導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇財務決策分析，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

引言

當代的中國，正處在市場經濟的背景下，許多企業(yè)紛紛走上了新型發(fā)展的道路，BOT作為一種新興的投資方式，在工程建設中起著十分重要的作用。一個正確的財務決策對整個企業(yè)的發(fā)展十分重要，它關系到企業(yè)的未來，對工程BOT項目來說，財務決策分析的作用也十分重要，項目公司可以根據財務決策分析中預見的風險，提出應對相應風險的策略。

1.工程BOT項目的簡介

1.1 工程BOT項目定義及特點

BOT（Build－Operate－Transfer）就是“建設－經營－轉讓”。是一種用于公共基礎建設的項目融資的一種模式，BOT 就是通過政府和項目公司達成協議，由項目公司對基礎設施進行投資與建設以及經營的一種方式，由政府向項目公司頒布特許，允許項目公司在一定時期內籌集資金建設某一基礎設施，之后由項目公司（或由合作伙伴）經營管理該基礎設施。政府機構通過特許權協議，給予簽約方承擔公共性基礎設施項目的融資、建造、經營和維護；在雙方協議規(guī)定的期限內，基礎設施建設的所有權歸簽約項目公司所有，并且在協議期限內政府允許項目公司向設施的使用者收取合理的費用，以讓項目公司收回成本并獲得一定的回報。當政府頒發(fā)超過了政府允許的期限后，項目公司就應講基礎設施無償地轉交給政府機構。

工程BOT項目不僅能夠充分發(fā)揮市場經濟的作用，同時政府也能進行適當的宏觀調控，具體的特點可以歸納為以下幾點：①能夠保證市場機制作用的發(fā)揮；②為政府的干預提供了一個有效的途徑；③項目公司承擔項目的大部分或全部的風險；④工程項目本身投資大、技術要求高、且建設周期長。以上就是工程BOT項目的主要特點。

1.2　工程BOT項目運作方式及實施過程

根據世界銀行定義工程BOT項目的運作和實施過程主要有以下三種模式：①BOT（build－operate－transfer）就是遵循建設－經營－轉讓的模式。在有意爭取新項目建設特許權的項目公司中，政府機構常常選用BOT運行模式。這種方式就是某些財團通過融資投資項目的建設，之后由項目公司或合伙公司對建設好的設施進行管理運營，在特許期滿后移交給政府機構的模式。②BOOT（build－own－operate－transfer）就是遵循建設－擁有－經營－轉讓的模式。這種模式和BOT的主要區(qū)別就是項目完成后遵循BOOT模式的項目公司在政府特許期內擁有所建成的項目或設施的所有權和經營權。③BOO（build－own－operate）就是遵循建設－擁有－經營的模式。這種模式和前面兩種模式的區(qū)別就是項目公司不用將項目或設施轉交給政府機構，只要在特許期內建設運營就行。［2］

1.3　工程BOT項目風險分析

工程BOT項目是一個高投資高收益的項目，但是也存在著很高的風險，工程BOT項目存在的風險有：①政治風險，主要是由政局的穩(wěn)定性與政府的政策等有關；②經濟風險，這主要由匯率的變動、市場物價的升降、經濟危機等經濟因素引起的；③法律風險，主要跟外匯管理、法律制度、稅收制度、勞資關系這些因素有關；④運營風險；主要跟項目公司的管理經營以及市場作用有關；⑤自然風險，主要是有那些不可抗力（地震、臺風等）的因素引起的。

2.工程BOT項目財務決策分析

2.1 財務決策分析方法及要點

現代財務決策分析已成為經營管理的一個不可缺少的部分，財務決策分析是會計信息使用者對公司的業(yè)績與經營現狀的評價與剖析的方法，主要是評價項目公司的獲利能力、償還債務能力以及對貸款利息和股利的支撐能力等。

項目公司在進行財務決策分析時應該注意以下幾個要點：①根據流動比率指標來評價項目公司短期的還債能力；②根據項目公司的資產負債指標評價長期還債能力；③根據資產收益指標評價公司的獲利能力；④根據利息保障倍數和稅后的凈利潤來評價項目公司對利息和股利的支撐能力；⑤根據預測的風險制定相應的財政保障。

2. 2　工程BOT項目內含報酬率

內含報酬率就是在項目長期投資的決策分析中慮貨幣時間價值的一種財務分析方法，在單個長期或多個相互排斥的投資方案的選擇中常常使用這種方法。這種方法就是通過判斷凈現值是否大于或等于零，如果凈現值大于零就說明相應方案的內含報酬率大于成本。在多個方案的選擇當中，項目公司不能只看凈現值和內含報酬率的大小來進行方案的選擇，方案的內含報酬率的最大不能決定方案的凈現值就是最大的，同時，方案的凈現值最大也不能決定方案的內含報酬率是最大的。因此，項目公司要綜合考慮各項指標，選出最為合理的方案。［4］

工程BOT項目的內含報酬率就是工程項目在長期投資方案實施后所期望達到的報酬率，工程項目公司的現金流要通過這個報酬率來進行折現。可以說，工程BOT項目內含報酬率分析就是使投資方案的凈現值等于零。內含報酬率分析，就是用工程BOT項目的各個備選方案的內含報酬率與資金成本的大小來確定凈現值是否大于零。然后在根據凈現值確定投資方案是否可行的一種投資方案的篩選方法。如果工程BOT項目的投資方案的凈現值大于零（即內含報酬率大于資金成本），那么該投資方案就可行；如果工程BOT項目的凈現值小于零（即內含報酬率小于資金成本），那么該投資方案就不可行。在內涵報酬率都大于資金成本的兩個或兩個以上互斥的方案中，項目公司就應該根據具體的工程項目情況來選取最優(yōu)的方案。

2.3　工程BOT項目財務決策分析的意義

工程BOT項目財務決策分析是把收集、審查與項目公司財務狀況有關的信息為起點，并以償債能力與盈利能力為財務決策分析的重點，并以財務報表和其他財務資料為依據，采用專門的工程BOT項目財務分析的方法，系統分析與評價項目公司的財務狀況和經營成果以及現金流量狀況。工程BOT項目財務決策分析目的是評價項目公司的經營業(yè)績，不但要衡量現在的財務狀況，項目公司還要預測未來的發(fā)展趨勢。

工程BOT項目財務決策分析的重要意義有以下幾點：①在財務循環(huán)中有著承上啟下的作用。工程BOT財務決策分析就是對已完成的財務活動的總結，同時又是財務預測的前提。②財務決策分析可以為債權人和投資者提供正確信息來實施決策。項目公司的投資者可通過財務決策分析不但可以了解企業(yè)獲利情況和償還債務的能力，還可以預測投資后的風險程度及收益情況，為做出正確的決策提供依據。③降低工程BOT項目財務風險。財務決策分析已經成為在市場經濟條件下可以滿足債權人以及投資者所需要信息的重要分析方法。④為項目公司內部管理者了解經營情況及方向、挖掘發(fā)展?jié)摿?、找出薄弱環(huán)節(jié)，為提高經濟效益、加強管理提供可靠資料。⑤有利于對項目公司資源的整合。通過對財務狀況的分析，可以找出未利用資源，然后可以對這些資源進行有效的整合，促進項目公司向價值最大化目標前進。

3.降低工程BOT項目財務風險的建議

3.1 樹立正確的風險觀

項目公司具備承受各種風險的思想準備，把風險看做提高項目公司水平的機會。認真積極地分析引起各種風險的因素，做好面對風險的準備。不但要利用好風險的盈利機會，還要認真分析把風險造成的損失降到最低。

3.2 提高財務決策分析數據的可靠性

財務分析數據的可靠性對公司的決策者很重要，項目公司可以通過以下幾點來加強：①不斷拓展財務報告所披露的信息；②縮短財務報告周期提高時效性；③加強對會計信息的監(jiān)督；④完善財務指標體系；⑤加強財務人員的專業(yè)素質。

3.3 制定合理有效的風險對策

對工程BOT項目可能會遇到的風險制定出合理有效的對策，比如：面對項目的政治風險，項目公司可以尋找政府及有關部門對現行的政策作一定的保證，可以通過政府書面協議來降低項目的政治風險；面對項目的法律風險，項目公司可以通過聘任當地的法律顧問來降低工程項目的法律風險；面對工程項目的經濟風險，項目公司可以尋求更大的集團公司支持；面對經營風險，項目公司可以通過需求有實力的合作伙伴來解決；面對不可抗力的風險，項目公司可以對項目進行投保。

4.結束語

工程BOT項目是一種新興的投資模式，在基礎設施建設的領域起著非常重要的作用。這種模式不但可以解決政府在缺少資金的情況下對大的基礎設施項目的建設，同時也帶動了項目公司的發(fā)展。工程BOT項目在實際執(zhí)行過程中會遇到各種各樣的風險，只要做好各方面的應對措施，充分利用工程BOT項目的財務分析數據，做好面對各種項目風險的準備，項目公司就會達到預期的結果。（作者單位：上海吳淞市政建設有限公司）

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參考文獻

［1］趙立軍. 談承包商在承建BOT項目的理性反思與實踐經驗［J］. 山西建筑, 2011,(21)

［2］毛青松. 關于BOT項目運行機制的探究［J］.商場現代化，2007（32）

［3］黃文財. 城市污水處理廠BOT項目風險控制［J］. 建筑, 2011,(15)

篇2

一、投資經濟項目評價

投資項目經濟評價是指對投資項目投入和產出的各種經濟因素進行調查研究、計算及分析論證，以推薦最好方案；但是，必須是在完成市場預測、廠址選擇和工藝技術方案等的選擇基礎之上進行。投資項目經濟評價分為財務評價和國民經濟評價，而本文主要是從投資項目的財務評價方面來分析投資項目是否可行。項目的財務評價主要是指依據現行財稅制度，從財務角度分析、計算項目的盈利能力和清償能力；通過預測的數據，計算各方案的財務評價指標，以考察項目本身財務上的可行性。國民經濟評價是指從國家整體的角度來看投資項目隊國民經濟的凈貢獻，以此來判斷項目的經濟是否合理。財務評價與國民經濟評價之間是相輔相成的，項目投資方案只有在兩者均可行的情況下，此方案才可以通過。

二、投資方案的分類

恰當的對每個投資方法進行分類，是進行長期投資決策的前提和必要條件。在常用的投資方案中，按不同的標準可以分為：按從屬關系可分為獨立方案與互斥方法；按現金流動模式可分為常規(guī)投資方案與非常規(guī)投資方案。不同的投資方案，其適用的分析方法也有所不同。所以，在實際工作中，應對不同的投資方案選擇其適合的分析方法。

三、貨幣的時間價值

貨幣的時間價值是指不考慮通貨膨脹和風險性因素的情況下，作為資本使用的貨幣在其被運用的過程中隨時間推移而帶來的一部分增值價值。通俗的說，貨幣的時間價值是指今天的一元錢比將來的一元錢更具有價值。因為資金具有時間價值，所以現在的一元錢，只要存在投資收益性的機會，就可以進行投資，投資期滿時，就可以獲得一定數額的收益，在加上原始投資額，其數額必然大于原始投資額。例如，今天的1000和一年后的1000是不等值的，假如我們今天把1000元存入銀行，銀行利率為8%的情況下，一年后得到1080元，多出的80元就是經過一年的投資所增加的價值。我們稱它為資金的時間價值。通過案例我們可以看出，今天的1000元等于一年后的1080元。由于不同時點的資金價值是不相同的，所以，在進行比對時，必須將不同時點的資金折算成同一時點之后才能進行比較。

在實際工作中，貨幣的時間價值通常以利息為表現形式，資金的增值額一般都作為追加資本繼續(xù)被企業(yè)使用，所以一般按復利進行計算。復利現值、復利終值、年金現值、年金終值為幾種常見的形式。

四、企業(yè)的現金流量及其估計

（一）現金流量

“利潤是一種理想，現金才是真實的”。在企業(yè)投資決策中，現金流量的收支起著決定性作用?，F金流量是指一個投資項目從籌劃、設計、施工、投產直至報廢（或轉讓）為止的整個期間各年現金流入量和現金流出量的總稱。這里的現金主要指的是廣義的現金，不僅包括貨幣資金，還包括投資項目需要投入的企業(yè)現有的非貨幣資源的變現價值。例如，一個投資項目需要使用原有的舊機器設備、廠房等等，則相關的現金流量是指它們的變現價值而非賬面價值?，F金流量包括現金流出量、現金流入量以及現金凈流量。

（1）現金流出量是指投資項目在整個投資與回收過程中發(fā)生的各項現金支出。主要有固定資產投資支出、墊支流動資金才、支出以及固定資產維護保養(yǎng)等使用費支出。固定資產做為企業(yè)一項重要的資產，其投資所需往往是投資項目最重要的一項現金流出。所以，企業(yè)大量現金流出一般都是因為固定資產的投資。

（2）現金流入量是指投資項目在整個投資期和回收期過程中發(fā)生的各項現金收入。主要有營業(yè)現金流入量、投資固定資產報廢時殘值的收回以及回收的流動資金。從每年的現金流動結果來看，增加的現金流入一部分是利潤造成的貨幣增值；而另一部分就是以貨幣形式收回的折舊，因為從管理學來看，企業(yè)是通過折舊把資金收回。所以，實際上營業(yè)現金流入量就是利潤加折舊。

（3）現金凈流量反映了企業(yè)本期內凈增加或凈減少的現金及現金等價物數額。不同時點的現金流量是不能相加的，企業(yè)在估算時應注意到這一點。其實，企業(yè)的長期投資的投資支出和收回的整個過程，實際上就是一個現金流轉的過程。

（二）現金流量的估計

在實際工作中，項目的現金流量的估計一般劃分為三個方面的內容，即為投資初期的現金支出、營業(yè)現金流量以及投資結束時的現金流量。一般用總量分析法和差量分析法來估計其現金流量?？偭糠治龇ㄊ菍ν顿Y項目發(fā)生的所有現金流量進行計算，一般用于投資項目擴大收入現金流量的估計；差量分析法即按照各類現金流量的差額來進行計算，一般用于固定資產應否更新的決策。在企業(yè)投資決策中，最關鍵最復雜的是營業(yè)現金流量的估計。所以，在運用上述兩種方法時計算營業(yè)現金流量的估計時，應特別謹慎。

五、投資項目主要的財務評價方法

投資項目的主要財務指標包括靜態(tài)指標和動態(tài)指標。與此相對應的各指標的評價方法可分為靜態(tài)評價方法與動態(tài)評價方法。

（一）靜態(tài)評價方法

靜態(tài)評價方法是指在評價投資項目的經濟效益時，不考慮貨幣的時間價值，直接按投資項目形成的現金流量進行計算的方法。主要包括投資報酬率及靜態(tài)投資回收期。投資報酬率是指項目達到生產能力后的一個正常生產年份內利潤總額與項目總投資額的比率。其反應某一投資項目投資一年能給企業(yè)創(chuàng)造的全部利潤，該指標越高，說明投資效益越好；反之，則相反。投資報酬率簡單、明了，但是沒有考慮資金的時間價值，難以正確的反映出投資項目的實際效益，一般只適用于投資方案的初選。靜態(tài)投資回收期即投資返本的年限，是指項目投產后每年的凈收益補償原始投資所需的年限。靜態(tài)投資回收期等于投資額除以每年現金凈流量，前提是有關方案每年產生的現金凈流量必須相等。在企業(yè)進行某一投資決策時，應先計算前述各財務指標，然后再進行對比分析。一般，不同部門或行業(yè)都會預先確定一個基準投資利潤率和靜態(tài)投資回收期，只有計算出的投資利潤率和靜態(tài)投資回收期小于或等于基準投資利潤率和靜態(tài)投資回收期時，此方案才是可行的；如大于，則此方案不可行。由于靜態(tài)評價方法沒有考慮資金的時間價值，只有在對投資期短或對投資項目進行初選時才有其實用價值。

（二）動態(tài)評價方法

動態(tài)評價方法是指在計算投資項目所形成的現金流量時考慮資金的時間價值的計算方法。主要包括動態(tài)投資回收期、凈現值、凈現值率、內部報酬率以及外部報酬率。現介紹幾種常用的動態(tài)評價方法；

（1）凈現值（NPV）。凈現值是指特定項目方案未來現金流入的現值與未來現值流出的現值之間的差額。其計算公式為NPV=FV0—PV0或NPV=∑未來現金流入的現值—∑未來現金流出的現值。該指標反映的是投資項目在其壽命周期內的總的獲利的動態(tài)評價指標，充分考慮了貨幣的時間價值因素對未來不同時期現金流入量的影響，因而它是一種較為廣泛使用的投資決策指標；所以，在利用該指標進行決策時，對于獨立方案，凈現值應大于或等于零，才是可取的；如果小于零，則應放棄該方案；對于互斥方案，首先根據獨立方案的原則進行篩選，然后再按篩選出的可行方案中選擇凈現值最大的方案。但是，當各個投資方案原始投資額不同時，凈現值這個評價指標就失去了可比性，因為，投資額大、凈現值也大的方案不一定是最優(yōu)方案。例如，設某企業(yè)有A、B兩個投資方案，投資額均為10萬元，均可使用5年，均采用直線法折舊；A方案，每年銷售收入為1.5萬元，每年的付現成本0.4萬元，期末無殘值；B方案每年銷售收入為1萬元，付現成本為0.3萬元，期末殘值0.2萬元。假設企業(yè)所得稅為25%，投資報酬率為10%。則企業(yè)應選擇哪個方案？NPVA=【（1.5-0.4）*（1-25%）+2】*（P/A，10%，5）-10=

0.709萬；NPVB=【（1-0.3）*（1-25%）+2】*（P/A，10%，5）+0.2*

（P/F，10%，5）-10=-0.30405萬；由于NPVB=—0.30405小于零，所以B方案不可行；而NPVA=0.709大于零，所以企業(yè)應選擇A方案。

（2）內部收益率（IRR）。內部收益率是指使投資項目的凈現值等于零的貼現率，也稱內含報酬率。內部收益率反映了投資項目內部潛在的最大盈利能力，即投資項目每年的凈收益償還全部投資后，可以獲得的最大收益率。內含收益率的公式為∑AR/（1+r）R—A0=0；其中r為內部收益率，AR為R期的現金凈流量，A0為初始投資額。當某一投資方案未來凈現金流入量之和等于初始投資額時，內部報酬率等于零，說明投資既沒有虧損也沒有盈利；大于初始投資額時，內含報酬率大于零，說明企業(yè)收回初始投資額外，還盈利了一部分；小于初始投資額時，內含報酬率小于零，說明企業(yè)不僅沒有收回初始投資額，而且還發(fā)生了虧損。同樣的利潤額，取得的時間越早，內部收益率就越大，越遲，就越??；取得的盈利越多時，內部收益率也越大。

內部收益率的計算較為復雜，當各年現金流入量均衡時，可通過年金現值計算原理和內插法計算內含報酬率；當各年的現金流量不等時，一般采用逐步測試法計算。由于大多數投資項目的每期現金凈流量是不相等的，所以，在實際工作中，一般都采用逐步測試法。其計算原理為先估計一個折現率，然后計算凈現值；如果凈現值為正，說明方案真實的內部收益率大于估計的折現率，則應提高估計的折現率再進行測算，直到測算的凈現值正值接近零；如果凈現值為負，說明方案真實的內部收益率小于估計的折現率，則應降低估計的折現率再進行測算，直到測算的凈現值負值接近零；然后根據相鄰的兩個正負凈現值的折現率，利用內插法計算出其近似的內部收益率。企業(yè)在投資決策中，如果是一個獨立的方案，應將計算出的內部收益率與行業(yè)或部門基準收益率比較，如果計算出的IRR大于或等于基準IRR，則此方案可行；反之，則應放棄此方案。如果是互斥的方案，第一步與獨立方案相同，第二步是在選出的各可行方案中，選擇一個內部收益率最大的投資方案。內部收益率通常用于籌資決策和投資決策中，因為它反映的是項目能夠接受的資金成本率的上限；克服了各投資方案在初始投資額不等時不能進行可比的困難，彌補了凈現值的缺陷。所以，內部收益率是投資效益評價的主要指標。但是，內部收益率是以再投資為假設，存在較大的主觀性，而且計算復雜，很可能無解，有時還會給企業(yè)決策帶來困擾。

投資決策是企業(yè)投資時必須慎重考慮的一重要項目，當企業(yè)決定投資某一項目時，必須結合管理學和經濟學的相關理論知識，進行科學、合理的計算；通過各投資項目主要財務評價方法對投資方案進行分析和評估，得出結論，以判定各投資方案是否可行，從而選擇適合企業(yè)的最優(yōu)投資方案。

參 考 文 獻

篇3

一、概述

隨著企業(yè)市場環(huán)境的快速變化，我國多數企業(yè)已經實現了會計核算的信息化管理，并在數據處理速度及準確率方面取得了一定的提升。但光靠準確的會計數據無法為企業(yè)管理層作出經營決策、調整戰(zhàn)略布局提供可參考的意見。因此，企業(yè)應重視財務分析在生產經營過程中的作用，運用信息化處理手段及管理會計、報表分析相關理論，為企業(yè)管理層提出更加科學、可行的方案，確保企業(yè)在競爭激烈的市場中健康、有序地發(fā)展。

二、財務分析對企業(yè)財務決策的影響

（一）財務分析為報表使用人提供了參考數據

隨著我國現代企業(yè)制度的建立及會計信息化水平的不斷提高，企業(yè)股東不僅需要財務人員提出準確、及時的會計數據，而且還需要財務部門根據財務數據計算、分析出對下一步經營決策具有建設性的意見，以指引企業(yè)向前發(fā)展。例如，企業(yè)股東在對某個會計期間財務報表、報告進行翻閱過程中，不僅需要了解期間的盈利水平、資產規(guī)模，還需要將各個會計科目的數據通過對比、計算，以了解企業(yè)償債、資產周轉、現金流動等情況，并進一步發(fā)掘企業(yè)可能面臨的潛在經營與財務風險，并通過制定具有針對性的預防措施予以化解。同時，在外部報表使用人方面，廣大潛在的投資者需要通過財務報告及財務分析報告了解擬投資企業(yè)的各項經營指標，并據此決定是否投資該企業(yè)。

（二）財務分析可以為管理層進行投資決策提供依據

企業(yè)編制的財務報告是根據各個生產車間、管理部門一定期間的經營成本匯總、分析填列而成，借助該財務報告，企業(yè)管理層可以清晰了解企業(yè)在一定期間內的經營情況，特別是投入一定資本后的回報情況。此外，財務部門通過對財務報告進行分析，例如，計算資產負債率、現金比率、產品毛利率，可以使企業(yè)管理層從計算結果中發(fā)現企業(yè)與先進生產企業(yè)或與前期本企業(yè)在經營中存在的差異規(guī)模，通過查找差異產生的原因，可以及時將潛在的經營漏洞予以彌補，繼而可結合風險分析提前制定應對策略，如此既能提升企業(yè)經營策略的正確性，又能幫助企業(yè)減少不必要的損失，從而促進企業(yè)的有效發(fā)展。

（三）財務分析結果可以體現企業(yè)整體競爭能力

如果企業(yè)管理層單純從財務報告中只能了解到本企業(yè)一定會計期間的資產規(guī)模、產品銷售收入、成本費用支出及稅款繳納情況。而通過對財務報告進行科學分析，則管理層可以清晰地了解企業(yè)在哪個環(huán)節(jié)出現了漏洞，通過采取措施予以彌補。再者，分析企業(yè)財務報告，還能了解到企業(yè)當前的償債能力，繼而可有效增強企業(yè)的債務處理能力，并時刻提醒經營者要重視經營管理的哪些方面；最后，通過對財務報告中企業(yè)盈利能力的分析，管理層可以了解本企業(yè)不同種類的產品實際盈利情況，在制定戰(zhàn)略計劃時可適當加大對盈利較好的產品的投入，通過降低成本、提高服務質量等手段改進盈利較差產品的銷售情況。

（四）財務分析豐富了企業(yè)財務管理工作的內容

企業(yè)財務報告與財務報表可以使企業(yè)管理層了解到本企業(yè)資產、負債、收入與成本的規(guī)模及經營情況，而財務人員通過對該報告與報表進行分析、對比后，可以從中及時發(fā)現企業(yè)在生產經營過程中面臨的問題，為企業(yè)管理層在投資、融資等經營決策中提供依據。與此同時，通過分析企業(yè)的資產負債表，運營者還能清楚了解到企業(yè)當前的資產狀況，包括企業(yè)的實際負債情況與償債能力等。

三、企業(yè)財務決策中強化財務分析的措施

隨著市場經濟的發(fā)展及企業(yè)多元化經營面臨風險的加大，更多的企業(yè)通過財務分析及時發(fā)現企業(yè)在生產經營與管理過程中存在的漏洞，并通過具有針對性的防范措施予以消除企業(yè)各種財務風險，以保證企業(yè)生產經營的正常開展及企業(yè)目標的實現。

（一）建立科學、可行的財務分析指標體系

財務分析結果是企業(yè)管理層制定戰(zhàn)略規(guī)劃及發(fā)展方面的重要參考標準，企業(yè)管理層可以根據財務分析結果清晰了解企業(yè)的盈利能力、償債能力、資產周轉情況。而財務分析結果的可行、真實取決于企業(yè)是否制定了有效的財務指標。例如，資產負債率在達到何種程度即或認為企業(yè)財務風險過大。企業(yè)在制定財務分析指標體系時，不可完全照搬其他同類企業(yè)指標，應考慮自身生產工藝特點及財務管理要求，從財務與非財務兩方面制定財務分析考核指標，確保財務分析結果能夠滿足管理層對信息的需要。最后，企業(yè)財務人員在制定財務分析時不應只關注企業(yè)銷售收入與生產成本情況，還應對企業(yè)現金流動、資產周轉、償還債務等情況予以關注，以保證企業(yè)管理層可據此得出全面、準確的判斷，提高企業(yè)管理層作出經營決策的可行性、盈利性。在企業(yè)內部方面，企業(yè)管理層可以根據資產周轉速度、現金流動情況判斷企業(yè)資產管理的效率，并可根據相關分析結果作出下一步投資或增加資產流動性的決策，從而方便決策者及時給予資金緊缺部門一定的支持，以維護其部門工作的有序開展。

（二）提升企業(yè)財務分析工作人員的業(yè)務能力

篇4

基金項目：大連理工大學大學生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓練計劃項目：“基于財務分析視角的寶鋼案例發(fā)展研究”（編號：2016101410202）；經國家大學生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓練計劃項目資助

中圖分類號：F23 文獻標識碼：A

收錄日期：2017年3月3日

一、寶鋼股份出售不銹鋼和特鋼業(yè)務簡介

2008年以來，受金融危機影響，全球經濟持續(xù)低迷狀態(tài)。同時，當年我國正在逐步加快調整經濟結構，鋼鐵市場運行態(tài)勢發(fā)生了巨大變化，產能過剩、同質化競爭加劇，資源環(huán)境緊張，中國鋼鐵企業(yè)的盈利空間受到嚴重擠壓。經與寶鋼集團協商，寶鋼集團同意以第三方評估價格收購不銹鋼和特鋼業(yè)務。

根據2012年度寶鋼股份年度財務報表，關于出售不銹鋼、特鋼事業(yè)部相關資產的說明如下：

2012年3月15日，公司召開2012年度第1次臨時股東大會，審議通過了 《關于出售不銹鋼、特鋼事業(yè)部相關資產的議案》。

2012年4月1日，公司已完成下屬不銹鋼、特鋼事業(yè)部全部資產、持有的上海寶鋼特殊金屬材料有限公司100.00%股權、寶銀特種鋼管有限公司58.50% 股權、上海五鋼氣體有限公司94.50%股權和中航特材工業(yè)（西安）有限公司9.71%股權的交割工作，上述資產及股權轉讓金額合計413.1億元，轉讓收益90.9億元。

2012年9月1日，公司已完成持有的寧波寶新不銹鋼有限公司54%股權、上海實達精密不銹鋼有限公司40%股權、日鴻不銹鋼（上海）有限公司20%股權的交割工作，上述股權轉讓金額合計26.6億元，轉讓收益4.9億元。

上述不銹鋼、特鋼事業(yè)部相P資產及股權轉讓金額總計為439.7億元，轉讓收益總計為95.8億元。

二、2012年出售不銹鋼、特鋼業(yè)務前財務指標趨勢

（一）鋼鐵分產品歷年縱向比較。根據寶鋼股份2007～2012年的年度財務報告，以寶鋼股份歷年分產品的毛利率為指標，比較冷、熱軋?zhí)间摪寰?、寬厚板、不銹鋼產品、特殊鋼產品的盈利表現。（表1、圖1）

由表1、圖1可知，從2007年到2012年寶鋼股份出售不銹鋼和特鋼業(yè)務前，不銹鋼、特殊鋼產品的利潤表現不佳。不銹鋼產品的毛利率雖然在2009年上漲至4.18%，但此后一直保持低下的狀態(tài)，2012年毛利率甚至降到0以下的負值。在2012年寶鋼股份出售不銹鋼和特鋼業(yè)務前，特殊鋼產品則一直為負值的毛利率。

2007～2012年不銹鋼產品、特殊鋼產品的盈利能力很差，在毛利率指標上，與作為寶鋼股份核心產品的碳鋼系列差距很大。雖然鋼鐵產品的盈利表現受宏觀經濟影響較大，但寶鋼的拳頭產品碳鋼系列能夠一直保持穩(wěn)定的正值毛利率，在各項分產品中對寶鋼股份歷年營業(yè)利潤的貢獻占主要地位，說明寶鋼股份在碳鋼系列產品上的強競爭優(yōu)勢。

因此，從分產品的毛利率指標來看，寶鋼股份的確有舍棄不銹鋼、特殊鋼業(yè)務，專注于碳鋼產品高端精品發(fā)展的必要。

（二）同業(yè)務行業(yè)內橫向比較

1、不銹鋼。山西太鋼不銹鋼股份有限公司是國內不銹鋼行業(yè)的龍頭，資源保障能力和技術研發(fā)實力均較強。主營業(yè)務是不銹鋼及其他黑色鋼材、鋼坯、鋼錠、金屬制品的生產、銷售。通過比較寶鋼股份與山西太鋼的不銹鋼毛利率，研究寶鋼股份在不銹鋼業(yè)務上的盈利表現。（表2、圖2）

相較不銹鋼行業(yè)的龍頭企業(yè)，寶鋼股份的不銹鋼產品毛利率歷年都遠低于太鋼不銹。2009年寶鋼股份不銹鋼毛利率的峰值也并未達到當年太鋼不銹的一半。與寶鋼股份的優(yōu)勢產品碳鋼系列相比，不銹鋼的技術要求相對較高。盡管寶鋼一直在追趕發(fā)展不銹鋼，但不銹鋼業(yè)務的盈利水平與太鋼不銹相比仍較差，寶鋼股份的不銹鋼業(yè)務的競爭力受到鎳礦來源的限制。2012年寶鋼股份出售特鋼、不銹鋼業(yè)務前，其當年的不銹鋼毛利率甚至為負值，但太鋼不銹仍保證其在不銹鋼業(yè)務上穩(wěn)定的盈利能力。在與不銹鋼行業(yè)的龍頭企業(yè)太鋼不銹比較毛利率后，更加說明寶鋼股份在不銹鋼業(yè)務上的出售必要性。

2、特殊鋼。從行業(yè)競爭來看，大冶特鋼作為特鋼行業(yè)的龍頭企業(yè)，其主導產品為齒輪鋼、軸承鋼、彈簧鋼、工模具鋼、高溫合金鋼、高速工具鋼等特殊用途的鋼材，可向汽車、石油、化工、煤炭、電力、機械制造、鐵路運輸等行業(yè)以及航海、航空、航天等領域提供服務。將寶鋼股份與大冶特鋼歷年在特鋼業(yè)務上的毛利率進行比較，來研究寶鋼股份的特鋼業(yè)務的盈利表現。（表3、圖3）

由表3、圖3可以看出，大冶特鋼的毛利率在2008年受金融危機影響降至5%以下，除此以外的六年間基本在9%左右，甚至從2013年開始特鋼業(yè)務的盈利能力持續(xù)上升。而寶鋼股份的特殊鋼產品的毛利率卻一直為負值，兩家企業(yè)毛利率數值差距很大，寶鋼股份的特鋼業(yè)務盈利能力明顯低于大冶特鋼。同時，也說明寶鋼股份的特鋼業(yè)務，除去受宏觀經濟條件的影響，更與企業(yè)自身特鋼的生產、技術等水平相對較低有關。因此，特鋼業(yè)務并非寶鋼股份的優(yōu)勢業(yè)務。

（三）出售不銹鋼、特鋼業(yè)務的必要性。據前文分析，相較同行業(yè)水平，寶鋼股份的不銹鋼、特鋼業(yè)務的盈利能力明顯不足，甚至對總體利潤率水平有不良影響。究其原因，導致兩項業(yè)務盈利能力低下的因素有以下幾點：

1、多元化業(yè)務協同劣勢。由于能源來源、工藝布局等方面存在較多不足，寶鋼股份在不銹鋼、特鋼業(yè)務上長期以來總體盈利能力欠佳。寶鋼股份的優(yōu)勢業(yè)務為碳鋼，在主營業(yè)務中，其最主要的利潤來源來自碳鋼系列。盡管管理層通過協同管理、調整產品結構、同業(yè)對標找差等多種途徑力求提升短板產品的盈利能力，取得了一定成效，但未能根本改變成本競爭力較弱的狀況。

2、成本劣勢。從長期的角度，受節(jié)能環(huán)保和上海市城市規(guī)劃定位等因素限制，上述成本劣勢也難以就地得到根本性解決。比如，公司特鋼產品采用全電爐冶煉，但鋼鐵企業(yè)是高耗能企業(yè)，上海又是缺電地區(qū)，用電成本高，外購生鐵價格高，制造成本較使用高爐鐵水冶煉的競爭對手更高。成本劣勢將導致寶鋼股份在特鋼、不銹鋼業(yè)務上的盈利空間縮小。

3、技術劣勢。相比寶鋼股份的拳頭產品碳鋼系列，不銹鋼和特鋼的生產技術要求相對較高。碳鋼的技術已經進入相對穩(wěn)定的成熟期，而不銹鋼、特鋼的技術一直處于上升期，雖然有成型的技術，但還是會隔段時間就研發(fā)出一些新的技術。繼續(xù)培養(yǎng)技術含量較高且需求不會迅速激增的業(yè)務，寶鋼股份的主營業(yè)務利潤率無法提升，務報表對股東不好交代。

綜上，2012年寶鋼股份的不銹鋼、特鋼業(yè)務轉讓戰(zhàn)略有助于優(yōu)化寶鋼股份的資產結構，維護股東權益，提高資產運作效率和股東回報率，提升產品盈利能力，減少未來收益風險，是當時合乎寶鋼股份廣大股東利益的戰(zhàn)略舉措。

三、2012年出售不銹鋼、特鋼業(yè)務后盈利能力變化

（一）主營業(yè)務利潤率。（表4、圖4）與其他幾家鋼鐵行業(yè)的龍頭企業(yè)來比較盈利能力，寶鋼股份依舊處于行業(yè)上游，且各家企業(yè)變化趨勢相近，幅度差距大。說明寶鋼股份在以普鋼為主的鋼鐵行業(yè)中，實力較強。寶鋼股份在2012年出售不銹鋼、特鋼業(yè)務后，主營業(yè)務利潤率有小幅上漲，盈利水平在行業(yè)內水平保持領先地位。

（二）凈資產收益率。（表5、圖5）2012年寶鋼股份出售不銹鋼、特鋼業(yè)務后，寶鋼股份的凈資產收益率仍遠高于普鋼為主的武鋼，說明將寶鋼股份的盈利能力與鋼鐵行業(yè)的優(yōu)質企業(yè)比較，寶鋼股份相比主打碳鋼產品的武鋼企業(yè)表現較優(yōu)，與特鋼企業(yè)相比也有明顯的優(yōu)勢。通過行業(yè)內對比，在出售不銹鋼、特鋼業(yè)務后，寶鋼股份較之其他鋼鐵企業(yè)仍有較高的盈利能力和明顯的優(yōu)勢。

四、結語

綜上所述，寶鋼股份在2012年出售不銹鋼、特鋼業(yè)務的戰(zhàn)略，在2012年之前，寶鋼股份的兩項主營業(yè)務的運營業(yè)績不佳，毛利率低至負數。另外，由于不銹鋼、特鋼的生產技術要求高。從當年的戰(zhàn)略制定因素來看，寶鋼股份選擇出售不銹鋼、特鋼業(yè)務確實具有必要性。

寶鋼股份2012年出售不銹鋼、特鋼業(yè)務發(fā)生后，寶鋼股份可將更多資源和能力集中于優(yōu)勢的碳鋼產業(yè)，在鋼鐵企業(yè)中各項盈利指標占據前排，寶鋼股份企業(yè)的盈利能力、行業(yè)地位保持穩(wěn)定。寶鋼股份在2012年出售不銹鋼、特鋼業(yè)務有其戰(zhàn)略目標的長期考慮。

主要參考文獻：

[1]張寧.上市公司財務報表分析――以寶鋼2010～2011年財務報表為例[J].商業(yè)文化（下半月），2012.11.

篇5

公司戰(zhàn)略對于一個公司而言是至關重要的,無論從生存考慮還是從發(fā)展考慮都是如此。而同時,恐怕沒有人會否認,財務對于一個公司的成功與否也是非常關鍵的。先不說任何項目、任何部門事先的預算、事中的控制以及事后的考評都離不開財務,公司戰(zhàn)略的選擇與決策本身也要以財務分析與評估的結論為依據。所以,財務分析與評估的方法將直接關系到公司戰(zhàn)略決策的質量以至成敗。本文試圖將期權評估的方法應用于公司戰(zhàn)略的評估與決策,作為一種不同于傳統財務方法的新嘗試。

一、傳統的財務評估

傳統的財務評估方法有很多,例如年投資回報率法、投資回收期法、內部收益率法、凈現值法,以及作為輔助方法的敏感性分析等。其中,最完善的做法莫過于利用經過風險調整的現金流量或資金成本率計算凈現金,如果凈現值大于0,說明方案可行,在此基礎上再做敏感性分析。這也是長期以來戰(zhàn)略財務評估流行的做法。

這一方法考慮了戰(zhàn)略方案形成現金流量的時間價值和風險,這是其有別于年投資回報率、投資回收期等方法的優(yōu)點。但同時,這一方法與所有傳統的方法一樣,也存在嚴重的局限性。下面通過一個例子說明。同時,我們將用同一個例子演示期權評估的方法,以便于讀者對兩種決策過程和結果做出對比。

[例]H公司是一家從事計算機軟、硬件開發(fā)、生產、銷售的中型企業(yè),經過10年的發(fā)展,形成了一定的財力和知名度。高層經理與技術專家經過多次討論,對未來10_20年中國市場需求結構與演化趨勢取得了較為一致的看法。根據本公司的技術與財力基礎,認為公司應該盡快進入家用電器(視聽設備)領域,依靠領先進入和技術方面的優(yōu)勢,搶占未來信息家電行業(yè)的領先地位。公司內部將這一戰(zhàn)略稱為“蛙跳戰(zhàn)略”。

在進入的突破口和進入方式的選擇上,考慮到目前公司的財力和進入的緊迫性,高層經理認為收購一個中等規(guī)模的VCD企業(yè)是最佳選擇。原因主要在于:VCD行業(yè)的競爭已經趨于白熱化,其市場前景普遍地不被看好,而一個中等規(guī)模的VCD企業(yè)的前景簡直可以說是“不妙”。在這種情況下,這樣的VCD企業(yè)的市場價格可以說已經接近“谷底”。同時,公司高層經理普遍認為,目前VCD的市場并沒有做透,換句話說,VCD并未真正達到市場飽和(分析略),在DVD產品大規(guī)模上市之前,收購企業(yè)的VCD生產本身有希望全部或接近于全部收回投資。當然,VCD生產本身是否賺錢并不很重要,最為重要的是它可以作為本公司實現“蛙跳戰(zhàn)略”的“跳板”,而通過企業(yè)收購進入VCD行業(yè)是進入這一新行業(yè)的最為快捷的方法。

按照公司的戰(zhàn)略,在踏上這一跳板后,在取得相關經驗的基礎上,至少有兩件事可以考慮:(1)在適當的時機及時購置DVD生產技術和生產線,上馬DVD,利用并擴大公司VCD的經銷網絡,力爭使公司的DVD成為知名品牌。(2)在適當的時機及時購置數字化電視生產技術,并利用本企業(yè)的技術優(yōu)勢進行深度開發(fā),使本企業(yè)的數字化電視在質量、性能及生產成本方面取得競爭優(yōu)勢,成為國內數字化電視的第一品牌。從而,數字化電視普遍取代普通電視之時就是本公司蛙跳戰(zhàn)略成功之日。

現在的時間是1999年,即公司投資VCD的時間;專家估計,合適的投資DVD的時間為2002年,合適的數字化電視生產技術購置時間為2003年,本公司研究開發(fā)期為2年,生產線購置時間為2005年。假定所有現金流量都是從生產線購置的第二年開始產生,專家估計的有關投資及現金流量數據如下(為避免繁瑣的說明,已經將原始數據簡化):

公司根據長期經驗,將經過風險調整的VCD投資和DVD投資的資金成本率確定為20%,數字化電視投資的資金成本率確定為30%。

計算凈現金流量的總現值,即凈現值為:

以投資時為基準時間和以當期時間為基準時間計算的DVD投資的凈現值都為負值,說明DVD投資本身不可行。NPV(數字化電視)(以2003年為基準時間)

以投資時為基準時間和以當前時間為基準時間計算的數字化電視投資的凈現值都為負值,說明數字化電視投資本身不可行。VCD投資是公司蛙跳戰(zhàn)略實施的前提,而DVD和數字化電視投資則是公司蛙跳戰(zhàn)略的展開。在沒有更好的投資機會可供考慮的情況下,如果如上述計算所顯示的,三項投資的凈現值都為負值,則公司的蛙跳戰(zhàn)略無法實現。

當然,這是傳統財務分析方法的結論。

二、期權的方法

上述傳統的財務分析忽略了一個基本事實;對于公司蛙跳戰(zhàn)略而言,是否投資VCD必須盡快決定,否則,戰(zhàn)略機會的損失是無可挽回的;但是,DVD和數字化電視投資則是3年和4年以后的事情,公司自然可以根據自身和環(huán)境類似,我們的總體戰(zhàn)略是農村包圍城市,但具體每場戰(zhàn)斗是打還是退、是攻還是守則要到時候見機行事。

具體而言,到第3年和第4年時,DVD和數字化電視所需的投資和將產生的未來現金流量都會與當前專家測算的數據不同,通常,隨著時間的臨近,投資成本和市場前景都會更加明朗,因而數據更加準確。公司完全可以根據實際情況做出最為有利的決策。比如說DVD,如果到第3年根據最新的數據計算的NPV大于0,則投資;否則,就放棄。也就是說,無論是DVD,還是數字化電視,其投資時NPV的期望值肯定會大于0(因為有大于0的可能性投資,也有等于0的可能性放棄,但沒有小于0的可能性)。既然DVD和數字化電視在其投資時NPV的期望值肯定大于0,那么這一期望值經過折現的現值也肯定大于0。

換句話說,VCD投資為公司爭得是DVD和數字化電視的投資機會,這兩個機會本身是賺錢的機會,其價值不可能為負值。這一機會的價值如圖1所示:

在圖1中,投資價值即為投資所產生的未來現金流量(不包括初始投資)的總現值;機會價值則是投資價值與投資成本(即初始投資)之差,當投資價值小于或等于初始投資時,機會價值為0,當投資價值大于初始投資時,機會價值大于0(此時,機會價值即為投資的凈現值)。

圖1表明,機會的價值實際上是以初始投資為約定價格的一個買方期權。其標的物為投資項目的價值。如上述DVD和數字化電視投資的價值。

期權(Option)是這樣一種權利,其持有人在規(guī)定的時間有權力但不負有義務(可以但不是必須)接約定的價格買或賣某項物品或某種標的資產或物品。如果持有人有按約定的價格買的權力,則稱為買方期權(CallOption)。標準買方期權的到期內在價值線的情形與上述機會價值線的情形完全相同。按照價值評估的折現現金流量方法,到期內在價值是確定資產或機會當前市場價值的基礎,在風險大小相同的情況下,相同的到期內在價值及其概率分布會導致相同的當前市場價值。因而,我們可以利用期權的價值評估方法估算上述機會的當前價值。

迄今為止,對于期權價值估算的較為成熟的方法有兩種:其一是以考克斯(Cox)、羅斯(Ross)、魯賓斯坦(Rubinstein)等為代表的二項樹估價模型;其二是費雪·布萊克(FischerBlack)和梅隆·舒爾斯(MyronScholes)(國內有譯為梅隆·斯科爾斯)創(chuàng)立的布萊克舒爾斯模型。下面不妨借助于布萊克舒爾斯模型估算上述DVD和數字化電視投資機會的價值。

三、布萊克舒爾斯模型

以C表示買方期權的價值,P表示賣方期權的價值。布萊克舒爾斯模型如

其中,S是期權標的物(此外為相應投資)的當前價值;X是期權的約定價格:r是無風險年利率;T是期權到期期限(年)。N(d1)和N(d2)分別表示在正態(tài)分布下,變量小于d1和d2時的累計概率,d1和d2的取值如下:

其中,σ在本文中為投資價值相對變動的年標準差。通常,σ取值在02_04之間。假定專家估計DVD的σ為35%,數字化電視的σ為30%。r可以理解為不冒任何風險就可以取得的投資收益率,以下假定為5%。用期權的概念來定義,DVD投資機會的價值等同于一個期限為3年,約定價格為2400萬元,標的物當前價值為136108萬元的買方期權的價值。

即:σ=35%,T=3,S=136108,X=2400,r=5%。

根據布萊克舒爾斯模型計算如下:

d1=-03851;N(d1)=03502

d2=-09913;N(d2)=01608

C=144486(萬元)

數字化電視投資機會的價值等同于一個期限為4年,約定價格為291716萬元,標的物當前價值為100304萬元的買方期權的價值。

即:σ=30%;T=4,S=100304,X=291716,r=5%。

根據布萊克舒爾斯模型計算如下:

d1=-1146;N(d1)=01259

d2=-1746;N(d2)=00404

C=29793(萬元)

DVD和數字化電視的投資機會的價值分別為144486萬元和29793萬元。

四、期權方法的結論

如果開始實施蛙跳戰(zhàn)略,就要投資VCD,其投資支出為1000萬元;所得有三項:項目本身價值98415萬元,DVD投資機會的價值為144486萬元和數字化電視投資機會的價值29793萬元。因而,蛙跳戰(zhàn)略的總凈現值為:

-1000+98415+144486+29793=158429(萬元)

總凈現值大于0,說明蛙跳戰(zhàn)略可行。

五、總結

從上述實例分析中,我們至少可以直接得出以下兩點結論:

第一,傳統財務評估存在局限性。這種局限性源于其忽略或否定了決策者對一個戰(zhàn)略所涉及的后續(xù)投資的靈活處理,實際是忽略或否定了起碼的企業(yè)家才能。在這樣的前提下做出的分析當然會在大大降低一個戰(zhàn)略的實際價值,從而錯誤地否定了本來是可行的戰(zhàn)略,從而也就不可避免地使企業(yè)失去許多寶貴的戰(zhàn)略機會。

第二,期權的方法完全可以突破傳統財務評估這種源于假設前提的局限,是一種更為合理的戰(zhàn)略財務評估的方法。具體而言,一個戰(zhàn)略的實施意味著許多的后續(xù)投資機會,期權的方法是將這些投資機會真正當作“機會”來評估,而傳統財務無法評估未來的機會。

六、期權方法的應用價值

一提到期權,許多人都會說它是一種衍生金融工具。這樣說并沒有什么錯。自從本世紀70年代標準期權合約問世以來,期權在國際金融市場上呼風喚雨,獨領,以致于作為衍生金融工具的期權成為人們心目中期權的全部。然而,期權并不僅僅是指一種衍生金融工具。

期權的英文為option,option可以翻譯為期權,也可以翻譯為選擇權。在西方,option就是有時候代表衍生金融工具,稱為金融期權(financialoption),有時候代表現實的選擇權,稱為實物期權(realoption)。

篇6

一、項目財務決算制運作中存在的問題

1.管理體制上存在弊端。目前，公司仍然存在三級管理，即公司總部———分（子）公司———項目部。三級管理機構之間權利義務劃分不明確，人治色彩濃厚，沒有相關的制度保障。首先是公司與公司總部的許多職能諸如開發(fā)、后勤保障、社會統籌、機械設備管理等工作發(fā)生重疊。其次是分（子）公司與項目部之間職責不清，分工不明。比如：資金使用權，物資采購權、勞動力用工權、租賃機械設備權等相應權利沒有明確劃分歸屬，項目經營責任沒有落實到人頭，表現在實際工作上有：不管項目是否盈利，只要有項目就干，很少有人考慮經濟效益。而且項目虧損以后，分公司對其只能采取扣除抵押金，不進行兌現，遠遠不能彌補其經營期間形成的虧損。

2.項目經營的理念存在誤區(qū)。項目部是隨著工程項目的開工而臨時組建的一支施工隊伍，不是長期穩(wěn)定的經濟組織，待工程竣工以后立即解散。所以在經營管理上必然出現短期經營行為，沒有全局觀念，沒有足夠的成本效益觀念，仍然在吃“大鍋飯”，有“等、靠、要”的不良習氣。表現為：組建項目部時，投入很大，都求“大而全”，“小而全”，只圖使用方便，不管費用支出，存在盲目攀比現象，認為別的項目部有的我應該有，別的項目部沒有的我也應該有，固定資產和辦公用品購置沒有計劃和限額，隨意性大。在施工過程中，只圖眼前利益和小集體利益，不考慮成本因素，把全面預算的控制和分析置于腦后，使其流于形式。項目部完工解散時，由于人員流動性很大，責任心不強，好多尚未終結的工作，比如債權債務的清理、工程剩余材料的回收、資產移交等無人問津，造成壞賬損失和財產的毀損流失。

3.會計管理體制存在弊端。現行的會計管理體制是，會計人員作為項目部的一員，受本單位領導的控制和制約，其行為直接受經營者的影響，其工資、待遇、獎罰和任免等都基本上由領導決定。雖然《會計法》規(guī)定：“國有企業(yè)、事業(yè)單位的會計機構負責人、會計主管人員的任免應當經過主管單位同意，不得任意調動或撤換?！钡聦嵣?，主管部門并沒有起到保護會計人員行使職權的作用?！绊數米〉恼静蛔。镜米〉捻敳蛔　笔钱斍皶嬋藛T地位的最生動的寫照，這種工作環(huán)境和地位決定了其不可能，也沒有必要對上級單位負有會計反映和監(jiān)督的責任。

4.缺乏有效的行為監(jiān)督、檢查、約束機構。實行項目部財務決算制以后，公司總部現行的財務管理模式仍然是核算型和控制型不分，會計和財務不分，項目財務由原來的月報銷變?yōu)楝F在的季決算，分（子）公司隨之變?yōu)閰R總決算報表的單位，都不能隨時了解和掌握項目的動態(tài)管理。加之目前尚不能全方位進行網絡管理的局限性，很顯然公司總部得不到及時、準確的項目部管理信息。尤其是公司總部財務停留在過去的財務管理模式-核算型上，沒有建立健全有效的會計控制和會計監(jiān)督體系，會計人員忙于應付日常會計核算工作，沒有時間也不可能把會計監(jiān)督和檢查工作做到經?；?、制度化，沒有對項目部的財務管理進行規(guī)范和統一，也就無法約束其行為。內部審計是公司唯一的專職檢查監(jiān)督機構，但審計部門的力量非常薄弱，人員少、專業(yè)人員配備單一，無論從技術上還是精力上對項目部都不可能進行全方位的有效監(jiān)督。

5.缺乏健全有效的內部控制制度和科學的考核標準。推行項目財務決算制，本意是通過模擬獨立法人核算的形式，真實、完整地反映每個項目的經營狀況、財務成果、現金流量，從而為項目部管理層的業(yè)績考核提供可靠的依據，為分析全公司的生產經營狀況奠定基礎。但是，在剛開始推行項目財務決算制時，公司上下普遍存在管理權限全部下放，對項目部盡量少干涉的想法，只要項目部按時足額上繳定率，能夠完成承包責任狀規(guī)定的各項指標，無論怎樣經營那是項目部自己的事情?，F在看來，這種想法過于簡單，首先是考核指標體系是否合理，能否涵蓋經營過程的各個方面值得商榷。舉個例子，現代企業(yè)的現金流量是一個極為重要的指標，一個企業(yè)完成的產值、利潤，必須有現金的支持，能夠及時體現為現金的流入，從某種意義上說，現金凈流量的重要性甚至大于企業(yè)的利潤指標，可是我們對項目部的考核指標中，恰恰缺少這一項，結果是，項目部與分公司的資金管理隨意性較大，并且大家都在互相埋怨，分公司管理層認為項目部亂花錢，項目部認為分公司隨意調配資金，挪用工程資金影響工程進度。項目部積極清欠的意識不強，個人掛支高居不下，而公司管理層在資金控制上缺乏計劃，常常出現頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳的尷尬局面。在財務記錄上，應上繳的承包降低率與現金凈流入嚴重脫節(jié)，造成公司資金短缺的惡性循環(huán)。

6.財務人員綜合素質較低。目前，財務人員只局限于記賬，算賬，報出報表就算完成任務，完全處于一種被動的事后算帳的從屬地位，沒有跳出記賬、算賬、報帳的狹窄圈子，特別是缺乏應有的內部監(jiān)督意識，不能對項目部的經營活動進行全方位、全過程的預測與監(jiān)督，不去主動參與項目管理，沒

有對影響效益的重要因素進行分析研究。甚至為了迎合領導的意愿，用虛假信息蒙蔽上級管理部門，致使企業(yè)內部經營管理信息不對稱，嚴重影響計劃和決策的制定。長此以往，項目部管理必將處于失控狀態(tài)。

二、解決當前項目財務決算制存在問題的對策和途徑

1.創(chuàng)新管理體制，為實行項目財務決算制創(chuàng)造良好環(huán)境。財務核算模式的改變離不了公司管理體制的創(chuàng)新，有了好的管理體制，財務核算創(chuàng)新工作才有保證。公司總部應當按照既定戰(zhàn)略規(guī)劃加快實行兩級管理的步伐，精簡管理機構，徹底改變機構臃腫，人浮于事的局面，最大程度地發(fā)揮項目部的管理職能，以保證發(fā)揮項目部財務決算的作用。認真落實項目經理負責制，科學測定項目責任成本預算，合理制定以目標利潤指標為主的項目經濟責任制考核指標，將所有工程項目簽定經濟承包責任書，使權利和責任真正落實到人頭。盡量避免從事“政治工程”、“面子工程”和一些效益欠佳、發(fā)展無望的工程項目，逐漸增強項目經營風險意識，增強資金的效益意識，增強合同法律意識，以最少的投入取得最大的產出，從而實現項目利潤最大化。

2.轉變經營理念，實現真正意義上的項目法施工。使項目真正具有自我管理、自我核算、自我控制的能力，真正成為自負盈虧、自我經營的創(chuàng)效實體，實現真正意義上的項目法施工。

3.完善財會人員的管理，實行會計委派制。在目前不能有效管理的情況下，實行會計委派制，是搞好項目決算行之有效的辦法。

4.重視人才的培養(yǎng)、利用和保護，提高財務人員的素質。

篇7

隨著我國醫(yī)療體制改革的不斷深入，醫(yī)院的經濟活動發(fā)生著劇烈的變化，現在的醫(yī)院管理已經顯現出了一些企業(yè)化的特點。而這是醫(yī)院為了適應越來越激烈的市場競爭所必然會發(fā)生的變化。財務分析與經營決策作為兩種重要的管理手段，他們已經廣泛的被企業(yè)界所應用，通過這兩種手段，企業(yè)能夠制定出更加科學的決策，從而達到、降低經營成本、提高經濟效益的管理目的。面對如今越來越激烈的競爭，醫(yī)院所面臨的挑戰(zhàn)也越來越嚴峻，要完全適應越來越激烈的市場競爭，醫(yī)院除了要大力的提高醫(yī)療服務質量外，還需要做好財務分析和經營決策，只有這樣才能夠讓醫(yī)院在市場競爭中走的更遠。

一、醫(yī)院加強財務分析與經營決策的意義所在

要做好財務分析與經營決策工作，就必須要清楚的認識到醫(yī)院加強財務分析與經營決策的意義所在。

（一）醫(yī)院加強財務分析的意義

對于醫(yī)院來說，開展財務分析活動最主要的目的是為了對醫(yī)院的過去和現在的財務狀況、經營成果及現金流量等情況進行分析和評價，并通過分析了解醫(yī)院過去在醫(yī)院管理中的不足，對現在的管理狀況提供評價依據，對醫(yī)院為來的發(fā)展道路進行一定程度的預測，最后達到善經營管理，提供醫(yī)院的社會效益與經濟效益?？偟膩碚f，醫(yī)院加強財務分析具有如下意義：能夠為醫(yī)院管理的管理評價提供依據，并且促進醫(yī)院對計劃和預算的完成；加強財務分析對于改善醫(yī)院的經營管理和提高綜合效益有著十分重要的作用；有利于經營者做出科學正確的決策；通過財務分析活動，可以讓決策者對醫(yī)院的財務運轉情況進行了解，從而掌握經濟決策與客觀經濟規(guī)律的相符程度，最終使得他們做出決策科學合理；加強財務分析活動是提供醫(yī)院財務管理水平的重要措施；加強財務分析，可以使得醫(yī)院經營決策者更加客觀地對理財經驗進行總結，讓他們從中發(fā)現財務管理中的潛在問題和發(fā)展趨勢，通過對財務活動的規(guī)律的認識，來對財務管理工作進行改進，不斷提高醫(yī)院財務管理水平。

（二）加強醫(yī)院經營決策的意義所在

在經營管理學中認為“管理的中心是經營，經營的重心是決策”。從中可以看出經營管理的重要性。經營決策分析指的是利用科學有效的方法，從若干方案中經過科學地分析判斷，最終選出一個合理、可行的方案。

決策分析的意義就在于從眾多的方案中選出一個合理可行的方案，以此來達到未來的行動目標。決策分析的最終目的就是將決策目標變?yōu)樾袆拥年P鍵。如果決策分析不合理甚至是錯誤的，那么就極有可能使得正確的決策目標不能實現。由此可見，醫(yī)院經營管理的基礎和核心就是科學合理的決策?？茖W合理的決策對于醫(yī)院充分的發(fā)揮社會功能，并取得良好的醫(yī)療服務效果，從而提高醫(yī)院的社會效益和經濟效益有著十分重要的意義。

經營決策分析的基本內涵主要有四點，他們分別是：（1）預測未來；（2）多方案選優(yōu)；（3）以決策為動力形成經營活動的循環(huán)動態(tài)過程；（4）必須付諸行動。

二、加強醫(yī)院財務分析與經營決策的對策和方法

（一）醫(yī)院管理者要必須要轉變傳統觀念，對財務分析和經營決策給予高度重視

要讓財務分析與經營決策這兩者在醫(yī)院管理中發(fā)揮重要的作用，醫(yī)院管理者就必須要給予高度重視。這是做好財務分析和經營決策的前提條件。要讓財務管理工作滲透到醫(yī)院管理的各個方面，就必須要得到醫(yī)院管理者的大力支持，只有這樣才能夠讓醫(yī)院的各個職能部門都配合好醫(yī)院的財務部門做好財務分析工作，而也只有這樣醫(yī)院財務部門才能夠得到醫(yī)院其他職能部門的支持與配合，從而得到各種財務分析所需要的資料。

經營決策也是如此，各種決策與政策出臺后，肯定會具體到醫(yī)院的各個職能部門，而經營決策過程中所需要的各種資料也需要各個職能部門提供。如何不能夠得到醫(yī)院各個職能部門的支持，那么經營決策就只能夠是空架子，空口號，也不可能做出正確的決策。這樣經營決策有如何能夠指引醫(yī)院前進，又如何發(fā)揮其應有的作用。因此要做好經營決策工作也必須要得到醫(yī)院領導的高度重視。

（二）醫(yī)院的財務分析者與經營決策者需要提高自身的素質

醫(yī)院想要做好財務分析工作，就必須要有相應的高素質的財務人員，對于財務分析者，不能夠僅僅只掌握財務核算、財務管理和會計理論等相關知識，還必須對統計學、成本核算等相關知識進行了解，甚至是掌握。此外，他們還必須對本單位的具體情況熟悉，不能是那種只看紙面文章的，而是真正的清楚醫(yī)院的實際情況。這樣這樣才能夠有能力做好醫(yī)院的財務分析工作。同時，還必須要提高財務人員的思想素質，只有他們將醫(yī)院財務分析工作從思想上提到了一個更高的層次，他們才能夠更好的做好財務分析工作。

醫(yī)院的經營決策者大都是從技術上提拔而來的，他們對與本行業(yè)的技術規(guī)范等知識和信息可以說是了如指掌。但是他們中很少有人具有相應的經營決策管理知識。雖然其中很多人都在后來拿到的相應的管理學位，但不代表他們真正的具有管理能力。為此，必須要提高現有的經營管理者的分析決策能力，同時還應該積極的引進有能力的經營決策者。只有這樣才能夠保證各種決策的科學性、正確性。

（三）明確財務分析對經營決策的影響

總的來說，財務分析最終就是為醫(yī)院的經營決策來服務的，而經營決策則可以為財務分析指明方向。財務分析對經營決策的影響有以下一些方面。

財務分析可以幫助經營決策者了解醫(yī)院的實際經營狀況。通過財務分析，醫(yī)院的經營決策者既可以知道醫(yī)院目前經營的客觀狀態(tài)，也可以通過分析獲知當前經營過程中存在的不足之處和經營不善的具體關鍵所在。從而能及時的采取有效的改善措施。

通過財務分析可以幫助經營決策者對醫(yī)院的市場競爭力做出正確的判斷。只有對醫(yī)院的市場競爭力有了正確的認識，才能夠做出正確的決策，為醫(yī)院樹立正確的發(fā)展目標，從而讓醫(yī)院少走彎路，提高醫(yī)院的競爭能力。

通過財務分析可以幫助經營決策者制定出合理的經營計劃和策略。作為醫(yī)院的管理者，想要自己的管理工作達到預期的效果，就必定會制定出一個合理的管理計劃，也就是說會做出一個正確合理的決策。然而如果沒有詳盡的資料作為支撐，那么就有可能使得自己所做出的計劃和決策最終的實施效果與自己的預期相去勝遠。而財務分析所獲得的各種資料正是經營決策者的重要參考資料。

財務分析工作的好壞將會直接影響到醫(yī)院管理與決策的科學性。現在是一個市場經濟社會，傳統的憑經驗辦事已經難以適應新的市場需求。而現在人們推行的是更加合理的科學管理和科學決策。醫(yī)院的財務分析工作對醫(yī)院經營決策者做出正確合理的決策至關重要。根據分析結果，能夠很好的發(fā)現醫(yī)院的優(yōu)勢以及不足之處，還能夠幫助經營決策者發(fā)現機遇與危機。從而在做出決策時，揚長避短，抓住機遇，消除威脅，最終實現效益的最大化。

參考文獻：

[1]劉力宏．淺談醫(yī)院財務分析中存在的主要問題及對策[J]．現代經濟信息，2010，（07）：108．

篇8

從本質上上來看，財務風險是一種交換性的風險，是價值在其載體形態(tài)上轉移、變換和復原的風險，而其實質則是資本價值形態(tài)轉化中的不確定性。財務風險按照資本運動環(huán)節(jié)的存在形態(tài)分為籌資風險、投資風險、經營風險以及收益分配風險，這幾種風險存在于財務管理的各個環(huán)節(jié)之中。本文則主要對籌資決策中的財務風險，也就是籌資風險進行分析。

從對籌資決策的分析可以看出，不同的籌資渠道、方式各有其優(yōu)劣，也有不同的籌資成本?；I資決策的目標不僅僅是為公司提供充足的資金保障，還應把資本成本的因素考慮進去，要在支持公司正常運營的前提下，使籌資成本盡量小，并最終使公司獲得最大收益。由于不同的籌資渠道其稅負輕重是不同的，如債務利息可用于稅前抵減產生節(jié)稅收益，融資租賃資產可加速折舊等，這也為企業(yè)籌資決策的選擇提供了方向。

一、籌資中的財務風險

籌資中的財務風險，既籌資風險是指到期無法抽還本金和償付資本成本的可能性。企業(yè)在進行籌資決策中，由于籌資數量、籌資渠道、籌資方式等的不同選擇會產生不同程度的財務風險。那么，產生這些風險的原因是什么呢？筆者認為應將籌資風險進行分類，以能更好的找到風險產生的原因。通常情況下，籌資所面臨的風險主要有以下幾個方面：

1.財務杠桿發(fā)生負面效用引起的風險

財務杠桿的效用主要表現在當企業(yè)息稅前利潤增加時，每1元息稅前利潤所負擔的債務利息就會相應降低，從而給企業(yè)所有者帶來額外的收益。但是，當企業(yè)息稅前利潤下降時，財務杠桿發(fā)生負面效應，每1元息稅前利潤所負擔的債務利息就會相應增加，權益資金利潤率因此而降低。負債比例越高，權益資金利潤降低得越多。所以一旦企業(yè)經營不善或經濟環(huán)境惡化使企業(yè)面臨經濟發(fā)展的低潮以及其他原因帶來的經營困境，從而導致企業(yè)息稅前利潤下降時，由于固定額度的利息負擔，權益資本的收益率會以更快的速度下降，出現財務杠桿反作用，進一步加重企業(yè)的財務危機。

這類風險的原因主要資本結構不當和籌資方式選擇不當造成的。資本結構不當是指企業(yè)資本總額中自有資本和借入資本比例不恰當對收益產生負面效用。企業(yè)借入資本比例越大，資產負債率越高，財務杠桿利益越大，伴隨其產生的財務風險也就越大，合理地利用債務融資配比好債務資本與權益資本之間的比例關系。對于企業(yè)降低綜合資本成本，獲取財務杠桿利益和降低財務風險是非常關鍵的。

2.無力償付債務風險

對于負債融資，企業(yè)負有到期償還本金的法定責任。如果企業(yè)負債進行的投資項目不能獲得預期的收益率，就會使企業(yè)面臨無力償債的風險；另一方面，如果企業(yè)營運資金管理不善，現金流量不暢，既使收益率較高的情況下也有可能導致債務到期時，企業(yè)無貨幣資金償還債務。若不能按期足額還本付息，其結果不僅導致企業(yè)資金緊張，而且影響企業(yè)信用甚至陷入法律訴訟。這就在很大程度上限制了以后增加負債籌資能力，使未來籌資成本增加，籌資難度加大，籌資渠道萎縮，進而影響到企業(yè)的發(fā)展。

當然，企業(yè)負債規(guī)模過大、負債期限結構不當也是造成這類風險的主要原因。 一方面，企業(yè)負債規(guī)模過大，則利息費用支出增加。由于收益降低而導致喪失償付能力或破產的可能性也增大。同時，負債規(guī)模多大也會造成負債比重的增加，從而增大財務杠桿產生的負面效用風險。另一方面，負債期限結構不當，短期負債和長期負債的安排、取得資金和償還負債的時間安排不合理。

3.負債比率過高，導致股票市場價格下跌的風險

就股份制企業(yè)而言，負債籌資經營所產生的財務風險，不僅影響企業(yè)所有者權益，而且還會影響到股票的市場價格。當負債率超過允許范圍，負債比率越高， 股票風險越大，其市場價格也必然隨著下降，進而可能造成投資人對企業(yè)發(fā)展前景信心不足，并導致企業(yè)形象受損。

4.利率變動風險

利率水平的高低直接決定著企業(yè)負債籌資資金成本的高低，并進一步影響企業(yè)的加權平均資金成本。在國家對經濟進行宏觀調控，實行緊縮的財政政策和緊縮的貨幣政策時，社會貨幣供應量萎縮，貸款利息率提高，在籌資額不變的情況下，企業(yè)加權平均資金成本將因利率的提高而提高，從而使得負債融資而使費用增加，盈利減少，甚至發(fā)生虧損，導致資不抵債而破產。另一方面，負債的利息率對股東收益的變動幅度也有較大影響。在息稅前利潤一定的條件下，負債的利息率越高，財務杠桿系數越大，股東收益受影響的程度也越大。

⒌匯率變動風險

企業(yè)進行外幣負債籌資，當匯率下跌時，將造成借入的外幣貶值，債務到期仍按負債籌資額歸還本金，按原利率支付利息，從而使實際歸還本息的價值減少。但是當匯率上升造成借入的外國貨幣在借款期間升值時，企業(yè)到期償還本息的實際價值就要高于借入時的價值，從而加重了企業(yè)償還外債的負擔，陷入外幣籌資匯率變動的風險之中。

二、籌資風險的管理對策

企業(yè)籌資是整個理財工作的起點，籌資活動的成功與否直接制約著投資和分配過程。從這個層面上來看，對籌資風險進行控制尤為重要，它不僅是企業(yè)風險管理的首要環(huán)節(jié)，而且是整個風險管理中的重要組成部分。

1.建立有效的風險防范機制，樹立正確的風險防范意識

企業(yè)在從事生產經營活動時，由于內外部環(huán)境的變化，導致實際結果與預期效果相偏離的情況是難以避免的。因此，企業(yè)必須立足市場， 樹立風險意識，建立一套完善的風險預防機制和財務信息網絡，及時地對財務風險進行預測和防范，建立風險自動預警體系，對事態(tài)的發(fā)展形式、狀態(tài)進行監(jiān)測，定量測算財務風險臨界點及時對可能發(fā)生的或已發(fā)生的與預期不符的變化進行反映。以制定出適合企業(yè)實際情況的風險規(guī)避方案，通過合理的籌資結構來分散風險。如及時調整產品結構，不斷提高企業(yè)的盈利水平，通過控制經營風險來減少負債籌資風險。

2.優(yōu)化資本結構，巧用財務杠桿

最優(yōu)資本結構是指在企業(yè)可接受的最大籌資風險以內，總資本成本最低的資本結構。這個最大的籌資風險可以用負債比例來表示。一個企業(yè)只有權益資本而沒有債務資本，雖然沒有財務杠桿的負作用風險，但總資本成本較高，收益不能最大化；如果債務資本過多，則企業(yè)的總資本成本雖然可以降低，收益可以提高，但風險卻加大了。因此，企業(yè)應確定一個最優(yōu)資本結構，在籌資風險和籌資成本之間進行權衡，只有恰當的融資風險與融資成本相配合，才能使企業(yè)價值最大化。

3.研究利率、匯率走勢，合理安排籌資

全面預測經濟形勢，應對利率變動風險針，認真研究資金市場的供求情況，根據利率走勢，把握其發(fā)展趨勢，并結合企業(yè)實際情況，以此做出相應的籌資安排。當利率處于高水平時或處于由高向低過渡時期，應盡量少籌資，對必須籌措的資金，應盡量采取浮動利率的計息方式。當利率處于低水平時，籌資較為有利，但應避免籌資過度。當籌資不利時，應盡量少籌資或只籌措經營急需的短期資金。當利率處于由低向高過渡時期時，應根據資金需求量籌措長期資金，盡量采用固定利率的計息方式來保持較低的資金成本。

4.加強資金運營管理，做好還款計劃和準備

為保證能按期還款，應加強資金運營的管理，提高資金使用效率，加快資金周轉速度，提高企業(yè)盈利水平，以保證償還負債的資金來源。同時，企業(yè)也應做好充分的還款計劃和準備，以保證在充分使用借貸資金的同時能按期還款。最大限度的降低財務風險。

篇9

當今世界的焦點集中在環(huán)境與發(fā)展上，正確解讀我國的經濟與發(fā)展形勢對推進經濟發(fā)展方式的轉變和經濟結構的調整十分重要。為了深入貫徹可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，我國要突破“先污染，后治理”的傳統發(fā)展模式，深入解決環(huán)境中的重點問題、難點問題，推動環(huán)境的跨越式發(fā)展。

礦產資源是一種對人類有重要作用的資源，礦產資源經過地質成礦作用，把埋藏在地下以及出露于地表的有利用價值的礦物利用到工業(yè)中，從而創(chuàng)造工業(yè)利用價值。礦產資源是現代社會發(fā)展中必不可少的物質資源，在人們的生產和生活中都發(fā)揮著不可估量的作用。然而，礦產資源是不可再生資源，它的儲量有限。在礦產資源的開發(fā)過程中，必不可少會產生環(huán)境問題。礦產的生產過程以及在生產過程中所產生的廢棄物會對環(huán)境產生擾動和污染。對于礦業(yè)環(huán)境問題與解決分析的研究，有利于環(huán)境問題的防治，以及礦業(yè)環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。

一、采礦業(yè)環(huán)境問題的概念

采礦業(yè)環(huán)境問題是指礦業(yè)活動所產生的環(huán)境污染、環(huán)境破壞以及礦業(yè)安全衛(wèi)生問題。礦業(yè)環(huán)境污染問題主要包括大氣、水、土壤的污染，礦業(yè)環(huán)境破壞主要指采空區(qū)的地面塌陷以及崩塌、滑坡、山體斷裂、泥石流等造成的土地破壞、水土流失、土地沙漠化、礦震、大自然中水平衡的破壞、海水的入侵等現象[1]。礦業(yè)環(huán)境安全衛(wèi)生問題指的是礦業(yè)礦業(yè)生產活動中對生產與生產作業(yè)人員的影響以及危害。

表1 “ 十一五 ”期間工業(yè)污染物的排放狀況

從上表中可得出隨著我國生產總值的不斷增加工業(yè)中的廢水、廢氣以及固體廢棄物的排放量也在不斷增加，因此為了防止礦產資源的嚴重短缺，礦業(yè)環(huán)境問題的保護也治理顯得尤為重要。礦業(yè)環(huán)境污染問題廣義是指環(huán)境污染因素進入環(huán)境與人為擾動，致使環(huán)境改變、環(huán)境質量惡化從而對整個人類以及其它生物產生危害。礦業(yè)活動中產生的廢水、廢氣、固體廢棄物的排放對自然界的水體、大氣以及土壤造成了污染。具體體現在：采礦業(yè)中產生的有毒有害炮煙、礦塵與冶煉爐中產生的煙氣對大氣所造成的污染[2]；帶有大量重金屬離子、固體微細粒以及殘余的化學藥劑所產生的工業(yè)廢水與礦坑廢水排放于地表，經過水系滲透后對地表水以及地下水造成的水體污染；采礦業(yè)中產生的煤矸石、爐渣、廢石等堆放在地表對地表植被的破壞。改革開放以來，我國的采礦業(yè)發(fā)展十分迅速，年采礦石量達到60億噸，但伴隨著采礦業(yè)所產生的的生態(tài)破壞也與時俱增。許多地去的地下水為下降，水質惡化，酸雨現象嚴重[3]。據統計，我國礦區(qū)的固土廢棄物堆放達70億噸，直接侵占、破壞土地達1.7-2.3萬平方公里。采礦業(yè)中最重要的問題就是安全問題，尤其是在地下開采中。盡管現代開采業(yè)的安全技術提高了，但也會經常事故。在采礦業(yè)中保障礦工安全的關鍵就是礦井通風，通風不暢會到導致礦工發(fā)生矽肺病。在礦井中，瓦斯的積累會發(fā)生爆炸，造成人員的傷亡。礦井中的通風系統是通過強力排風扇完成的，從而達到礦井內內達道負壓，新鮮空氣便會順著其他管道輸入礦井，達到良好的空氣循環(huán)。

二、解決對策分析

1、強化采礦業(yè)環(huán)境問題的立法與監(jiān)督管理機制

實現環(huán)境保護與環(huán)境問題防治的根本保障就是嚴格的法律制度和完善的監(jiān)督管理機制，礦業(yè)環(huán)境問題具有鮮明的特點，涉及到了環(huán)境工程學、環(huán)境安全衛(wèi)生學，包括環(huán)境污染問題、環(huán)境巖土工程問題以及環(huán)境安全衛(wèi)生問題。因此，針對采礦業(yè)環(huán)境問題必須進行專項立法，建立起適合我國采礦業(yè)環(huán)境特點與經濟發(fā)展水平相適宜的法律體系和監(jiān)督管理機制，使我國的礦業(yè)與國際礦業(yè)接軌。建立并且實行嚴格的礦山環(huán)境保護制度，從源頭上避免或減少礦山環(huán)境破壞和污染。礦產資源的開發(fā)必須依據法律提交相關開發(fā)利用方案、環(huán)境影響評價以及地質災害危險性評估報告，在礦山環(huán)境保護設施和主體工程上要嚴格實行建設項目“三同時”制度[4]。新建礦山或辦理采礦許可證時，必須提交礦山環(huán)境保護和綜合治理方案，對于那些不符合標準的企業(yè)應不給于批準。對于正在生產中礦山企業(yè)要實行嚴格的監(jiān)督，杜絕過分追求經濟利益而忽略環(huán)境保護的現象。

2、采礦業(yè)可持續(xù)發(fā)展狀況分析

表2 2005-2009年我國縣以及縣以上工業(yè)污染治理狀況

如上表所示2005-2009年間隨著可持續(xù)發(fā)展zl。采礦業(yè)的可持續(xù)發(fā)展除了需要礦產資源、礦業(yè)經濟、生態(tài)環(huán)境三者之間的協調發(fā)展，人為的管理監(jiān)督是其關鍵。在我國礦業(yè)的可持續(xù)發(fā)展會受到礦產資源狀況、經濟發(fā)展水平、生態(tài)環(huán)境狀況、礦業(yè)的科技管理水平等因素的影響。礦產資源是采礦業(yè)經濟發(fā)展的基礎。生態(tài)系統的平衡是采礦業(yè)可持續(xù)發(fā)展的前提。

我國是礦業(yè)大國，目前礦產資源緊缺任然是主要的矛盾。高強度的開發(fā)礦產資源仍然會帶來很大的矛盾。礦山環(huán)境的保護和治理要著眼于經濟社會的協調發(fā)展、和諧社會的構建等戰(zhàn)略目標，堅持落實科學發(fā)展觀、統籌規(guī)劃、科技創(chuàng)新相結合[5]。保護礦山環(huán)境與加強礦山環(huán)境的綜合治理，有利于改善礦山地區(qū)人民的生活環(huán)境，從而推進礦產資源的開發(fā)和環(huán)境的協調發(fā)展?！?/p>

參考文獻

[1] 王洪武、吳愛祥；中南大學. 《礦業(yè)環(huán)境問題及防治對策》

[2] 劉芳；吉首大學，商學院. 《湘西州礦業(yè)可持續(xù)發(fā)展的影響因素及對策研究》

篇10

財務分析作為企業(yè)財務管理重要的工具之一，應用比較廣泛，但要充分發(fā)揮財務分析的作用，真正滿足財務分析報告使用者的需求，還需專業(yè)的財務分析人員，通過收集的可靠數據，采用適當分析方法，做出科學合理、有價值的財務分析。

一、財務分析的內容及方法

（一）財務分析的內容

企業(yè)財務分析可分為日常財務分析及非日常財務分析。1.日常財務分析日常財務分析在月度、季度、半年度、全年出具分析報告，對這一時期的經營成果進行總結性分析，對企業(yè)進行客觀、全面的數據分析，包括盈利情況分析、資產質量及資本結構分析、現金流量分析、降本增效情況分析、信用管理情況分析等。其目的是對該時期的經營活動和財務狀況做出評價，發(fā)現問題并提出改進措施。2.非日常財務分析非日常財務分析指針對某項重要決策做的財務分析數據支持。重要決策支持財務分析是管理層在戰(zhàn)略方面進行的決策，比如企業(yè)并購、資產處置、融資方案等需要的財務分析支持及財務專業(yè)意見。

（二）財務分析方法

如何進行財務分析，首先要確立數據標準，可以以行業(yè)標桿企業(yè)財務指標作為標準，以預算目標作為經營業(yè)績標準；其次，進行數據比較，將財務數據與標準進行比較，如兩者口徑不一致，先行調整；發(fā)現異動后，拆解至業(yè)務層面，如銷售額，拆解為單價*銷量；從預實、同期兩個維度對拆分后的業(yè)務指標找出變動的原因，如銷售額，從單價*銷量兩方面著手，找出銷售價格變化的原因，以及銷量增減的原因，從而得出銷售額異動的原因。在財務分析中，比較常用的分析方法有趨勢分析法、比率分析法、連環(huán)替代法。

1.趨勢分析法

趨勢分析法是把相同財務指標各期數據進行對比，計算其增減變動的金額和幅度，來說明企業(yè)財務狀況及經營成果的趨勢，對企業(yè)發(fā)展有預測參考的作用。在采用趨勢法預測數據時，應當保持數據口徑的一致，對于偶爾發(fā)生的影響因素需要剔除，才能反映企業(yè)正常的經營情況，對增減變動較大的數據，要特別加以分析，尋找原因，及時采取相應措施?？偨Y數據趨勢的目的是找出業(yè)務的規(guī)律性，例如季節(jié)性變化對當期銷售額是否存在影響，或某企業(yè)經營情況是否持續(xù)向好等。

2.比率分析法

比率分析法是指將相關財務指標數值進行比較，說明企業(yè)財務狀況和經營成果的一種分析方法。可以將財務指標的部分與總體比對，分析構成比率；還可將投入與產出進行比對，對經營效率進行分析。采用比率分析法，需要將各種比率進行全面的分析，不能單獨用某項指標判斷企業(yè)情況，對采用的數據，分子分母的口徑要保持一致，對企業(yè)歷史及現在的財務狀況及經營效果做出客觀評價。

3.連環(huán)替代法

財務分析的相關指標存在因果關系，連環(huán)替代法是用來確定幾個相互聯系的因素對分析對象影響程度的一種分析方法。當有若干因素對分析對象發(fā)生影響作用時，假定其他各個因素都無變化，按順序確定每一個因素單獨變化所產生的影響。

二、財務分析在企業(yè)經營決策中的應用

（一）在資金運營周轉決策中的應用

資金是一個企業(yè)的血液，加強對資金收支的分析，確保企業(yè)安全資金余額，是企業(yè)平穩(wěn)運營的關鍵。在分析收款時，需要了解公司業(yè)務運營模式，掌握銷售回款規(guī)律，固定每周將賬面應收賬款與業(yè)務人員確認，要求反饋回款時間，并對未來的銷售額進行預測；在分析資金支出時，應當區(qū)分為哪些是剛性支出，哪些是可以延緩的支出，哪些是不必要的支出；剛性支出主要由人工成本支出、稅費支出、房租物業(yè)水電等組成，在保證剛性支出的同時，對其他可延緩的業(yè)務支出申請進行分批支付，爭取較長的賬期；分析出企業(yè)哪些支出是不必要的支出，比如會議費、培訓費等在資金緊張時，要嚴格控制。依據合理的財務資金分析，編制資金計劃，保證資金余額覆蓋企業(yè)剛性支出，促使企業(yè)穩(wěn)定運營。

（二）在業(yè)務發(fā)展決策中的應用

為了應對市場風險，企業(yè)往往發(fā)展多個業(yè)務，但企業(yè)資源有限，對哪個業(yè)務追加投入，哪個業(yè)務減少投入，此類經營決策需要財務分析支持。企業(yè)資源分配與業(yè)務線盈利能力相關，需要對業(yè)務線盈利能力進行分析，在收入方面，要分析各條業(yè)務線收入，對各個業(yè)務線當期收入進行預算與同期的比較，與市場中競爭對手的收入進行比較，分別找出差異原因，通過提升產品質量、擴大市場推廣等措施來提高業(yè)務收入。在成本方面，需要對相應業(yè)務線的成本精確核算，與結轉的收入相匹配，分析毛利增加變化原因，降低成本，提高毛利。在對業(yè)務線費用分析上，分為固定費用與變動費用，固定費用包含人工支出、房租、物業(yè)、水電、折舊等每月固定費用，變動費用包括市場費、業(yè)務招待費、差旅費、會議費、培訓費等，對進入衰退期的業(yè)務要對變動費用加強控制，減少不必要支出。通過每條業(yè)務線息稅前利潤的比較，判斷每條業(yè)務線盈利情況，結合業(yè)務生命周期，采取不同的措施，成熟的業(yè)務，是企業(yè)現金流收入的保障，需要平穩(wěn)投入，保持盈利的狀態(tài)；對初創(chuàng)階段的業(yè)務，要關注投入產出比，結合運營數據對用戶數，流量的變動進行分析，通過對產品盈利模式的不斷嘗試，及早實現創(chuàng)新業(yè)務收入；對衰退的業(yè)務，要控制支出，減少虧損。

三、企業(yè)經營決策中財務分析的作用

（一）為管理層決策提供財務支持

財務分析數據源于財務核算，財務核算數據具有可靠性，可以客觀真實的反應企業(yè)財務狀況和經營效果，結合企業(yè)運營數據及行業(yè)數據比較，可以全面、客觀的反應企業(yè)整體情況，為管理層的舉措提供財務支持。

（二）風險防范作用

財務分析在對業(yè)務經營狀況的分析中，可以發(fā)現企業(yè)存在的業(yè)務風險與財務風險，及時彌補流程漏洞，加強財務管控，強化企業(yè)內部控制建設，降低企業(yè)運營風險，保障企業(yè)經營目標的實現。

（三）促進資產保值增值

通過全面的財務指標分析，找出成本費用增減變動原因，對可控成本費用加強管控，協助管理層采取有效的降本增效措施、提高資產質量和運營效率，進而獲取更高利潤，同時關注資本結構，確保財務風險可控，以實現資產的保值增值。

（四）客觀評價經營業(yè)績

通過財務分析，管理層可以全面深入地掌握企業(yè)盈利能力、資產質量、資本結構以及現金流狀況等，從而合理評價經營者的經營業(yè)績，以獎優(yōu)罰劣。

（五）優(yōu)化資源配置

通過全面的財務分析，使管理者對企業(yè)業(yè)務線投入產出有所了解，結合企業(yè)運營數據，可以幫助管理者將資源投入到具有潛力的業(yè)務，以獲得更高的利潤。

四、企業(yè)經營決策中財務分析存在的不足

（一）財務分析報告不能滿足企業(yè)經營管理者的決策需求，重點不突出

通過對企業(yè)財務數據的收集，采用相應的財務分析方法進行分析后，往往只得出潛在的數據差異，整篇的數據表格不能突出重點，而且不能深入的結合業(yè)務進行分析，不能對企業(yè)管理者決策起到良好的支撐作用。

（二）財務分析人員分析能力不足，不能客觀的發(fā)表分析意見

財務人員專注于自身財務事務，較少關注公司業(yè)務運營；與其他部門缺少溝通，無法獲取財務數據以外的可用于財務分析的數據；受主管領導管理限制，不能客觀發(fā)表分析意見。

五、財務分析有效為企業(yè)經營決策提供參考的策略

（一）明確報告使用者的需求，確定分析重點

財務分析人員應主動與報告使用者進行深入溝通，了解需要解決的問題和需要獲取的信息，以及具體要求，如呈現方式、繁簡程度、分析重點等，確保財務分析有針對性，能解決實際問題，同時要根據公司業(yè)務的運營模式和報告使用者的要求具體判斷財務分析重點?？梢灾攸c對以下幾個方面加以分析。

1.運營模式

應根據項目收益驅動因素，參考行業(yè)普遍情況，綜合判斷項目運營模式。主要依賴不動產或存貨等有形資產驅動獲取收益的項目為重資產運營模式，反之則為輕資產運營模式。對于重資產運營項目，應將資產風險列為分析重點，關注資產質量、資本結構以及資金投入產出等情況。對于輕資產運營項目，財務分析應側重盈利能力和運營效率等方面。

2.生命周期

應根據項目所處的不同生命周期，調整分析側重點。處于初創(chuàng)期的項目，應重點分析當期收入增長率、資金缺口；處于成長期的項目，財務分析的重點應該在盈利能力、現金流狀態(tài)、資本結構等方面；處于衰退期的項目需要重點分析資產質量、現金流以及整體估值情況。

3.重大交易事項

對本期經營過程中發(fā)生的重大交易事項，應當詳細了解發(fā)生交易的原因及目的，分析該事項對本期及全年的影響，特別關注該事項的實質是否為關聯交易或籌劃事項，如該事項屬于人為操作且存在交易價格不公允的情況，則應將該事項從本期經營成果中剔除，重新對盈利能力進行分析。

4.重大資產（非正常）減值事項

應當關注本期減值資產的形成過程及本期重大減值的原因，判斷減值額是否公允或符合實際情況，以及減值依據是否充足等，分析該事項對當期報表的影響。如屬于重大非正常資產減值，應關注責任人的確定及追償、內控改進措施等方面。

5.重大外部借款

應關注本期發(fā)生的和三月內即將到期的重大借款。對于本期發(fā)生的重大外部借款，重點分析資產負債率和負債結構的變動情況、未來資金成本、借款用途、抵押物或擔保方、可能存在的財務風險等方面；對于三月內即將到期的大額借款，重點分析該借款形成的時間、已形成的財務費用、借款用途、抵押物或擔保方、償還借款資金的來源等方面。

6.重大資產處置

應關注本期發(fā)生的重大資產處置事項，判斷該資產是否屬于處置項目，重點分析該事項對財務報表、稅負及現金流的影響，如該資產涉及公司的核心資源，應當關注該處置事項是否損害了本公司。

7.重大表外事項

應關注本期發(fā)生的重大表外事項，如對外提供擔保、與競爭對手的重大業(yè)務合作等。對于本期發(fā)生的對外擔保事項，財務分析人員應從相關部門獲取被擔保方的基本情況，了解其他股東是否對其進行了反擔保，并計算截止本期末累計的擔保余額，重點分析可能存在的擔保風險。對于與競爭對手的重大業(yè)務合作事項，財務分析人員應從相關部門獲取合作背景、合作目的以及合作協議核心條款等資料，重點分析該事項的未來收益、潛在財務風險，并判斷是否對公司核心資源存在影響。除此以外，財務分析人員還應該關注同行業(yè)內其他公司發(fā)生的重大事項，重點分析該事項是否對未來公司的上下游議價能力、替代產品和競爭對手等產生影響。

（二）建立財務分析制度保障，明確財務分析人員職責，提升財務分析人員能力

建立財務分析保障制度，明確財務管理部為財務分析工作的組織單位，設置財務分析崗位，專門負責財務分析工作。明確財務分析人員的權利和責任，財務分析人員有權獲取與分析有關的全部數據，其他部門或崗位的人員應該積極配合，其自身應主動學習財務專業(yè)知識，掌握公司所處行業(yè)的運營及發(fā)展規(guī)律，確?？梢詣偃呜攧辗治龉ぷ?，同時應獨立進行分析并發(fā)表財務意見，不受管理層或其他主管領導的意見影響。財務分析人員要定期與一線業(yè)務人員對公司核心業(yè)務運營情況進行交流，通過交流達到了解行業(yè)現狀、本企業(yè)運營情況及對未來預測的目的，為財務分析提供業(yè)務素材和分析角度；可以定期邀請公司業(yè)務主管領導和核心業(yè)務人員與財務分析人員進行業(yè)務研討，或參與類似會議，幫助財務分析人員了解業(yè)務需求。

六、結語

明確財務分析報告使用者需求，突出分析報告重點，建立財務分析保障制度，提升財務人員業(yè)務參與度，從而提升財務分析報告價值，對發(fā)現的問題及時反應，快速采取有效措施，為管理層決策提供有效支持，為企業(yè)可持續(xù)、長遠的發(fā)展提供有力保障。

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