導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯(cuò)過為您精心挑選的10篇泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

基本假設(shè)和理論模型選擇

蛛網(wǎng)模型是基于均衡的經(jīng)典動態(tài)供求關(guān)系模型。它是指某些商品的價(jià)格與產(chǎn)量變動相互影響，引起規(guī)律性的循環(huán)變動的理論。它引入時(shí)間變化的因素，通過對屬于不同時(shí)期的需求量、供給量和價(jià)格之間的相互作用進(jìn)行考察。1930年由美國的舒爾茨、荷蘭的J.丁伯根和意大利的里奇各自獨(dú)立提出。由于價(jià)格和產(chǎn)量的連續(xù)變動用圖形表示猶如蛛網(wǎng)，1934年英國的卡爾多將這種理論命名為蛛網(wǎng)理論。蛛網(wǎng)模型理論界主要用于分析諸如農(nóng)產(chǎn)品等生產(chǎn)周期較長的商品產(chǎn)量和價(jià)格在偏離均衡狀態(tài)以后的實(shí)際波動過程及其結(jié)果。本文認(rèn)為，房地產(chǎn)市場上的供給與價(jià)格變動關(guān)系及銀行信貸與蛛網(wǎng)模型理論分析的對象具有一定的相似性。

房地產(chǎn)市場特性決定了住房市場是非均衡的市場。從房地產(chǎn)供給角度來看，供給曲線的變化來自于商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)，開發(fā)商向銀行尋求貸款時(shí)，銀行一般會要求以房地產(chǎn)作為抵押。房地產(chǎn)價(jià)格越高，其資產(chǎn)價(jià)值也越大，銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)項(xiàng)目越大，這樣銀行就有更大的動機(jī)進(jìn)行放貸。因此，房地產(chǎn)的價(jià)格與銀行信貸的供給成正相關(guān)，反映出來的就是一條向右上方傾斜的直線。從房地產(chǎn)需求角度來看，房地產(chǎn)信貸需求反映出來的就是房地產(chǎn)價(jià)格的減函數(shù)，也就是說隨著房地產(chǎn)價(jià)格的上升，信貸需求量趨于下降（葛揚(yáng)、陳孝強(qiáng)，2007）。

根據(jù)蛛網(wǎng)模型理論的相關(guān)假設(shè)，結(jié)合房地產(chǎn)市場本身特性，房地產(chǎn)信貸市場蛛網(wǎng)模型是基于以下三個(gè)基本假設(shè)：

第一，信貸市場的供給對房價(jià)的反應(yīng)存在時(shí)滯，并且當(dāng)期供給量會受到上一期的影響。銀行出于風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮，它會根據(jù)上一期的信貸狀況進(jìn)行評估，綜合考慮各種因素（其中包括抵押品價(jià)值）來確定當(dāng)期的信貸政策，控制當(dāng)期的信貸規(guī)模。

第二，信貸市場的需求變動不存在時(shí)滯，房地產(chǎn)同時(shí)具有投資品和消費(fèi)品的價(jià)值，其需求彈性比較大，房地產(chǎn)較大的需求彈性很容易影響到房地產(chǎn)信貸市場。房地產(chǎn)信貸的需求彈性比較大，房地產(chǎn)價(jià)格較小的變動會引起信貸規(guī)模的快速擴(kuò)張。由于房地產(chǎn)價(jià)格顯著高于普通消費(fèi)品，價(jià)格偏高會壓制一部分需求，一旦價(jià)格波動，市場中將產(chǎn)生明顯反應(yīng)，相應(yīng)的房地產(chǎn)信貸市場也會發(fā)生變化。

第三，對于信貸市場而言，市場始終保持在出清狀態(tài)。信貸資金從銀行資金池流出，資金如果不投入房地產(chǎn)市場，也可以投入到其他領(lǐng)域，即資金使用具有完全的可替代性。

蛛網(wǎng)理論模型有“穩(wěn)定型、收斂性和發(fā)散型”三種形態(tài)，就房地產(chǎn)泡沫這個(gè)問題而言，穩(wěn)定型和收斂型模型的理論應(yīng)用分析意義不大，房地產(chǎn)市場泡沫主要集中應(yīng)用研究發(fā)散型的蛛網(wǎng)模型。

流動性過剩下房地產(chǎn)價(jià)格泡沫和銀行信貸之間的互動機(jī)理

流動性過剩實(shí)際上就是貨幣的供給量的增加速度超過了實(shí)際GDP的增長速度所造成的。近幾年，由于國際國內(nèi)等因素的作用下，我國流動性相對過剩比率不斷提高。國際因素是國際順差和人民幣升值的預(yù)期引發(fā)流動性過剩；國內(nèi)因素是消化流動性過剩主要有兩個(gè)途徑：通貨膨脹；資產(chǎn)價(jià)格的上漲。由于國內(nèi)勞動力成本的人為壓制，導(dǎo)致生活消費(fèi)品人力成本的有效控制，這樣國內(nèi)的CPI指數(shù)一直保持在低位徘徊。因此，在流動性過剩的條件下，過剩的資金很容易流入到收益率較高的房地產(chǎn)市場，由于投資渠道不暢，房地產(chǎn)也不斷依賴銀行信貸發(fā)展，在貨幣資本驅(qū)動的房地產(chǎn)市場上，房地產(chǎn)價(jià)格泡沫隨之升高。

如圖1所示，在這個(gè)模型中，房地產(chǎn)信貸市場的需求彈性小于供給彈性，價(jià)格變化對信貸供給的影響程度大于信貸需求的影響程度?？v軸P代表房地產(chǎn)價(jià)格，橫軸L代表用于房地產(chǎn)上的銀行信貸，S代表信貸供給，D代表信貸需求。S與D相交于O點(diǎn)，代表信貸供給與信貸需求處于均衡狀態(tài)。直線S與縱軸P的交點(diǎn)P0，其經(jīng)濟(jì)含義是，當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格降低到一定程度時(shí)，房地產(chǎn)信貸將降為0。從開發(fā)商的角度來看，房地產(chǎn)價(jià)格過低時(shí)，失去了開發(fā)價(jià)值，其自有資金將流入其他行業(yè)，不再向銀行貸款進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā)；從購房者的角度來看，由于價(jià)格過低，其自有資金足夠買房，不需要向銀行獲得房地產(chǎn)按揭貸款。直線D與縱軸P相交于P5，其經(jīng)濟(jì)含義是，當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格高到一定程度后，從購房者的角度來看，購房者甚至連住房按揭貸款的首付資金都無法籌集，因此需求量為0。信貸供給曲線S和信貸需求曲線D相交于O點(diǎn)，即信貸市場處于均衡狀態(tài)。

在t期，當(dāng)價(jià)格為P1時(shí)，信貸規(guī)模為L1，在較低價(jià)格水平下，房地產(chǎn)市場需求旺盛，相應(yīng)的信貸需求也比較大，但是短期內(nèi)信貸規(guī)模無法迅速上升，房地產(chǎn)市場上的供給也無法迅速增加。從而引起價(jià)格上升，P1到P2，信貸規(guī)模依然為L1。這階段為房地產(chǎn)泡沫的形成階段，主要特征是價(jià)格的大幅度上升。

到t+1期，信貸規(guī)模開始增加，從L1到L2，但是房地產(chǎn)開發(fā)的周期比較長，供給依然沒有充分形成，價(jià)格仍保持在較高水平P2。同時(shí)，房地產(chǎn)市場中還經(jīng)常出現(xiàn)開發(fā)商囤積土地和樓盤惜售的現(xiàn)象，這種現(xiàn)象進(jìn)一步支持了房地產(chǎn)價(jià)格在高位運(yùn)行。這時(shí)期是房地產(chǎn)泡沫的積累階段。主要特征是銀行信貸規(guī)模的迅速增加，同時(shí)房地產(chǎn)價(jià)格處于高位運(yùn)行，市場風(fēng)險(xiǎn)加大。

到t+2期，信貸規(guī)模依然保持不變，房地產(chǎn)市場需求已經(jīng)無法支撐較高的房價(jià)。一方面，在信貸市場上，銀行開始警惕信貸風(fēng)險(xiǎn)，開始惜貸；另一方面，開發(fā)商面臨資金回籠和還貸的困境，不得不壓低價(jià)格，同時(shí)前期囤積市場上的土地開始釋放到市場上，兩方面的作用，房地產(chǎn)價(jià)格將大幅度下降到P3。因需求曲線比供給曲線的價(jià)格彈性小，所以P3比P1的價(jià)格更低。這階段是房地產(chǎn)價(jià)格的破滅階段，其主要特征房地產(chǎn)價(jià)格的大幅度下降。這是發(fā)散型蛛網(wǎng)模型的典型特征。

到t+3期，房地產(chǎn)市場的價(jià)格泡沫完全釋放，房價(jià)跌到谷底，抵押物大幅度貶值，銀行大量出現(xiàn)呆壞賬。銀行信貸進(jìn)一步收緊，金融機(jī)構(gòu)開始進(jìn)行調(diào)整，價(jià)格和信貸都降到低水平。

上述是一個(gè)發(fā)散型的蛛網(wǎng)模型，在下一周期中，房地產(chǎn)價(jià)格將上升到比P2更高的水平。隨著信貸規(guī)模和房地產(chǎn)價(jià)格之間互相循環(huán)的助推，房地產(chǎn)市場波動更加劇烈，房地產(chǎn)泡沫化將進(jìn)一步加劇。而如果泡沫一旦破滅，將危害到整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)。

預(yù)防房地產(chǎn)價(jià)格泡沫化的政策建議

（一）銀行業(yè)層面

銀行作為發(fā)放信貸的主體，同時(shí)也是負(fù)債的主體。為了化解這種“兩難困境”，銀行業(yè)可采取策略：一是業(yè)務(wù)種類和盈利模式創(chuàng)新。銀行自身業(yè)務(wù)種類和盈利模式上必須不斷創(chuàng)新，不能只靠貸存差來獲得盈利。一方面可以緩解資金流動性壓力，以回籠資金繼續(xù)提供融資貸款，只要證券市場存在需求，就能源源不斷地提供融資貸款，并且證券化的鏈條可以通過金融衍生工具加以延伸，鏈條越長，中間的操作風(fēng)險(xiǎn)、信息不對稱性風(fēng)險(xiǎn)就越大，風(fēng)險(xiǎn)也就越容易分散（陶海波、楚東坡，2010）。另一方面，房地產(chǎn)抵押貸款證券化使我國商業(yè)銀行由傳統(tǒng)粗放發(fā)放增量貸款獲得利潤盈利模式轉(zhuǎn)向通過挖掘商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)盈利模式，銀行通過發(fā)行房地產(chǎn)抵押貸款債券獲得即時(shí)現(xiàn)金。二是實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)抵押貸款證券化，創(chuàng)新間接融資方式。大多數(shù)個(gè)人住宅消費(fèi)資金主要通過住房抵押貸款方式從商業(yè)銀行獲得，這種融資方式往往導(dǎo)致商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理。一方面，住房抵押貸款期限一般長達(dá)20-30年；另一方面，居民儲蓄期限越來越短。“短存長貸”現(xiàn)象很普遍，通過將房地產(chǎn)抵押貸款證券化，將期限較長、流動性差的住房抵押貸款打包以債券的形式發(fā)售給社會投資者，這樣既能收回現(xiàn)金又可以改善商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。三是加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制。銀行內(nèi)部應(yīng)該增強(qiáng)信貸投放的審查力度，加大對風(fēng)險(xiǎn)的防控力度，加強(qiáng)房地產(chǎn)金融體系構(gòu)建中的規(guī)范運(yùn)作和風(fēng)險(xiǎn)防控。

（二）開發(fā)商層面

房地產(chǎn)開發(fā)商要解決自身融資難和風(fēng)險(xiǎn)控制難問題，就應(yīng)基于風(fēng)險(xiǎn)和收益相對稱的創(chuàng)新原則，創(chuàng)新和拓展融資渠道。通過創(chuàng)建房地產(chǎn)投資基金，提高房地產(chǎn)開發(fā)中的直接融資比重。房地產(chǎn)融資渠道有商業(yè)銀行貸款、房地產(chǎn)投資信托、金融租賃、典當(dāng)融資、短期債券、 上市融資等十幾種，但目前主要還是商業(yè)銀行貸款。商業(yè)銀行在整個(gè)金融體系中具有舉足輕重的地位，一旦房地產(chǎn)泡沫破滅風(fēng)險(xiǎn)暴露，會影響整個(gè)金融體系的安全。房地產(chǎn)投資基金的出現(xiàn)拓寬了房地產(chǎn)融資渠道，是房地產(chǎn)直接融資的發(fā)展方向。其投資最終目的是通過股權(quán)融資，導(dǎo)入專家管理，積極培育企業(yè)上市。再通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓，實(shí)現(xiàn)資本的較快增值變現(xiàn)。同時(shí)還可以采取其它股東逐年回購和協(xié)議轉(zhuǎn)讓的辦法來實(shí)現(xiàn)基金股權(quán)的推出與變現(xiàn)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)投資基金。

（三）政府層面

政府監(jiān)管的缺位和不作為等，在一定程度上助推了房價(jià)的上升。一是政府應(yīng)加強(qiáng)信貸投放和流向的監(jiān)管，設(shè)定房地產(chǎn)信貸投放指標(biāo)。同時(shí)規(guī)范資本市場，逐步完善融資體系，在構(gòu)建多層次資本市場中，政府應(yīng)該與其他相關(guān)部門緊密聯(lián)動，共同推動房地產(chǎn)市場的穩(wěn)健發(fā)展。二是政府應(yīng)幫助企業(yè)構(gòu)建誠信體系，建立金融機(jī)構(gòu)信息資源共享平臺。這樣可以加強(qiáng)信貸投放的監(jiān)管，也有利于政府引導(dǎo)開發(fā)商對基本保障住房等福利性住房的供給。三是加強(qiáng)對進(jìn)入我國房地產(chǎn)業(yè)外資的監(jiān)管力度。外商投資開發(fā)經(jīng)營境內(nèi)房地產(chǎn)增長較快，房地產(chǎn)業(yè)成為外商投資的重要行業(yè)。外資進(jìn)入我國房地產(chǎn)市場，一方面能夠促進(jìn)我國房地產(chǎn)業(yè)競爭能力和提升產(chǎn)業(yè)實(shí)力；另一方面也會引起諸如投機(jī)泡沫、金融風(fēng)險(xiǎn)等問題（陳浩、葛揚(yáng)，2008）。外資流向房地產(chǎn)領(lǐng)域不僅推動房地產(chǎn)價(jià)格的虛擬性和泡沫化，而且還產(chǎn)生明顯的金融效應(yīng)?？缇迟Y本流動會帶來資本市場風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)主要是資本市場開放所帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，突出表現(xiàn)為溢出或關(guān)聯(lián)效應(yīng)的產(chǎn)生。同時(shí)，必須通過運(yùn)用各種政策工具減少跨境資本流動的負(fù)面影響?？筛鶕?jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，適時(shí)調(diào)整管理目標(biāo)，并對跨境資本流動進(jìn)行有效的統(tǒng)計(jì)、跟蹤、預(yù)測和分析。

（四）消費(fèi)投資者層面

在我國投資渠道不暢通和投資品種少的不完善金融市場環(huán)境下，作為房地產(chǎn)的消費(fèi)投資者，首先應(yīng)該學(xué)會理性思考房地產(chǎn)價(jià)格的非理性波動，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的購房偏好。一旦購房，有些人一輩子為還房貸不敢消費(fèi)，害怕失業(yè)，當(dāng)外部因素變動，如貸款利率的增加、失業(yè)等，可能出現(xiàn)斷供，這樣因還不起貸款房產(chǎn)被收歸銀行，對社會的穩(wěn)定是一個(gè)嚴(yán)重的考驗(yàn)。其次，房地產(chǎn)的消費(fèi)投資者應(yīng)該量力而行，在自身的承受能力范圍之內(nèi)進(jìn)行購房消費(fèi)或投資。

參考文獻(xiàn)：

1.葛揚(yáng)，陳孝強(qiáng).經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型條件下銀行信貸與房地產(chǎn)價(jià)格泡沫化互動機(jī)理分析[J].金融研究，2007（9）

2.高鴻業(yè).西方經(jīng)濟(jì)學(xué)第三版（微觀部分）[M].中國人民大學(xué)出版社，2001

3.李健飛.經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期中國房地產(chǎn)融資風(fēng)險(xiǎn)防范―理論與實(shí)證[M].中國金融出版社，2006

篇2

從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律來看，泡沫經(jīng)濟(jì)總是由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的虛擬經(jīng)濟(jì)過度偏離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，造成市場中的虛擬經(jīng)濟(jì)成為了主體，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展受到擠壓、限制，其結(jié)果是虛擬資本所產(chǎn)生的虛擬價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過現(xiàn)實(shí)資本所產(chǎn)生的價(jià)值，經(jīng)濟(jì)看似繁榮，實(shí)則不堪一擊。在分析現(xiàn)代金融泡沫經(jīng)濟(jì)形成發(fā)展的原因時(shí)，首先應(yīng)明確兩個(gè)基本概念：虛擬資本（FictitiousCapital）和現(xiàn)實(shí)資本（ActualCapital）。所謂虛擬資本，就是指那些有價(jià)證券，包括債券、不動產(chǎn)抵押單、股票等，它是能夠給股票等有價(jià)債券持有者帶來一定收入和回報(bào)的資本形式；所謂現(xiàn)實(shí)資本，則是指在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一種實(shí)物形態(tài)的資本，主要表現(xiàn)為生產(chǎn)要素形式和商品形式。其實(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中如果主要以生產(chǎn)資本和商品資本來運(yùn)行，那么泡沫經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的可能性是很小的，這主要是因?yàn)橐詫?shí)物形態(tài)而存在的資本形態(tài)。而當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以虛擬資本運(yùn)動為主的時(shí)候，泡沫經(jīng)濟(jì)就非常容易產(chǎn)生。泡沫經(jīng)濟(jì)最容易在金融領(lǐng)域形成，并且由于金融業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)總是相互影響、相互滲透、相互依存，土地作為不動產(chǎn)，土地的價(jià)格構(gòu)成特征使得土地的資本具有虛擬資本的性質(zhì)。因此，泡沫經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)業(yè)也有著千絲萬縷的聯(lián)系，金融經(jīng)濟(jì)泡沫與房地產(chǎn)泡沫是一對孿生兄弟。

那么，為什么金融市場上較容易產(chǎn)生和存在泡沫經(jīng)濟(jì)呢？在當(dāng)前金融經(jīng)濟(jì)中，泡沫經(jīng)濟(jì)涉及不充分信息、交易費(fèi)用、外部性、非理性預(yù)期等眾多新概念，各種金融工具和金融衍生工具的金融創(chuàng)新頻繁出現(xiàn)，導(dǎo)致金融市場的運(yùn)行和交易活動非常容易脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，成本價(jià)格是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，而在金融經(jīng)濟(jì)中，它以預(yù)期定價(jià)為經(jīng)濟(jì)模型。金融市場上較容易產(chǎn)生和存在泡沫經(jīng)濟(jì)，這與泡沫經(jīng)濟(jì)本身的雙重性有關(guān)。也就是說，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展日益現(xiàn)代化、國際化和自由化的今天，一定程度的泡沫經(jīng)濟(jì)有利于資本集中，這種集中是對市場競爭和發(fā)展具有促進(jìn)作用的，但是泡沫經(jīng)濟(jì)終歸是一種虛擬經(jīng)濟(jì)，其中主要存在的是不實(shí)因素和投機(jī)因素。因此，一旦這種經(jīng)濟(jì)過度發(fā)展，其后果也是非常嚴(yán)重的。具體來講，嚴(yán)重的泡沫經(jīng)濟(jì)形成和發(fā)展的原因主要有兩個(gè)方面：第一個(gè)方面的原因是社會原因，即在經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快的時(shí)期出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的整體繁榮和經(jīng)濟(jì)宏觀環(huán)境較為寬松，這種繁榮局面和寬松環(huán)境極易為資金炒作提供機(jī)遇。所以，泡沫經(jīng)濟(jì)一般總會發(fā)生在國家對銀行政策比較寬松、自由的經(jīng)濟(jì)體中。也就是說，在商品經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)周期性的蕭條之后，政府為了刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，主動降低銀行利息，放松銀根，通過這種方式來刺激投資和消費(fèi)需求以帶動經(jīng)濟(jì)增長。于是，那些有閑散資金的市場主體就會把資金投放到那些有保值增值潛力的資源上，這就為泡沫經(jīng)濟(jì)提供了社會基礎(chǔ)。第二個(gè)方面的原因就是對泡沫經(jīng)濟(jì)形成和發(fā)展的預(yù)先調(diào)控和及時(shí)約束機(jī)制不夠。也就是說，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，未能對那些有可能導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)的投機(jī)活動進(jìn)行監(jiān)控、監(jiān)督和制止，尤其是對投機(jī)過程中的貸款支付活動缺乏監(jiān)控機(jī)制。但是，到目前為止，這種監(jiān)控機(jī)制無論是在銀行還是在政府都難以有效地建立起來。這是由于銀行只是收付中介，而政府又難以對企業(yè)之間的交易活動進(jìn)行干涉，甚至還容易被這種投機(jī)所形成的虛假繁榮而迷惑。

篇3

1.作為初期條件,整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)必須首先處于一種非常好的狀態(tài),經(jīng)濟(jì)狀況不好,絕對不會產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟(jì)。

2.人們對于將來普遍抱有極其樂觀的、玖瑰色的憧憬和期待,并過度相信經(jīng)濟(jì)景氣會永久持續(xù)下去,整個(gè)社會為此陶醉,人們特別是決策者聽不進(jìn)謹(jǐn)慎相反的意見,對于風(fēng)險(xiǎn)處于一種麻木的狀態(tài)。

3.泡沫經(jīng)濟(jì)的膨脹必須有大量的資金供給做支持。此時(shí)固然會有大量的海外投機(jī)“游資”涌入,但更多情況是中央銀行采取過度緩和的金融政策和民間金融機(jī)構(gòu)過度的信用供給。

4.在以上三個(gè)條件具備的基礎(chǔ)上,還需要有起導(dǎo)火索作用的某種契機(jī),這種契機(jī)可能是經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化、政府的某種政策及導(dǎo)向、投機(jī)游資的涌入等等。當(dāng)以上四個(gè)條件具備了在資本主義經(jīng)濟(jì)體制或者市場經(jīng)濟(jì)體制下,泡沫經(jīng)濟(jì)就會產(chǎn)生。泡沫經(jīng)濟(jì)并不是一種稀有的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,它的產(chǎn)生遵循一定的法則。如果政策得當(dāng)在某種程度上完全可以阻止。日本的股價(jià)(日經(jīng)225指數(shù)),在1985年至1989年4年間上漲了3倍。

地價(jià)遲后一年,到1990年9月也上漲了3倍,期間GDP只增漲了1.27倍。20年代后期的美國,90年代前期的北歐(芬蘭、丹麥)以及80年代中期的東南亞各國幾乎都是在大約4～5年的時(shí)間里資產(chǎn)價(jià)格上漲3倍左右之后,開始崩潰?？梢娰Y產(chǎn)價(jià)格如果年增長率25%,5年間上漲3倍,那么這種繁榮就走到了盡頭,泡沫就要開始消滅。資產(chǎn)價(jià)格的暴漲不可能永久持續(xù)下去,一定期間保有資產(chǎn)的收益是資產(chǎn)的利用收益(企業(yè)收益、不動產(chǎn)租金)與資產(chǎn)的預(yù)期收益之和。如果人們對資產(chǎn)價(jià)格預(yù)期上漲,資產(chǎn)價(jià)格的高漲就會持續(xù),但是如果由于某種契機(jī),這種預(yù)期是負(fù)的,那么暴漲的資產(chǎn)價(jià)格就會下跌。一旦人們從泡沫經(jīng)濟(jì)的陶醉中醒來,在投機(jī)資金作用下,暴漲的資產(chǎn)價(jià)格便會迅速下跌,泡沫經(jīng)濟(jì)開始破滅。

如果賣方是用自己所有的資產(chǎn),買方用自己所擁有的現(xiàn)金進(jìn)行交易,這種情況實(shí)際上是一種零游戲,也就是說一方投機(jī)的收益是另一方投機(jī)的損失,兩者的純損益是零。如果兩者在經(jīng)濟(jì)中的作用是同方向的,那么這種泡沫交易對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響就是中性的。但是如果這種交易有信用參與,也就是用銀行借貸資金來進(jìn)行交易,那么泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生和崩潰就不只是打擊損害微觀主體(企業(yè)、銀行、個(gè)人),而且會對宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生惡劣影響。

二、資產(chǎn)價(jià)格泡沫化影響宏觀經(jīng)濟(jì)的三個(gè)途徑

1.分配效應(yīng)泡沫經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生前后,實(shí)物資產(chǎn)、金融資產(chǎn)的保有結(jié)構(gòu),在個(gè)別經(jīng)濟(jì)主體、經(jīng)濟(jì)部門門之間會發(fā)生相當(dāng)大的變化。即使某些經(jīng)濟(jì)主體、經(jīng)濟(jì)部門的支出行動沒有變化,其保有資產(chǎn)分布比重也會變化,從而對宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。

2.財(cái)富、資本成本效應(yīng)如果企業(yè)生產(chǎn)成本的大部分是股票狀態(tài),股票又由眾多人持有,同時(shí)土地也是由眾多的個(gè)人所有,那么如果股價(jià)、地價(jià)暴漲,這些擁有者的資產(chǎn)(財(cái)富)的評估額就會大幅度提高。比如日本在1985～1989年的5年間,股票的評估價(jià)額幾乎與GDP相當(dāng),土地的評估額也直線上升,為GDP的2.5倍,二者合計(jì)即資產(chǎn)的評估收益為GDP的3.5倍。這當(dāng)然要產(chǎn)生財(cái)富的支出效應(yīng),由于資產(chǎn)的評估額無限上漲,泡沫越吹越大。家庭支出、企業(yè)支出增加,財(cái)政稅收增加,同時(shí),財(cái)政支出也增加,有效需求得到了過度的刺激,經(jīng)濟(jì)一片繁榮。這使得金融部門對將來的預(yù)期更加樂觀,積極借貸融通資金,從而使得實(shí)物經(jīng)濟(jì)與金融二者相互作用象螺旋一樣沖向頂峰,加速了泡沫經(jīng)濟(jì)的形成。由于這種支出增加是建立在虛擬的資產(chǎn)收益上,從而極大地扭曲了資源的有效配置。比如泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)期的日本,高級轎車、寶石、美術(shù)品、名牌服裝、高爾夫俱樂部等高檔奢侈品的消費(fèi)過度增大。還有股價(jià)暴漲使得股票發(fā)行成本降低,從而誘發(fā)企業(yè)過度投資,造成巨大消費(fèi)。這種浪費(fèi)不僅限于物,還造成人的資源浪費(fèi),泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)期,銀行、證券業(yè)以高薪雇傭了大量的優(yōu)秀大學(xué)畢業(yè)生,而現(xiàn)在泡沫經(jīng)濟(jì)破滅,經(jīng)濟(jì)衰退,這些人材大部分又被解雇,浪費(fèi)的同時(shí)成為社會不安定的原因。而且更為嚴(yán)重的是泡沫經(jīng)濟(jì)腐化人們的心靈,坐在桌子前打打電話,發(fā)發(fā)傳真,就能獲得巨額財(cái)富使人們喪失了流血流汗辛勤工作的精神。泡沫經(jīng)濟(jì)并滋生金錢萬能,有錢能使鬼推磨等低俗的“拜金主義”,破壞社會風(fēng)氣。在日本社會從內(nèi)部腐爛潰崩之前,泡沫經(jīng)濟(jì)破滅了,我認(rèn)為這是一件幸事。

3.債權(quán)債務(wù)結(jié)構(gòu)的變化效應(yīng)通常,在資產(chǎn)交易中,購買資產(chǎn)的錢并不完全是買方的自有資金,其他大部分是銀行或通過發(fā)生債券等方式的借款。在日本,長期以來銀行一直認(rèn)為以不動產(chǎn)作抵押擔(dān)保的貸款是安全的,特別是戰(zhàn)后,隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展地價(jià)一直上漲,從而使人們迷信日本的地價(jià)永遠(yuǎn)不會下跌這一神話。下面我們來看一下泡沫經(jīng)濟(jì)破滅前后的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)期,資產(chǎn)出售者以較高的價(jià)格出售資產(chǎn),獲得貨幣或者貨幣金融資產(chǎn),資產(chǎn)購入者主要是以銀行的借款取得資產(chǎn)。泡沫經(jīng)濟(jì)破滅,資產(chǎn)價(jià)格暴跌,對于銀行來說,其資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)與負(fù)債同時(shí)增加。但是,由于擔(dān)保不動產(chǎn)的價(jià)格下跌,借入者無法獲得收益償還借款,結(jié)果是銀行的不良債權(quán)增大,銀行為了化解不良債權(quán)不得不收縮信用,從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)萎縮,這一過程就是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)雪在1933年闡述的債務(wù)緊縮理論。日本經(jīng)濟(jì),在1985年到現(xiàn)在15年的時(shí)間里所經(jīng)歷的過程正是費(fèi)雪所論述的。

日本,從1985年開始到1989年,銀行貸款的增加額為128萬億日元,其中62萬億是貸向不動產(chǎn)和非銀行金融機(jī)構(gòu)的。進(jìn)入90年代,銀行的貸款,相當(dāng)一部分已成為不良債權(quán)。現(xiàn)時(shí)點(diǎn)日本的銀行不良債權(quán)(最近不良債權(quán)的定義是推遲償還本息3個(gè)月的債權(quán)),有人說是30萬億(占GDP的6%),有人說是70萬億(占GDP的12%)。如果扣除以出售方式收回的那部分,純粹損失掉的不良債權(quán)額不會很大,但是我想至少應(yīng)該占GDP的2～3%(日本GDP總值為500萬億日元)。到目前為止,日本的不良債權(quán)處理并沒有結(jié)束,不良債權(quán)的處理不只是帳薄上沖銷,還要變賣抵押擔(dān)保物,現(xiàn)在日本總算同時(shí)開始了不良債權(quán)的名義處理(帳薄沖銷)和實(shí)際處理(抵押物拍賣)過程。

三、泡沫經(jīng)濟(jì)的事后處理

處理的基本原則應(yīng)該是,從事投機(jī)活動失敗者的損失必須讓其自己填補(bǔ),為什么?因?yàn)橥稒C(jī)活動中的利得裝進(jìn)了投機(jī)得勝方的腰包。但是,現(xiàn)實(shí)的問題是投機(jī)者的資金是由銀行提供的,投機(jī)失敗投機(jī)者無法償還貸款,所以銀行的經(jīng)營者必須承擔(dān)責(zé)任,損失應(yīng)該由銀行的股東承擔(dān)。但是,商業(yè)銀行在把存款人的儲蓄貸給企業(yè)發(fā)揮金融中介機(jī)能的同時(shí),還承擔(dān)著國民經(jīng)濟(jì)體系的支付結(jié)算功能。銀行是結(jié)算體系的核心、高效的支付系統(tǒng)支持高效的貨幣經(jīng)濟(jì),這一系統(tǒng)哪怕是一分鐘的中斷,現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)體系就無法維持。因此,償付能力大于零的銀行如果出現(xiàn)一時(shí)的流動性不足,中央銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)提供幫助。還有小額存款者的存款在一定程度上應(yīng)該得到保護(hù)。為此,制定并遵守正確評價(jià)有問題銀行的會計(jì)基準(zhǔn)極為重要,同時(shí)銀行監(jiān)督者還必須迅速對有疑問的銀行的資產(chǎn)、負(fù)債額作出盡可能正確的評價(jià)。如果某家銀行已無清償能力,或者自有資本比率已接近零,那么就應(yīng)迅速將其關(guān)閉,讓其退出市場。這種處置越快越好,損失應(yīng)由銀行的所有者及大額債權(quán)人承擔(dān),這是自己責(zé)任原則。讓有問題銀行退出市場,宏觀上看有助于提高金融部門的效率。

銀行破產(chǎn),會給善良的存款人和借款人造成不便和經(jīng)濟(jì)損失,特別是在某一地域處于重要地位的銀行更是如此,如北海道拓殖銀行,去年秋天破產(chǎn),當(dāng)時(shí)給許多客戶帶來困難。但是,對此應(yīng)迅速采取緊急對策,而不能以此為理由讓問題銀行繼續(xù)存在下去。泡沫經(jīng)濟(jì)破滅以后,銀行體系的清理、修復(fù)、再建,不應(yīng)是片面、漸進(jìn)和局部的,而應(yīng)該盡可能早地采取果斷的措施一鼓作氣處理完畢,這樣可以減少處理泡沫經(jīng)濟(jì)的成本。采取片面、漸進(jìn)處理方式的日本就是一個(gè)失敗的例子,而美國與瑞典在其泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后,采取一鼓作氣、果斷的處理方式,損失較小,取得了成功。片面、漸進(jìn)、局部式處理方式成本高的理由是:1.處理時(shí)間長,不良資產(chǎn)中能夠收回的那部分變得越來越小,呆壞資產(chǎn)的比重增加,同時(shí)已經(jīng)沒有效益的銀行繼續(xù)存在,浪費(fèi)繼續(xù),損失增加。2.破產(chǎn)一個(gè)處理一個(gè),破產(chǎn)一個(gè)處理一個(gè),而實(shí)際上每次都要動用國民的錢,這樣會使國民喪失對政府貨幣當(dāng)局的信任,并加大將來可能會更加不穩(wěn)定的預(yù)期,從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動萎縮。3.處理時(shí),必須對泡沫經(jīng)濟(jì)的責(zé)任做出說明,并嚴(yán)厲追究泡沫經(jīng)濟(jì)的實(shí)際責(zé)任者,損失,誰造成的誰償還,對違反法律、法規(guī)的行為必須加以刑罰,否則,公平的原則被破壞,市場的正義就不成立了。

四、金融改革與泡沫經(jīng)濟(jì)

金融管制是以30年代的大蕭條為契機(jī),從美國開始的,當(dāng)時(shí)日本、英國等也都仿效美國實(shí)行金融管制,這種趨勢大約持續(xù)了近半個(gè)世紀(jì)。但是進(jìn)入70年代后期,美國又率先開始了放松金融管制,推行金融自由化,并持續(xù)到今天,這種趨勢恐怕21世紀(jì)也不會有大的改變。金融自由化的理由:1.信息通信技術(shù)革命。2.經(jīng)濟(jì)的全球化。3.財(cái)富積累增加,資產(chǎn)負(fù)債運(yùn)營多樣化的要求。但是,放松金融管制,特別是金融業(yè)間的自由化,是各國產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要原因,關(guān)于這一點(diǎn)就不詳加論述了,只舉一個(gè)例子。八十年代,美國的S&L(儲蓄信托公司),開始涉足風(fēng)險(xiǎn)巨大的不動產(chǎn)領(lǐng)域,由于沒有經(jīng)驗(yàn)遭到了巨大失敗。瑞典也出現(xiàn)過,商業(yè)銀行經(jīng)營以前沒有從事過的(因管制不能從事)商業(yè)不動產(chǎn)貸款而遭到失敗的情況。

篇4

一、泡沫經(jīng)濟(jì)的含義

泡沫經(jīng)濟(jì)的形成原因主要是虛擬資本的過度增長，由于虛擬資本的過度增長，股票、房地產(chǎn)、花卉市場等經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的資產(chǎn)價(jià)格也隨之高漲，虛擬資本的擴(kuò)張遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張速度，從而形成了一種不真實(shí)、虛假的繁榮經(jīng)濟(jì)景象。由于某種資產(chǎn)或某些資產(chǎn)在特定的時(shí)間段內(nèi)價(jià)格高漲，從而引起了許多新買主的注意，這些新買主并不關(guān)心所購買資產(chǎn)的利用價(jià)值和長期獲利能力，而是看重該資產(chǎn)的短期盈利，想通過買進(jìn)與賣出的價(jià)格差額來獲取利潤。而新買主對資產(chǎn)知識的欠缺，對該種產(chǎn)品實(shí)際價(jià)值的不了解，更促進(jìn)了該資產(chǎn)的價(jià)格虛漲，價(jià)格的提高刺激了新買主的購買力，大量新買主的涌入也反過來作用于該產(chǎn)品，使得其價(jià)格仍然保持較快的增長速度，從而造成了“泡沫經(jīng)濟(jì)”現(xiàn)象的產(chǎn)生。當(dāng)由于某些不確定性因素對價(jià)格造成影響，導(dǎo)致價(jià)格暴跌時(shí)，經(jīng)濟(jì)的泡沫也破裂了，從而引發(fā)局部甚至全球性的金融危機(jī)，進(jìn)而影響整個(gè)金融市場的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，引起經(jīng)濟(jì)負(fù)增長和經(jīng)濟(jì)衰退。

二、泡沫經(jīng)濟(jì)的形成過程

結(jié)合當(dāng)前的金融形勢，泡沫經(jīng)濟(jì)的形成過程主要分為以下三個(gè)階段：

1.制造聲勢，引起注意

例如，荷蘭的郁金香起初并不為人們所欣賞，只是有一些貴族偏愛此花，對其大加宣揚(yáng)，大肆炫耀，從而吸引了一批從眾人員的追隨，刺激了其價(jià)格的上漲，社會公眾也對此花表現(xiàn)出了濃重的興趣。

2.抓住機(jī)會，從中獲利

當(dāng)某種產(chǎn)品通過人們特意的造勢和宣揚(yáng)傳播進(jìn)入到社會公眾的視野中后，公眾接連對其產(chǎn)生興趣，最早引進(jìn)該種產(chǎn)品的投資者則從中獲取高額的利潤，這起到了良好的示范作用，吸引了更多的投資者將資金投入該種產(chǎn)品，形成對該領(lǐng)域的投資熱潮。新的投資者在確定該產(chǎn)品仍會為其帶來投資利潤的前提下，不斷投入資金，進(jìn)一步促進(jìn)了交易產(chǎn)品的價(jià)格攀升。

3.加強(qiáng)炒作，吸引投資

在此種產(chǎn)品的交易價(jià)格節(jié)節(jié)攀升的情況下，很多投資者和參與者仍認(rèn)為可以從中獲利，一些大牌投資者也被巨額的利潤回報(bào)所誘惑，從而對該種產(chǎn)品投入大額資金，尤其是一些金融機(jī)構(gòu)甚至不惜以抵押貸款的方式將資金投入該領(lǐng)域。公眾對此種產(chǎn)品的好評不斷，在他們的盈利預(yù)期沒有結(jié)束之前，類似的熱潮局面仍將繼續(xù)。

三、中國經(jīng)濟(jì)所面臨的泡沫問題

由于近些年來我國經(jīng)濟(jì)增長迅猛，在其他國家出現(xiàn)的泡沫經(jīng)濟(jì)問題也逐漸在中國金融行業(yè)開始顯現(xiàn)，主要表現(xiàn)有：

1.房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過快，與市場需求和社會購買力大相徑庭

眾所周知，目前我國最火的產(chǎn)業(yè)莫過于房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)。房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)開發(fā)過熱，開發(fā)商為了謀取巨額利潤，在沒有做好市場調(diào)查和開發(fā)計(jì)劃的情況下盲目、大量地進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā)活動。據(jù)調(diào)查，目前我國有4萬多家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在熱炒商品房和住宅房的地皮，其中近一成的公司位于首都北京。由于房地產(chǎn)的過快發(fā)展，導(dǎo)致城市商品房的空置率始終居高不下，國際認(rèn)可的商品房空置率為15%，而目前我國商品房的空置率早已超過這一比例，嚴(yán)重背離了市場的房屋需求量。

商品房的高空置率仍然不能抑制房價(jià)上漲，房產(chǎn)價(jià)格已與房產(chǎn)本身的實(shí)際價(jià)值相背離，不同 價(jià)位住房的供求關(guān)系發(fā)生了結(jié)構(gòu)性的失調(diào)，與社會購買力嚴(yán)重脫軌。

2.銀行坐擁大量不良資產(chǎn)，破壞了金融市場的平穩(wěn)運(yùn)行

房地產(chǎn)企業(yè)逐漸被投資者所熱衷的一個(gè)重要原因就是銀行的低價(jià)貸款，低價(jià)貸款促進(jìn)了房地產(chǎn)企業(yè)的迅速發(fā)展，房地產(chǎn)開發(fā)商的開發(fā)投入中有近七成是來自銀行的，低價(jià)貸款成為了銀行生存的三大支柱產(chǎn)業(yè)之一。銀行相當(dāng)一部分的資金都深陷房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目中，房地產(chǎn)開發(fā)商在銀行的貸款總額達(dá)到了銀行所有貸款總額的17.6%，銀行的不良資產(chǎn)率和不良貸款率近幾年來一直居高不下，破壞了金融市場的平穩(wěn)運(yùn)行。

3.投資過熱引起環(huán)境問題和能源問題，阻礙了經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長

日本一家能源研究機(jī)構(gòu)給出的報(bào)告中顯示，中國已從60年代石油自給自足的時(shí)代進(jìn)入石油進(jìn)口大國時(shí)代，2003年中國的原油進(jìn)口量更是占到了全國石油消費(fèi)量的1/3。

據(jù)世界能源組織給出的相關(guān)報(bào)告指出，中國的污染現(xiàn)象嚴(yán)重，其中二氧化硫的年排放量高達(dá)2000萬噸，酸雨污染威脅著全國30%的國土。進(jìn)入2013年以來霧霾天氣則一直困擾著北方的生活居民，PM2.5、可吸入顆粒物等值一直居高不下，對居民的日常工作和生活造成了極大的不便。

如果現(xiàn)代金融的泡沫經(jīng)濟(jì)增加到一定程度，國家財(cái)政不能及時(shí)做出調(diào)整，環(huán)境污染問題和能源短缺問題得不到有效解決，將在很大程度上阻礙經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，制約國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

四、防范“泡沫經(jīng)濟(jì)”問題的對策

綜上所述，中國泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生是過熱投資、房地產(chǎn)過度開發(fā)和金融行業(yè)不良資產(chǎn)過高等多種原因共同作用的結(jié)果。為了防止泡沫經(jīng)濟(jì)繼續(xù)膨脹，應(yīng)采取以下對策：

1.加強(qiáng)防范泡沫風(fēng)險(xiǎn)的意識

在經(jīng)濟(jì)快速增長的時(shí)期出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)象是在所難免的，但是在泡沫產(chǎn)生之前就應(yīng)該加強(qiáng)防范意識，對泡沫經(jīng)濟(jì)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)提前做好預(yù)防預(yù)案，這樣才能在泡沫經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生時(shí)及時(shí)、迅速地采取相應(yīng)措施，將泡沫經(jīng)濟(jì)對國家金融行業(yè)的威脅降到最低。

2.建立針對泡沫風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警機(jī)制

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢瞬息萬變的情況下，要準(zhǔn)確把握世界經(jīng)濟(jì)的走向，密切關(guān)注我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r，將這二者緊密聯(lián)系起來，建立統(tǒng)一的經(jīng)濟(jì)預(yù)警機(jī)制。

一方面，針對泡沫危機(jī)的產(chǎn)生建立專業(yè)的評估機(jī)構(gòu)，做好相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)預(yù)防預(yù)案，以備不時(shí)之需，在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)也能對有關(guān)部門的決策決議給予一定的參考價(jià)值。

另一方面加強(qiáng)泡沫經(jīng)濟(jì)防范體系的建立建設(shè)，通過建立建設(shè)科學(xué)、完善的預(yù)警體系，及時(shí)地對市場上變動的數(shù)據(jù)信息進(jìn)行收集和整理，并定期對外，提高整體的風(fēng)險(xiǎn)防范能力。針對當(dāng)前區(qū)域市場經(jīng)濟(jì)過熱的現(xiàn)象，分門別類地制定相應(yīng)的政策，對其進(jìn)行適當(dāng)調(diào)控，突出行業(yè)引導(dǎo)的影響，統(tǒng)一銀行和企業(yè)部門的相關(guān)決策和措施，推動房地產(chǎn)市場逐步進(jìn)行自我調(diào)節(jié)，保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)、快速、安全的發(fā)展。

3.針對重點(diǎn)行業(yè)制定泡沫經(jīng)濟(jì)防范措施

泡沫經(jīng)濟(jì)的形成原因主要就是金融市場的變動和房地產(chǎn)企業(yè)的大肆開發(fā)，因此主要從這兩個(gè)行業(yè)來進(jìn)行防范，制定適用的對策：

（1）金融行業(yè)

①運(yùn)用科學(xué)、有效、可行的金融調(diào)控手段，結(jié)合多種可行的貨幣政策來對金融業(yè)的信貸總量進(jìn)行調(diào)控；利用利率這一杠桿進(jìn)一步加強(qiáng)對金融的調(diào)控，同時(shí)促進(jìn)利率改革工作的進(jìn)行；響應(yīng)國家相關(guān)的信貸政策，將信貸產(chǎn)業(yè)規(guī)范化，強(qiáng)化防范重點(diǎn)，謹(jǐn)防信貸風(fēng)。

②加強(qiáng)對金融安全的保障工作，保證金融體系安全穩(wěn)定運(yùn)行，加緊針對泡沫風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)預(yù)警機(jī)制體系的建設(shè)，細(xì)化對市場多種金融風(fēng)險(xiǎn)的分析和判斷，嘗試在相關(guān)部門和企業(yè)之間建立和諧穩(wěn)定機(jī)制，提前做好針對金融危機(jī)的應(yīng)急處理預(yù)案，將對金融的宏觀調(diào)控和審查監(jiān)管工作有機(jī)地結(jié)合起來。

③建立健全針對金融行業(yè)的監(jiān)督管理體系制度，主要監(jiān)管方面為銀行、保險(xiǎn)、證券這三項(xiàng)產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)檢查產(chǎn)業(yè)對國家相關(guān)規(guī)章制度和規(guī)范性文件的執(zhí)行情況，明確各級各部門的主要職責(zé)，提高各級機(jī)關(guān)的工作效率，建立金融行業(yè)監(jiān)控體系，才能在源頭上避免金融危機(jī)的產(chǎn)生。

（2）房地產(chǎn)行業(yè)

①國家應(yīng)加強(qiáng)對房地產(chǎn)行業(yè)法律法規(guī)體系的完善，，同時(shí)加強(qiáng)監(jiān)管工作，進(jìn)一步規(guī)范房地產(chǎn)企業(yè)的商業(yè)行為，提高企業(yè)的自律意識。

②國家、政府、房產(chǎn)建設(shè)、土地管理、商業(yè)銀行和金融監(jiān)管等部門應(yīng)加強(qiáng)合作關(guān)系，為過熱的房地產(chǎn)行業(yè)降溫，確保房地產(chǎn)市場穩(wěn)定增長。

③各大銀行要做好對房地產(chǎn)企業(yè)信貸情況的管理工作，將信貸風(fēng)險(xiǎn)在一定程度內(nèi)降到最低。

4.優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，協(xié)調(diào)能源與環(huán)保之間的關(guān)系

要達(dá)到能源結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，不能止步于現(xiàn)在，更要放眼未來，不僅加強(qiáng)短期工作，還要將短期工作與長期工作結(jié)合起來。一是保持能源大量進(jìn)口的現(xiàn)狀，同時(shí)在控制石油進(jìn)口量的前提下使用進(jìn)口石油替代自產(chǎn)石油，在一些經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的偏遠(yuǎn)地區(qū)，鼓勵(lì)采用風(fēng)力發(fā)電、水力發(fā)電和太陽能發(fā)電等多種自然能源發(fā)電的方式滿足人們的日常生活用電；二是加強(qiáng)對煤凈化項(xiàng)目的科研力度，提高潔凈煤的利用率，在火力發(fā)電站中推薦使用煤炭作為首要能源，細(xì)化和完善消費(fèi)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)能源的優(yōu)化配置。

五、總結(jié)

通過以上的種種分析可以看出，在經(jīng)濟(jì)飛速增長的同時(shí)泡沫經(jīng)濟(jì)的問題不容人們所小覷，本文通過研究泡沫經(jīng)濟(jì)的形成過程，同時(shí)結(jié)合中國經(jīng)濟(jì)所面臨的泡沫問題，針對金融和房地產(chǎn)兩大行業(yè)制定了詳細(xì)、系統(tǒng)的“泡沫經(jīng)濟(jì)”防范對策，希望通過這些對策和措施，能夠進(jìn)一步防范金融危機(jī)的產(chǎn)生，實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)飛速、平穩(wěn)、健康的增長。

參考文獻(xiàn)：

[1]單飛.中國房地產(chǎn)市場泡沫與潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)[J].大連海事大學(xué)學(xué)報(bào)（社會科學(xué)版）.2006（04）

篇5

一、泡沫經(jīng)濟(jì)理論

泡沫經(jīng)濟(jì)是虛擬資本過度增長與相關(guān)交易持續(xù)膨脹，并日益脫離實(shí)物資本增長和實(shí)業(yè)部門成長的極為活躍的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。通俗的說，就是資產(chǎn)在投機(jī)預(yù)期驅(qū)動下，價(jià)格加速上升，超出經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的承受能力。如果這種趨勢不被預(yù)控和調(diào)整，價(jià)格泡沫持續(xù)加速膨脹，超出經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的最高承受能力，就會引起資產(chǎn)價(jià)格短時(shí)間急劇下降，進(jìn)而引起經(jīng)濟(jì)崩潰。歷史上比較著名的泡沫經(jīng)濟(jì)有17世紀(jì)的荷蘭郁金香狂潮，18世紀(jì)的英國南海公司泡沫經(jīng)濟(jì)，20世紀(jì)的日本泡沫經(jīng)濟(jì)、中南美洲泡沫經(jīng)濟(jì)、美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫經(jīng)濟(jì)，21世紀(jì)的美國為主的全球房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)和金融海嘯經(jīng)濟(jì)。

經(jīng)濟(jì)泡沫具有兩重性。一方面經(jīng)濟(jì)泡沫能促進(jìn)競爭，活躍市場，拉動經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。另一方面，經(jīng)濟(jì)泡沫中有許多虛擬和投機(jī)因素。如果泡沫發(fā)展超過了一個(gè)合理的度，則會引起泡沫經(jīng)濟(jì)，給國民經(jīng)濟(jì)帶來沉重的打擊。這就需要建立一套完整的泡沫的測定、判斷與預(yù)控方案。如果僅利用一般的經(jīng)濟(jì)規(guī)律，則很難實(shí)現(xiàn)，而利用數(shù)學(xué)方法，問題就能得到有效的解決。

二、泡沫經(jīng)濟(jì)的數(shù)學(xué)模型

通過泡沫經(jīng)濟(jì)的理論分析，估計(jì)資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值是測定泡沫的基準(zhǔn)。因此，首先要用資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值。

用于資產(chǎn)定價(jià)的模型主要有資產(chǎn)定價(jià)模型（CAMP）和FF三因子模型。CAMP模型簡明的表達(dá)了資本風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，即風(fēng)險(xiǎn)越高，收益越高。二十世紀(jì)八十年代以來，在多次實(shí)例檢驗(yàn)中，人們發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)的CAMP模型不能很好地解釋資產(chǎn)收益率，于是提出了著名的三因子模型。在三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素（市場風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)模以及賬面市值比）之間建立線性模型以更好的解釋風(fēng)險(xiǎn)收益率差異。

對于泡沫的形成機(jī)制以及泡沫的存在性檢驗(yàn)，所用的模型主要有有效市場模型、交迭世代資產(chǎn)模型、惡性通貨膨脹模型。以上的三個(gè)數(shù)理模型，從理論上論述了泡沫經(jīng)濟(jì)的形成機(jī)理和可預(yù)測性。然后利用加權(quán)機(jī)理和資產(chǎn)定價(jià)的思想，引入宏觀經(jīng)濟(jì)變量，建立泡沫經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型。

利用以上模型得到資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值和泡沫的存在性后，根據(jù)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中泡沫的演變規(guī)律以及資產(chǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)因子，提出了泡沫經(jīng)濟(jì)臨界值確定方法，泡沫經(jīng)濟(jì)的判定、預(yù)測和預(yù)控方案。

雖然預(yù)測泡沫經(jīng)濟(jì)的難度較大，但只要嚴(yán)格按照經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一般規(guī)律辦事，政府加強(qiáng)宏觀調(diào)控，及早發(fā)現(xiàn)問題的存在，實(shí)時(shí)監(jiān)控、預(yù)防，采取果斷有效的措施，防止泡沫經(jīng)濟(jì)是完全有可能的。我國是以公有制為主的社會主義市場經(jīng)濟(jì)國家，國家的宏觀調(diào)控能有效的預(yù)防泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生。

三、數(shù)學(xué)的價(jià)值

克萊因說：“音樂能激發(fā)或撫慰情懷，繪畫使人賞心悅目，詩歌能動人心弦，哲學(xué)使人獲得智慧，科學(xué)可改善物質(zhì)生活，但數(shù)學(xué)能給予以上的一切?！痹谌祟悮v史發(fā)展和社會生活中，處處離不開數(shù)學(xué)。數(shù)學(xué)是學(xué)習(xí)和研究現(xiàn)代科學(xué)必不可少的工具，有著它特有的魅力和價(jià)值。

一是學(xué)科價(jià)值。數(shù)學(xué)是一門基礎(chǔ)學(xué)科，研究數(shù)量、結(jié)構(gòu)、變化、空間及信息等概念。重在培養(yǎng)人的思維性和嚴(yán)謹(jǐn)性。人們常說數(shù)學(xué)是思維的體操。學(xué)習(xí)數(shù)學(xué)能培養(yǎng)一個(gè)人的思維能力，而思維能力是發(fā)現(xiàn)問題、解決問題的關(guān)鍵。數(shù)學(xué)在語言和邏輯關(guān)系上有著高度的嚴(yán)謹(jǐn)性，一條條定理的證明都是人類智慧的結(jié)晶。

數(shù)學(xué)還是其他學(xué)科的基礎(chǔ)和工具。數(shù)學(xué)在物理、化學(xué)、生物、經(jīng)濟(jì)管理、計(jì)算機(jī)科學(xué)、工程設(shè)計(jì)、軍事戰(zhàn)爭等方面有著重要的應(yīng)用。例如物理學(xué)中，利用微積分計(jì)算變直線做功，不規(guī)則物體的質(zhì)量、磁場強(qiáng)度、磁通量等；在化學(xué)中，利用高等數(shù)學(xué)的方法可以推導(dǎo)熱力學(xué)的結(jié)論；在生物學(xué)中，建立種群增長的數(shù)學(xué)模型；在計(jì)算科學(xué)領(lǐng)域，傅里葉級數(shù)在數(shù)字信號處理中得到廣泛的應(yīng)用。

二是社會價(jià)值。數(shù)學(xué)與人類物質(zhì)生產(chǎn)緊密聯(lián)系，它在一定程度上推動了生產(chǎn)力和生a關(guān)系的發(fā)展。人類歷史上生產(chǎn)力飛躍的三次工業(yè)革命都離不開數(shù)學(xué)的發(fā)展與推動。

數(shù)學(xué)來源于生活，又應(yīng)用于生活。學(xué)習(xí)數(shù)學(xué)的目的就是運(yùn)用數(shù)學(xué)的知識、思想、方法去解決問題。例如經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)中的需求、供給、成本、單價(jià)、利潤、庫存等經(jīng)濟(jì)問題，解決這些問題就要建立相應(yīng)的函數(shù)關(guān)系，利用函數(shù)關(guān)系建立數(shù)學(xué)模型來解決。還有最值、最優(yōu)問題、邊際問題、彈性分析問題等，可以用微積分的方法解決。

三是文化價(jià)值。數(shù)學(xué)文化包括數(shù)學(xué)思想和數(shù)學(xué)方法，它們對人類智力和理性精神的發(fā)展有著十分重要的影響。第一，數(shù)學(xué)文化提高人們解決現(xiàn)實(shí)問題的能力。一個(gè)人取得成功的過程就是解決一個(gè)一個(gè)問題的過程。我們雖然在現(xiàn)實(shí)生活中沒有直接的運(yùn)用到數(shù)學(xué)，但從學(xué)習(xí)數(shù)學(xué)中得到的解決問題的思路、方法有更為深刻的意義。第二，數(shù)學(xué)精神特別是學(xué)習(xí)數(shù)學(xué)過程中培養(yǎng)的思維精神，對人類的發(fā)展有重要意義。精密性、嚴(yán)謹(jǐn)性是數(shù)學(xué)精神的重要內(nèi)容，也是人類的一種重要的思維品質(zhì)。例如，在數(shù)學(xué)學(xué)習(xí)中，不論代數(shù)還是幾何，概念、有著明確的定義，而結(jié)論又是建立在嚴(yán)謹(jǐn)、求實(shí)的證明推理的基礎(chǔ)上。數(shù)學(xué)的發(fā)展還重視從定性分析到定量分析，這也體現(xiàn)了數(shù)學(xué)思維和精神的嚴(yán)謹(jǐn)性。

總之，數(shù)學(xué)的價(jià)值是值得肯定的，數(shù)學(xué)的應(yīng)用范圍也日益擴(kuò)大，滲透到各行各業(yè)的方方面面，扮演著越來越重要的角色。如果沒有數(shù)學(xué)的進(jìn)步，人類社會發(fā)展將會舉步維艱。我們大學(xué)生在認(rèn)識到數(shù)學(xué)的重要性和應(yīng)用的廣泛性之后，更要熱愛數(shù)學(xué)，學(xué)好數(shù)學(xué)，嘗試用數(shù)學(xué)思維將專業(yè)問題歸納為數(shù)學(xué)問題，進(jìn)而有效的解決。

參考文獻(xiàn)：

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[2]葛新權(quán). 基于非正態(tài)分布的泡沫經(jīng)濟(jì)模型的研究[J]. 數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研

篇6

房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫可理解為房地產(chǎn)價(jià)格在一個(gè)連續(xù)的過程中的持續(xù)上漲，這種價(jià)格的上漲使人們產(chǎn)生價(jià)格會進(jìn)一步上漲的預(yù)期，并不斷吸引新的買主——隨著價(jià)格的不斷上漲與投機(jī)資本的持續(xù)增加，房地產(chǎn)的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于與之對應(yīng)的內(nèi)在價(jià)值，由此導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫的形成[1]。

1.泡沫經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

1.1泡沫經(jīng)濟(jì)

所謂泡沫經(jīng)濟(jì)是指虛擬資本過度增長與相關(guān)交易持續(xù)膨脹，日益脫離實(shí)物資本的增長和實(shí)業(yè)部門的成長以及金融證券、房地產(chǎn)價(jià)格飛漲，投機(jī)交易極為活躍的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。泡沫經(jīng)濟(jì)寓于金融投機(jī)，造成社會經(jīng)濟(jì)的虛假繁榮，最后必定泡沫破滅，從而導(dǎo)致社會震蕩甚至經(jīng)濟(jì)崩潰。其實(shí)質(zhì)有三個(gè)方面：

1）泡沫經(jīng)濟(jì)主要是虛擬資本的過度增長；

2）地價(jià)飛漲暴跌；

3）泡沫經(jīng)濟(jì)寓于金融投機(jī)。

1.2泡沫經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)業(yè)

房地產(chǎn)業(yè)本質(zhì)上是實(shí)體經(jīng)濟(jì)和實(shí)業(yè)部門，其本身絕不是泡沫經(jīng)濟(jì)。但是，就其發(fā)展而言，房地產(chǎn)業(yè)也含有經(jīng)濟(jì)泡沫的成分。如果任其膨脹，也存在著發(fā)展成為泡沫經(jīng)濟(jì)的危險(xiǎn)性。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，經(jīng)濟(jì)泡沫之所以會長期存在是有客觀原因的，主要是由其作用的二重性所決定的。一方面，經(jīng)濟(jì)泡沫的存在有利于資本集中，促進(jìn)競爭，活躍市場，繁榮經(jīng)濟(jì)；另一方面，也應(yīng)清醒地看到，經(jīng)濟(jì)泡沫中的不實(shí)因素和投機(jī)因素，同時(shí)存在著消極成分[2]。

2.房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生原因和危害性

房地產(chǎn)商品具有一定的特殊性，在一定的時(shí)間之中會出現(xiàn)供求不均衡的現(xiàn)象，最終使交易成本不斷降低，為經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生提供了基礎(chǔ)，因此，房地產(chǎn)行業(yè)本身很容易產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)泡沫。

房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)濟(jì)泡沫的危害主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。首先，沒有對社會資源進(jìn)行合理的優(yōu)化配置，產(chǎn)生了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡。在房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫產(chǎn)生之前，房地產(chǎn)的價(jià)格不斷上升，使投資回報(bào)率在短期內(nèi)迅速升高，對長期投資的行為造成了很大的誤導(dǎo)，很多社會資源盲目的進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)，在基礎(chǔ)設(shè)置建設(shè)、服務(wù)產(chǎn)業(yè)和生產(chǎn)性產(chǎn)業(yè)之中，沒有足夠的資金進(jìn)行投入，阻礙了其它產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡。第二，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫會對金融系統(tǒng)造成破壞，產(chǎn)生了金融危機(jī)。由于在泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)期，很容易造成投機(jī)活動，提高了市場的預(yù)期回報(bào)率，許多銀行將貸款放入到房地產(chǎn)行業(yè)之中，扭曲了資金的投入標(biāo)準(zhǔn)，沒有履行監(jiān)督功能，降低了整個(gè)銀行體系的防御功能，給金融機(jī)構(gòu)造成了很多的壞賬和呆賬，最終會導(dǎo)致大量房地產(chǎn)企業(yè)的破產(chǎn)，使銀行系統(tǒng)失靈，面臨著巨大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

3.控制房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫的對策

3.1嚴(yán)格審批開發(fā)項(xiàng)目規(guī)劃

中國將經(jīng)歷一定時(shí)期集中的、大規(guī)模的新城開發(fā)和舊城再開發(fā)，這是一個(gè)徹底改善城市形象、重塑城市景觀的大好機(jī)會。也是防止房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫的一條有效途徑。房地產(chǎn)開發(fā)是應(yīng)該突出項(xiàng)目的個(gè)性和特色的，但更要強(qiáng)調(diào)統(tǒng)一規(guī)劃與整體協(xié)調(diào)，使新開發(fā)的樓盤能與周圍的環(huán)境融為一體，不斷完善城市景觀。必須及時(shí)制定和完善城市的片區(qū)開發(fā)景觀規(guī)劃，并排除權(quán)力干擾，切實(shí)付諸實(shí)施。

3.2調(diào)整房地產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)

從整體上來看，我國房地產(chǎn)市場目前處于一種壟斷競爭的市場格局，因此，要制定合理的產(chǎn)業(yè)政策，降低發(fā)展商的退出壁壘，實(shí)施大規(guī)模的企業(yè)購并和資產(chǎn)重組，不斷提高房地產(chǎn)業(yè)的市場集中度和產(chǎn)業(yè)競爭力。要降低上市公司從事房地產(chǎn)開發(fā)的進(jìn)入壁壘，增強(qiáng)發(fā)展商的資本實(shí)力；要充分利用資本市場，通過收購、兼并，推進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)重組和企業(yè)擴(kuò)張；要通過多種途徑促進(jìn)本土企業(yè)擴(kuò)張，盡快提高市場集中度；要推進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)改制，實(shí)行產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)多元化；要在資本規(guī)模、技術(shù)實(shí)力、操作經(jīng)驗(yàn)、開發(fā)規(guī)模等方面提高房地產(chǎn)業(yè)的市場準(zhǔn)入的條件，延遲銷售許可證的發(fā)放時(shí)間，征收土地閑置稅和房地產(chǎn)空置稅，促使無實(shí)力的項(xiàng)目公司退出市場，有效控制房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生。

3.3精心打造房地產(chǎn)精品

我國眾多大城市房地產(chǎn)開發(fā)和市場銷售的狀況短期內(nèi)被市場認(rèn)同、價(jià)格上漲、銷售火暴的項(xiàng)目較多，但真正經(jīng)得起時(shí)間考驗(yàn)、中長期不被市場淘汰、能夠保值增值的項(xiàng)目不多，大量的樓盤缺乏歷史文化價(jià)值和升值空間，甚至有的項(xiàng)目清盤以后，價(jià)格便開始大幅下跌，發(fā)展商賺了大錢而買房者卻陷了進(jìn)去，對先前購房的投資者產(chǎn)生極大的打擊。要真正防止房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫，就應(yīng)該樹立“雙贏”的理念引導(dǎo)房地產(chǎn)開發(fā)，以為業(yè)主創(chuàng)造價(jià)值、為社會創(chuàng)造財(cái)富、為后代創(chuàng)造文化的高度責(zé)任感，精心打造物業(yè)，貢獻(xiàn)房地產(chǎn)精品，適應(yīng)城市現(xiàn)代化發(fā)展的要求。

3.4建立土地產(chǎn)權(quán)制度

必須在土地產(chǎn)權(quán)制度改革和土地市場培育上取得突破，全面盤活土地資產(chǎn)，建立健全土地批租市場，促進(jìn)劃撥土地使用權(quán)進(jìn)入市場；通過立法，明確存量不動產(chǎn)劃撥土地使用權(quán)的使用期限，逐步提高存量不動產(chǎn)劃撥土地使用權(quán)的年租金，使之與批租土地的年地租成本相當(dāng)；放寬劃撥土地使用權(quán)進(jìn)入市場的條件，原則上不限制劃撥土地使用權(quán)的轉(zhuǎn)讓、入股、出租、抵押等，但上述權(quán)利的行使不得超過規(guī)定的土地使用期限，同時(shí)要承擔(dān)繳納地租的義務(wù)；對于新增的經(jīng)營性土地使用權(quán)主要通過土地批租市場，實(shí)行土地出讓，并以土地拍賣、公開投標(biāo)、掛牌交易方式取代協(xié)議方式；培育土地二級市場，促進(jìn)土地產(chǎn)權(quán)的有效配置；不斷開拓土地等不動產(chǎn)金融業(yè)務(wù)，運(yùn)用金融機(jī)制促進(jìn)土地產(chǎn)權(quán)流動。

3.5改革房地產(chǎn)市場管理體制

房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫與經(jīng)濟(jì)增長的趨勢和經(jīng)濟(jì)波動緊密相關(guān)。要適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)體制發(fā)展的趨勢和房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的要求，建立健全房地產(chǎn)市場管理體制，實(shí)行房地產(chǎn)市場的有效調(diào)控，防范房地產(chǎn)市場的風(fēng)險(xiǎn)；要建立地政、房政統(tǒng)一管理體制，土地資源、資產(chǎn)雙重管理職能，實(shí)行房地產(chǎn)的價(jià)值化管理。要加強(qiáng)城市規(guī)劃管理和土地供應(yīng)計(jì)劃管理，通過有效控制土地投放量，合理調(diào)節(jié)房地產(chǎn)市場的走勢；要運(yùn)用房地產(chǎn)價(jià)格管制、房地產(chǎn)金融機(jī)制、房地產(chǎn)稅收杠桿等，對房地產(chǎn)市場實(shí)行宏觀調(diào)控。

總之，房地產(chǎn)商品具有一定的特殊性，在一定的時(shí)間之中會出現(xiàn)供求不均衡的現(xiàn)象，最終使交易成本不斷降低，為經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生提供了基礎(chǔ)，因此，房地產(chǎn)行業(yè)本身很容易產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)泡沫。

篇7

中國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要課題,是全面保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。本文分析了當(dāng)年日本泡沫經(jīng)濟(jì)發(fā)生的背景和原因,以及泡沫經(jīng)濟(jì)破滅以后帶來的嚴(yán)重后果和對日本今后的經(jīng)濟(jì)影響,這對我國保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展,防止陷入泡沫經(jīng)濟(jì)起著相應(yīng)的啟發(fā)作用。

一、泡沫經(jīng)濟(jì)發(fā)生的背景及過程

20世紀(jì)60年代末,由于越南戰(zhàn)爭,對外直接投資和跨國公司的發(fā)展,美元嚴(yán)重外流,帶來美國貿(mào)易收支狀況的惡化。美國黃金儲備大量減少,美元陷入危機(jī),以美元為中心的國際貨幣制度開始崩潰。而此時(shí),日本的對外貿(mào)易摩擦加劇。特別是美國對日本貿(mào)易,在1965年轉(zhuǎn)為逆差之后,1971年美國的貿(mào)易赤字猛增至35.6億美元,1972年又增至41.6億。由于美元危機(jī)后日本的大量出口遭到非議,國際社會在1973年3月承認(rèn)浮動匯率制的同時(shí),也要求日元升值。此后,由于世界性通貨膨脹愈演愈烈,加之兩次石油危機(jī)的影響,日本經(jīng)濟(jì)受到很大沖擊,為日后的蕭條埋下了禍根。1985年五國財(cái)政部長會議以后,日元大幅度升值,在1985年9月至1988年11月的3年多一點(diǎn)的時(shí)間里,從1美元兌換230日元上升到1美元兌換121日元。上世紀(jì)80年代中期,日元經(jīng)歷了一次迅速升值過程。日元的升值推高了股票市場,而且日本推行了金融自由化政策,使得社會公眾堅(jiān)信東京有望成為繼紐約、倫敦之后的第三大國際金融中心,世界各地的銀行、證券公司蜂擁而至,東京迅速暴露出地產(chǎn)發(fā)展滯后問題,出現(xiàn)了影響深遠(yuǎn)的“土地神話”,商業(yè)用地和住宅用地價(jià)格急劇上升,銀行也給股票和房地產(chǎn)投資者提供了大量優(yōu)惠貸款。由于金融資產(chǎn)快速膨脹,財(cái)富效應(yīng)發(fā)生作用,社會經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)空前的繁榮和異常的景氣。這就是著名的“泡沫經(jīng)濟(jì)”。一度的經(jīng)濟(jì)過熱引起了日本政府的擔(dān)心,政府開始采取行政手段對土地投機(jī)加以壓制;另一方面,日本銀行也擔(dān)心波斯灣戰(zhàn)爭引起通貨膨脹,于1989年至1990年連續(xù)5次調(diào)高再貼現(xiàn)率,使貼現(xiàn)率水平達(dá)到6%,對證券市場產(chǎn)生了巨大沖擊,股價(jià)地價(jià)雙雙大幅滑落,“泡沫經(jīng)濟(jì)”于是破滅。

二、日本泡沫經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的原因

日本泡沫經(jīng)濟(jì)的形成是內(nèi)外因相互結(jié)合、相互作用的結(jié)果。對于泡沫經(jīng)濟(jì)的形成,“廣場協(xié)議”后的日元升值和其后的刺激政策都屬于外部因素,外因是通過內(nèi)因起作用的。

1.日本泡沫經(jīng)濟(jì)生成的內(nèi)因

(1)企業(yè)相互持股結(jié)構(gòu)

日本企業(yè)的自有資本率普遍較低,資本結(jié)構(gòu)的這一缺陷是通過相互持股彌補(bǔ)的。企業(yè)與企業(yè)、企業(yè)與銀行之間相互持股,為全面推升股價(jià)提供了基礎(chǔ)性條件。由于大部分股份控制在銀行、公司等法人手中,市場上流通股有限,很容易將股價(jià)炒高。股價(jià)越高,資產(chǎn)收益就越多,反過來又成為進(jìn)一步炒高股價(jià)的題材。銀行等金融機(jī)構(gòu)的問題。在泡沫膨脹過程中,銀行等金融機(jī)構(gòu)扮演了重要角色。大銀行繞過制度限制,通過旗下子公司,將資金轉(zhuǎn)投于房地產(chǎn),金融機(jī)構(gòu)將房地產(chǎn)視為最可靠的“硬擔(dān)?！?甚至按房地產(chǎn)預(yù)期升值的價(jià)值提供貸款。銀行之所以敢于如此放膽貸款,又與“土地神話”密切相關(guān)。日本國土狹小,土地資源非常寶貴,金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)信地價(jià)只會上升,不會下降。

(2)監(jiān)察制度不健全

在日本,與銀行、保險(xiǎn)、證券等相關(guān)的制度,其制定、推行和監(jiān)督檢查權(quán),都集中于大藏省一個(gè)部門,外部監(jiān)察制度嚴(yán)重缺失,致使“銀證分離”等金融制度中的“防火墻”形同虛設(shè),對于銀行體系中的問題、證券公司的違規(guī)操作、企業(yè)的投機(jī)炒作等,無法做到及早發(fā)現(xiàn),自然也談不到及時(shí)糾正。投機(jī)風(fēng)潮四起,“虛業(yè)”壓倒“實(shí)業(yè)”。20世紀(jì)80年代以后,日本國內(nèi)市場趨于飽和,出口又面臨與歐美日趨尖銳的貿(mào)易摩擦,企業(yè)經(jīng)營日趨艱難。在這種背景下,各種教導(dǎo)企業(yè)和人們?nèi)绾吻擅钯嶅X的“財(cái)技”大量涌現(xiàn),投機(jī)風(fēng)潮席卷日本列島。許多企業(yè)不再專注于做“實(shí)業(yè)”,而是投身于土地、股票、名畫、古玩等的炒作?！巴尕?cái)技”壓倒了“做實(shí)業(yè)”。

2.日本泡沫經(jīng)濟(jì)的生成的外因

日本泡沫經(jīng)濟(jì)生成和破滅的外部直接原因是日本宏觀政策的失誤。在當(dāng)時(shí)復(fù)雜的國際、國內(nèi)環(huán)境中,日本貨幣政策曾經(jīng)失去平衡,出現(xiàn)過三次重大失誤。

1986年,日本出現(xiàn)了短暫的經(jīng)濟(jì)衰退,史稱“日元升值蕭條”。實(shí)際上,“日元升值蕭條”的時(shí)間很短,僅僅是日元升值后市場的自動調(diào)整,當(dāng)年年底日本經(jīng)濟(jì)便恢復(fù)增長。但是,出于對日元升值的恐懼,日本政府對“日元升值蕭條”作出了錯(cuò)誤的判斷,采取了錯(cuò)誤的政策,再加上其他國際因素的影響,從1986年1月到1987年2月,日本銀行連續(xù)五次降低利率,把中央銀行貼現(xiàn)率從5%降低到2.5%,不僅為日本歷史之最低,也為當(dāng)時(shí)世界主要國家之最低。而過度擴(kuò)張的貨幣政策,造成了大量過剩資金。在市場缺乏有利投資機(jī)會的情況下,過剩資金通過各種渠道流入股票市場和房地產(chǎn)市場,造成資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲。這是日本貨幣政策的第一次失誤。

1987年秋,世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了較快增長。為了對付可能出現(xiàn)的通貨膨脹,美國、西德等相繼提高利率,日本銀行也準(zhǔn)備升息。恰在此時(shí),1987年10月19日,被稱作“黑色星期一”的“紐約股災(zāi)”爆發(fā)。在西方國家的聯(lián)合干預(yù)下,“黑色星期一”僅表現(xiàn)為一種市場恐慌,并且此后不久,人們原先對世界經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期為樂觀情緒所代替,各國經(jīng)濟(jì)均出現(xiàn)了強(qiáng)勁增長。但日本經(jīng)濟(jì)的災(zāi)難卻由此開始。當(dāng)時(shí)美國政府擔(dān)心,如果日本銀行提高利率,資金不能及時(shí)向歐美市場回流,可能再次引起國際市場動蕩,因此,建議日本政府暫緩升息。

日本政府也擔(dān)心,提高利率可能使更多的國際資本流入日本,推動日元升值,引起經(jīng)濟(jì)衰退。并且當(dāng)時(shí)日本正在實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略,需要以較低的利率來增加國內(nèi)投資,減少儲蓄,縮小經(jīng)常項(xiàng)目順差。在這種情況下,日本銀行決定繼續(xù)實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策,維持貼現(xiàn)率在2.5%的超低水平上不變,一直到1989年5月日本銀行才提高利率,這時(shí)距離“黑色星期一”已經(jīng)19個(gè)月,距離日本實(shí)施超低利率政策已經(jīng)27個(gè)月。這是日本貨幣政策的第二次失誤,也是一次“致命的失誤”。極度擴(kuò)張的貨幣政策造成日本“經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)到處充斥著廉價(jià)的資金”,長期的超低利率又將這些資金推入股票市場和房地產(chǎn)市場。1985～1989年,日經(jīng)平均股價(jià)上升了2.7倍;1986～1990年,東京、大阪等六大城市的價(jià)格指數(shù)平均增長了三倍以上。

1989年,日本政府感受到了壓力,日本銀行決定改變貨幣政策方向。1989年5月至1990年8月,日本銀行五次上調(diào)中央銀行貼現(xiàn)率,從2.5%調(diào)至6%。同時(shí),日本大藏省要求所有金融機(jī)構(gòu)控制不動產(chǎn)貸款,日本銀行要求所有商業(yè)銀行大幅削減貸款,到1991年,日本商業(yè)銀行實(shí)際上已經(jīng)停止了對不動產(chǎn)業(yè)的貸款。貨幣政策的突然轉(zhuǎn)向首先挑破了日本股票市場的泡沫,1990年,日本股票價(jià)格開始大幅下跌,跌幅達(dá)40%以上,股價(jià)暴跌幾乎使所有銀行、企業(yè)和證券公司出現(xiàn)巨額虧損。緊跟其后,日本地價(jià)也開始劇烈下跌,跌幅超過46%,房地產(chǎn)市場泡沫隨之破滅。貨幣政策突然收縮,中央銀行刻意挑破泡沫,這是日本貨幣政策的第三次失誤。泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了長達(dá)10年之久的經(jīng)濟(jì)衰退。

三、給中國經(jīng)濟(jì)帶來的啟示

2004年以來,中國經(jīng)濟(jì)也呈現(xiàn)出人民幣面臨升值和房地產(chǎn)價(jià)格急劇上升的趨勢,雖然在次貸危機(jī)的沖擊下,經(jīng)濟(jì)的熱度有所緩解,但是避免重蹈覆轍,就有必要借鑒日本經(jīng)驗(yàn),減小當(dāng)前中國產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟(jì)的可能性。更加完善中國的金融體制是必然選項(xiàng),這里主要就宏觀政策加以分析。

1.注重科研創(chuàng)新,正確引導(dǎo)投資流向

日本制造了上個(gè)世80年代的最大的經(jīng)濟(jì)泡沫,其原因之一就是日本的投資并未流向科技研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新,而是集中于房地產(chǎn)和股市?！傲鲃有赃^剩”的問題一方面可以理解為貨幣供應(yīng)過多或金融創(chuàng)新過度,另一方也應(yīng)該視作是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平不足以充分吸納資金的增加。中國應(yīng)該更加注重具有效益潛力的科研開發(fā),不僅要引進(jìn)、吸收國外的先進(jìn)技術(shù),更重要的是具備科研的“造血”功能,通過新興技術(shù)運(yùn)用帶動的相關(guān)產(chǎn)業(yè),展投資渠道,使投資領(lǐng)域、投資工具多樣化、避免資金的過度集中造成的過熱現(xiàn)象。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)展日新月異,開展國際貿(mào)易、發(fā)揮比較優(yōu)勢無疑是占優(yōu)策略,但是過于依賴國外市場就喪失了對經(jīng)濟(jì)的主動權(quán),尤其是在自己經(jīng)濟(jì)實(shí)力與貿(mào)易伙伴不對等的情況下,更易受到國際因素波動的負(fù)面影響。中國國土廣大、人口眾多,國內(nèi)市場潛力巨大。在完善出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)同時(shí),也要及時(shí)培育國內(nèi)市場。若是過于依賴國外市場,等到發(fā)現(xiàn)國外市場受阻才匆忙轉(zhuǎn)戰(zhàn)國內(nèi)市場就延誤時(shí)機(jī)了:速度過快,國內(nèi)市場的一時(shí)接受不了,擴(kuò)張性的財(cái)政、貨幣政策就會助長泡沫;速度過慢,經(jīng)濟(jì)卻又不可遏止的下滑了?？梢哉f,國內(nèi)市場的蓬勃發(fā)展能在該國的國外市場受到?jīng)_擊時(shí)起到緩沖作用。

2.客觀評價(jià)經(jīng)濟(jì)指標(biāo),實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展

長期以來,日本政府一直奉行“生產(chǎn)第一,增長至上”的觀念。追求增長數(shù)字、以增長率高低論政策成敗的觀念根深蒂固, 80年代后期的政策連環(huán)失誤均與此相關(guān)。為了避免日元升值造成的經(jīng)濟(jì)下滑,日本政府將資金注入了大批公共工程。其實(shí)實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣和財(cái)政政策無可厚非,但是一味的追求經(jīng)濟(jì)的華麗指標(biāo),忽視了股市和房市所醞釀的風(fēng)險(xiǎn),無疑是短視的做法。

3.把握好宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控的時(shí)間和力度

日本政府在泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)期的貨幣政策起伏過于猛烈,而且時(shí)機(jī)掌握得也不好。一方面,1985年“廣場協(xié)議”后的日元升值導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)陷入蕭條,但由于日元升值引發(fā)的交易條件改善的效果逐漸體現(xiàn),以及金融、財(cái)政方面的景氣政策發(fā)揮了作用,日本經(jīng)濟(jì)在1986年開始走出低谷,增長明顯加速。但日本政府對此反應(yīng)有點(diǎn)遲鈍,一直將寬松的貨幣政策延續(xù)至1989年才有所改變,從而給泡沫經(jīng)濟(jì)的膨脹創(chuàng)造了足夠的時(shí)間。另一方面,日本政府在20世紀(jì)90年代初通過緊縮的貨幣政策戳破資產(chǎn)價(jià)格泡沫時(shí)又顯得有些操之過急,結(jié)果泡沫倒是破了,但宏觀經(jīng)濟(jì)陷入持續(xù)的低迷和蕭條中。我國當(dāng)前的貨幣政策趨于緊縮,但要防止緊縮過度,使宏觀經(jīng)“濟(jì)硬著陸”。

4.加大對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控力度

日本的教訓(xùn)表明,房地產(chǎn)價(jià)格膨脹很容易引發(fā)經(jīng)濟(jì)泡沫和銀行危機(jī)。目前我國的房地產(chǎn)業(yè)已出現(xiàn)泡沫化的跡象,比如部分地區(qū)房產(chǎn)投資增長過快,房地產(chǎn)價(jià)格升幅過高,房屋空置比率上升,房貸違規(guī)現(xiàn)象增多等。近幾年由于房地產(chǎn)過熱,政府先后出臺了多項(xiàng)政策來抑制房地產(chǎn)行業(yè)的過度發(fā)展,如“從國六條“”國八條”到“國十五條”等,但是效果不是很明顯。究其原因,除了宏觀調(diào)控政策顯效具有滯后性以外,某些地方政府的權(quán)力托市無疑也是一個(gè)重要的因素。有些地方政府為了增加財(cái)政收入和增加作為其政績衡量標(biāo)準(zhǔn)之一的國民生產(chǎn)總值,與銀行和房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)相互配合,把大量資源投入房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,甚至主動參與房地產(chǎn)市場的炒作,助長了房產(chǎn)泡沫的膨脹。我國開發(fā)房地產(chǎn)的資金主要來源于銀行的貸款,如果我國房地產(chǎn)出現(xiàn)嚴(yán)重泡沫并破滅,對銀行和金融機(jī)構(gòu)將產(chǎn)生很大的殺傷力。

5.中國需要為熱錢流入增設(shè)屏障

警惕高報(bào)出口價(jià)、低報(bào)進(jìn)口價(jià)等典型的熱錢流入途徑,房地產(chǎn)公司海外IPO對中國來說并無意義,它將外資引入經(jīng)濟(jì)中最熱的、泡沫性的部門,完全違背了中國的國家利益,應(yīng)予停止。對于非貿(mào)易性的、非QFII的證券投資資本的流入,也要嚴(yán)加監(jiān)管。日本泡沫經(jīng)濟(jì)的一個(gè)主要的教訓(xùn)是金融自由化不是自由放任。資本賬戶的開放要與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融體制改革的程度相適應(yīng)。當(dāng)金融體制成為發(fā)展的桎梏,必須對體制進(jìn)行調(diào)整乃至變革。但是體制的變革必須采取合適的方式和符合發(fā)展規(guī)律、與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的速度。不能一蹴而就,也不能按照想當(dāng)然的時(shí)間表以超常規(guī)速度推進(jìn)。因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)模式的轉(zhuǎn)移都不是短期內(nèi)能完成的,資本賬戶的開放更要把握節(jié)奏,欲速而不達(dá)。必須設(shè)計(jì)與自身的發(fā)展相適應(yīng)的速度和方式,不可不切實(shí)際地拔苗助長。全球化、貿(mào)易自由化、資本全球自由流動是非常理想的國際貿(mào)易的秩序和目標(biāo)。但是各個(gè)國家向這個(gè)目標(biāo)努力的途徑和進(jìn)程會差距很大,不能強(qiáng)行復(fù)制,更不能重復(fù)別人的錯(cuò)誤。從中長期來說,一定要按照中國經(jīng)濟(jì)改革的時(shí)間表,加速改革的進(jìn)程,按照“十一五”的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃,盡可能減少,或不受干擾地穩(wěn)步推進(jìn)金融體系的改革,經(jīng)濟(jì)增長模式的轉(zhuǎn)移,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康地增長的新途徑。

四、結(jié)語

綜上所述,隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,當(dāng)年日本泡沫經(jīng)濟(jì)所帶來的不足問題在中國也同樣需要密切關(guān)注和努力解決。因此,日本的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)可以為中國的經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展提供一些有益的啟示。

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篇8

現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)泡沫有一個(gè)非常復(fù)雜的性質(zhì)，不但在經(jīng)濟(jì)獨(dú)立的運(yùn)行規(guī)則的財(cái)務(wù)表現(xiàn)上體現(xiàn)，而且還在金融系統(tǒng)內(nèi)部中出現(xiàn)有瑕疵。分析現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)泡沫，首先必須要弄明白，在金融交易過程中所出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象，只有交易的穩(wěn)定運(yùn)動才能有經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展的意義。

但也要知道，交易數(shù)量的增加并不代表實(shí)際需求量所有增加，即交易量與實(shí)際需求量不是成正比例的。同樣也會影響著經(jīng)濟(jì)泡沫，不僅不能讓金融市場的運(yùn)行保持穩(wěn)定，反而構(gòu)成了極大的威脅。所以經(jīng)濟(jì)市場的發(fā)展?fàn)顩r如何必須引起我們大家的高度重視。

1.現(xiàn)代金融泡沫經(jīng)濟(jì)形成原因

從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度來看，由于在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，虛擬經(jīng)濟(jì)偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的泡沫經(jīng)濟(jì)，所以導(dǎo)致市場虛擬經(jīng)濟(jì)受到擠壓、限制，致使經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生虛擬資本。虛擬現(xiàn)實(shí)資本指的是虛擬現(xiàn)實(shí)價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過看似繁榮的經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的資本的價(jià)值。

在對現(xiàn)代金融泡沫經(jīng)濟(jì)的形成和發(fā)展分析上，得出兩個(gè)理論性的概念，分別是虛擬現(xiàn)實(shí)資本和虛擬資本。虛擬資本指的是證券，包括債券、房地產(chǎn)抵押、證書等，也是股票和其他適銷對路的債務(wù)持有人帶來某種形式的收入及回報(bào)的資本。實(shí)收資本指的是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中主要用于生產(chǎn)商品所發(fā)生的資金。

從實(shí)際角度來分析，把經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求集中在商品生產(chǎn)資本運(yùn)行中，可有效地控制泡沫經(jīng)濟(jì)持增長趨勢，發(fā)生這樣的局面主要是因?yàn)榕菽?jīng)濟(jì)是以實(shí)物資本形式存在的形態(tài)。但是，如果虛擬資本是以經(jīng)濟(jì)發(fā)展為基礎(chǔ)，那么則會更容易導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)。受泡沫經(jīng)濟(jì)市場影響的部門有兩大部門，分別是金融部門和房地產(chǎn)，兩者有共同點(diǎn)，也有所區(qū)別，一個(gè)是財(cái)產(chǎn)，一個(gè)是土地。因?yàn)樗鼈儽舜斯泊妫詷?gòu)成土地資本與土地虛擬資本的結(jié)構(gòu)模式。所以，泡沫經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)行業(yè)是有著千絲萬縷的聯(lián)系，好比金融泡沫經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)是一對孿生兄弟一樣。

1.1社會原因

一個(gè)國家在一個(gè)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的時(shí)期，如果該國各個(gè)方面的經(jīng)濟(jì)還不錯(cuò)，那么在經(jīng)濟(jì)宏觀寬松環(huán)境下，可以為不繁榮的經(jīng)濟(jì)區(qū)域提供一個(gè)良好的金融投資機(jī)會。一般情況下，泡沫經(jīng)濟(jì)都是發(fā)生在對銀行所實(shí)施的所屬國家政策范圍之內(nèi)所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)資本。用人們通俗易懂的理解就是，商品所帶來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展在一個(gè)周期時(shí)段內(nèi)發(fā)生了大蕭條之后，當(dāng)?shù)卣皶r(shí)有效地采取一些相應(yīng)的補(bǔ)過措施，比如說降低銀行的貸款利率，以這種方式來刺激投資者繼續(xù)發(fā)展的積極性和滿足消費(fèi)者的需求，讓大家共同達(dá)到一個(gè)拉動經(jīng)濟(jì)增長的目的。如果你的資金充足，又想在市場領(lǐng)域上前鋒，那么你可以將錢參與到那些具有市場經(jīng)濟(jì)效利，并有增值潛力資源的商品里，同時(shí)也為泡沫經(jīng)濟(jì)提供了社會基礎(chǔ)。

1.2約束機(jī)制不夠

什么是泡沫經(jīng)濟(jì)投機(jī)，用簡單明了的話說其實(shí)就是，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中導(dǎo)致失敗的經(jīng)濟(jì)市場投機(jī)稱為泡沫經(jīng)濟(jì)投機(jī)。致使其失敗的原因有許多，有的是在監(jiān)督工作中失誤導(dǎo)致，有的是在投機(jī)過程中對貸款支付缺乏監(jiān)管機(jī)制所導(dǎo)致。

目前，泡沫經(jīng)濟(jì)投機(jī)無論是在銀行還是政府的監(jiān)管機(jī)制下都是很難以有效成立的。主要原因是支付中介是銀行，當(dāng)?shù)卣菬o法干預(yù)銀行與業(yè)務(wù)者在業(yè)務(wù)上的一切來往，否則會被認(rèn)為這是在炒作，弄虛作假，迷惑大眾。

2.當(dāng)代中國金融經(jīng)濟(jì)中的泡沫問題

目前，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要表現(xiàn)為股市泡沫和房地產(chǎn)泡沫中的泡沫問題。

在當(dāng)代，中國經(jīng)濟(jì)得不到有好的發(fā)展的問題主要體現(xiàn)在股市泡沫、房地產(chǎn)泡沫所導(dǎo)致的泡沫問題上。股市泡沫指的是，在股票市場上，股票價(jià)格之間存在一定的差距是絕對的。金融資產(chǎn)的總額與金融資產(chǎn)的投資形成一個(gè)經(jīng)濟(jì)總量的關(guān)系，兩者關(guān)系甚為密切。

與此同時(shí)，股市后續(xù)以供給量與需求量來決定股市價(jià)格，股票的價(jià)格影響著公司的業(yè)績。如果股市屬于大額資金流動的范疇，那么將會形成公司業(yè)績差距過大過高的盈利狀況，則此時(shí)會出現(xiàn)氣泡，即出現(xiàn)股市泡沫經(jīng)濟(jì)市場。

金融帶動國家經(jīng)濟(jì)，在股市發(fā)展中國家，不可或缺。資金在股市上的供應(yīng)，股票在價(jià)格上的不穩(wěn)定（波動），這兩個(gè)都會直接影響著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因?yàn)橘Y金一旦得到釋放，股票價(jià)格將會即刻發(fā)生改變，在中國股市，無論你是經(jīng)濟(jì)學(xué)家還是媒體權(quán)威人士，或者還是機(jī)構(gòu)投資者，你的股票都會使股市不斷上升，不斷增長。所以，遵循股市行為守則是可以確保機(jī)構(gòu)投資者，也可以防止中國股市形成股市泡沫。

房地產(chǎn)泡沫是金融泡沫之一，更是泡沫的核心載體。特別是在過去的幾年里，中國政府和學(xué)者及廣大人民群眾對中國的房地產(chǎn)行業(yè)就房地產(chǎn)是否出現(xiàn)泡沫問題，表示非常的關(guān)心。有學(xué)者指出，30歲到40歲左右的工薪階層工人，可以采取節(jié)約的方式來為自己購置一套屬于自己的房子，而有些窮人就無能為力，這就是中國房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)市場所導(dǎo)致“窮人買房難”的局面。有的人甚至這樣認(rèn)為，中國的房地產(chǎn)泡沫是不存在的。在北京、上海、廣州等多個(gè)大城市，因?yàn)槿丝诰奂枯^大，土地資源無法擴(kuò)充，所以導(dǎo)致房地產(chǎn)的價(jià)格呈上升趨勢，日益增長。

在中國，房地產(chǎn)的需求是需要依靠國內(nèi)銀行的貸款服務(wù)，以此支持中國房地產(chǎn)市場的泡沫經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)固中國的金融市場。因此，值得大家深思和高度重視的是，房地產(chǎn)的價(jià)格和金融市場經(jīng)濟(jì)的體系，并不可忽視其對中國房地產(chǎn)泡沫所形成的影響。

3.基于現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)防范的幾點(diǎn)建議

第一，政府應(yīng)從各個(gè)角度全面考慮相關(guān)政策，給予適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)退出機(jī)制。要想解決富人與窮人之間的矛盾，必須先進(jìn)行自我調(diào)節(jié)，然后統(tǒng)計(jì)房地產(chǎn)整個(gè)市場的需求量和分析有限的土地資源的局限性?；蛘哒苯又笇?dǎo)銀行對信貸進(jìn)行“集合”，并閉合外來信貸投資渠道。在多年以前，中國房地產(chǎn)行業(yè)早已捆綁了銀行，即是人們所說的地產(chǎn)泡沫。如果在處理時(shí)不符合守則，那么房地產(chǎn)價(jià)格將會大幅度下跌，直接影響著銀行體系的發(fā)展，并出現(xiàn)巨大的經(jīng)濟(jì)壞賬。所以應(yīng)該像金融泡沫一樣慢慢退出政策，慢慢收緊。

第二，知曉房地產(chǎn)的調(diào)控預(yù)期，控制不合理的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)代金融市場，房地產(chǎn)業(yè)是中國經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)之一。在不同地區(qū)不同區(qū)域，房地產(chǎn)的價(jià)格也有所不同。雖然房地產(chǎn)價(jià)格在國家調(diào)控下得到了良好的成效，但政府依然要注重保持政策的連續(xù)性，提防短期的政策，防止長期政策，確定政府的職能和政策轉(zhuǎn)變持續(xù)的韌性。因此，對房地產(chǎn)的調(diào)控，應(yīng)著重于對房地產(chǎn)的預(yù)計(jì)。

第三，合理有效地增加投機(jī)資本的成本。在對成本進(jìn)行管理與投機(jī)資本回收的同時(shí)，第一個(gè)應(yīng)該先考慮到非定量的貨幣政策，是否準(zhǔn)備好資金；第二個(gè)應(yīng)該考慮的是，資金的增加與房地產(chǎn)投機(jī)的成本，是否能有效遏制通脹預(yù)期，避免達(dá)不到物我所值的期望。

總之，在現(xiàn)代，金融經(jīng)濟(jì)泡沫是一個(gè)全球性的的重要問題。只有加大政策支持力度，抑制經(jīng)濟(jì)泡沫，提供合適合理的指導(dǎo)，并以長遠(yuǎn)的眼光看金融形勢的狀態(tài)變化，方能促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)的快速健康發(fā)展。（作者單位：江蘇省建筑工程集團(tuán)有限公司）

參考文獻(xiàn)：

[1]劉玉平.現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)濟(jì)泡沫分析[J].上海大學(xué)學(xué)報(bào)（社會科學(xué)版），2007（4）.

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二、現(xiàn)代泡沫經(jīng)濟(jì)的特征

1.泡沫經(jīng)濟(jì)在歷史上由來已久,但在過去它并沒有成為經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的主要矛盾,泡沫的規(guī)模和泡沫破裂后的破壞程度都是十分有限的,而隨著金融資本跨時(shí)空交易的擴(kuò)張,現(xiàn)代泡沫經(jīng)濟(jì)則成了威脅一國乃至全球經(jīng)濟(jì)的一個(gè)關(guān)鍵性因素。在泡沫形成和發(fā)展時(shí)期,由于社會資金大量集中于金融經(jīng)濟(jì)活動中,使實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的資金供給嚴(yán)重不足,而在泡沫消脹時(shí)期,資金迅速抽逃,使整個(gè)經(jīng)濟(jì)很快陷入蕭條之中。

2.泡沫經(jīng)濟(jì)在歷史上往往與實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)合在一起,只要用簡單的投機(jī)心理和投機(jī)活動就能使泡沫得到解釋,而現(xiàn)代泡沫經(jīng)濟(jì)與金融經(jīng)濟(jì)的關(guān)系則變得十分復(fù)雜,這種復(fù)雜性不僅體現(xiàn)在金融資本及其交易活動的獨(dú)立運(yùn)行規(guī)律上,而且體現(xiàn)在金融經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在脆弱性上?，F(xiàn)代金融體制加劇了泡沫經(jīng)濟(jì)的發(fā)生頻率和危害程度。特別是當(dāng)泡沫破裂之后,由于金融機(jī)構(gòu)同業(yè)之間復(fù)雜的債權(quán)債務(wù)關(guān)系,使整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系容易出現(xiàn)大量壞賬。金融機(jī)構(gòu)為了建全自身的經(jīng)營,必將導(dǎo)致進(jìn)一步的信貸萎縮,使更多的企業(yè)陷入困境,宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)動蕩。

3.盡管泡沫經(jīng)濟(jì)在歷史上也具有國際傳遞效應(yīng),但泡沫的傳遞主要是靠心理預(yù)期方式來實(shí)現(xiàn)的,而現(xiàn)代泡沫經(jīng)濟(jì)已經(jīng)擁有了技術(shù)進(jìn)步金融創(chuàng)新的背景,特別是有了經(jīng)濟(jì)金融全球化背景,泡沫的膨脹與破滅在通過心理預(yù)期方式的同時(shí),伴隨大規(guī)模的國際資本流動來影響其他國家的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。比如,一國經(jīng)濟(jì)泡沫破滅,不但會削弱該國企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的對外投資與貸款能力,而且會影響該國的進(jìn)口貿(mào)易,從而引起相關(guān)國家的投資衰減和景氣下降。特別是金融恐慌心理和資本的快速傳遞,容易引起周邊國家金融市場的動蕩,并造成經(jīng)濟(jì)金融全球化體系中薄弱環(huán)節(jié)出現(xiàn)金融危機(jī)。

三、正確認(rèn)識當(dāng)代中國金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的泡沫問題

中國市場化改革以來,經(jīng)濟(jì)金融化步伐加快,如何正確認(rèn)識這一進(jìn)程中的泡沫問題,關(guān)系到中國經(jīng)濟(jì)的政策導(dǎo)向。上述理論分析和歷史考察,給我們認(rèn)識這一問題提供了三個(gè)重要思路:

一是金融經(jīng)濟(jì)的易變性,使資產(chǎn)價(jià)格在各種因素的作用下加大了波動的頻率和幅度。特別是隨著創(chuàng)新的不斷發(fā)展,各種金融衍生工具的出現(xiàn),金融交易量日益增大。增大的交易量已經(jīng)不代表實(shí)體經(jīng)濟(jì)交易的需求,而成為一種純粹的虛擬活動。脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的交易逐漸會演變成泡沫,造成虛假的繁榮現(xiàn)象。

二是現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中,金融資產(chǎn)交易所形成的泡沫對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和發(fā)展是有意義的。因?yàn)榻鹑谫Y本的運(yùn)動是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的劑,沒有足夠的劑,經(jīng)濟(jì)就無法順暢運(yùn)轉(zhuǎn),經(jīng)濟(jì)效率就得不到提高。所以說,有泡沫是正常的。但是,如果經(jīng)濟(jì)中泡沫太多,它就起不到的作用,因?yàn)檎５膭┦且休d一定重量的,太多的泡沫則無法承載任何重量,它會破裂,會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)災(zāi)難。

三是1998年以來,除個(gè)別年份外,中國M1和M2的增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率,也高于經(jīng)濟(jì)增長率與消費(fèi)物價(jià)指數(shù)之和。也就是說,有一部分?jǐn)?shù)量相當(dāng)巨大的貨幣供給,既沒有對物價(jià)產(chǎn)生壓力,也沒有推動經(jīng)濟(jì)增長。這些年來,經(jīng)濟(jì)學(xué)家們把這部分貨幣稱為“迷失的貨幣”(MissingMoney)。其實(shí),中國的貨幣迷失現(xiàn)象除了貨幣化的因素外,實(shí)質(zhì)上是這部分貨幣與國際游資(非FDI資金)交織在一起,從商品市場流向了諸如證券市場、房地產(chǎn)市場等其他市場和領(lǐng)域,更進(jìn)一步地說,就是從實(shí)體經(jīng)濟(jì)游離出來進(jìn)入了虛擬經(jīng)濟(jì)。但是,迷失的貨幣只是說明虛擬經(jīng)濟(jì)與金融系統(tǒng)之間的關(guān)系,而不能表明經(jīng)濟(jì)泡沫的存在。下面分析一段時(shí)期來(特別是目前)中國的房地產(chǎn)泡沫和股票市場泡沫。

篇10

1 房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)

房地產(chǎn)泡沫指的是房價(jià)高漲，在房產(chǎn)上投資過熱造成產(chǎn)品過剩，導(dǎo)致市場沒有需求，從而產(chǎn)生了一種表面的虛假的繁榮，顯著表現(xiàn)是房屋的空置率變高。根據(jù)意義來看，指的是在一個(gè)連續(xù)的過程中房價(jià)突然漲價(jià)，價(jià)格上升使人們覺得會出現(xiàn)漲價(jià)的情況，然后又吸引了許多新的投資者和買主，而這些人通常只是想要通過買賣時(shí)的差額來獲取高額的利潤，對于房屋自身使用價(jià)值不感興趣。之后房價(jià)開始逆轉(zhuǎn)，然后價(jià)格暴跌，就會導(dǎo)致金融危機(jī)。

2 房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)形成的原因

2.1 房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)形成直接的原因

過度的投機(jī)行為造成了地價(jià)的飛漲，而這就是產(chǎn)生房地產(chǎn)泡沫的最為直接的原因。在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，作為最為活躍的房地產(chǎn)行業(yè)，投機(jī)行為特別的嚴(yán)重。不健全的土地交易的制度，不完善行業(yè)管理準(zhǔn)則，在一定的程度上促進(jìn)了投機(jī)的活動，產(chǎn)生了許多投機(jī)性的泡沫。許多房地產(chǎn)的開發(fā)商都設(shè)法進(jìn)行圈地，大量儲備土地，待到時(shí)機(jī)合適，把土地用高額的價(jià)格進(jìn)行轉(zhuǎn)讓活動，或者是進(jìn)行開發(fā)并且瘋狂地炒作，造成地價(jià)以及房價(jià)飛速的上漲。在一定的程度上，房地產(chǎn)投資成為了圈地的投機(jī)，投機(jī)成分日益增加，泡沫經(jīng)濟(jì)也日益形成。與此同時(shí)，由于我國土地資源較為有限以及稀缺，隨著人口的增多以及經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，城市化的步伐不斷加快，人們對于土地稀缺以及增長的需求之間存在的矛盾問題也越來越嚴(yán)重。

2.2 房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的間接原因

（1）消費(fèi)者預(yù)期

消費(fèi)者預(yù)期在實(shí)質(zhì)上指的是對于價(jià)格的預(yù)期。因?yàn)榉康禺a(chǎn)和一般的商品不同，當(dāng)其價(jià)格上升的時(shí)候，人們認(rèn)為今后的價(jià)格還會上升，導(dǎo)致需求量的增加，但是房地產(chǎn)開發(fā)商惜售，減少供給量。這樣就又刺激了價(jià)格的上升，產(chǎn)生了泡沫經(jīng)濟(jì)。在泡沫經(jīng)濟(jì)破滅的時(shí)候，價(jià)格不斷下跌，人們覺得價(jià)格還會下跌，持有者不斷拋售，增加供應(yīng)量，與此同時(shí)，由于沒有人購買，導(dǎo)致需求量減少，加劇了房產(chǎn)的價(jià)格下跌。

（2）房地產(chǎn)投資過度增長

房地產(chǎn)投資增長的速度，需要和城市化進(jìn)程保持一致，倘若房地產(chǎn)投資的速度，其增長情況大大超出了城市化的進(jìn)程，那么容易導(dǎo)致市場需求和市場供給之間嚴(yán)重不平衡的現(xiàn)象，房屋的閑置率升高，價(jià)格急劇下降，導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)。

（3）銀行信貸的非理性擴(kuò)張

房地產(chǎn)業(yè)屬于資金密集型的企業(yè)，房地產(chǎn)開發(fā)商需要擁有大量的資金。但是伴隨房地產(chǎn)規(guī)模不斷的擴(kuò)大，倘若開發(fā)商只靠自己的資金，是不夠的，開發(fā)商的資金，其主要來自于銀行貸款。通常來講，政府對待房產(chǎn)開發(fā)的金融貸款都會有一定的限制，但是因?yàn)榉康禺a(chǎn)開發(fā)具有較高的回報(bào)，這促使許多銀行在進(jìn)行貸款的操作過程時(shí)，違反相關(guān)的規(guī)定，對開發(fā)商進(jìn)行大量的貸款，沒有認(rèn)真驗(yàn)證開發(fā)商信用等級，使許多資金涌進(jìn)房地產(chǎn)市場，又沒有進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，導(dǎo)致了過度開發(fā)的現(xiàn)象，使各種的投機(jī)行為變得越來越嚴(yán)重，堆積了金融的風(fēng)險(xiǎn)，促使了泡沫經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)。

（4）結(jié)構(gòu)性矛盾

豪宅與經(jīng)濟(jì)適用房的開發(fā)比例，需要控制于合理的范圍內(nèi)。倘若開發(fā)商為了追求更高的利潤，而都投入到開發(fā)豪宅，在一段時(shí)間里，大戶型大面積的豪宅數(shù)量會急劇的上升，并且出現(xiàn)閑置，經(jīng)濟(jì)適用房會出現(xiàn)供給小于需求的情況，這樣的結(jié)構(gòu)性矛盾首先加劇了商品房的空置率。其次，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)適用房價(jià)格日益增加，在兩方面共同作用下，容易造成房產(chǎn)泡沫。

3 房地產(chǎn)泡沫對未來房地產(chǎn)市場和中國經(jīng)濟(jì)的影響

房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)破滅會造成金融危機(jī)，給相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)造成許多的賬和呆賬。還會導(dǎo)致社會結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失去平衡。房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)會造成投資預(yù)算的增加，在市區(qū)高地價(jià)的地域進(jìn)行房產(chǎn)投資，沒有利益可圖，導(dǎo)致公共投入量的出現(xiàn)縮減，阻礙經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，導(dǎo)致結(jié)構(gòu)失衡。另外，地價(jià)持續(xù)的高漲，會造成本來就缺少的土地低度使用或者大量閑置，投機(jī)傾向性變得越來越明顯，人們資產(chǎn)差距變大，社會分配工作不公平，造成嚴(yán)重的社會問題，與此同時(shí)，也對社會結(jié)構(gòu)平衡造成影響。房地產(chǎn)的泡沫經(jīng)濟(jì)也會對國民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展造成影響，對國民經(jīng)濟(jì)的比例和結(jié)構(gòu)造成破壞，泡沫經(jīng)濟(jì)一般是由于虛假的預(yù)期的高盈利的投機(jī)帶動的，不是現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)增長的原因。其產(chǎn)生與形成，造成經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)扭曲、總量虛假的增長，如果這種泡沫經(jīng)濟(jì)長期存在，將會限制其他行業(yè)的有效發(fā)展。

4 防范我國房地產(chǎn)泡沫的對策及措施

4.1 加大金融監(jiān)管力度

現(xiàn)今，我國在房地產(chǎn)方面尚未建立一個(gè)包含了擔(dān)保和保證的金融機(jī)構(gòu)、貸款創(chuàng)造與投資的金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)性的金融機(jī)構(gòu)、政策性的金融機(jī)構(gòu)的較為完整的房地產(chǎn)方面的機(jī)構(gòu)，房地產(chǎn)行業(yè)金融機(jī)構(gòu)缺乏監(jiān)管，除了相關(guān)銀行的運(yùn)用的規(guī)定之外，對于房地產(chǎn)行業(yè)金融機(jī)構(gòu)還沒有一個(gè)專門的機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督管理工作，有關(guān)的法律規(guī)范同樣也有待完善?，F(xiàn)今，金融體制不夠健全，倘若金融部門不斷地對金融管制進(jìn)行解除，容易導(dǎo)致許多信貸資金流進(jìn)不是生產(chǎn)性的部門，造成泡沫經(jīng)濟(jì)。需要特別重視金融機(jī)構(gòu)的貸款過于集中的問題，避免信貸過于集中在房地產(chǎn)行業(yè)。

4.2 加強(qiáng)對地價(jià)的監(jiān)測與調(diào)控

建立城市的基準(zhǔn)地價(jià)相關(guān)公示制度，對其進(jìn)行編制，并且定期地對各類地價(jià)指數(shù)和各類的物價(jià)指數(shù)進(jìn)行，作為交易時(shí)的參考。建立起房地產(chǎn)行業(yè)成交價(jià)格的相關(guān)申報(bào)制度以及交易價(jià)格的相關(guān)評估制度，讓政府能夠更好地掌握每個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目的成交價(jià)格。對于商品房預(yù)售工作，需要進(jìn)行嚴(yán)格的審查，防止開發(fā)商進(jìn)行土地投機(jī)行為。規(guī)范房地產(chǎn)的融資過程，防止銀行出現(xiàn)信貸膨脹、壞賬和呆賬的損失。利用貨幣進(jìn)行金融性政策的調(diào)控行為。當(dāng)市場過熱的時(shí)候，政府應(yīng)該通過緊縮信貸額、提高利率這類貨幣政策來對投資結(jié)構(gòu)以及投資總額進(jìn)行調(diào)整，確保房地產(chǎn)行業(yè)能夠穩(wěn)定的發(fā)展。在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候，政府還應(yīng)該發(fā)出警告，對市場信息進(jìn)行公開，加強(qiáng)對于投資者的教育。

4.3 盡快完善土地稅制

我國應(yīng)該根據(jù)房地產(chǎn)行業(yè)運(yùn)作的過程以及市場設(shè)定的稅種，建立起合理的完善的土地稅收有關(guān)體系，全面地發(fā)揮稅制調(diào)節(jié)的作用。在建設(shè)稅制時(shí)，不僅僅需要從財(cái)政收入的角度進(jìn)行考慮，還需要從土地配置的全過程來制定，從收益、轉(zhuǎn)移、使用、占有各個(gè)環(huán)節(jié)來完善土地稅制，充分發(fā)揮稅收對于資源合理進(jìn)行使用的作用。政府需要嚴(yán)格地對投資開發(fā)的進(jìn)度進(jìn)行監(jiān)測，在規(guī)定的期限里，沒有進(jìn)行開發(fā)或者是故意延遲開發(fā)的企業(yè)以及個(gè)人進(jìn)行征稅，除了土地稅征收之外，還應(yīng)對土地轉(zhuǎn)手的頻率進(jìn)行嚴(yán)格限制。

4.4 規(guī)范政府市場主體行為

應(yīng)該要規(guī)范政府的主體行為，規(guī)范土地進(jìn)行出讓的行為，提高市場管理的地位以及完善相應(yīng)的管理措施。政府需要對土地使用權(quán)以及有關(guān)交易進(jìn)行動態(tài)監(jiān)控和嚴(yán)格限制，減少加價(jià)轉(zhuǎn)手的可能。土地出讓需要應(yīng)采取土地拍賣、招標(biāo)的方式，嚴(yán)格地對協(xié)議方式進(jìn)行限制，為了避免出現(xiàn)低價(jià)協(xié)議進(jìn)行土地出讓，應(yīng)該制定詳細(xì)的、操作性強(qiáng)的、規(guī)范的協(xié)議來制定最低價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

5 結(jié)束語

隨著我國房地產(chǎn)行業(yè)的不斷發(fā)展，政府部門應(yīng)該充分地認(rèn)識到其中潛在的危機(jī)，然后及時(shí)地對不良現(xiàn)象進(jìn)行治理，并且盡快地完善有關(guān)的稅制政策以及法律法規(guī)，為我國房地行業(yè)的發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。