jiān)管；反之則會(huì)選擇不監(jiān)管.當(dāng)金融監(jiān)管部門(mén)實(shí)施監(jiān)管后，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體在完全理性的狀態(tài)下也會(huì)對(duì)自己接受與不接受監(jiān)管后的收益進(jìn)行衡量，若R21--C2>R22--S2-F，則接受監(jiān)管，均衡結(jié)果為（監(jiān)管，接受監(jiān)管）；反之，則不接受監(jiān)管，均衡結(jié)果變?yōu)椋ūO(jiān)管，不接受監(jiān)管）.當(dāng)金融監(jiān)管部門(mén)在衡量得失后決定不監(jiān)管時(shí)（如果互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體在無(wú)監(jiān)管的條件下意識(shí)到無(wú)限延伸業(yè)務(wù)領(lǐng)域可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)后果時(shí)，會(huì)主動(dòng)減少風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的創(chuàng)新，為方便起見(jiàn)，假設(shè)其效果同接受金融部門(mén)監(jiān)管一樣，為R21-- C2，此時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體會(huì)對(duì)自己接受或者不接受監(jiān)管后的收益再次進(jìn)行衡量，若R21-- C2>R22--S2，則會(huì)主動(dòng)接受監(jiān)管，此時(shí)的均衡結(jié)果為（不監(jiān)管，接受監(jiān)管）；反之，則不接受監(jiān)管，均衡結(jié)果為（不監(jiān)管，不接受監(jiān)管）.但在現(xiàn)實(shí)情況中，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職能是維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定而非實(shí)現(xiàn)自身利益最大化，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體也可能考慮到若不接受監(jiān)管可能遭受的風(fēng)險(xiǎn)沖擊而會(huì)有一些非理，用簡(jiǎn)單的傳統(tǒng)博弈模型來(lái)分析二者之間的博弈不能反映真實(shí)情況，因此引進(jìn)演化博弈模型能夠更好地反映互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體與金融監(jiān)管部門(mén)在博弈中不斷優(yōu)化的演變過(guò)程.

假設(shè)金融監(jiān)管部門(mén)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度為p，其中0

3.2.1 金融監(jiān)管部門(mén)行為的演化

金融監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行監(jiān)管的期望收益為E11-，不監(jiān)管的期望收益為E12-，平均期望收益為E1-，分別由如式（1）～（3）計(jì)算：

3.2.3 金融監(jiān)管部門(mén)與互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體動(dòng)態(tài)

穩(wěn)定性分析

上述分析可以發(fā)現(xiàn)，p0=0，q0=0和p0=1，q0=1金融監(jiān)管部門(mén)與互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體在博弈過(guò)程中的均衡狀態(tài).如圖4的動(dòng)態(tài)圖（g）中表現(xiàn)為B和C兩個(gè)區(qū)域是演化穩(wěn)定區(qū)域，而A和D均未達(dá)到均衡狀態(tài).

在B區(qū)域中，由于p>p0，所以q會(huì)逐漸增大到穩(wěn)定狀態(tài)q=q0=1，；而由于q>q0，所以p會(huì)逐漸增大到穩(wěn)定狀態(tài)p= p0=1.即隨著金融監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管的有效性增加，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體發(fā)現(xiàn)在更為規(guī)范的金融市場(chǎng)中受益更多，因而選擇接受監(jiān)管；同時(shí)隨著越來(lái)越多的創(chuàng)新主體選擇接受監(jiān)管，金融監(jiān)管部門(mén)也意識(shí)到有效的監(jiān)管措施能為金融市場(chǎng)帶來(lái)較大的收益，因而選擇監(jiān)管，博弈的最終結(jié)果是（監(jiān)管，接受監(jiān)管）.而在C區(qū)域中則正好相反，p

在A區(qū)域，由于pq0，所以p會(huì)逐漸增大，最終的博弈結(jié)果是進(jìn)入到B區(qū)域或C區(qū)域.若q減小的速率大于p增大的速率，那么博弈最終會(huì)進(jìn)入到C區(qū)域；反之，則進(jìn)入到B區(qū)域.在D區(qū)域中p>p0，所以q會(huì)逐漸增大；q

在金融監(jiān)管部門(mén)與互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體的演化博弈中，博弈的最終結(jié)果取決于監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管措施的有效性以及由此帶來(lái)的收益的大小.一般來(lái)說(shuō)，在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的初期，創(chuàng)新產(chǎn)品良莠不齊，金融機(jī)制的不完善使得信用風(fēng)險(xiǎn)及其他系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)，此時(shí)金融監(jiān)管部門(mén)會(huì)加強(qiáng)監(jiān)管，從而有效防范各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，保障公眾的利益.在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展相對(duì)完善的成熟期，整個(gè)金融領(lǐng)域的法制體系比較完善，各種金融機(jī)制趨于健全，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體的運(yùn)營(yíng)及其業(yè)務(wù)的開(kāi)展都比較規(guī)范，此時(shí)金融監(jiān)管部門(mén)會(huì)選擇放松監(jiān)管，使得互聯(lián)網(wǎng)金融在一個(gè)更為開(kāi)放的環(huán)境中得到更大的發(fā)展.

3 案例分析：監(jiān)管條例出臺(tái)的動(dòng)態(tài)博弈過(guò)程

從前文的動(dòng)態(tài)博弈模型分析可以看出，在確定金融監(jiān)管部門(mén)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的監(jiān)管力度以及互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體接受監(jiān)管的概率之前，博弈雙方會(huì)根據(jù)各自所代表的利益關(guān)系進(jìn)行一個(gè)動(dòng)態(tài)的演化博弈過(guò)程.2015年7月18日中國(guó)人民銀行聯(lián)合其他相關(guān)部門(mén)擬定印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導(dǎo)意見(jiàn)》），這是金融監(jiān)管部門(mén)與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)之間不斷博弈的結(jié)果.-

第一階段（2014年之前）沒(méi)有監(jiān)管邊界：互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與監(jiān)管部門(mén)鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新.我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展起源可以追溯到1998年11月北京市政府與中央部委共同確定首信易支付為網(wǎng)上交易與支付中介的示范平臺(tái).在隨后幾年時(shí)間內(nèi)，相繼出現(xiàn)了P2P網(wǎng)貸、眾籌、第三方支付、電商小額貸款等互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù).2013年，阿里巴巴通過(guò)余額寶涉足互聯(lián)網(wǎng)金融，騰訊、百度、京東、蘇寧等企業(yè)也陸續(xù)推出了相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù).傳統(tǒng)金融服務(wù)通過(guò)20%的客戶(hù)來(lái)賺取80%的利潤(rùn)，互聯(lián)網(wǎng)金融則利用新的思想和新的技術(shù)來(lái)服務(wù)80%的該被服務(wù)好而沒(méi)被服務(wù)好的企業(yè)，并發(fā)掘并開(kāi)辟中國(guó)金融行業(yè)巨大的增長(zhǎng)前景.而監(jiān)管部門(mén)則肯定并鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)一步創(chuàng)新.其中中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝肯定了互聯(lián)網(wǎng)金融在擴(kuò)大微型金融服務(wù)供給，拓展投資渠道，豐富投資產(chǎn)品，提高交易效率，降低交易成本，推進(jìn)利率市場(chǎng)化等方面發(fā)揮了積極作用；中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川表示，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)是新事物，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與發(fā)展.

第二階段（2014年至2015年7月8日公布《指導(dǎo)意見(jiàn)》）雙方博弈邊界：互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)暴露與監(jiān)管部門(mén)開(kāi)始擬定監(jiān)管計(jì)劃.在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的初期，監(jiān)管部門(mén)還未制定相應(yīng)的監(jiān)管措施，高利潤(rùn)與低市場(chǎng)準(zhǔn)入使得互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入了一個(gè)野蠻增長(zhǎng)的階段，伴隨同步增長(zhǎng)的是潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素.以P2P網(wǎng)貸為例，截至2014年12月，全國(guó)累計(jì)問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量367家，而截至《指導(dǎo)意見(jiàn)》印發(fā)之前的2015年6月，全國(guó)累計(jì)問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量達(dá)到786家.僅半年時(shí)間，問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量新增419家.出現(xiàn)問(wèn)題平臺(tái)集中在跑路、停業(yè)以及提現(xiàn)困難等方面，且多數(shù)問(wèn)題平臺(tái)涉及人數(shù)都在千人以上，涉案金額動(dòng)輒上億.宜信創(chuàng)始人唐寧認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的良莠不齊，使得整個(gè)行業(yè)面臨著越來(lái)越多的信用風(fēng)險(xiǎn)、欺詐風(fēng)險(xiǎn).互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)事件在讓大眾投資者遭受巨大損失的同時(shí)，也讓各界對(duì)其安全性提出了質(zhì)疑，于是紛紛提出監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融加強(qiáng)監(jiān)管.謝平（2014）[1-4-] -在論證了互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性和特殊性之后，提出監(jiān)管要把握必要性、一般性、特殊性、一致性以及差異性等五個(gè)要點(diǎn).中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱表示，在支持互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新的同時(shí)，將適當(dāng)采取措施對(duì)可能產(chǎn)生的流動(dòng)性、價(jià)格波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)加以引導(dǎo)和防范.周小川也表示，會(huì)盡快出臺(tái)相關(guān)政策，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行適度監(jiān)管.

第三階段（《指導(dǎo)意見(jiàn)》出臺(tái)至今）確認(rèn)監(jiān)管邊界：監(jiān)管部門(mén)出臺(tái)監(jiān)管政策與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)接受監(jiān)管.在歷時(shí)近兩年的調(diào)研評(píng)估之后，中國(guó)人民銀行聯(lián)合其他相關(guān)部門(mén)擬定的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》于2015年7月18日正式印發(fā)，初步確立了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)監(jiān)管的框架.《指導(dǎo)意見(jiàn)》的總要求是“鼓勵(lì)創(chuàng)新、防范風(fēng)險(xiǎn)、趨利避害、健康發(fā)展”，原則是“依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、分類(lèi)監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管”，監(jiān)管方案是人民銀行負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)、銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)包括個(gè)體網(wǎng)絡(luò)貸款和網(wǎng)絡(luò)小額貸款以及互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融、證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)股權(quán)眾籌融資和互聯(lián)網(wǎng)基金銷(xiāo)售以及保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)等.鑒于互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)給互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)一步發(fā)展所帶來(lái)的沖擊，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)紛紛表示支持中國(guó)人民銀行《指導(dǎo)意見(jiàn)》.玖富創(chuàng)始人兼CEO孫雷表示，《指導(dǎo)意見(jiàn)》對(duì)整個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展意義重大，玖富與央行意見(jiàn)高度一致.就業(yè)貸聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)耿歡歡表示，互聯(lián)網(wǎng)金融指導(dǎo)意見(jiàn)推動(dòng)P2P加速凈化，引導(dǎo)行業(yè)朝著更加健康有序的方向發(fā)展.人人貸董事長(zhǎng)楊一夫在2015中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)之互聯(lián)網(wǎng)高層年會(huì)上也表示合規(guī)可控是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的重要邏輯.

監(jiān)管部門(mén)對(duì)經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)穩(wěn)定目標(biāo)的設(shè)定以及互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)對(duì)長(zhǎng)期利潤(rùn)最大化的追求催生了《指導(dǎo)意見(jiàn)》，雙方的博弈結(jié)果是監(jiān)管部門(mén)適度監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)接受監(jiān)管，與上文動(dòng)態(tài)博弈模型分析的邏輯相一致.

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